第一節(jié) 行業(yè) 發(fā)展瓶頸

1、政府和企業(yè)缺乏協(xié)同

政府出臺了各種保護電信運營的政策，但電信運營商的重大決策沒有與政府的意志同步，影響政府協(xié)同發(fā)展電信運營和設(shè)備制造產(chǎn)業(yè)。政府對設(shè)備制造企業(yè)的保護和扶持缺乏系統(tǒng)的政策，運營商與政府沒有制度化的溝通渠道。

2、電信運營商和設(shè)備制造商缺乏協(xié)同

發(fā)達國家的電信運營和設(shè)備制造能夠協(xié)調(diào)發(fā)展，形成合力。而在中國電信業(yè)，這兩者之間尚未實現(xiàn)默契，導致雙方都在以高成本、低效率發(fā)展國內(nèi)市場；同時，在國際市場上，也是單打獨斗的多，互相借力的少。

3、壟斷和競爭缺乏協(xié)同

中國電信運營業(yè)的壟斷和競爭的失衡，導致占據(jù)壟斷地位的運營商獲得巨額的壟斷收入，壟斷利潤使得運營商在采購外國供應(yīng)商的設(shè)備時較少考慮成本，跨國企業(yè)憑借先入優(yōu)勢，能夠源源不斷地從中攫取高額利潤。

第二節(jié) 行業(yè) 應(yīng)對策略

1、實施資本國際化戰(zhàn)略

從跨國企業(yè)的發(fā)展進程來看，離不開多方位融資和來自全球的運作資本的支持。我國企業(yè)也可以運用包括并購在內(nèi)的多種戰(zhàn)略手段。比如華為、中興等企業(yè)的海外市場拓展上，通過設(shè)立海外實驗室提升科技創(chuàng)新水平，通過并購當?shù)氐钠髽I(yè)提升國際競爭力等等。隨著中國企業(yè)的壯大，更深層次地實施包括并購在內(nèi)的跨國經(jīng)營戰(zhàn)略勢必成為企業(yè)國際化的重要選擇。

2、把握電信發(fā)展方向

通信產(chǎn)業(yè)正處在網(wǎng)絡(luò)技術(shù)不斷革新、應(yīng)用和服務(wù)出現(xiàn)轉(zhuǎn)變的重要時刻，跨越運營商網(wǎng)絡(luò)、企業(yè)網(wǎng)絡(luò)和多種個人終端設(shè)備的融合型業(yè)務(wù)是大勢所趨，而把握住這一趨勢將為新公司的快速成長帶來巨大機遇。

3、尋求新的利潤增長點

電信設(shè)備制造業(yè)是一個高科技 行業(yè) ，在加強技術(shù)創(chuàng)新的同時，找到創(chuàng)新領(lǐng)域中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)進行突破，走自主創(chuàng)新之路，成為中國電信設(shè)備企業(yè)的一個現(xiàn)實選擇。而服務(wù)領(lǐng)域正是一個較為可行的“突破口”。一方面，服務(wù)創(chuàng)新可以增加產(chǎn)品的附加值，實現(xiàn)企業(yè)的“藍海戰(zhàn)略”；另一方面，服務(wù)創(chuàng)新本身也是一個巨大的市場，可以為企業(yè)帶來新的利潤增長點。

第三節(jié) 行業(yè) 投資環(huán)境 分析

1、國際市場環(huán)境—3G市場復蘇明顯

1）3G正式商用網(wǎng)絡(luò)增長迅速

2）目前CDMA2000是3G用戶主體，但WCDMA后發(fā)優(yōu)勢顯現(xiàn)

由于CDMA大部分2G用戶轉(zhuǎn)網(wǎng)到3G，所以在3G用戶中CDMA2000占據(jù)用戶主體。但與此相對應(yīng)的是，WCDMA新增用戶占3G總新增用戶的比例超過65%，成為3G用戶市場增長的主要驅(qū)動力。由于GSM用戶占了差不多85%全球移動用戶，所以隨著GSM網(wǎng)絡(luò)向WCDMA的演進和升級，WCDMA的后發(fā)優(yōu)勢將會繼續(xù)。

2、國際通信設(shè)備商并購頻繁

2005～2006年，全球電信設(shè)備業(yè)并購頻繁，這些并購的直接影響是改變現(xiàn)有的全球電信設(shè)備業(yè)的格局，從長遠看，整個通信設(shè)備業(yè)越來越掌控在少數(shù)通信設(shè)備巨頭手中，而且他們正積極向綜合信息設(shè)備供應(yīng)商轉(zhuǎn)變。

從2005年下半年以來，全球電信設(shè)備供應(yīng)市場開始出現(xiàn)了一輪并購和重組的熱潮。最具有代表性的大規(guī)模并購包括：愛立信收購英國馬可尼、思科收購科學亞特蘭大、阿爾卡特和朗訊的并購，以及最近的諾基亞和西門子的并購。部分并購案簡介如下表所示。其中我們可以看到這一輪購并的一些重要特點，首先這些購并是強強聯(lián)手，即便這種強勢不是全面性，但至少是在某一領(lǐng)域。如朗訊在通信技術(shù)研發(fā)領(lǐng)域的強大實力。其次這些并購涉及的金額巨大，尤其是阿爾卡特-朗訊、諾基亞-西門子的并購案，其金額之巨是近年來電信業(yè)并購中少有的。最重要的是，并購后這些企業(yè)具備了成為綜合信息設(shè)備提供商的能力，有的已經(jīng)成為綜合型的公司，如阿爾卡特-朗訊，而且繼續(xù)在全球市場上保持領(lǐng)先的市場份額。

3、設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)制造實現(xiàn)“跨越式”發(fā)展

尤其是在移動通信技術(shù)與產(chǎn)品的研發(fā)生產(chǎn)方面，在中國通信設(shè)備制造企業(yè)中逐步涌現(xiàn)出上海貝爾、大唐電信、中興通訊、華為技術(shù)、東方通信等一批生產(chǎn)已形成相當規(guī)模、具有較強品牌及技術(shù)優(yōu)勢的生產(chǎn)廠家。其產(chǎn)品已廣泛進入國內(nèi)通信市場的各個領(lǐng)域，而且很多產(chǎn)品已經(jīng)開始向國外大批量出口。

伴隨著中國和世界電信業(yè)的發(fā)展浪潮，華為、中興等電信設(shè)備商在海外持續(xù)擴張，海外市場已經(jīng)占據(jù)其銷售額的半壁江山。據(jù)諾盛咨詢數(shù)據(jù)顯示，華為2006年上半年實現(xiàn)銷售額51億美元，其中海外市場銷售額32億美元，占半年銷售總額的62.7%。中興2006年上半年完成銷售額20億美元，其中海外銷售9億美元，占銷售總額的45%。對中國電信設(shè)備商而言，海外市場已經(jīng)成為了公司利潤的重要部分之一。這其中大量的設(shè)備都是面向第三代移動通信（3G）的系統(tǒng)和產(chǎn)品。

與此同時，華為、中興的自身技術(shù)含量有所上升。據(jù)估計，華為、中興在研發(fā)上的投入占銷售收入的10%左右。據(jù)信息產(chǎn)業(yè)部電信 研究 院信息所的統(tǒng)計，2006年1月至9月，華為在全球WCDMA市場已經(jīng)占到18%的合同數(shù)量份額，在CDMA市場占到22%。而中興在CDMA市場表現(xiàn)出色，占據(jù)35%的合同數(shù)量份額。可以說，華為、中興等設(shè)備制造企業(yè)能獲得如此“跨越式”的發(fā)展，與20年來我國蓬勃發(fā)展的移動通信產(chǎn)業(yè)是密不可分的。

在手機產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面，一方面，我國手機產(chǎn)業(yè)2006年產(chǎn)量大約為4.5億部，增長率大于50%，占全球出貨量的40%還多。2006年手機出口量約為3.5億部，年增長率大于60%。這意味著，中國手機出口量已超過全球手機出口量的一半。另一方面，我國國內(nèi)市場總量繼續(xù)擴大，2006年手機國內(nèi)銷售量1.2億部，增長率為40%。2007年手機國內(nèi)市場銷售量預(yù)計為1.5億部，年增長率為25%?？梢哉f，我國國內(nèi)手機市場已經(jīng)成為全球最具活力的手機市場。

目前我國手機產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成了三大手機生產(chǎn)基地。以深圳為中心的國產(chǎn)手機廠商生產(chǎn)基地，以蘇州為中心形成了以中國臺灣廠商為龍頭的手機企業(yè)群，以天津為中心的國外品牌手機生產(chǎn)基地，并且各個手機生產(chǎn)基地的相關(guān)手機配套企業(yè)配備完全，手機產(chǎn)業(yè)鏈的各個環(huán)節(jié)都十分成熟，無論是在技術(shù)、質(zhì)量還是生產(chǎn)成本上，產(chǎn)業(yè)鏈上的很多企業(yè)都能夠適應(yīng)全球手機市場的需求。

總之，經(jīng)過20年的發(fā)展，在電信設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)制造方面，我國電信產(chǎn)業(yè)更是取得了絕對的“跨越式”大發(fā)展。相信我國移動通信產(chǎn)業(yè)一定會在未來的十年、二十年取得更大的突破，為我國由通信大國向通信強國的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變貢獻重要力量。

第四節(jié) 行業(yè) 投資風險 分析

1、財務(wù)風險：財務(wù)風險是產(chǎn)業(yè)投資都要碰到的。在科學發(fā)達的今天，一般的技術(shù)重復已談不上高新技術(shù)了，要想帶來超常收益，必須在某些方面超前或者創(chuàng)新，這往往投資巨大。一般來說，電信設(shè)備制造產(chǎn)業(yè)在固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、人才需求等方面需要大量投資，并且項目建設(shè)需要較長的周期，因此，投資回收期較長，很難產(chǎn)生“短、平、快”效應(yīng)，再加上可能的市場風險、技術(shù)風險，這樣投資的財務(wù)風險應(yīng)會加大，如果自有資金不足，就有可能導致后續(xù)資金不濟，無法按時償還貸款本息，延緩工期，甚至導致項目流產(chǎn)等。

2、市場風險：投資通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)，要對市場有清醒的認識，即通信設(shè)備的產(chǎn)品市場競爭激烈。因為產(chǎn)品很多都為國際上的一些著名廠家所壟斷或者占很大的市場份額，你要進這一領(lǐng)域，就要進入國際市場，與名牌產(chǎn)品競爭，這就不是在國內(nèi)、某地區(qū)的競爭了。商場關(guān)過不了或過不好，都可能導致市場風險，使得產(chǎn)品積壓、資金周轉(zhuǎn)不暢，或者只能低價銷售，這些都會對投資帶來致命的打擊。

3、技術(shù)風險：現(xiàn)在的科學技術(shù)發(fā)展日新月異，要發(fā)展通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)，不僅要依靠自己的技術(shù)開發(fā)能力，而且還要走引進來的辦法，把國外的先進科技引進來。投資一個項目，一定要對國際上這一領(lǐng)域的技術(shù)發(fā)展有充分認識，搶占制高點，不能費了九牛二虎之力開發(fā)的項目或者花費寶貴的外匯引進的技術(shù)在國際上已是淘汰的，或者由于技術(shù)發(fā)展很快，導致技術(shù)或設(shè)備很快過時，無法參與競爭，這些都會經(jīng)產(chǎn)業(yè)投資帶來很大的技術(shù)風險。

4、產(chǎn)品風險：通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代非常迅速，一種產(chǎn)品面世不久，另一種新的產(chǎn)品又已經(jīng)登場了，因此，企業(yè)不可能抱著一種產(chǎn)品幾年不變的想法，要對市場充分 研究 ，緊跟市場需求，不斷開發(fā)新一代產(chǎn)品，才能在市場上立于不敗之地。

第五節(jié) 投資建議（中經(jīng)縱橫-CMRN）

1、謹慎選擇項目，認真做好論證

項目選擇是產(chǎn)業(yè)投資的關(guān)鍵。投資是否成功，項目選擇至關(guān)重要。而且投資是不可逆轉(zhuǎn)的，如果選擇項目失當，將帶來不可挽回的巨大損失。因此，選擇項目必須慎之又慎，切忌盲目上馬。選擇項目應(yīng)該做好如下幾方面的工作：

1）充分了解本領(lǐng)域的發(fā)展狀況及相關(guān)信息，包括技術(shù)水平、國家 產(chǎn)業(yè)政策 、市場部分對手、市場需求等。只有在充分了解、 研究 這些信息的基礎(chǔ)上，才能提出備選方案，供選擇和決策，在這方面可能需要較長的一段跟蹤時期。

2）選擇的項目應(yīng)是朝陽產(chǎn)業(yè)，要有充分的發(fā)展空間，產(chǎn)品的生命周期要較長。要注意選擇那些通用型、上游型的產(chǎn)品。所謂通用型指應(yīng)用范圍較廣，有較多的潛在客戶使用；上游型的產(chǎn)品，是指后續(xù)的廠家或客戶需要這些產(chǎn)品來完成其最終產(chǎn)品。

3）嚴格、認真做好項目的可行性 研究 ，是對項目選擇的一個對比過程，也是進行決策的依據(jù)，因此是十分很重要的。但是做可行性 研究 ，切忌空泛，不切實際，或者為審批項目而做，成了“可批性 研究 報告”，這是非常危險的，也是項目投資失敗的開始。可行性報告應(yīng)全面、客觀、具體、翔實，不要誤導決策者。特別是對技術(shù)狀況、 市場 研究 應(yīng)突出定量 分析 ，要充分應(yīng)用現(xiàn)代管理和決策的一些方法和手段，使決策科學化。

2、要形成產(chǎn)業(yè)規(guī)模

沒有一定的產(chǎn)業(yè)規(guī)模，不僅無法占到相應(yīng)的市場分額，也無法降低成本，增強競爭能力。因此，只要選準投資項目，就應(yīng)考慮形成產(chǎn)業(yè)規(guī)模，這樣才有實力在市場叫響，才有抗御市場風險的能力。形成產(chǎn)業(yè)規(guī)模，不光是看國內(nèi)，而且要站在國際市場的高度來確定。因此，形成產(chǎn)業(yè)規(guī)模是抵御市場風險的策略之一。

3、要有強有力的開發(fā)機構(gòu)支持

前面論述風險已說過，通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)的技術(shù)升級和產(chǎn)品的更新?lián)Q代是較快，因此，要立足于市場，就要建立強有力的科研開發(fā)機構(gòu)從事開發(fā)創(chuàng)新和產(chǎn)品的更新?lián)Q代，以緊跟市場的需求，并且要注意到下面幾點：

1）以市場導向。哪個企業(yè)如果不重視以市場為導向的技術(shù)開發(fā)，企業(yè)就沒有生命力，就沒有繼續(xù)發(fā)展的后勁。

2）注意人才的吸引和培養(yǎng)。企業(yè)一定要注意吸引高素質(zhì)的人才和已有技術(shù)人員的培養(yǎng)，量才使用，給足政策，以發(fā)揮他們的潛力。

3）走科技與產(chǎn)業(yè)相結(jié)合的路子，可以與國內(nèi)外有科研開發(fā)能力的機構(gòu)或者將科研成果迅速產(chǎn)業(yè)化，這些都會大大促進企業(yè)科技開發(fā)能力的提高。

4、合理的債務(wù)結(jié)構(gòu)和融資渠道多元化

合理的債務(wù)結(jié)構(gòu)安排對產(chǎn)業(yè)投資是十分重要的，由于產(chǎn)業(yè)固有的財務(wù)風險，更要求我們合理確定資產(chǎn)負債比率、長短期負債比率、債務(wù)的種類等。自有資金應(yīng)充足，至少達到總投資的50%以上，特別是配套的流動資金要保證，以增加項目的抗風險能力。要晝利用長期貸款，減輕項目投產(chǎn)初期就帶來的還債壓力。對于于利用境外貸款的項目，要充分應(yīng)用現(xiàn)有的金融手段以回避利率和匯率風險，如采用固定利率、選擇貸款外匯種類、套期保值等。

通信設(shè)備產(chǎn)業(yè)投資龐大，要保證資金的需求，一定要多渠道融集資金，并盡可能降低資金使用成本。對于固定資產(chǎn)投資等所需長期投資應(yīng)該通過股本金、銀行長期貸款、發(fā)行債券和股票上市等資本運行方式是產(chǎn)業(yè)的主要融資方式，我們應(yīng)該利用國家鼓勵產(chǎn)業(yè)發(fā)展的各項優(yōu)惠政策，爭取在貸款、發(fā)行債券、股票上市等方面得到扶持。

免責申明：本文僅為中經(jīng)縱橫 市場 研究 觀點，不代表其他任何投資依據(jù)或執(zhí)行標準等相關(guān)行為。如有其他問題，敬請來電垂詢：4008099707。特此說明。