第一節(jié) 滌綸工業(yè)絲的簡介
滌綸工業(yè)絲是指高強、粗旦的滌綸工業(yè)用長絲，其纖度不小于550 dtex。根據(jù)其性能可分為高強低伸型（普通標準型）、高模低收縮型、高強低縮型、活性型。其中高模低收縮型滌綸工業(yè)絲由于具有斷裂強度大、彈性模量高、延伸率低、耐沖擊性好等優(yōu)良性能，在輪胎和機械橡膠制品中有逐步取代普通標準型滌綸工業(yè)絲的趨勢（可研報告）。
第二節(jié) 滌綸工業(yè)絲的發(fā)展現(xiàn)狀
滌綸工業(yè)絲全球需求量持續(xù)穩(wěn)定增長， 國內(nèi)增長猶有過之。滌綸工業(yè)絲全球需求量從 2008 年的 126 萬噸增長至 2015 年的 276 萬噸，復合年均增長率 11.85%。國內(nèi)需求量從 2008 年的 35.7 萬噸增長至 2015 年的 196 萬噸，復合年均增長率27.5%，近兩年增速放緩，增長率約為 14.53%。預計未來數(shù)年滌綸工業(yè)絲的全球需求增長率穩(wěn)定保持在 10%以上，而國內(nèi)需求增長率則更高， 行業(yè) 需求發(fā)展穩(wěn)定，在未來可以提供廣闊的市場。
滌綸工業(yè)絲產(chǎn)能擴張放緩
產(chǎn)能高速擴張期已過，進入理性發(fā)展期。2007 年至 2014 年，我國滌綸工業(yè)絲 行業(yè) 處于產(chǎn)能高速擴張階段，由 2007 年的 59.69 萬噸/年迅速增長至 2014 年的226.85 萬噸/年，7 年間產(chǎn)能增長了約 3.8 倍，復合年均增長率超過 20%。從 2014年至 2016 年， 行業(yè) 產(chǎn)能進入理性發(fā)展期，增速迅速回落至個位數(shù)。最近幾年國內(nèi) 行業(yè) 后續(xù)新建擬建項目較少，2016-2017 年國內(nèi)基本無新增產(chǎn)能。產(chǎn)能過剩的局面在未來將得到一定程度的緩解，盈利情況也會逐漸改善，市場將進入理性而平穩(wěn)的發(fā)展時期。
原材料價格下降，滌綸工業(yè)絲價格觸底回升
滌綸工業(yè)絲價格觸底回升 。自 2012 年 4 月起至 2015 年 12 月，國內(nèi)滌綸工業(yè)長絲價格持續(xù)走低，從 14500 元/噸下跌至 8000 元/噸，降幅 44.83%。原因其一：2012 至 2014 年國內(nèi)產(chǎn)能迅速膨脹，供需失衡，產(chǎn)品價格不斷下調(diào)；其二：國際原油價格下跌，原材料降價帶動滌綸工業(yè)絲價格下跌。2015 年年末產(chǎn)品價格整體處于低谷， 行業(yè) 盈利水平觸底。由于 2016 年以來供需趨于平衡，油價回升進入平臺期，滌綸工業(yè)絲價格迎來反彈，從 2016 年初的 8000 元/噸抬升至目前的 11700 元/噸，并且仍處于高速上升期。我們判斷，隨著供需關(guān)系持續(xù)改善和油價平穩(wěn)，滌綸工業(yè)絲價格將維持上漲。
原材料價格走低，產(chǎn)品價差上升。滌綸工業(yè)絲主要原材料是聚酯切片，聚酯切片的原料則是 PTA、MEG，主要來自于石油煉化。原材料成本占滌綸工業(yè)絲生產(chǎn)成本的比重大致為 75%-80%。隨著前幾年國際原油價格的走低，PTA、MEG 和聚酯切片價格也有一定程度的下滑。滌綸工業(yè)絲與原材料價差由 2012 年 4 月的 5900元/噸上升至 2017 年 5 月的 7015 元/噸，價差擴大盈利向好。
第三節(jié) 滌綸工業(yè)絲 行業(yè) 的未來趨勢
在產(chǎn)業(yè)用紡織品可用的原料中，滌綸工業(yè)絲的應用最為廣泛，可應用在安全帶、救生圈、輸送帶、簾子布等領(lǐng)域，在50種紡織品中占據(jù)了37類。由于具有出色的性能和較低的成本，使得滌綸工業(yè)絲可替代尼龍、芳綸、腈綸、碳纖維、粘膠纖維以及氯綸等原料應用在較多領(lǐng)域，尤其是在汽車安全帶和安全氣囊中對尼龍的替代成為典型案例。
在我國，滌綸工業(yè)絲 行業(yè) 是產(chǎn)能集中度較高的 行業(yè) 。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，目前，我國滌綸工業(yè)絲的產(chǎn)能約為140萬噸/年。產(chǎn)能排名前4的浙江古纖道、恒力股份、尤夫股份和海利得約占全國市場份額的60%。相對而言，這些企業(yè)生產(chǎn)成本低，市場份額大，在工業(yè)絲的價格上占有優(yōu)勢。
2015年，我國滌綸工業(yè)絲的擴產(chǎn)接近尾聲，隨后幾年的新增產(chǎn)能并不是很大。據(jù)了解，2015年我國滌綸工業(yè)絲基本無新增產(chǎn)能，2016年僅新增8萬噸產(chǎn)能(其中包括海利得4萬噸車用絲、宜興華亞4萬噸普通絲)，目前 行業(yè) 內(nèi)有規(guī)?；瘮U產(chǎn)計劃的僅有恒力股份，2017年無新增產(chǎn)能釋放。
盡管如此，企業(yè)表示面臨的整體行情仍不是很樂觀。浙江古纖道雖不是A股上市公司，卻是我國滌綸工業(yè)絲 行業(yè) 的龍頭企業(yè)。該公司常務副總經(jīng)理金革向《中國紡織報》記者表示：“目前，國內(nèi)滌綸工業(yè)絲的產(chǎn)能仍面臨一定壓力，有些企業(yè)在節(jié)假日期間仍然開機，市場上仍存在一定量的庫存，給銷售和整個 行業(yè) 的發(fā)展帶來一定壓力”。
產(chǎn)能的增長在一定程度上與需求的不斷增長有關(guān)。2016年，我國滌綸工業(yè)絲的實際產(chǎn)量約為110萬噸，開機率約8成。2017年，下游需求預計有6%~8%的增幅，約合7萬噸~9萬噸，年消費量將達到約120萬噸，開機率超過 8.5 成。按此開機率，預計未來供求關(guān)系將進一步得到好轉(zhuǎn)，利潤空間也將擴大。
在出口方面，滌綸工業(yè)絲的海外需求也在不斷增長。2016年，即使受到歐盟反傾銷的影響，中國滌綸工業(yè)絲的出口量仍達到42.7萬噸，同比增長12%。
未來，隨著滌綸工業(yè)絲產(chǎn)能的更加集中，產(chǎn)品定價將會更趨理性。同時，隨著差別化滌綸工業(yè)絲在車用安全紡織品領(lǐng)域以及基礎建設領(lǐng)域應用的擴展，其應用前景將更加廣闊。
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