第一節(jié) 錫球 行業(yè) 投資機(jī)會 分析

一、政策支持情況 分析

錫球是新型封裝中不可或缺的重要材料，隨著全球封裝產(chǎn)業(yè)向我國轉(zhuǎn)移，為我國錫球產(chǎn)業(yè)帶來了良好的發(fā)展機(jī)遇。同時(shí)，中央出臺的4萬億擴(kuò)大內(nèi)需以及與十大產(chǎn)業(yè)振興 規(guī)劃 ，明確指出支持電子信息產(chǎn)業(yè)以及有色金屬產(chǎn)業(yè)的振興，良好的政策支持讓與之相關(guān)的錫球產(chǎn)業(yè)迎來了新的發(fā)展機(jī)會。

二、技術(shù)獲得情況 分析

近年來我國錫球生產(chǎn)及應(yīng)用技術(shù)不斷提高，與發(fā)達(dá)國家的差距在逐步縮小。我國錫球是新型封裝中的重要材料，對我國IC封裝產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有著產(chǎn)生重要的影響。在現(xiàn)有工業(yè)基礎(chǔ)上，將會不斷地學(xué)習(xí)和引進(jìn)國外發(fā)達(dá)國家先進(jìn)技術(shù)和裝備，加速中國錫球全 行業(yè) 技術(shù)改造的步伐。加工產(chǎn)品將進(jìn)一步向高精尖、多品種方向發(fā)展，以滿足國民現(xiàn)代化的需要。同時(shí)，也將近一步推進(jìn)名牌戰(zhàn)略，以增加錫球產(chǎn)品在國內(nèi)外市場的競爭力。

三、市場機(jī)會 分析

隨著錫球產(chǎn)品產(chǎn)量的不斷增長及BGA與CSP封裝成為發(fā)展的主流技術(shù)，采用傳統(tǒng)導(dǎo)線框架接合的封裝產(chǎn)品比例在日漸縮小，這使得錫球需求迅速上揚(yáng)。同時(shí)對錫球的物理以及電氣性如密度、電導(dǎo)率、抗拉強(qiáng)度、直徑公差、真圓度等有了更高的要求，這是一個(gè)很好的發(fā)展機(jī)遇，同時(shí)也提出了一系列的問題需要解決，其中包括填補(bǔ)品種的空白、提高質(zhì)量以及增加產(chǎn)品的技術(shù)含量。

錫球主要用于IC封裝產(chǎn)業(yè)，隨著全球封裝產(chǎn)業(yè)向我國轉(zhuǎn)移，為我國錫球產(chǎn)業(yè)的發(fā)展提供了良好的契機(jī)。同時(shí)，我國錫球產(chǎn)業(yè)還處于起步發(fā)展階段，未來的成長潛力十分巨大， 行業(yè) 具有良好的投資前景。

第二節(jié) 錫球 行業(yè) 投資進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn) 分析

一、進(jìn)入壁壘 分析

1、市場進(jìn)入壁壘

1）市場進(jìn)入壁壘

（1）規(guī)模經(jīng)濟(jì)（economies of scale）

錫球 行業(yè) 的新進(jìn)入者必須以較大規(guī)模生產(chǎn)的方式進(jìn)入市場，否則將不得不面對成本劣勢的現(xiàn)實(shí)。

（2）產(chǎn)品差異化（product differentiation）

下游應(yīng)用對錫球的技術(shù)、產(chǎn)品品質(zhì)要求較高，大型電子設(shè)備制造商對現(xiàn)有材料供應(yīng)商的依賴特性不容忽視，這將對市場新進(jìn)入者構(gòu)成壁壘。

（3）資金需求

當(dāng)進(jìn)入的 行業(yè) 需要大量的資金時(shí)，會對新進(jìn)入者構(gòu)成相當(dāng)?shù)恼系K，尤其是在廣告和研發(fā)等方面的有去無回投資，需要新進(jìn)入者有足夠的勇氣。同時(shí)資金實(shí)力還會對顧客的信任、渠道的信心等方面構(gòu)成很大的影響。

（4）與規(guī)模無關(guān)的成本劣勢

原有企業(yè)通過經(jīng)驗(yàn)的積累、勞動力學(xué)習(xí)曲線等方式所形成新進(jìn)入者所不具備的成本優(yōu)勢。同時(shí)構(gòu)成與規(guī)模無關(guān)的成本劣勢的因素還包括專利權(quán)、政府補(bǔ)貼以及由于通貨膨脹或匯率變化所形成的設(shè)備初置價(jià)格上漲等情況。經(jīng)驗(yàn)曲線類似于學(xué)習(xí)曲線，對于這個(gè) 行業(yè) 的先進(jìn)入者來說，他們在這個(gè) 行業(yè) 多年所積累下來的經(jīng)驗(yàn)更有利于節(jié)約成本，而新進(jìn)入者由于缺乏相應(yīng)的熟練人才，雖然具有一定的后發(fā)優(yōu)勢，但這種后發(fā)優(yōu)勢往往與那些老手比起來就幼稚的多了。所以經(jīng)驗(yàn)對于這些新加入者來說仍然存在一定的壁壘。

（5）獲得經(jīng)銷渠道

新進(jìn)入者除了需要將產(chǎn)品生產(chǎn)出來以外，還必須構(gòu)建通往消費(fèi)者的渠道。在這方面新進(jìn)入者往往存在一定劣勢，比方說他們往往很難獲得經(jīng)銷商的信任，而必須支付更昂貴的代價(jià)。

2、可以選擇不同方式進(jìn)入

先入戰(zhàn)略和跟進(jìn)戰(zhàn)略是企業(yè)重要的進(jìn)入和定位策略，這兩種有明顯差異的策略，都既可以為企業(yè)帶來巨大的利潤和發(fā)展前景，也暗藏著相當(dāng)多的風(fēng)險(xiǎn)，需要付出極大的成本。如何選擇需要企業(yè)認(rèn)真權(quán)衡利弊。企業(yè)要更好地生存和發(fā)展壯大，必須在競爭手段和 市場發(fā)展 上花力氣、做文章。

研究 表明，一般而言，市場先驅(qū)者的市場占有率往往勝過后來者。盡管如此，后來者只要采取合適的市場策略，仍有機(jī)會取得成功。許多 行業(yè) ，一旦先驅(qū)者取得了一定的地位，往往就是堅(jiān)不可摧的，錫球 行業(yè) 也不例外。

二、主要風(fēng)險(xiǎn)

（一）政策風(fēng)險(xiǎn)

我國政府對于IC封裝以及錫球產(chǎn)業(yè)一貫持鼓勵(lì)政策，對于部分企業(yè)也提供了不少鼓勵(lì)措施。但也不排除政府由于經(jīng)濟(jì)因素、政治因素、宏觀調(diào)控等因素，出臺針對 行業(yè) 的限制政策，如企業(yè)不能及時(shí)應(yīng)對，將造成政策風(fēng)險(xiǎn)。

（二）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是指隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，生產(chǎn)方式的改變而發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。對于錫球 行業(yè) 的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括由于技術(shù)要求提高，企業(yè)在短時(shí)期內(nèi)不能提高生產(chǎn)技術(shù)，不能最終滿足消費(fèi)者和市場的更高要求而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

優(yōu)質(zhì)錫球須具備真圓度、光亮度、導(dǎo)電和機(jī)械連接性佳、球徑公差微小、含氧量低等特點(diǎn)，其生產(chǎn)工藝最主要的難度體現(xiàn)在錫球的物理工藝方面，即球徑、公差、真圓度等。提高我國的錫球制造技術(shù)，發(fā)展擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的新型技術(shù)，加快錫球相關(guān)工藝技術(shù)和生產(chǎn)設(shè)備的研發(fā)，打破國外企業(yè)的制約，已成為我國錫球產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的關(guān)鍵。

（三）市場風(fēng)險(xiǎn)

我國錫球主要依賴于進(jìn)口，近年來，隨著我國科技水平的發(fā)展，我國錫球逐漸實(shí)現(xiàn)國產(chǎn)化，部分企業(yè)產(chǎn)品也獨(dú)到了多家電子產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)的認(rèn)證，但由于更換半導(dǎo)體材料可能引起半導(dǎo)體元件穩(wěn)定性等細(xì)微性能方面發(fā)生變化，將需要較長的測試和調(diào)試過程來適應(yīng)，因此下游企業(yè)一般不會輕易更換材料的供應(yīng)商。即使是通過了認(rèn)證，訂單也會從小批量開始逐漸的加大。我國錫球生產(chǎn)企業(yè)面臨著一定的市場風(fēng)險(xiǎn)。

（四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

制度及財(cái)務(wù)人員崗位責(zé)任制。這些制度的建立是公司財(cái)務(wù)內(nèi)部控制的有力保障。但財(cái)務(wù)管理制度和財(cái)務(wù)人員崗位責(zé)任制需要不斷完善和發(fā)展，需要不斷落實(shí)，檢查和監(jiān)督，也存在公司有關(guān)人員在執(zhí)行有關(guān)規(guī)章制度時(shí)由于未能正確理解，把握和執(zhí)行相關(guān)規(guī)定而導(dǎo)致財(cái)務(wù)管理制度不能有效貫徹的可能，因此公司面臨財(cái)務(wù)內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)。

（五）經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)

1、高級管理人才和技術(shù)人才短缺的風(fēng)險(xiǎn)

隨著國內(nèi)產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模的迅速擴(kuò)大，對公司生產(chǎn)組織、內(nèi)部管理、研發(fā)力量、技術(shù)支持、售后服務(wù)都提出了較高的要求，需要更多的中高級人才以滿足公司快速發(fā)展的要求。因此，如果不能持續(xù)引進(jìn)高級人才，勢必對公司的持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

2、經(jīng)營模式調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)

隨著經(jīng)營模式的調(diào)整，公司的資金、產(chǎn)能將向自主品牌營銷模式不斷傾斜。在這一過渡時(shí)期，由于自主營銷網(wǎng)絡(luò)需要逐步建設(shè)和完善，自主創(chuàng)新能力也需要進(jìn)一步提高，公司將面臨一定的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

第三節(jié) 錫球 行業(yè) 投資決策依據(jù) 分析

一、 行業(yè) 投資前景

由于近年來電子產(chǎn)品對輕薄短小、高頻、高效率及多功能的需求越來越強(qiáng)烈，使BGA及CSP封裝得到迅速的發(fā)展，它們?nèi)〈藗鹘y(tǒng)的插腳封裝、導(dǎo)線架封裝技術(shù)，這使得一種起到電氣互連及機(jī)械支撐作用的封裝新型材料——焊錫球問世。由錫球所連接的BGA、CSP等封裝器件，目前已大量使用在筆記本電腦、手機(jī)、PDA、DSC、LCD及3C產(chǎn)品等領(lǐng)域。這些電子產(chǎn)品的市場在不斷擴(kuò)大，這給錫球產(chǎn)品提供了廣闊的應(yīng)用市場及發(fā)展前景。

另外，我國是錫球需求大國，2006年數(shù)據(jù)顯示我國錫球需求量占世界總量的70%，2008年這一比例更大，約為85%左右?？墒俏覈?008年錫球的年產(chǎn)量僅為62萬KK/年，占世界總產(chǎn)量的16.3%，未來隨著半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展以及世界對無鉛環(huán)保材料的重視，錫球的市場需求未來幾年仍可保持10-15%的正增長趨勢，而我國的產(chǎn)量也將出現(xiàn)較大幅度提高。錫球產(chǎn)業(yè)具有較好的投資前景。

二、 行業(yè) 投資收益

由于當(dāng)前全球的錫球市場95%左右為外資控制，且錫球的成本只占其下游客戶成本構(gòu)成的1%-1.5%左右，所以下游客戶對價(jià)格的變化相對不是很敏感。另外由于該細(xì)分領(lǐng)域 行業(yè) 集中度較高，所以錫球產(chǎn)品的毛利率水平一直維持在相對高位。以臺灣的錫球生產(chǎn)企業(yè)來看，平均毛利率可以維持在80%-90%水平。對于產(chǎn)品價(jià)格的判斷，向上——由于毛利相對較高，公司并沒有強(qiáng)烈的提價(jià)預(yù)期；向下——隨著下游電子 行業(yè) 的復(fù)蘇，至少對當(dāng)前的價(jià)格可以構(gòu)成一定的支撐，因此預(yù)計(jì)2010年產(chǎn)品將維持當(dāng)前價(jià)格水平。參照 行業(yè) 龍頭50-90美元/kk的銷售價(jià)格來看，保守預(yù)計(jì)10年可實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.75億元，歸屬于母公司股東的凈利潤約3000萬元左右。

第四節(jié) 錫球 行業(yè) 投資建議

企業(yè)要密切注意國家宏觀經(jīng)濟(jì)情況及有關(guān)政策、法規(guī)，增強(qiáng)決策層對經(jīng)濟(jì)形勢和政策變化的預(yù)測和判斷能力，提高管理層的應(yīng)變能力，根據(jù)政策的調(diào)整，及時(shí)制定企業(yè)對策，以避免和減少因政策變動而對公司產(chǎn)生的不利影響。

針對技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，公司加強(qiáng)對研發(fā)的投入和管理，吸引優(yōu)秀的技術(shù)人才，建立完善公司內(nèi)部的技術(shù)創(chuàng)新機(jī)制，提高研發(fā)效率，縮短研發(fā)周期，保持和增強(qiáng)人才、技術(shù)和研發(fā)優(yōu)勢；由此規(guī)避技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。

針對市場風(fēng)險(xiǎn)，低成本、低廢品率是抗御原材料價(jià)格波動和市場競爭的重點(diǎn)。原材料的漲價(jià)主要是市場因素決定的，是不以企業(yè)的意志而轉(zhuǎn)移的，能不能抗得住價(jià)格波動，就得看各個(gè)企業(yè)的“內(nèi)功”，能否消化一部分原材料漲價(jià)引起的成本上漲因素，是企業(yè)“內(nèi)功”強(qiáng)弱的反映。另外，公司可以采取套期保值的方式來穩(wěn)定原材料的價(jià)格。

針對融資能力風(fēng)險(xiǎn)，公司同時(shí)進(jìn)行資產(chǎn)經(jīng)營和資本運(yùn)營，對公司的存量資產(chǎn)的變現(xiàn)周期較長的部分，通過與銀行簽訂協(xié)議，按比例實(shí)行轉(zhuǎn)讓貸款，保持公司較強(qiáng)的支付能力和業(yè)務(wù)運(yùn)作能力；公司還將開展資本運(yùn)營，進(jìn)行低成本擴(kuò)張，建立擁有獨(dú)立知識產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品體系，或者以委托加工形式，減少資金的支出數(shù)額，資本運(yùn)營還可擴(kuò)大公司規(guī)模，增強(qiáng)融資能力，保持資金的靈活運(yùn)轉(zhuǎn)。

在資金管理方面，加強(qiáng)資金預(yù)算管理，強(qiáng)化資金風(fēng)險(xiǎn)控制。加強(qiáng)資金集中管理，壓縮資金占用?？刂瀑J款規(guī)模保持安全的資金儲備。利用融資工具，降低資金成本。

上一篇：直埋管國外市場及行業(yè)未來發(fā)展預(yù)測及投資前景分析
下一篇：銀行機(jī)具項(xiàng)目產(chǎn)品投資前景分析