一、《通知》出臺的背景
       近兩年，我們注意到，部分企業(yè)尤其是房地產(chǎn)、地方政府融資平臺等企業(yè)外債發(fā)行規(guī)模有所增加。這些企業(yè)評級情況參差不齊，有的經(jīng)營收入和利潤不高，自身實力有限，但申請備案登記的外債規(guī)模偏大，動輒五、六億美元，甚至高達數(shù)十億美元，申請發(fā)債規(guī)模與自身實力不相匹配。有的缺乏以項目本身收入償還貸款的能力。部分企業(yè)由于沒有外匯收入來源，抵御匯率波動風(fēng)險能力較弱。
       為全面貫徹落實黨的十九大和十九屆二中、三中全會精神，認真落實中央經(jīng)濟工作會議和全國金融工作會議部署，切實有效防范外債風(fēng)險和地方政府隱性債務(wù)風(fēng)險，守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線，國家發(fā)展改革委會同財政部對企業(yè)特別是地方國有企業(yè)的外債風(fēng)險進行了深入研究，于近期聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于完善市場約束機制 嚴格防范外債風(fēng)險和地方債務(wù)風(fēng)險的通知》，從完善公司治理結(jié)構(gòu)、強化信息披露、加強監(jiān)管協(xié)作等方面，對下一階段企業(yè)發(fā)行中長期外債工作進行了部署。

       二、企業(yè)境外發(fā)債管理工作的主要情況及下一步工作思路
       2015年9月我委發(fā)布《關(guān)于推進企業(yè)發(fā)行外債備案登記制管理改革的通知》（以下簡稱“2044號文”），實施企業(yè)外債備案登記制管理改革，為企業(yè)境外發(fā)債提供了較大便利，受到市場主體的普遍歡迎。2017年，企業(yè)境外發(fā)債2358億美元。2018年1-5月，企業(yè)境外發(fā)債992億美元，同比基本持平。
       目前存在的問題主要包括三個方面：一是境外發(fā)債主體結(jié)構(gòu)有待進一步優(yōu)化，比如地方城投公司評級整體較低，房地產(chǎn)企業(yè)境外發(fā)債規(guī)模增長較快等。二是企業(yè)境外發(fā)債風(fēng)險防控需要加強，部分企業(yè)自身資信情況一般，外債償還能力受到關(guān)注。三是部門之間外債管理協(xié)調(diào)配合機制有待完善。
       為解決上述問題，需要我們不斷改進完善企業(yè)境外發(fā)債備案登記工作。下一步，我們將會同有關(guān)部門，按照“控制總量、優(yōu)化結(jié)構(gòu)、服務(wù)實體、審慎推進、防范風(fēng)險”的外債管理原則，健全本外幣全口徑外債和資本流動審慎管理框架體系，合理控制外債總量規(guī)模，優(yōu)化外債結(jié)構(gòu)，有效防范外債風(fēng)險。一是著力優(yōu)化外債結(jié)構(gòu)，重點支持一批綜合經(jīng)濟實力強、國際化經(jīng)營水平高、風(fēng)險防控機制健全的大型企業(yè)和金融機構(gòu)赴境外發(fā)債，引導(dǎo)資金投向創(chuàng)新發(fā)展、綠色發(fā)展、新興產(chǎn)業(yè)、高端制造業(yè)以及鄉(xiāng)村振興、京津冀協(xié)同發(fā)展、長江經(jīng)濟帶、“一帶一路”建設(shè)和國際產(chǎn)能合作等重點領(lǐng)域項目，加大對實體經(jīng)濟的支持力度，有力推進供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和新舊動能轉(zhuǎn)換，推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。二是盡快制定《企業(yè)發(fā)行外債登記管理辦法》。在總結(jié)外債備案登記兩年多來實行效果的基礎(chǔ)上，進一步聽取地方、企業(yè)、金融機構(gòu)、中介機構(gòu)等方面的意見建議，明確發(fā)債企業(yè)資質(zhì)要求和條件標準，完善備案登記申報方式和辦理程序，不搞變相行政審批，防止自由裁量，為企業(yè)跨境融資提供更多便利。同時，加強外債信息匯總和事中事后監(jiān)管，明確違規(guī)約束措施，規(guī)范備案登記管理。三是規(guī)范企業(yè)舉債有關(guān)資質(zhì)要求和資金投向，加強外債風(fēng)險預(yù)警，出臺違規(guī)行為懲戒措施，完善市場約束機制。同時，引導(dǎo)規(guī)范房地產(chǎn)企業(yè)境外發(fā)債資金投向，房地產(chǎn)企業(yè)境外發(fā)債主要用于償還到期債務(wù)，避免產(chǎn)生債務(wù)違約，限制房地產(chǎn)企業(yè)外債資金投資境內(nèi)外房地產(chǎn)項目、補充運營資金等，并要求企業(yè)提交資金用途承諾。四是督促指導(dǎo)市場主體和中介機構(gòu)主動加強國際資本市場分析研判，合理配置資產(chǎn)負債，優(yōu)化幣種和久期匹配。引導(dǎo)企業(yè)使用貨幣互換、掉期、遠期外匯、期權(quán)等衍生產(chǎn)品防范匯率風(fēng)險，降低債務(wù)成本，增強償付能力。五是完善部門間協(xié)同監(jiān)管機制，主動加強與國家外匯局等部門的溝通協(xié)調(diào)和信息共享，強化監(jiān)管統(tǒng)籌。

       三、關(guān)于加強外債風(fēng)險防范，《通知》提出的具體要求
       一是著力支持綜合經(jīng)濟實力強、國際化經(jīng)營水平高、風(fēng)險防控機制健全的大型企業(yè)赴境外市場化融資。
       二是要求擬舉借外債企業(yè)具有完善的公司治理結(jié)構(gòu)、管理決策機制和財務(wù)管理制度，實現(xiàn)實體化運營，同時企業(yè)要加強外債的“借、用、還”全過程管理。
       三是鼓勵企業(yè)外債募集資金重點用于支持創(chuàng)新發(fā)展、綠色發(fā)展、新興產(chǎn)業(yè)、高端制造業(yè)以及“一帶一路”建設(shè)和國際產(chǎn)能合作等。外債資金支持的募投項目，要建立市場化的投資回報機制，形成持續(xù)穩(wěn)定、合理可行的財務(wù)預(yù)期收益。
       四是規(guī)范擬舉借企業(yè)外債信息的披露。在相關(guān)文件中，要明確舉借債務(wù)由發(fā)債企業(yè)作為獨立法人負責(zé)償還。
       五是引導(dǎo)擬舉借外債企業(yè)關(guān)注外匯市場變化，靈活運用貨幣互換、利率互換、遠期外匯買賣、期權(quán)、掉期等金融產(chǎn)品，合理持有外匯頭寸，有效防控外債風(fēng)險。
       六是加強事中事后監(jiān)管和對違規(guī)發(fā)債企業(yè)、中介機構(gòu)等主體及其主要負責(zé)人的問責(zé)力度，實施跨部門聯(lián)合懲戒，及時公開通報，并限制相關(guān)責(zé)任主體新申請或參與外債備案登記工作。

       四、《通知》下發(fā)后的工作考慮
       為確?！锻ㄖ纺軌虻玫接行ж瀼貓?zhí)行，國家發(fā)展改革委將著力做好三項工作。一是加強宣傳引導(dǎo)，督促有關(guān)部門、企業(yè)及中介機構(gòu)按照通知要求做好企業(yè)境外發(fā)債有關(guān)工作。二是加強指導(dǎo)監(jiān)督，著力提高全國發(fā)展改革系統(tǒng)的監(jiān)管能力。三是加強懲戒處罰力度。我委將會同有關(guān)部門加強對企業(yè)外債發(fā)行領(lǐng)域信用體系建設(shè)，將外債發(fā)行違規(guī)主體和相關(guān)責(zé)任人納入信用記錄，實施聯(lián)合懲戒。此外，將對境外發(fā)債違規(guī)企業(yè)及相關(guān)中介機構(gòu)實行“三次警示制度”，根據(jù)企業(yè)違規(guī)次數(shù)，分別采取約談、通報違規(guī)行為，以及暫停其外債備案登記或參與發(fā)行外債資格等懲戒措施，近期我們已專門發(fā)布了新聞稿件對此進行重點解讀。