第一節(jié) 行業(yè) 地位、特征與我國錫產(chǎn)業(yè)鏈的 分析

一、 行業(yè) 國際地位

1、錫的用途

錫產(chǎn)品主要具有以下用途：

1）制造錫罐：因錫鍍層無毒性，大量用在與食品及飲料接觸之對象，中最大用途就是制造錫罐，其它如廚房用具，食物刀叉，烤箱等。

2）電器及電子工業(yè)：因錫容易焊接，導電性良好，廣泛應用在電器及電子需要焊接的零件上。

3）銅線上：改善銅線的焊接性及銅線與絕緣皮之間壁障作用。

4）活性：因錫柔軟，可防止刮傷，作為一種固體潤滑劑。

5）鍍錫可防止鋼氮化。

2、國際地位

世界錫資源的儲量按錫含量計大致有960萬噸，而儲量基礎(chǔ)則在1200萬噸以上。其分布主要集中在中國、巴西、馬來西亞、印度尼西亞、玻利維亞等國家。其中，中國的錫資源儲量居于世界首位，占世界總儲量的36.5%左右；巴西占22.9%；馬來西亞占12.5%。

錫的廣泛用途以及我國錫資源在世界儲藏量中居世界首位，因此，我國錫業(yè)在世界錫業(yè)起著重要的推動作用。

二、 行業(yè) 特征

1、錫 行業(yè) 發(fā)展受制于錫資源

錫 行業(yè) 的發(fā)展在很大程度上受制于錫資源的儲量，世界錫資源的特點是分布比較集中，主要分布在太平洋地區(qū)，亞洲國家錫資源最為豐富，占世界總儲量的60%，經(jīng)《國際戰(zhàn)略礦物資源》鑒定為有經(jīng)濟價值的錫資源約為750萬噸，其中我國儲量156萬噸，占世界總儲量的20%，居世界第一位。近年以來，由于開采時間與力度的關(guān)系，周邊產(chǎn)錫大國如印度尼西亞、馬來西亞、緬甸等國的有價錫資源出現(xiàn)了一定程度的萎縮，開采難度越來越大，成本居高不下，直接影響其在國際錫市場中的競爭力。

2、供需彈性使得趨勢短期內(nèi)難以改變

在錫價大幅上漲之前，錫生產(chǎn)的集中度較高，2004年全球前10大精錫廠家的產(chǎn)量占全球總產(chǎn)量的75%。但是錫價大幅上漲后，錫生產(chǎn)的集中度下降，主要是印尼的大量小企業(yè)增產(chǎn)，2006年下半年后印尼政府整頓后，集中度重新回到一個較高的水平，錫的供給價格彈性小，為錫價大幅上漲重新提供了條件。

從需求價格彈性看，以目前110000/噸的價格計算，折合為0.11元/克。由于錫主要用途為焊料和“工業(yè)味精”，所以需求彈性小，下游企業(yè)的承受力較強。

由于目前錫的供給價格彈性和需求價格彈性都較小，所以隨著錫價的上漲，短期內(nèi)錫供求市場存在缺口的趨勢將難以改變。錫價2007年處于升勢的可能性較大，未來錫金屬下游 行業(yè) 需求減弱后才會使得錫價的運行趨勢發(fā)生改變。

三、我國錫產(chǎn)業(yè)鏈的 分析

我國的錫 行業(yè) 產(chǎn)業(yè)價值鏈涵蓋了錫的采選、冶煉和深加工，而主要競爭對手，如秘魯Minsur、印尼PT.TIMAH、馬來西亞MSCGroup，只是從事錫的采選和冶煉。因此，以錫業(yè)股份為首的中國錫業(yè)形成了較完整的產(chǎn)業(yè)鏈。

第二節(jié) 世界錫業(yè)狀況發(fā)展趨勢

一、2006年全球錫產(chǎn)能變化情況

世界主要產(chǎn)錫國錫礦產(chǎn)量增速已經(jīng)明顯落后于錫消費量增速，近幾年，世界錫精礦產(chǎn)量大致保持平穩(wěn)增長的趨勢，除2000年增長12.6%和2002年下降4.1%外，一般增幅都在1%-5%左右，即使在2003、2004年錫價大幅上漲的行情下，2004年同比增長也僅3.1%，2007年到2008年產(chǎn)錫大國印尼出現(xiàn)變故，我們預計全球錫產(chǎn)量年增長可能在2%-4%。

從主要產(chǎn)錫國的產(chǎn)量變化來看，澳大利亞、泰國、馬來西亞近年呈明顯的下降趨勢，其中澳大利亞產(chǎn)量的下降速度最大，從1999年的每年1萬噸下降到2004年上半年僅628噸，馬來西亞、泰國同期降幅也超過了20%。美洲的產(chǎn)量近年保持非常平穩(wěn)。非洲產(chǎn)量雖然增長迅速，但數(shù)量仍較小。近年最大的增量來自于中國和印尼。中國的錫精礦產(chǎn)量增長平穩(wěn)，主要企業(yè)產(chǎn)量年增長6.2%左右，私采小礦山產(chǎn)量年增長6.3%；但印尼的主要企業(yè)產(chǎn)量產(chǎn)量增長不穩(wěn)定，2006年10月印尼政府對錫 行業(yè) 整頓，關(guān)閉了班加島3家最大的私人冶煉工廠，目前情況 分析 2007年到2008年印尼產(chǎn)量將銳減。

二、2006年全球錫供需結(jié)構(gòu)的變化

1、供給方面：全球兩大主要錫資源國中國和印尼均傳出趨緊消息，其一，06年前10月，中國錫精礦以及錫凈出口量呈現(xiàn)下降，而錫產(chǎn)量則繼續(xù)增加，這表明中國錫產(chǎn)量已逐漸不能滿足國內(nèi)需求增長，中國由錫凈出口國轉(zhuǎn)向凈進口國已是大勢所趨；其二，出口量占國際錫市場份額達50%的印尼目前正在整頓國內(nèi)非法錫礦（印尼每年錫總產(chǎn)量10萬噸至12萬噸的30%左右屬于非法采礦），阻止錫資源被賤賣。

2、在需求方面：無鉛化推動錫需求增長。錫的用途中，焊錫料占了32%，隨著經(jīng)濟發(fā)展和環(huán)保意識的不斷增強，無鉛化焊錫料正在成為發(fā)展趨勢。日本和歐盟已分別于03年和06年7月禁止使用有鉛焊料，中國類似政策也將于07年3月出臺。據(jù)估計，如果無鉛化逐漸推廣實施，僅電子焊接無鉛化方面可增加錫的消費量3萬噸左右，相當于2005年世界錫消費總量的10%。

三、2006年全球錫精礦貿(mào)易格局新變化

錫屬于綠色環(huán)保金屬，主要應用在電子錫焊料、馬口鐵、錫化工等領(lǐng)域。全球錫消費市場增長強勁，近年來全球錫消費年均增長接近或超過10%，由于錫屬于不可回收的稀缺資源，錫產(chǎn)量主要來源于錫礦，美國DLA雖然每年有拋售錫的計劃，但DLA可供銷售的錫也不多了。中國雖然近年來作為全球主要錫出口國，但從2006年開始出口量已經(jīng)在明顯下降，2007年中期我國可能實行無鉛焊料的 行業(yè) 準入政策，國內(nèi)錫供求將逐漸走向平衡，不久的將來，中國也可能缺錫，這勢必影響全球錫的供求平衡。因此預計2007年和2008年在2006年全球出現(xiàn)短缺8300噸的情況下，將出現(xiàn)歷史上最為短缺的年份。

四、2007年全球錫工業(yè)形勢的最新預測

過去15年，世界錫供應的增量主要來自中國和東南亞等國家。但世界主要產(chǎn)錫國錫礦產(chǎn)量增速已經(jīng)明顯落后于錫消費量增速。近幾年，世界錫精礦產(chǎn)量大致保持平穩(wěn)增長的趨勢，一般增幅都在1%-5%左右，2007年到2008年產(chǎn)錫大國印尼出現(xiàn)變故，預計全球錫產(chǎn)量年增長可能在2%-4%。中國的錫精礦產(chǎn)量增長平穩(wěn)，主要企業(yè)產(chǎn)量年增長6.2%左右，私采小礦山產(chǎn)量年增長6.3%；印尼的主要企業(yè)產(chǎn)量產(chǎn)量增長不穩(wěn)定，2006年10月印尼政府對錫 行業(yè) 整頓，關(guān)閉了班加島3家最大的私人冶煉工廠，目前情況 分析 2007年到2008年印尼產(chǎn)量將銳減。

中國雖然近年來作為全球主要錫出口國，但從2006年開始出口量已經(jīng)在明顯下降，2007年中期我國可能實行無鉛焊料的 行業(yè) 準入政策，國內(nèi)錫供求將逐漸走向平衡，不久的將來，中國也可能缺錫，這勢必影響全球錫的供求平衡。因此預計2007年和2008年在2006年全球出現(xiàn)短缺8300噸的情況下，將出現(xiàn)歷史上最為短缺的年份。

第三節(jié) 我國錫加工業(yè)的現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢

一、2007年我國錫加工工業(yè)發(fā)展的主要特點

根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計，2007年1-3月份中國錫產(chǎn)量大幅增加，同比增長了16.05%至3.4789萬噸，其中3月份產(chǎn)量為1.2636萬噸，與2月份相比增加了2000多噸。湖南產(chǎn)量增幅依然很大，1-3月份同比增加了39.91%至5013噸，其3月份的產(chǎn)量幾乎是1-2月份的總和。云南的產(chǎn)量增幅比較大，一季度同比增加了15.36%至2.1098萬噸。相反的，廣西產(chǎn)量同比下降了1.21%至7029噸。

國內(nèi)產(chǎn)量的增加一方面是精礦增多，另一方面是再生錫產(chǎn)量的大幅增加，現(xiàn)在很多的民營企業(yè)原料有30-40%都是來自于廢料回收。

根據(jù)協(xié)會的統(tǒng)計，1-3月份我國錫精礦的產(chǎn)量同比下降了6.93%至13190噸。其中，除了湖南還在大幅減少之外，其他地區(qū)產(chǎn)量均在增加，而江西產(chǎn)量增幅很大。有消息說，湖南郴州地區(qū)3月底4月份又開始了礦山的整頓，4月份精礦產(chǎn)量可能會減少一半左右。另外，業(yè)內(nèi)現(xiàn)在普遍謠傳福利廠的增值稅退稅政策要取消，如果這一政策實施，很多私人的非法礦山的精礦將會無法銷售，國內(nèi)原料市場會進一步陷入緊張。

2007年3月份，在國際價格登上14000美元之后，與國內(nèi)價格形成較大的價差，造成國內(nèi)出口量大增。3月份錫錠的出口量達到了4537.97噸，與2月份相比增加了63.75%，與2006年同期相比增加了180.61%。3月份是過去三年以來中國單月出口量最大的一個月。中國出口量大增的消息公布之后，對于國際價格也是一個打壓。從出口的地區(qū)來看，云南的出口量最大，3月份的出口為4161.997噸，其次是廣西的賀州地區(qū)。目前一些小的企業(yè)出口配額已經(jīng)基本用完，再加上國際價格回調(diào)，5月份以后，出口量可能會下降。

但是進口方面，依舊在減少。2月份錫錠的進口量僅有280.3噸，與1月份相比減少了55.6%，與2006年同期相比減少了85.8%。主要是從印尼進口的錫錠大幅減少。從 海關(guān)數(shù)據(jù) 看，2007年1-2月份中國從印尼進口的錫錠同比減少了76.72%，僅有506噸。

錫錠的進口今年以來大幅減少，3月份僅有338.31噸，與2月份相比增加了20.71%，但是與去年同期相比減少了77.12%。一季度共進口錫錠1249.91噸，同比下降了72.82%。主要是受到印尼限制出口的影響，一季度從印尼進口的錫錠僅有659.058噸，同比減少了80.49%。錫精礦的進口量今年以來也減少了很多，3月份僅有492.455噸，同比減少了4.62%。一季度同比減少了36.30%，僅有1315.59噸。

2006.1-2007.3月份我國錫錠進出口量及錫精礦進口量

二、未來我國錫加工業(yè)展望

我國錫冶煉 行業(yè) 資產(chǎn)總計情況展望

單位：千元

我國錫冶煉 行業(yè) 產(chǎn)品銷售收入情況展望

單位：千元

我國錫冶煉 行業(yè) 利潤總額情況展望

單位：千元

第四節(jié) 中國錫工業(yè)與世界錫工業(yè)發(fā)展比較

1、2006年錫價在巨幅波動中實現(xiàn)了飛躍

2006年，從整體來看，錫價是一個上揚的走勢。年初，價格繼續(xù)2005年年底的反彈勢頭，從6500美元處持續(xù)上揚，并在5月初創(chuàng)下了9700美元的10余年新高。這其中主要的原因是由于印尼雨季延長，從而影響到國內(nèi)的生產(chǎn)甚至是全球的供應。同時，基本金屬價格整體大幅上揚，也帶動了錫價高漲。但5月中旬之后，基金拋售波及到整個基本金屬市場，錫價也急速下跌，幾個交易日之后，便回撤至8000美元附近。

從5月中下旬到9月份，錫價基本在7800～9000美元之間寬幅振蕩，并且走出了一個明顯的雙底。而從10月11日開始，短短的4個交易日，錫價便由9000美元快速上漲至11000美元，到年底時創(chuàng)下了11800美元的18年新高。

2006年，LME三個月錫最高價為11800美元/噸（12月29日），最低價為6500美元/噸（1月3日），平均價為8765.283美元/噸，與2005年相比上漲了19.39%。現(xiàn)貨最高價為11895美元/噸（12月29日），最低價為6620美元/噸（1月5日），平均價為8773.948美元/噸，與2005年相比上漲了18.95%。2006年，國內(nèi)錫價主要跟隨國際價格波動。年初時，國內(nèi)錫價大約在68000元左右，4～5月達到了90000元的高點。隨后迅速下跌，四季度，價格又逐步上揚，最高達到了9.2萬元左右。

2006年國內(nèi)生資市場平均價為82098.39元/噸，與2005年相比上漲了3.84%?？傮w比國際價格低一些。從國內(nèi)外錫價比值來看，全年呈持續(xù)下降走勢，正常比值應該在9左右，而年底時比值跌至8。

2、基本面堅挺是錫價上揚的基礎(chǔ)

2006年基本面的堅挺是錫價上揚的重要基礎(chǔ)。全球錫市場由2005年的供應過剩轉(zhuǎn)向短缺，其中印尼產(chǎn)量的大幅減少是非常重要的因素。全球供應估計僅增加了0.92%至35.07萬噸，而全球的錫消費量則繼續(xù)保持較大的增幅，估計2006年全球消費量同比增加9.51%左右至36.49萬噸。2006年全球錫市場供應短缺達到了4400噸。

全球錫消費繼續(xù)保持較大增幅。2006年無鉛焊料在電子工業(yè)領(lǐng)域的廣泛應用，使得錫消費繼續(xù)保持較大的增幅。估計2006年全球錫消費量同比增加了9.51%至36.49萬噸。其中，增幅最多的地區(qū)是亞洲，而中國和日本增加則尤為突出。估計2006年中國錫消費量同比增加18.45%至12.13萬噸。另外，根據(jù)CRU和ITRI估計，日本2006年錫消費量同比增加17.77%至3.91萬噸，歐洲地區(qū)同比增加7.42%至7.09萬噸，美國同比增加2.61%至4.32萬噸。


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