第一節(jié) 產(chǎn)品定義、性能及應(yīng)用特點(diǎn)

胰島素注射筆包裝輕巧,其前端是注射針頭,后面的套筒則裝有胰島素,套筒容積大小根據(jù)胰島素的種類而不同。筆式注射器具有操作技術(shù)簡(jiǎn)單,調(diào)節(jié)劑量精確,注射疼痛感小,使用時(shí)間長(zhǎng),體積小攜帶方便,經(jīng)濟(jì)適用,易于保管等特點(diǎn),是糖尿病患者胰島素治療中理想的注射用具。

第二節(jié) 行業(yè) 發(fā)展歷程

近20年來(lái)，世界醫(yī)療器械 行業(yè) 的增長(zhǎng)十分迅速。根據(jù)美國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生工業(yè)制造商協(xié)會(huì)(HIMA)的有關(guān)報(bào)道，2000年全球醫(yī)療器械的銷售市場(chǎng)共1970億美元，且有望保持每年6％-7％的增長(zhǎng)速度，到2006年全球醫(yī)療器械銷售額將達(dá)到2600億美元左右。

胰島素注射像使用筆寫字一樣方便，十幾年前，“胰島素注射筆”的面世則將鋼筆外形與胰島素注射器兩者巧妙結(jié)合、渾成一體。這種內(nèi)藏有胰島素藥液的筆式注射器開創(chuàng)了“注射用筆”醫(yī)療器械的先河。

第三節(jié) 上游產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r 分析

胰島素注射筆的筆桿材質(zhì)通常是PVC，以下就以PVC為其上游進(jìn)行 分析 。

1、發(fā)展現(xiàn)狀

我國(guó)的PVC工業(yè)從1958年開始了工業(yè)化生產(chǎn)，至今已經(jīng)發(fā)展了47年。隨著20世紀(jì)90年代中國(guó)石化 行業(yè) 的快速發(fā)展，國(guó)內(nèi)的PVC 行業(yè) 保持著高速發(fā)展的趨勢(shì)。1995年國(guó)內(nèi)的PVC生產(chǎn)能力僅為208.8萬(wàn)噸，自2002年國(guó)內(nèi)開始PVC擴(kuò)能熱潮，到2005年已經(jīng)發(fā)展到頂峰狀態(tài)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止目前，國(guó)內(nèi)PVC產(chǎn)能將達(dá)到934.2萬(wàn)噸之多，與1995年相比增長(zhǎng)量高達(dá)725.4萬(wàn)噸，并且仍以高速繼續(xù)增長(zhǎng)。

當(dāng)前，大部分企業(yè)能夠維持正常生產(chǎn)，海螺、實(shí)德、寶碩、北新建材、四川華塑等企業(yè)開工狀況良好，一些效益較好的企業(yè)噸產(chǎn)品利潤(rùn)達(dá)1000元左右。目前尤其對(duì)北方一些市場(chǎng)，正趕上異型材銷售的黃金季節(jié)，各廠家正加緊生產(chǎn)抓住一年中的利潤(rùn)黃金期。但就日前原材料價(jià)格的攀升并未使塑料異型材價(jià)格出現(xiàn)明顯的上揚(yáng)，各主要廠家型材對(duì)外報(bào)價(jià)大多維持前期水平。 分析 原因主要有:1制品價(jià)格的變動(dòng)相對(duì)要遲滯于原材料，不少企業(yè)型材價(jià)格前期下調(diào)幅度本身較小，面對(duì)近期原材料價(jià)格上漲仍然有一定承受能力;2PVC價(jià)格目前仍然沒(méi)有穩(wěn)定，其價(jià)格的不明朗化也是目前型材價(jià)格末出現(xiàn)調(diào)整的原因;3目前型材 行業(yè) 利潤(rùn)有限，“僧多粥少”仍是普遍現(xiàn)象。

我國(guó)煤炭和石灰石儲(chǔ)量豐富，而石油價(jià)格相對(duì)較高，PVC生產(chǎn)以電石法為主，2006年我國(guó)采用電石原料路線的PVC產(chǎn)量約為584.04萬(wàn)噸，占總產(chǎn)量的70.9％，采用乙烯及其他原料路線的產(chǎn)量約為239.8萬(wàn)噸，占總產(chǎn)量的29.1％。電石法最上游為煉焦煤，由于供求緊張，煉焦煤價(jià)格未來(lái)兩年內(nèi)仍將保持高位。PVC由于成本推動(dòng)，價(jià)格也將保持高位。

2、發(fā)展趨勢(shì)

受益于城鎮(zhèn)化的全面建設(shè)，我國(guó)PVC未來(lái)兩年需求仍有望保持10％的增長(zhǎng)，而從供應(yīng)方面來(lái)看，2008、2009年全國(guó)有望再增加產(chǎn)能約250萬(wàn)噸、200萬(wàn)噸，遠(yuǎn)超過(guò)100萬(wàn)噸左右的需求增長(zhǎng)量；

未來(lái)5年內(nèi)全球PVC需求有望以4％的速度增長(zhǎng)。從供應(yīng)角度來(lái)看，2006年—2008年P(guān)VC處于擴(kuò)張高峰期，年均產(chǎn)能增速達(dá)到7％左右，2009年 行業(yè) 盈利狀況將會(huì)出現(xiàn)反彈。

中國(guó)主導(dǎo)全球產(chǎn)能擴(kuò)張， 行業(yè) 面臨洗牌。今后一段時(shí)期，隨著市場(chǎng)需求增速放慢和老裝置淘汰，歐、美、日等發(fā)達(dá)地區(qū)氯堿產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向?qū)⑹强偖a(chǎn)能下降，但集中度進(jìn)一步提高。由于亞洲對(duì)氯產(chǎn)品和燒堿需求非常旺盛，大部分新建裝置分布在亞洲，其中，中國(guó)將占最大份額，未來(lái)幾年全球新增PVC產(chǎn)能中，中國(guó)將占70％。2003年聚氯乙烯反傾銷和原油價(jià)格上漲，導(dǎo)致電石法聚氯乙烯比較收益的提高，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)電石法聚氯乙烯產(chǎn)能快速擴(kuò)張。2003年，國(guó)內(nèi)聚氯乙烯產(chǎn)量為424萬(wàn)噸，至2007年，國(guó)內(nèi)聚氯乙烯產(chǎn)量達(dá)到949萬(wàn)噸，4年間復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到22.31％， 行業(yè) 處在逐步替代進(jìn)口的過(guò)程。

由于我國(guó)電石法價(jià)格優(yōu)勢(shì)，未來(lái)PVC產(chǎn)品將通過(guò)出口消耗過(guò)剩產(chǎn)能，同時(shí)，整個(gè) 行業(yè) 也將面臨重新洗牌。

第四節(jié) 相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況 分析

1、我國(guó)醫(yī)藥 行業(yè) 發(fā)展現(xiàn)狀

2008年1~11月，醫(yī)藥 行業(yè) 銷售和盈利保持了快速增長(zhǎng)，中藥飲片和生物制藥2個(gè)子 行業(yè) 銷售增長(zhǎng)高于 行業(yè) 平均，中藥飲片、化學(xué)制劑藥和化學(xué)原料藥3個(gè)子 行業(yè) 利潤(rùn)增長(zhǎng)高于 行業(yè) 平均。1、醫(yī)藥 行業(yè) 銷售收入同比增長(zhǎng)25.8%。受化學(xué)制劑藥和生物制藥2個(gè)子 行業(yè) 增速分別加快2.5和7.7個(gè)百分點(diǎn)驅(qū)動(dòng)， 行業(yè) 整體銷售增速同比加快了1.3個(gè)百分點(diǎn)。受化學(xué)原料藥和中成藥增速較1~8月分別明顯下降6.1和3.2個(gè)百分點(diǎn)影響， 行業(yè) 整體銷售增幅較1-8月份下降了3個(gè)百分點(diǎn)。2、毛利率30.7%，基本平穩(wěn)，同比略降0.4個(gè)百分點(diǎn)。3、利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)29.1%，增速同比下降21.9個(gè)百分點(diǎn)，較1~8月增幅下降了個(gè)10.4百分點(diǎn)。我們 分析 ：與08年投資收益大幅下降、2006年利潤(rùn)基數(shù)較低有關(guān)。4、期間費(fèi)用率同比略降0.7個(gè)百分點(diǎn)，利潤(rùn)率微升0.2個(gè)百分點(diǎn)。

各子 行業(yè) 受08年9月以來(lái)全球經(jīng)濟(jì)下行影響程度不一：化學(xué)制劑藥和中藥飲片消費(fèi)表現(xiàn)較強(qiáng)剛性，中成藥剛性不足：1、化學(xué)制劑藥銷售收入和稅前利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)了25.4%和36.6%，較1~8月分別下降了1.3和0.3個(gè)百分點(diǎn)。毛利率、期間費(fèi)用率和利潤(rùn)率基本平穩(wěn)。2、中成藥銷售收入和稅前利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)了20.5%和7.7%，均低于 行業(yè) 平均，增幅較1~8月分別下降了3.2和6.1個(gè)百分點(diǎn)，期間費(fèi)用率下降1.6個(gè)百分點(diǎn)，毛利率和利潤(rùn)率下降1.3個(gè)百分點(diǎn)。我們 分析 ：部分中成藥不是醫(yī)生一線治療用藥，消費(fèi)剛性不強(qiáng)，較易受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響。利潤(rùn)增長(zhǎng)大幅下降與中成藥企業(yè)投資收益大幅下降有關(guān)。3、化學(xué)原料藥2008年銷售增長(zhǎng)表現(xiàn)出逐步回落，是醫(yī)藥 行業(yè) 中受全球經(jīng)濟(jì)下行影響較大的子 行業(yè) ，08年1~11月較1~8月銷售增長(zhǎng)和利潤(rùn)增長(zhǎng)分別下降了6.1和27.1個(gè)百分點(diǎn)。我們認(rèn)為：外需減弱、定單下降、價(jià)格下滑還將持續(xù)影響化學(xué)原料藥09年增長(zhǎng)，并波及醫(yī)藥 行業(yè) 09年整體增長(zhǎng)率。

2001-2007年全國(guó)醫(yī)藥工業(yè)銷售收入及利潤(rùn)總額增長(zhǎng)狀況

                                                                                                        單位：億元

2、進(jìn)出口狀況

盡管國(guó)際金融危機(jī)來(lái)勢(shì)兇猛，但2008年我國(guó)醫(yī)藥 行業(yè) 繼續(xù)呈現(xiàn)健康發(fā)展的態(tài)勢(shì)，與其他受危機(jī)影響較重的 行業(yè) 形成明顯對(duì)比。1～10月，我國(guó)醫(yī)藥 行業(yè) 增加值同比增長(zhǎng)18.3%，全年工業(yè)產(chǎn)值和銷售額均有望再創(chuàng)歷史新高。2008年，我國(guó)醫(yī)藥進(jìn)出口保持快速增長(zhǎng)。1～11月，醫(yī)藥外貿(mào)總額達(dá)到444.8億美元，同比增長(zhǎng)27.5%。其中，出口額為292.8億美元，同比增長(zhǎng)32%，高出同期全 行業(yè) 出口增幅12.7個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口額為152億美元，同比增長(zhǎng)19.6%；貿(mào)易順差140.8億美元，同比增長(zhǎng)48.7%。

我國(guó)醫(yī)藥進(jìn)出口貿(mào)易呈現(xiàn)以下幾大特點(diǎn)：

1）傳統(tǒng)出口市場(chǎng)格局繼續(xù)得到保持

亞洲、歐洲、北美洲仍為我國(guó)前三大出口市場(chǎng)，分別占我國(guó)總出口額的40.7%、28.3%和20.1%；前十大出口國(guó)或地區(qū)分別是美國(guó)、日本、印度、德國(guó)、韓國(guó)、荷蘭、中國(guó)香港、意大利、英國(guó)、西班牙。歐洲、亞洲、北美洲是我國(guó)醫(yī)藥商品前三大進(jìn)口來(lái)源地，分別占進(jìn)口總額的41.76%、37.08%和19.0%；前十大進(jìn)口來(lái)源國(guó)（或地區(qū)）分別是美國(guó)、日本、德國(guó)、中國(guó)臺(tái)灣、韓國(guó)、法國(guó)、印度、瑞士、英國(guó)、愛(ài)爾蘭。

2）進(jìn)出口結(jié)構(gòu)出現(xiàn)新的變化趨勢(shì)

2007年西藥類產(chǎn)品對(duì)外貿(mào)易比重從2006年的61.1%上升到63.1%，提高了兩個(gè)百分點(diǎn)，而中藥和醫(yī)療器械兩個(gè)大類的比重都有所下降。從細(xì)分產(chǎn)品類別來(lái)看，中藥材及飲片、提取物、保健品、中成藥的出口比重都有所下降，中藥材及飲片和提取物的進(jìn)口比重略有上升。西藥原料出口比重進(jìn)一步上升，達(dá)到了55.2%，西成藥的進(jìn)出口比重也都有所上升，生化藥的比重基本維持不變。

3）從貢獻(xiàn)率來(lái)看，2007年西藥類產(chǎn)品對(duì)出口增長(zhǎng)和進(jìn)口增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率分別為66.9%和77.6%，醫(yī)療器械類產(chǎn)品對(duì)出口增長(zhǎng)和進(jìn)口增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率分別為31.3和20.4%，兩者分別貢獻(xiàn)了98.2%和98%。從細(xì)分產(chǎn)品類別來(lái)看，西藥原料對(duì)出口增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為58.7%；其次是醫(yī)院診斷與治療設(shè)備，對(duì)出口增長(zhǎng)貢獻(xiàn)了12.8%；西成藥的出口雖然絕對(duì)值較小，但對(duì)出口增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)在細(xì)分類別產(chǎn)品中列第五位，貢獻(xiàn)了5.7%。在進(jìn)口方面，西藥原料、西成藥、醫(yī)院診斷與治療設(shè)備對(duì)進(jìn)口增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)位列前三，分別為42.8%、30.3%和17.6%，合計(jì)超過(guò)9成。

3、2009年我國(guó)醫(yī)藥 市場(chǎng)發(fā)展 趨勢(shì)

展望2009年，我們預(yù)期醫(yī)藥 行業(yè) 仍將保持較快增長(zhǎng)。關(guān)鍵有利因素是2009年1月，修改后的新醫(yī)改方案和5個(gè)配套方案將有望出臺(tái)，全民醫(yī)保和新醫(yī)改將進(jìn)入實(shí)施和推進(jìn)階段。 行業(yè) 龍頭公司總體上將受益于新醫(yī)改和政府對(duì)百姓醫(yī)療民生的扶持。我們維持對(duì)醫(yī)藥 行業(yè) 2009年推薦投資評(píng)級(jí)。藥品相對(duì)于其它消費(fèi)品，剛性較強(qiáng)。我國(guó)1990~2008年18年間醫(yī)藥 行業(yè) 銷售收入復(fù)合增長(zhǎng)了18.8%，利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)了21.7%。09年醫(yī)藥 行業(yè) 增長(zhǎng)面臨諸多有利因素和負(fù)面影響。有利因素主要來(lái)自2009年全面推進(jìn)實(shí)施全民醫(yī)保、擴(kuò)大覆蓋人群和提高保障力度，政府對(duì)疫苗、藥品和診斷治療設(shè)備投入加大，提升疫苗等 行業(yè) 景氣度。政府實(shí)際年均投入可能超出市場(chǎng)預(yù)期。負(fù)面影響來(lái)自對(duì)藥品價(jià)格水平下降的擔(dān)憂，不確定性更多來(lái)自政策的執(zhí)行力度。

我們認(rèn)為：外需減弱、定單下降、價(jià)格下滑還將持續(xù)影響化學(xué)原料藥09年增長(zhǎng)率，并波及醫(yī)藥 行業(yè) 09年整體增長(zhǎng)率。

09年醫(yī)藥 行業(yè) 增長(zhǎng)面臨諸多有利因素和負(fù)面影響。有利因素主要來(lái)自2009年全面推進(jìn)實(shí)施全民醫(yī)保、擴(kuò)大覆蓋人群和提高保障力度，政府對(duì)疫苗、藥品和診斷治療設(shè)備投入加大，提升疫苗等 行業(yè) 景氣度。政府實(shí)際年均投入可能超出市場(chǎng)預(yù)期。負(fù)面影響來(lái)自對(duì)藥品價(jià)格水平下降的擔(dān)憂：納入政府定價(jià)藥品范圍擴(kuò)大、藥品價(jià)格改革、醫(yī)療服務(wù)價(jià)格改革、醫(yī)保支付制度改革等政策，涉及企業(yè)和波及藥品十分廣泛、影響空前。

總之，2009年醫(yī)藥 行業(yè) 的不確定性更多來(lái)自政策執(zhí)行力度的不確定性。

第五節(jié) 產(chǎn)品技術(shù)發(fā)展現(xiàn)狀

盡管國(guó)際市場(chǎng)上有十幾個(gè)品牌的胰島素筆，但它們基本上可分為兩類：能多次使用的胰島素筆和預(yù)充式胰島素筆。兩者區(qū)別在于前者可長(zhǎng)期使用(只要經(jīng)常更換胰島素“筆芯”即可);后者用完后只能丟棄，屬一次性產(chǎn)品。

近幾年來(lái)，隨著材料科學(xué)、數(shù)字技術(shù)的迅猛發(fā)展，兼有語(yǔ)音提示和數(shù)字顯示的新穎胰島素筆也已推出。禮來(lái)公司與Batelle醫(yī)療器械公司合作，共同研制出一種“智能記憶數(shù)字注射筆”(MemoirPen)，2008年5月已在美國(guó)正式上市。該智能記憶數(shù)字注射筆不僅能自動(dòng)記錄病人所用的胰島素的劑量，還能將病人最高血糖值、最低血糖值以及所吃食品引起血糖波動(dòng)情況一一記錄在筆桿里的芯片中。這樣便于主治醫(yī)生及時(shí)了解病人的飲食與血糖情況和胰島素實(shí)際使用效果。

據(jù)介紹，這種新穎胰島素筆筆桿內(nèi)藏有一片芯片，并用電池作為電源，其筆桿上開有一小窗口(液晶顯示屏)，它能自動(dòng)顯示病人已用過(guò)的胰島素的總劑量。當(dāng)病人按住筆桿末端的小按鈕向皮下注射胰島素時(shí)，筆桿內(nèi)藏的發(fā)聲裝置會(huì)發(fā)出清晰可聞的“卡嗒聲”。與此同時(shí)，液晶顯示窗也會(huì)自動(dòng)顯示所用掉的胰島素?cái)?shù)量。這種新穎胰島素筆一上市就受到眾多糖尿病人的熱捧。專家認(rèn)為，這一新穎的胰島素筆堪稱為數(shù)字技術(shù)與注射器的完美結(jié)合。

第六節(jié) 產(chǎn)品工藝特點(diǎn)或流程

胰島素筆式注射器通常由三個(gè)部件組成，即：若干枚一次性針頭;內(nèi)貯胰島素藥液囊(也叫“筆芯”);鋼筆外套(由可卸下的筆帽和筆桿所組成)。胰島素筆與玻璃注射器相比，注射胰島素更安全、更方便，控制劑量十分精確。

第七節(jié) 國(guó)內(nèi)外技術(shù)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì) 分析

從2008年下半年起，新一代FlexPen®已在部分國(guó)家市售，現(xiàn)正在全球多個(gè)國(guó)家上市中。它構(gòu)筑于FlexPen®所確立的高標(biāo)準(zhǔn)。新的特性包括注射阻力降低30%、著色的筆芯把手、協(xié)助患者識(shí)別胰島素類型的標(biāo)簽和包裝、以及一個(gè)簡(jiǎn)單易用的新型針頭附件，該附件只需“擰動(dòng)一下”就可將NovoTwist™針頭安裝到位（該針頭將于2009年6月起上市）。該注射筆是首個(gè)專門設(shè)計(jì)與新一代針頭一起使用的注射筆，其針頭采用一種受專利保護(hù)的工藝精良的附件接口。這些特性使糖尿病患者的注射能夠更加簡(jiǎn)便。

新一代FlexPen®是自諾和諾德發(fā)明胰島素筆以來(lái)歷時(shí)25年以上胰島素注射裝置研發(fā)的成果。其他胰島素注射筆需要手動(dòng)填充胰島素筆芯，而預(yù)填充筆免除了將胰島素填充到注射筆中的步驟，因此便于使用。新一代FlexPen®的特性包括：一步到位的劑量設(shè)定操作、便于攜帶、以及特意設(shè)計(jì)的“非醫(yī)用品”外觀。

新一代FlexPen®的設(shè)定劑量不能超過(guò)注射筆中余留的量。它在校正劑量時(shí)不會(huì)造成胰島素?fù)p耗，每次注射可遞增的劑量介于1～60單位（每支筆總劑量為300單位）。新一代FlexPen®的劑量讀數(shù)在注射后自動(dòng)回零，以便目測(cè)確認(rèn)給藥劑量。

免責(zé)申明：本文僅為中經(jīng)縱橫 市場(chǎng) 研究 觀點(diǎn)，不代表其他任何投資依據(jù)或執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)等相關(guān)行為。如有其他問(wèn)題，敬請(qǐng)來(lái)電垂詢：4008099707。特此說(shuō)明。