第一節(jié) 投資環(huán)境（PEST） 研究

投資環(huán)境（PEST） 研究

一、政策環(huán)境

近年來，畜牧、水產(chǎn) 行業(yè) 頻頻爆發(fā)食品安全風波，歸根結(jié)底，問題都出飼料在身上。三聚氰胺、瘦肉精等問題的出現(xiàn)，使得政府加強了對飼料 行業(yè) 的監(jiān)管。

根據(jù)《飼料和飼料添加劑管理條例》有關(guān)規(guī)定，為指導飼料企業(yè)和養(yǎng)殖單位科學合理使用飼料添加劑，提高飼料和養(yǎng)殖產(chǎn)品質(zhì)量安全水平，保護生態(tài)環(huán)境，促進飼料產(chǎn)業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，2009年農(nóng)業(yè)部制定了《飼料添加劑安全使用規(guī)范》（以下簡稱《規(guī)范》）。主要內(nèi)容如下：

1、本次公告的《規(guī)范》中，涉及《飼料添加劑品種目錄（2008）》中氨基酸、維生素、微量元素和常量元素的部分品種，其余飼料添加劑品種的《規(guī)范》正在制定過程中，待制定完成后將陸續(xù)公布。

2、《規(guī)范》中含量規(guī)格一欄僅公布了飼料添加劑產(chǎn)品的主要規(guī)格。

3、《規(guī)范》中“在配合飼料或全混合日糧中的最高限量”為強制性指標，飼料企業(yè)和養(yǎng)殖單位應嚴格遵照執(zhí)行。

總的來說《規(guī)范》對于我國飼料 行業(yè) 監(jiān)管而言，是一個進步，但它還需要在科學性、客觀性、有效性等方面不斷改進。

例如：《規(guī)范》未觸及抗生素。據(jù)了解，在飼料方面，歐盟已于2006年全面禁止使用抗生素。而我國目前還允許添加部分抗生素。在我國，金霉素、土霉素等抗生素藥物普遍被作為來使用，以促進動物生長。抗生素本來是藥物，動物長期食用，會有嚴重的殘留，造成動物和人類的耐藥性，其后果難以估量。業(yè)界普遍認為，未來，我國也將全面禁用。但是，多年來，由于利益攸關(guān)，無論是農(nóng)戶還是工廠，都在中大量添加抗生素，把治病的藥物當作促生長劑來用，濫用現(xiàn)象已成公開的秘密。

從政策發(fā)展趨勢看，未來中草料飼料添加劑市場會具有較大的發(fā)展空間。

二、經(jīng)濟環(huán)境

我國經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展為中草藥飼料添加劑提供了良好的外部宏觀經(jīng)濟環(huán)境。

2005年-2010年1季度我國GDP增長變化情況

初步測算，2010年上半年國內(nèi)生產(chǎn)總值172840億元，按可比價格計算，同比增長11.1%，比上年同期加快3.7個百分點。其中，第一產(chǎn)業(yè)增加值13367億元，增長3.6%；第二產(chǎn)業(yè)增加值85830億元，增長13.2%；第三產(chǎn)業(yè)增加值73643億元，增長9.6%。

1、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)保持穩(wěn)定，夏糧產(chǎn)量基本持平。全國夏糧產(chǎn)量12310萬噸，比上年減產(chǎn)39萬噸，減少0.3%，是建國以來第三個好收成。上半年，豬牛羊禽肉產(chǎn)量3713萬噸，同比增長3.5%，其中豬肉產(chǎn)量2455萬噸，增長3.6%。

2、工業(yè)增速總體較快，企業(yè)效益大幅提高。上半年，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長17.6%，比上年同期加快10.6個百分點。分登記注冊類型看，國有及國有控股企業(yè)增長17.7%，集體企業(yè)增長10.2%，股份制企業(yè)增長18.8%，外商及港澳臺商投資企業(yè)增長17.0%。分輕重工業(yè)看，重工業(yè)增長19.4%，輕工業(yè)增長13.6%。分 行業(yè) 看，39個大類 行業(yè) 中38個 行業(yè) 實現(xiàn)同比增長。分地區(qū)看，東部地區(qū)增長16.7%，中部地區(qū)增長20.7%，西部地區(qū)增長17.6%。工業(yè)產(chǎn)銷銜接狀況良好，上半年工業(yè)產(chǎn)品銷售率為97.6%，比上年同期提高0.4個百分點。

1-5月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤15397億元，同比增長81.6%。在39個大類 行業(yè) 中，36個 行業(yè) 利潤同比增長,1個 行業(yè) 由虧轉(zhuǎn)盈，2個 行業(yè) 利潤同比下降。

3、固定資產(chǎn)投資增速高位回穩(wěn)，房地產(chǎn)投資增長較快。上半年，全社會固定資產(chǎn)投資114187億元，同比增長25.0%。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資98047億元，增長25.5%；農(nóng)村固定資產(chǎn)投資16140億元，增長22.1%。在城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資中，第一產(chǎn)業(yè)投資增長17.8%，第二產(chǎn)業(yè)投資增長22.3%，第三產(chǎn)業(yè)投資增長28.4%。分地區(qū)看，東部地區(qū)投資增長22.4%，中部地區(qū)增長28.0%，西部地區(qū)增長27.3%。上半年，房地產(chǎn)開發(fā)投資19747億元，增長38.1%。

4、市場銷售較快增長，熱點商品持續(xù)旺銷。上半年，社會消費品零售總額72669億元，同比增長18.2%。按經(jīng)營單位所在地分，城鎮(zhèn)消費品零售額62659億元，增長18.6%；鄉(xiāng)村消費品零售額10010億元，增長15.6%。按消費形態(tài)分，餐飲收入8181億元，增長16.9%；商品零售64488億元，增長18.4%。其中，限額以上企業(yè)（單位）商品零售額26465億元，增長30.0%。熱點消費快速增長。其中，汽車類增長37.1%，家具類增長38.5%，家用電器和音像器材類增長28.8%。

5、居民消費價格同比溫和上漲，工業(yè)品出廠價格同比漲幅較大。上半年，居民消費價格同比上漲2.6%。其中，城市上漲2.5%，農(nóng)村上漲2.8%。分類別看，八大類商品五漲三落：食品上漲5.5%，煙酒及用品上漲1.7%，醫(yī)療保健和個人用品上漲2.7%，娛樂教育文化用品及服務上漲0.3%，居住上漲3.9%；衣著下降1.1%，家庭設備用品及維修服務下降0.6%，交通和通信下降0.1%。從環(huán)比看，6月份居民消費價格下降0.6%。上半年，工業(yè)品出廠價格同比上漲6.0%。從環(huán)比看，6月份下降0.3%。上半年，原材料、燃料、動力購進價格同比上漲10.8%。

6、對外貿(mào)易恢復較快，貿(mào)易順差明顯減少。上半年，進出口總額13549億美元，同比增長43.1%。其中，出口7051億美元，增長35.2%;進口6498億美元，增長52.7%。進出口相抵，順差553億美元。

7、城鄉(xiāng)居民收入繼續(xù)增加，生活消費支出增勢平穩(wěn)。上半年，城鎮(zhèn)居民家庭人均總收入10699元。其中，城鎮(zhèn)居民人均可支配收入9757元，同比增長10.2%，扣除價格因素，實際增長7.5%。在城鎮(zhèn)居民家庭人均總收入中，工資性收入增長9.7%，轉(zhuǎn)移性收入增長13.2%，經(jīng)營凈收入增長8.6%，財產(chǎn)性收入增長20.7%。農(nóng)村居民人均現(xiàn)金收入3078元，增長12.6%，扣除價格因素，實際增長9.5%。其中，工資性收入增長18.0%，家庭經(jīng)營收入增長8.0%，財產(chǎn)性收入增長21.3%，轉(zhuǎn)移性收入增長18.6%。上半年，扣除價格因素，城鎮(zhèn)居民人均消費性支出實際增長7.2%，農(nóng)村居民人均生活消費現(xiàn)金支出實際增長8.5%。

8、貨幣供應量增速高位回落，人民幣存貸款余額同比增量減少。6月末，廣義貨幣供應量（m2）余額67.4萬億元，同比增長18.5%；狹義貨幣供應量（m1）余額24.1萬億元，增長24.6%；流通中貨幣（m0）余額3.9萬億元，增長15.7%。金融機構(gòu)人民幣各項貸款余額44.6萬億元，比年初增加4.6萬億元，同比少增2.7萬億元；人民幣各項存款余額67.4萬億元，比年初增加7.6萬億元，同比少增2.3萬億元

三、社會環(huán)境

隨著人們生活條件的提高，人們的健康意識越來越濃厚。綠色環(huán)保的概念被運用于各行各業(yè)。

在通常情況下，這種社會環(huán)境是有利于中草料飼料添加劑 行業(yè) 發(fā)展的。前面提到中草藥具有多種功效，其中一條，就是綠色環(huán)保。中草料飼料添加劑單是憑借這一點優(yōu)勢，就可以擠占很多化學合成的飼料添加劑的市場。

但是當前的情況有點特殊。受自然災害影響，部分中草藥種植區(qū)產(chǎn)量出現(xiàn)下降，例如：云南。目前南方雨水不斷，也必然會影響到當?shù)胤N植的主要中藥材的種植和未來供給。也就是說，未來市場上的中藥供給量很可能會下降。而人們的健康意識同時也促進了中藥 行業(yè) 的不斷發(fā)展壯大。在原材料供給充足的時候，這兩個 行業(yè) 可以齊頭并進，共同發(fā)展?？墒?，當原材料供給有限的時候，這兩個 行業(yè) 彼此之間就存在競爭關(guān)系了。這種競爭會導致中藥材價格的進一步上升。所以，對于中草藥飼料添加劑企業(yè)而言，一方面，未來可獲得原材料數(shù)量會下降。另一方面，必須付出更高的價格來購買原材，這樣將企業(yè)的生產(chǎn)成本上升，中草藥飼料添加劑價格上漲，中草藥飼料添加劑的優(yōu)勢下降，具有替代關(guān)系的其他成分的添加劑將會具有價格優(yōu)勢，需求上升。

四、技術(shù)環(huán)境

前面提到，我國的中草料飼料添加劑的生產(chǎn)技術(shù)不完善。我國中草藥飼料添加劑 行業(yè) 面臨的技術(shù)環(huán)境較差。

由于中草藥的特殊性和復雜性，我國中草藥飼料添加劑的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化過程存在中草藥藥效物質(zhì)基礎(chǔ)、藥理作用等基礎(chǔ) 研究 和開發(fā)薄弱的問題。中草藥飼料添加劑生產(chǎn)工藝粗糙落后，工程化水平低，生產(chǎn)企業(yè)存在一?。ㄒ?guī)模）、二多（產(chǎn)量、產(chǎn)品重復）、三低（科技含量、管理水平、生產(chǎn)水平），中草藥劑型落后且單一，多是傳統(tǒng)的散劑、顆粒劑、液體制劑，各個環(huán)節(jié)（藥材種植、炮制、制劑、包裝、運輸、儲存等）缺乏國際認可和接受的宏觀而嚴格的標準規(guī)范控制，產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定性差等問題。這就使我國中草藥飼料添加劑企業(yè)難以實現(xiàn)“大品種”、“大企業(yè)”、“大市場”，也無法形成以現(xiàn)代化和高技術(shù)為特征的具有國際競爭力的中草藥飼料添加劑。

五、投資環(huán)境綜合結(jié)論

我國中草藥飼料添加劑 行業(yè) 投資環(huán)境綜合結(jié)論

第二節(jié) 投資風險 研究

1、原材料風險

原材料風險主要是指由于對重要原材料及供貨渠道依賴可能帶來的問題。原材料風險是我國中草藥飼料添加劑 行業(yè) 面臨的最主要風險。原材料的問題將會成為近期和未來一段時間內(nèi)制約我國中草料飼料添加劑 行業(yè) 發(fā)展的潛在瓶頸。

在社會環(huán)境部分，已經(jīng)詳細 分析 了我國中藥材市場面臨供給下降，價格上升的風險，以及該風險對中草藥飼料添加劑 行業(yè) 的影響。這里不再重復。

2、技術(shù)風險

技術(shù)落后也是妨礙我國中草藥飼料添加劑 行業(yè) 發(fā)展的重要因素。技術(shù)上的落后會使得我國企業(yè)在國際競爭中處于不利地位。中藥產(chǎn)業(yè)不是中國的專利，光是亞洲，就有來自日本、韓國、印度、泰國等國家的競爭。而美國、德國、法國等歐美國家也興起了中藥熱。一旦中草藥 行業(yè) 的利潤上來之后，這些國家先進的生產(chǎn)技術(shù)將幫助它們迅速擠占中國企業(yè)的市場份額。

3、財務風險

財務風險是指公司財務結(jié)構(gòu)不合理、融資不當使公司可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險。具體而言，財務風險主要包括籌資風險、投資風險、和流動性風險等等。

最近要特別關(guān)注利率風險。隨著2009年我國經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展目標的實現(xiàn)，通貨膨脹成為政府關(guān)注的重點問題。抑制通貨膨脹需要實施貨幣緊縮政策，除了公開市場作業(yè)以外，調(diào)息是一項比較有效的措施。雖然暫時迫于人民幣升值的壓力，政府還沒有調(diào)高利率，但人們對未來調(diào)息的預期加強。利率上升，會增加企業(yè)的融資成本。

匯率風險也是值得關(guān)注的話題。由于中國出口常年順差，以美國為首的發(fā)達國家多次要求中國政府改變匯率政策。中國面臨人民幣升值的壓力非常大。對此，中國政府采取了擴大進口的貿(mào)易政策，試圖緩解壓力，效果如何，還得拭目以待。如果人民幣升值， 行業(yè) 的技術(shù)設備和原材料進口的成本會下降，但相應的出口市場會受到較大影響。


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