第一節(jié) 黃金的定義

黃金（Gold）是化學(xué)元素金（化學(xué)元素符號Au）的單質(zhì)形式，是一種軟的，金黃色的，抗腐蝕的貴金屬。金是較稀有、較珍貴和極被人看重的金屬之一。國際上一般黃金都是以盎司為單位，中國古代是以“兩”作為黃金單位，是一種非常重要的金屬。不僅是用于儲備和投資的特殊通貨，同時又是首飾業(yè)、電子業(yè)、現(xiàn)代通訊、航天航空業(yè)等部門的重要材料。

第二節(jié) 黃金的投資現(xiàn)狀和市場現(xiàn)狀

從全球經(jīng)濟形勢看，2015年世界經(jīng)濟增速可能會略有回升，但總體復(fù)蘇疲弱態(tài)勢難有明顯改觀，國際金融市場、大宗商品市場波動性加劇，地緣政治等非經(jīng)濟因素影響大，不確定因素依然較多。伴隨美元走強，2015年黃金及有色金屬、石油等大宗商品的價格均低位運行，未來幾年金價低位運行或?qū)⒊蔀橐粋€“新常態(tài)”。

首先黃金投資主要分為實物黃金、黃金T+D、紙黃金、現(xiàn)貨黃金、國際現(xiàn)貨黃金（俗稱倫敦金）、期貨黃金、黃金預(yù)付款、民生金，這8種比較流行的黃金投資形式。[5] 實物黃金，通過買賣金條，金飾等買賣實質(zhì)物品上的黃金。實物金：以1：1的形式，即多少貨幣購買多少黃金保值，只能買漲，不能買跌，投資額大，手續(xù)和費用復(fù)雜。難在辨別真假，成色。

黃金T+D：以杠桿比例1：5.交易分三個時間段，雙向買賣，采用的是撮合式的交易，無點差，缺點是交易不活躍，有溢價產(chǎn)生，可以選擇銀行，優(yōu)點是銀行提供，缺點是銀行手續(xù)費高的離譜。

紙黃金：紙黃金是國內(nèi)中、工、建行特有的業(yè)務(wù)。紙黃金是黃金的紙上交易，投資者的買賣交易記錄只在個人預(yù)先開立的“黃金存折賬戶”上體現(xiàn)，而不涉及實物金的提取。

盈利模式即通過低買高賣，獲取差價利潤。紙黃金實際上是通過投機交易獲利，而不是對黃金實物投資。優(yōu)點是銀行提供，缺點是沒有杠桿，費用過高現(xiàn)貨黃金：國內(nèi)手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)為萬分之7左右，采用24小時不間斷交易，時間及價格與國際金價市場接軌，T+0交易模式，雙向操作可買漲買跌，杠桿比例比較低是1:12.5，是國內(nèi)唯一采用做市商制度的投資品種，可提取黃金實物。

第三節(jié) 我國黃金市場存在的問題

盡管中國黃金市場近年來發(fā)展迅速，但作為正在融入全球黃金市場的一個新興市場，中國黃金市場與國外成熟市場相比還有很大差距。

一、法規(guī)滯后于黃金 市場發(fā)展 。黃金非貨幣化進程以來，西方主要國家將黃金視同普通商品，原有的黃金規(guī)制基本得到廢除，也沒有出臺針對黃金市場的專門管理法規(guī)。自1993年以來，盡管中國黃金體制堅持了市場化取向的改革，但在最終將黃金視為普通商品管理的終極目標(biāo)沒有實現(xiàn)之前，原有的黃金管理法規(guī)如《中華人民共和國金銀管理條例》及《關(guān)于規(guī)范黃金制品零售市場有關(guān)問題的通知》等若干行政性規(guī)定，雖然已與實際情況嚴(yán)重脫節(jié)，卻在法理上沒有廢除，由此導(dǎo)致政策法規(guī)仍滯后于黃金市場的發(fā)展。

二、多頭管理使市場監(jiān)管不力。根據(jù)國家相關(guān)的法律規(guī)定，當(dāng)前國內(nèi)黃金市場的監(jiān)管部門是中國人民銀行，而商業(yè)銀行個人黃金投資理財業(yè)務(wù)的主管部門是銀監(jiān)會，黃金期貨的監(jiān)管部門是證監(jiān)會，至于一般黃金生產(chǎn)及首飾經(jīng)銷商的業(yè)務(wù)監(jiān)管部門則是國家工商管理總局。由此導(dǎo)致在當(dāng)前國內(nèi)允許黃金投資業(yè)務(wù)可以由商業(yè)銀行和黃金生產(chǎn)經(jīng)銷商同時經(jīng)營的情況下，黃金市場出現(xiàn)了多頭管理的局面。多頭管理、政出多門的直接后果是造成市場管理混亂，實際上在國內(nèi)市場上已經(jīng)出現(xiàn)了多種黃金投資經(jīng)營管理模式的尷尬局面。而經(jīng)營管理模式的多樣化又將會影響業(yè)務(wù)監(jiān)管部門對市場的監(jiān)管力度，影響市場的健康發(fā)展。

三、黃金市場交易品種較為單一，各種衍生產(chǎn)品有待進一步開發(fā)。國外成熟市場上黃金的投資產(chǎn)品非常豐富，尤其是黃金衍生金融工具。黃金衍生工具可分為標(biāo)準(zhǔn)化的場內(nèi)交易品種和非標(biāo)準(zhǔn)化的場外交易品種。標(biāo)準(zhǔn)化的場內(nèi)交易品種，指產(chǎn)品交易要素標(biāo)準(zhǔn)化程度較高的黃金市場衍生品，主要包括黃金期貨、期權(quán)、黃金ETF等。非標(biāo)準(zhǔn)化場外交易產(chǎn)品是標(biāo)準(zhǔn)化程度較低的交易產(chǎn)品，交易場所可以是場內(nèi)也可以是場外，主要包括黃金借貸、黃金憑證、黃金投資基金、黃金遠(yuǎn)期和掉期等。 　　目前上海黃金交易所提供的產(chǎn)品主要為Au9.9、Au99.95的金錠及10克、50克金條的現(xiàn)貨及T+D延期付款交易等標(biāo)準(zhǔn)現(xiàn)貨產(chǎn)品，而上海期貨交易所只提供每手100克的標(biāo)準(zhǔn)期貨合約?？梢哉f，目前交易產(chǎn)品類型還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足投資者日益豐富且種類繁多的投資需求與避險需求。另外，大量的非標(biāo)準(zhǔn)金不能參加市場交易，限制了黃金交易量；而自上海期貨交易所開辦黃金期貨以來，個人投資者仍然不能進行實物交割，在套利及套期保值的完整性等方面也存在機制方面的諸多缺陷。

四、黃金市場尚未與國際市場全面接軌。為了防止國際游資對于人民幣匯率的投機沖擊，目前中國在實物黃金—黃金原料和產(chǎn)品的進出口貿(mào)易方面，仍然存在較為嚴(yán)格的進出口管制，因此可以說中國的黃金市場尚未與國際黃金市場完全接軌。可以預(yù)見的是，如果中國在黃金供應(yīng)生產(chǎn)與需求兩個方面能繼續(xù)維持基本平衡，那么無須通過黃金的跨國流動就可以實現(xiàn)國內(nèi)黃金價格與國際市場價格體系的接軌。但這也意味著中國黃金市場將被動接受國際市場的定價機制，而國際市場的黃金市場價格也難以反映中國目前黃金生產(chǎn)供應(yīng)與需求力量對比的真實情況。而在黃金市場實現(xiàn)對外開放的情況下，如果中國黃金生產(chǎn)供應(yīng)與需求出現(xiàn)某種不平衡狀態(tài)，依靠國際市場調(diào)節(jié)國內(nèi)市場的供應(yīng)短缺或盈余，市場價格可以更為靈敏地反映這一變化，特別是國內(nèi)實物黃金投資需求得到進一步激發(fā)，那么國內(nèi)的黃金生產(chǎn)可能就難以滿足市場的潛在需求。值得關(guān)注的是，為了加快完善國內(nèi)黃金市場的定價機制，中國黃金管理當(dāng)局已開始采取措施，如允許各種境外背景的機構(gòu)投資者作為二級會員單位進入國內(nèi)黃金市場，這是中國央行加快國內(nèi)黃金市場邁向國際市場的最新舉措。

第四節(jié)   互聯(lián)網(wǎng)+黃金 市場發(fā)展 前景

互聯(lián)網(wǎng)+黃金投資模式的興起，不僅豐富了黃金投資的方式，迎合了新生代黃金理財消費需求，還從根本上改變著黃金生產(chǎn)、銷售及消費體驗。而且由于起步晚，我國互聯(lián)網(wǎng)+黃金還處于成長初期，市場占有率較低，消費需求仍有巨大增長空間。

國內(nèi)的黃金市場雖然起步較晚，但不阻礙它在這方面的發(fā)展?jié)摿?。中國的黃金產(chǎn)量連續(xù)9年保持世界第一，黃金消費量連續(xù)3年保持世界第一，但中國人均黃金消費量僅全球平均水平的1/5，因此，國內(nèi)的黃金市場潛力巨大。“互聯(lián)網(wǎng)+”作為推進黃金 行業(yè) 轉(zhuǎn)型升級的重要舉措之一，推動著互聯(lián)網(wǎng)黃金市場日益繁榮。

對于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)來說，“互聯(lián)網(wǎng)+”帶來的是一種升級換代與模式創(chuàng)新的能力。而具體落實到黃金的業(yè)務(wù)內(nèi)容上，“互聯(lián)網(wǎng)+”帶來的能力提升可以歸納為以下三種。

首先，黃金流動性提升。相較于國內(nèi)實物黃金投資線下交易手續(xù)繁雜、費用和門檻高、回收質(zhì)檢難度大等不足之處，互聯(lián)網(wǎng)黃金理財大大提高交易的便捷性，交易流程的清晰簡化，交易時間明顯縮短，用戶能在短時間內(nèi)快速完成注冊、決策、下單的流程，黃金流動性大幅增加。

其次，企業(yè)管理能力的提升。“互聯(lián)網(wǎng)+”將避免傳統(tǒng)企業(yè)缺乏有效的信息化應(yīng)用、無法通過傳統(tǒng)方法管理海量工程數(shù)據(jù)的難題，及時、準(zhǔn)確地獲取相關(guān)客戶數(shù)據(jù)、市場數(shù)據(jù)并加以 分析 利用，使之成為對管理決策真正有價值的數(shù)據(jù)，進而實現(xiàn)精細(xì)化管理。值得關(guān)注的是，由于“互聯(lián)網(wǎng)+”能夠協(xié)助產(chǎn)品及服務(wù)的提供方直面客戶決定，這也將提示黃精消費要像消費電商學(xué)習(xí)，真正注重用戶體驗，將產(chǎn)品與服務(wù)的人性化做到極致。

最后，全球化拓展能力的提升。在物聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)的引導(dǎo)下，讓黃金消費可提供的產(chǎn)品與服務(wù)不斷實現(xiàn)創(chuàng)新；在渠道方面，以“互聯(lián)網(wǎng)+”為基礎(chǔ)的服務(wù)平臺將黃金消費、理財、融資互相協(xié)作與融合成為可能，這也為黃金業(yè)務(wù)拓展開辟了多種渠道；在模式方面，以“互聯(lián)網(wǎng)+”為基礎(chǔ)的模式創(chuàng)新不斷超越封閉限制，產(chǎn)融結(jié)合、線上線下融合等新模式不斷被孕育出來，黃金 行業(yè) 未來將面對越來越廣闊的市場空間，但也必將要應(yīng)對越來越急迫的創(chuàng)新適應(yīng)性需求。

免責(zé)申明：本文僅為中經(jīng)縱橫 市場 研究 觀點，不代表其他任何投資依據(jù)或執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)等相關(guān)行為。如有其他問題，敬請來電垂詢：4008099707。特此說明。