第一節(jié) 政策風(fēng)險(xiǎn)

政策風(fēng)險(xiǎn)主要是由于國(guó)家政策的調(diào)整，對(duì)整個(gè) 行業(yè) 的整行運(yùn)行產(chǎn)生的影響 分析 。這種影響可能是有利于企業(yè)發(fā)展（比如政府加大對(duì)某些 行業(yè) 的投資力度或是政府加大政策扶持等），也可能是不利于企業(yè)發(fā)展的（比如一些質(zhì)量要求、技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的提高），企業(yè)必然需要加大技術(shù)投入來(lái)達(dá)到技術(shù)要求，企業(yè)的生產(chǎn)成本上升，可能影響企業(yè)的正常運(yùn)營(yíng)。

在生產(chǎn)過(guò)程中會(huì)產(chǎn)生一定數(shù)量的廢水、廢液、廢氣、噪音和固體廢棄物等。國(guó)家有一定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)符合國(guó)家有關(guān)環(huán)境保護(hù)和清潔生產(chǎn)的要求。公司的各類(lèi)污染物通過(guò)處理后達(dá)標(biāo)排放或由專(zhuān)業(yè)公司回收處理，滿足國(guó)家和地方的污染物排放標(biāo)準(zhǔn)和排放總量規(guī)定。國(guó)家及地方政府可能頒布新法規(guī)，提高環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)施新的環(huán)保限制措施，從而會(huì)對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

第二節(jié) 技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

原油開(kāi)采是技術(shù)密集型 行業(yè) ，所以產(chǎn)業(yè)外部企業(yè)獨(dú)立建設(shè)和運(yùn)行一套大型石油設(shè)備難度很大?，F(xiàn)有企業(yè)要增強(qiáng)技術(shù)壁壘，必然迅速用高技術(shù)，大規(guī)模的設(shè)備裝備企業(yè)，在成本上使小原油開(kāi)采企業(yè)無(wú)生存余地。這種由技術(shù)構(gòu)成的進(jìn)入壁壘。增加了原油 行業(yè) 業(yè)的進(jìn)入困難，同時(shí)也限制了競(jìng)爭(zhēng)，從而使原油油 行業(yè) 在獲得壟斷利潤(rùn)的同時(shí)，降低了競(jìng)爭(zhēng)效益。

第三節(jié) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

1、原材料供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)

雖然我國(guó)石油資源還有較大潛力，但勘探難度越來(lái)越大。待探明石油資源７０％主要分布在西部和海上，大部分是沙漠、黃土塬、山地、近海和深海海域，地面和地質(zhì)條件比較復(fù)雜，勘探開(kāi)發(fā)難度加大，技術(shù)要求和成本費(fèi)用也比較高。另外，資源品質(zhì)明顯變差。隨著勘探程度的加深，我國(guó)待探明石油資源中估計(jì)約有４０％屬于品位較低的低滲透和稠油油藏，油田開(kāi)發(fā)成本壓力增大。

2、面臨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

一般來(lái)說(shuō)，石油投資的開(kāi)發(fā)成本是相對(duì)固定的。其盈利水平在相當(dāng)程度上，取決于未來(lái)石油市場(chǎng)價(jià)格水平變化。如果未來(lái)價(jià)格水平趨于上漲，則投資收益水平會(huì)越來(lái)越高。反之，收益水平不斷下降，甚至?xí)霈F(xiàn)虧損。從1900～2000年世界主要商品價(jià)格變化歷史軌跡和發(fā)展趨勢(shì)看，世界市場(chǎng)結(jié)構(gòu)是不對(duì)稱(chēng)的。世界市場(chǎng)非石油商品價(jià)格總體呈現(xiàn)長(zhǎng)期下降趨勢(shì)，石油價(jià)格則呈現(xiàn)總體波動(dòng)上漲趨勢(shì)。

石油商品的有限性和難以替代性，決定石油商品市場(chǎng)形態(tài)是總體短缺，價(jià)格上漲是基本趨勢(shì)。因此，通過(guò)國(guó)際直接投資獲取海外石油資源總體是有利的。換句話說(shuō)，海外石油投資的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)比較小，是相對(duì)安全的國(guó)際投資。但這并不表明，國(guó)際石油投資是一勞永逸。相反，短期市場(chǎng)震蕩和價(jià)格波動(dòng)是世界石油市場(chǎng)的基本特征。

第四節(jié) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中由于各種不確定因素的影響，使企業(yè)財(cái)務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，因而造成蒙受損失的機(jī)會(huì)和可能。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的組織和管理過(guò)程中的某一方面和某個(gè)環(huán)節(jié)的問(wèn)題，都可能促使這種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)閾p失，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力和償債能力的降低。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，一般分為籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、資金回收和收益分配四個(gè)方面，相應(yīng)地，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就分為：籌資風(fēng)險(xiǎn)，即因借入資金而增加喪失償債能力的可能；投資風(fēng)險(xiǎn)即由于不確定因素致使投資報(bào)酬率達(dá)不到預(yù)期之目標(biāo)而發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)；資金回收風(fēng)險(xiǎn)即產(chǎn)品銷(xiāo)售出去，其貨幣資金收回的時(shí)間和金額的不確定性；收益分配風(fēng)險(xiǎn)即由于收益分配可能給企業(yè)今后生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生不利影響而帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

世界原油價(jià)格上漲使企業(yè)增加了運(yùn)營(yíng)成本，減少了利潤(rùn)，無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期的收益。而利率的變動(dòng)必然會(huì)產(chǎn)生利率風(fēng)險(xiǎn)，包括支付利息過(guò)多的風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)生利息的投資發(fā)生虧損的風(fēng)險(xiǎn)和不能履行償債義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素也會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有很大的影響。財(cái)務(wù)管理的環(huán)境具有復(fù)雜性和多變性，外部環(huán)境變化可能為企業(yè)帶來(lái)某種機(jī)會(huì)，也可能使企業(yè)面臨某種威脅。財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)如果不能適應(yīng)復(fù)雜而多變的外部環(huán)境，必然會(huì)給企業(yè)帶來(lái)困難。目前，我國(guó)許多企業(yè)建立的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，由于機(jī)構(gòu)設(shè)置不盡合理，管理人員素質(zhì)偏低，財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度不健全，管理基礎(chǔ)工作欠缺等原因，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)缺乏對(duì)外部環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。具體表現(xiàn)在企業(yè)不能對(duì)外部環(huán)境的變化進(jìn)行科學(xué)的預(yù)見(jiàn)，反映滯后，措施不力，由此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

第五節(jié) 經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)

1、生產(chǎn)要素供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)

如果原材料供應(yīng)得不到保證或原材料價(jià)格，質(zhì)量產(chǎn)生較大波動(dòng)，將對(duì)公司的正常經(jīng)營(yíng)和盈利水平造成一定影響。

2、內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制創(chuàng)新不足引致的風(fēng)險(xiǎn)

公司在發(fā)展過(guò)程中出現(xiàn)過(guò)技術(shù)、營(yíng)銷(xiāo)及部分高級(jí)管理人才流失的情況。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中對(duì)優(yōu)秀人才的渴求要求企業(yè)必須對(duì)內(nèi)部激勵(lì)機(jī)制不斷創(chuàng)新，發(fā)現(xiàn)人才、塑造人才、吸引人才和留住人才是每個(gè)企業(yè)人力資源管理的重要工作，激勵(lì)機(jī)制創(chuàng)新不足將使企業(yè)面臨人才流失。

3、人力資源風(fēng)險(xiǎn)

業(yè)務(wù)需要熟練的生產(chǎn)工人、技術(shù)人員和具有 行業(yè) 管理經(jīng)驗(yàn)的管理團(tuán)隊(duì)，隨著公司業(yè)務(wù)的迅速發(fā)展，公司現(xiàn)有的中高層管理人員、技術(shù)人員、熟練的生產(chǎn)工人的數(shù)量和質(zhì)量可能跟不上公司業(yè)務(wù)的發(fā)展要求，如果在未來(lái)的發(fā)展中不能引進(jìn)足夠的經(jīng)營(yíng)、管理和技術(shù)人員，將會(huì)對(duì)公司未來(lái)的發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

第六節(jié) 防范措施

1、形成中國(guó)的石油“基價(jià)”

眾所周知，石油直接關(guān)系到國(guó)計(jì)民生，石油價(jià)格也越來(lái)越多地受到石油市場(chǎng)供需以外的因素，特別是世界政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化的影響。歷史證明，油價(jià)的波動(dòng)性是石油市場(chǎng)永恒不變的真理。但價(jià)格波動(dòng)就意味著風(fēng)險(xiǎn)。為了盡可能地規(guī)避油價(jià)波動(dòng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，石油貿(mào)易商在交易中逐步建立通過(guò)拉長(zhǎng)交易“窗口”（指拉長(zhǎng)交易后交貨的時(shí)間）、建立石油衍生物的交易市場(chǎng)如石油期貨、紙貨等方式，對(duì)石油的現(xiàn)貨來(lái)進(jìn)行套期保值。只有交易“窗口”拉長(zhǎng)以后，貿(mào)易商才會(huì)有騰挪的空間來(lái)對(duì)其交易進(jìn)行套期保值、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。在成熟的國(guó)際石油市場(chǎng)上，現(xiàn)貨交易的“窗口”一般都比較長(zhǎng)，如新加坡燃料油市場(chǎng)交易的現(xiàn)貨，交貨期都是在15～30天之內(nèi)。遠(yuǎn)期交易能夠存在的必要條件之一是“基價(jià)”。所謂“基價(jià)”指的是在進(jìn)行遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易或石油衍生物交易時(shí)，以獨(dú)立的第三方作價(jià)專(zhuān)業(yè)公司如新加坡普氏等的估價(jià)為基準(zhǔn)價(jià)，再在此基礎(chǔ)上加適當(dāng)?shù)囊鐑r(jià)/貼水為結(jié)算價(jià)格。據(jù)有關(guān)人士統(tǒng)計(jì)，目前世界上大約80%～90%的石油現(xiàn)貨交易都是以新加坡普氏價(jià)格為“基價(jià)”的。因此，“基價(jià)”的建立在市場(chǎng)的前進(jìn)和發(fā)展當(dāng)中起著舉足輕重的作用。

我國(guó)對(duì)進(jìn)口石油的依賴(lài)程度越來(lái)越大，但在國(guó)際石油交易價(jià)格的形成方面卻毫無(wú)發(fā)言權(quán)，屢屢發(fā)生國(guó)際油價(jià)一漲外匯就大量流失的現(xiàn)象。近來(lái)我國(guó)也逐漸意識(shí)到“基價(jià)”的重要性，也開(kāi)始嘗試建立我們自己的石油衍生物交易市場(chǎng)，比如去年上海期貨交易所就力推燃料油期貨，今年上海期貨交易所和香港期貨交易所又準(zhǔn)備合作推出原油期貨等，盡管尚未得到國(guó)家的批復(fù)，但發(fā)展中國(guó)的石油期貨已成為一些業(yè)內(nèi)人士的強(qiáng)烈呼聲。實(shí)際上，除去官方的努力，有些民間組織也正在向這個(gè)方向進(jìn)發(fā)，如息旺咨詢(xún)公司——中國(guó)首家獨(dú)立的石油市場(chǎng)報(bào)價(jià)和 分析 機(jī)構(gòu)，憑借國(guó)際市場(chǎng)先進(jìn)的作價(jià)方法和三年前建立的中國(guó)石油現(xiàn)貨市場(chǎng)每日價(jià)格的歷史數(shù)據(jù)庫(kù)，為基價(jià)的成功建立奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。從國(guó)際上的任何一個(gè)成熟的石油市場(chǎng)來(lái)看，無(wú)一不是石油現(xiàn)貨交易與衍生物交易相結(jié)合的市場(chǎng)，如英國(guó)倫敦的國(guó)際石油期貨交易所（IPE）、美國(guó)的紐約商品交易所（NYMEX）、新加坡的燃料油紙貨市場(chǎng)等等。息旺咨詢(xún)公司的專(zhuān)業(yè)人士預(yù)測(cè)，將來(lái)的中國(guó)石油市場(chǎng)也將是一個(gè)以遠(yuǎn)期現(xiàn)貨、場(chǎng)內(nèi)期貨和場(chǎng)外紙貨三個(gè)市場(chǎng)并存的市場(chǎng)。相信在不遠(yuǎn)的將來(lái)，中國(guó)也可以借鑒國(guó)際市場(chǎng)上先進(jìn)的作價(jià)方法，形成中國(guó)的石油“基價(jià)”，以推動(dòng)中國(guó)市場(chǎng)的健康發(fā)展。

2、進(jìn)一步加強(qiáng)能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為我國(guó)能源安全提供必要保障

1）加大石油管線建設(shè)的投資。在石油倉(cāng)儲(chǔ)方面，發(fā)揮政府、軍隊(duì)、外國(guó)投資商、民營(yíng)企業(yè)家、個(gè)體投資者的作用，加快速度提高中國(guó)的石油儲(chǔ)備能力。

2）加大油氣勘探開(kāi)發(fā)力度，提高對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的保障程度。一方面加強(qiáng)基礎(chǔ)性、公益性和戰(zhàn)略性油氣調(diào)查，鼓勵(lì)和促進(jìn)合理高效的商業(yè)勘探開(kāi)發(fā)，形成公益性勘探與商業(yè)勘探的良性循環(huán)。同時(shí)，加大開(kāi)發(fā)利用境外油氣資源的力度，積極“走出去”，分享全球油氣資源，逐步建立國(guó)內(nèi)與境外兩個(gè)相互補(bǔ)充的能源生產(chǎn)供應(yīng)體系。

3）加快建設(shè)大型煤炭基地的步伐。在建設(shè)大型煤炭基地的同時(shí)，要統(tǒng)一部署鐵路和電力建設(shè)，實(shí)現(xiàn)煤、電、運(yùn)同步協(xié)調(diào)發(fā)展。

3、通過(guò)多種途徑鼓勵(lì)能源節(jié)約，提高能源利用效率

在能源緊張的情況下，必須提倡能源開(kāi)采和使用的節(jié)約。改革能源資源管理、開(kāi)采體制，通過(guò)資源有償使用、資本化運(yùn)營(yíng)等多種方式減輕資源開(kāi)發(fā)的浪費(fèi)。

廉價(jià)甚至無(wú)償占有資源，是造成浪費(fèi)的重要根源。因此，必須對(duì)資源補(bǔ)償費(fèi)進(jìn)行改革，由現(xiàn)在按產(chǎn)量征收改革為按資源消耗量征收，即按劃分給開(kāi)采企業(yè)的資源儲(chǔ)量來(lái)計(jì)算。同時(shí)要完善煤炭資源管理辦法，嚴(yán)格資源審批管理制度，改變多頭管理導(dǎo)致無(wú)序開(kāi)發(fā)的狀況；要落實(shí)儲(chǔ)量管理責(zé)任，制定儲(chǔ)量管理考核獎(jiǎng)懲辦法和儲(chǔ)量損失審批辦法，改變嚴(yán)重浪費(fèi)煤炭資源的現(xiàn)象。

此外，要強(qiáng)化節(jié)能意識(shí)，提高能源利用效率。完善節(jié)能法律法規(guī)，制定嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)監(jiān)管，強(qiáng)化全民節(jié)能意識(shí)，逐步建立節(jié)約型經(jīng)濟(jì)社會(huì)。綜合運(yùn)用投資、稅收及價(jià)格等經(jīng)濟(jì)手段和必要的行政手段，鼓勵(lì)開(kāi)發(fā)推廣節(jié)油型汽車(chē)和其他動(dòng)力設(shè)備，從源頭上實(shí)現(xiàn)節(jié)油，并加快出臺(tái)汽車(chē)燃油稅。同時(shí)，鼓勵(lì)石油替代資源的開(kāi)發(fā)利用，大力發(fā)展天然氣工業(yè)，發(fā)展?jié)崈裘杭夹g(shù)，促進(jìn)煤的潔凈利用。

4、進(jìn)一步深化能源市場(chǎng)改革

積極推進(jìn)石油流通體制改革，完善石油價(jià)格定價(jià)機(jī)制，逐步將國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格與世界主要國(guó)家看齊，并同時(shí)進(jìn)行國(guó)內(nèi)成品油價(jià)格構(gòu)成改革，提高政府稅收的比重，從而在提高國(guó)內(nèi)石油消費(fèi)效率的同時(shí)，開(kāi)辟新的財(cái)源為建立石油儲(chǔ)備等重大政策的實(shí)施提供急需的資金支持。而且，要加快國(guó)內(nèi)石油期貨市場(chǎng)及現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)，除燃料油外，成品油和原油也必須進(jìn)入交易市場(chǎng)，以完善現(xiàn)代石油市場(chǎng)體系。充分利用我國(guó)的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，積極參與國(guó)際石油市場(chǎng)“游戲規(guī)則”的制定，逐步獲得在國(guó)際油價(jià)方面的發(fā)言權(quán)，從根本上改變我國(guó)在國(guó)際石油市場(chǎng)的弱勢(shì)地位，降低油價(jià)波動(dòng)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的消極影響。

免責(zé)申明：本文僅為中經(jīng)縱橫 市場(chǎng) 研究 觀點(diǎn)，不代表其他任何投資依據(jù)或執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)等相關(guān)行為。如有其他問(wèn)題，敬請(qǐng)來(lái)電垂詢(xún)：4008099707。特此說(shuō)明。