第一節(jié)2008-2010年中國(guó)汽車(chē)后視鏡 行業(yè) 投資環(huán)境 分析

1、我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境

2008年在外部環(huán)境惡化和國(guó)內(nèi)政策調(diào)整的雙重壓力下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度在外需增速大幅度回落的帶動(dòng)下出現(xiàn)明顯的回落，宏觀經(jīng)濟(jì)開(kāi)始進(jìn)入本輪經(jīng)濟(jì)周期的下行區(qū)間。實(shí)際GDP向潛在GDP的快速回歸大幅度緩解了實(shí)體層面的過(guò)熱壓力，但由于各種原材料價(jià)格和農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的快速提升，中國(guó)面臨的結(jié)構(gòu)性?xún)r(jià)格上漲依然嚴(yán)峻。"經(jīng)濟(jì)大幅放緩"與"通貨膨脹抬頭"可能成為自2008年以來(lái)中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)下行區(qū)間的總體特征。

2、汽車(chē)需求量的擴(kuò)大

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展和人民生活水平的顯著提高，中國(guó)的汽車(chē)需求在不斷擴(kuò)大。2005年中國(guó)的汽車(chē)需求量為640萬(wàn)臺(tái)，2007年我國(guó)汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)接近900萬(wàn)輛，再創(chuàng)歷史新高。預(yù)計(jì)2008年將接近1500萬(wàn)臺(tái)，相當(dāng)于目前全球汽車(chē)需求總量的四分之一。

統(tǒng)計(jì)顯示，2007年中國(guó)汽車(chē)產(chǎn)量為888.24萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)22.02%，比上年凈增160.27萬(wàn)輛；汽車(chē)銷(xiāo)量879.15萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)21.84%，比上年凈增157.6萬(wàn)輛。通過(guò)對(duì)比歷史數(shù)據(jù)，2007年我國(guó)汽車(chē)總銷(xiāo)量大致為2003年的一倍，短短的4年間翻了一番。

3、汽車(chē)金融漸成氣候貸款購(gòu)車(chē)優(yōu)惠增多

明年國(guó)家將實(shí)行緊縮的貨幣政策，從銀行貸款買(mǎi)車(chē)可能更加不容易。消費(fèi)者不必太擔(dān)心，因?yàn)楦鞔蠛腺Y企業(yè)的汽車(chē)金融公司都已經(jīng)進(jìn)入中國(guó)，為了提高汽車(chē)銷(xiāo)量，這些公司還經(jīng)常通過(guò)貸款買(mǎi)車(chē)優(yōu)惠的方式促進(jìn)銷(xiāo)售。

今年，上海通用雪佛蘭、一汽大眾等企業(yè)都推出了各種貸款買(mǎi)車(chē)優(yōu)惠政策，預(yù)計(jì)明年在汽車(chē)銷(xiāo)售競(jìng)爭(zhēng)更加激烈的環(huán)境中，還將有更多的汽車(chē)金融公司參與刺激消費(fèi)的工作中。

4、銷(xiāo)量增長(zhǎng)下降背景下效益增長(zhǎng)不降反升

2007年汽車(chē)銷(xiāo)量同比增速為21.8%，相對(duì)于2006年的25.3%存在一定程度的下滑，但從效益來(lái)看，汽車(chē) 行業(yè) 2007年效益增長(zhǎng)卻不降反升，無(wú)論是銷(xiāo)售收入、利潤(rùn)指標(biāo)，還是虧損企業(yè)減虧指標(biāo)，都比上年同期有較為明顯的改善。其中，規(guī)模以上汽車(chē)制造企業(yè)前11月銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)31.2%，增速比2006年同期加快1個(gè)百分點(diǎn)，利潤(rùn)同比增長(zhǎng)達(dá)到64%，比2006年加快20個(gè)百分點(diǎn)，虧損企業(yè)虧損額同比減少14%，降幅繼續(xù)拉大。

進(jìn)一步與國(guó)民經(jīng)濟(jì)其他工業(yè) 行業(yè) 效益情況對(duì)比，汽車(chē) 行業(yè) 2007年效益情況非常突出。統(tǒng)計(jì)顯示，1-11月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)22951億元，比上年同期增長(zhǎng)36.7%，增幅同比上升6.0個(gè)百分點(diǎn)。39個(gè)工業(yè) 行業(yè) 全部實(shí)現(xiàn)盈利，其中，交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)68.7%，名列增幅榜的首位。而化工 行業(yè) 增長(zhǎng)51.5%，煤炭 行業(yè) 增長(zhǎng)49.1%，鋼鐵 行業(yè) 增長(zhǎng)47.2%，電力 行業(yè) 增長(zhǎng)39.0%，均低于汽車(chē) 行業(yè) 的利潤(rùn)增長(zhǎng)。07年1-11月汽車(chē) 行業(yè) 實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1102億元，遠(yuǎn)高于39個(gè)工業(yè) 行業(yè) 的588億元的效益平均值，接近 行業(yè) 平均值的2倍，汽車(chē) 行業(yè) 效益的高基數(shù)和高增長(zhǎng)成為07年全國(guó)工業(yè) 行業(yè) 的超級(jí)亮點(diǎn)。

5、出口情況

1）汽車(chē)?yán)塾?jì)出口再創(chuàng)歷史新高，各主導(dǎo)品種出口均有上佳表現(xiàn)

2007年，汽車(chē)出口總體延續(xù)了上年高速增長(zhǎng)勢(shì)頭，其中出口量超過(guò)60萬(wàn)輛，達(dá)到61.27萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)78.95%；出口金額超過(guò)70億美元，達(dá)到73.12億美元，同比增長(zhǎng)1.3倍，出口量及出口金額再創(chuàng)歷史新高。在統(tǒng)計(jì)的十大類(lèi)主要汽車(chē)出口品種中，除汽車(chē)底盤(pán)、 其他載人機(jī)動(dòng)車(chē)、未列名載人機(jī)動(dòng)車(chē)與上年相比有所下降外，其他品種均呈快速增長(zhǎng)。其中載貨車(chē)出口總量依舊名列第一，共出口24.77萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng) 59.28%；轎車(chē)表現(xiàn)同樣出色，除1月和3月外，各月轎車(chē)出口均超過(guò)1萬(wàn)輛，11月和12月出口都超過(guò)2萬(wàn)輛。2007年，轎車(chē)?yán)塾?jì)出口18.86萬(wàn) 輛，同比增長(zhǎng)1倍多?？蛙?chē)和越野車(chē)出口也繼續(xù)保持迅猛增長(zhǎng)，分別出口8.51萬(wàn)輛和2.57萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)2.1倍和2.2倍。

2）汽車(chē)出口貿(mào)易依然活躍

2007年，汽車(chē)出口貿(mào)易總體表現(xiàn)依然活躍，在統(tǒng)計(jì)的近220余個(gè)出口國(guó)家和地區(qū)中，累計(jì)出口金額超過(guò)1億美元的國(guó)家和地區(qū)共有53個(gè)，累計(jì)出口金 額376.89億美元，占汽車(chē)商品出口總額的92%。其中出口金額排名前十位的國(guó)家依次是：美國(guó)、日本、俄羅斯、韓國(guó)、德國(guó)、伊朗、荷蘭、英國(guó)、加拿大和 阿聯(lián)酋，出口金額分別達(dá)到89.72億美元、36.35億美元、18.50億美元、16.80億美元、12.04億美元、10.64億美元、10.26億 美元、9.33億美元、8.85億美元和8.09億美元，同比分別增長(zhǎng)21.98%、24.34%、250%、48.16%、58.53%、 79.97%、26.29%、87.51%、10.89%和50.20% 2007年，上述十個(gè)國(guó)家共出口金額220.58億美元，占汽車(chē)商品出口總額的54%。

第二節(jié) 2008-2010年中國(guó)汽車(chē)后視鏡 行業(yè) 投資周期 分析

一、經(jīng)濟(jì)周期

經(jīng)濟(jì)周期也稱(chēng)商業(yè)周期、商業(yè)循環(huán)、景氣循環(huán)，它是指經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中周期性出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張與經(jīng)濟(jì)緊縮交替更迭、循環(huán)往復(fù)的一種現(xiàn)象，是國(guó)民總產(chǎn)出、總收人和總就業(yè)的波動(dòng)。

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)回落趨勢(shì)進(jìn)一步確立，國(guó)民經(jīng)濟(jì)的周期底部預(yù)計(jì)將于2010年到來(lái)，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)仍然可期，其中房地產(chǎn)業(yè)和汽車(chē)業(yè)仍是中長(zhǎng)期增長(zhǎng)希望所在，而股市對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的超前反映可能會(huì)使得汽車(chē)和地產(chǎn)業(yè)的重新回升成為資本市場(chǎng)的同步啟動(dòng)領(lǐng)域。

汽車(chē)和住房需求的重新快速增長(zhǎng)將成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一輪景氣循環(huán)的重要標(biāo)記，預(yù)計(jì)將在2009年之后會(huì)逐步顯現(xiàn)。

二、增長(zhǎng)性與波動(dòng)性

汽車(chē)零部件 行業(yè) 基礎(chǔ)穩(wěn)定，具有長(zhǎng)期的穩(wěn)定增長(zhǎng)性，在一定程度上可以說(shuō)是一個(gè)‘日不落’ 行業(yè) 。
從宏觀角度看，汽車(chē) 行業(yè) 是一個(gè)典型的周期性 行業(yè) ，與GDP增速和固定資產(chǎn)投資增速等宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)有著一致波動(dòng)性的特征。

汽車(chē) 行業(yè) 贏利增長(zhǎng)與銷(xiāo)量增長(zhǎng)具有顯著的一致性特征，且前者的放大特征更為明顯。主客觀兩個(gè)方面原因決定了 行業(yè) 贏利的波動(dòng)性比較大。

隨著我國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)的成熟，汽車(chē) 行業(yè) 已經(jīng)不再是暴利 行業(yè) ，汽車(chē)?yán)麧?rùn)已經(jīng)不再像以前那樣可觀，價(jià)格基本上已經(jīng)沒(méi)有太大的波動(dòng)性，消費(fèi)者的消費(fèi)也在不斷成熟，價(jià)格對(duì)于消費(fèi)者購(gòu)車(chē)的影響已經(jīng)在逐步降低。

三、成熟度 分析

我國(guó)汽車(chē)企業(yè)的研發(fā)和生產(chǎn)技術(shù)與主要汽車(chē)生產(chǎn)國(guó)相比，差距較大，汽車(chē)電子技術(shù)成熟度不高，產(chǎn)品難以進(jìn)入由國(guó)外企業(yè)主導(dǎo)的整車(chē)開(kāi)發(fā)體系和零部件配套體系。因此，中國(guó)汽車(chē)的出口更多要依靠零部件供應(yīng)商的成熟度，它們會(huì)成為汽車(chē) 行業(yè) 發(fā)展的潛在因素。

然而，目前我國(guó)引進(jìn)技術(shù)的零部件供應(yīng)商，其風(fēng)險(xiǎn)大比較大，技術(shù)成熟度比較低，而價(jià)格較高，造成產(chǎn)品積壓使企業(yè)蒙受經(jīng)濟(jì)損失。

第三節(jié) 2008-2010年中國(guó)汽車(chē)后視鏡 行業(yè) 投資機(jī)會(huì) 分析

一、投資潛力 分析

隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，汽車(chē)業(yè)作為國(guó)家的支柱產(chǎn)業(yè)，有著廣闊的發(fā)展前景。2008年中國(guó)汽車(chē)銷(xiāo)量有望突破1000萬(wàn)輛，其中包括100萬(wàn)輛左右的出口。從而繼美國(guó)之后，中國(guó)成為第二個(gè)年銷(xiāo)量超千萬(wàn)輛的汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)大國(guó)。

今年汽車(chē)零部件產(chǎn)品出口開(kāi)始進(jìn)入一個(gè)持續(xù)、快速、增長(zhǎng)的階段，預(yù)計(jì)今年汽車(chē)零部件出口額可達(dá)145億美元。那么與其相關(guān)的汽車(chē)配套業(yè)將蘊(yùn)藏著很大的投資潛力。

目前我國(guó)汽車(chē)后視鏡后裝市場(chǎng)還處于初期的發(fā)展階段，涉足的企業(yè)數(shù)量并不多，而且也未出現(xiàn)品牌企業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)還是原裝配套廠家，但配套廠家并未在售后市場(chǎng)的開(kāi)拓上面投入太大精力，這便給進(jìn)入后裝市場(chǎng)留下了突破口。

在這樣的市場(chǎng)背景環(huán)境下，國(guó)內(nèi)汽車(chē)后視鏡將蘊(yùn)藏著巨大的投資潛力。

二、吸引力 分析

一部車(chē)有三個(gè)后視鏡，車(chē)主一天看它們不下百十回，為提高行駛時(shí)特別超車(chē)、并線、轉(zhuǎn)彎、倒車(chē)或高速行駛時(shí)的安全系數(shù)，減輕駕駛員的疲勞，同時(shí)適應(yīng)不同的工作環(huán)境，它最低應(yīng)能正確鮮明地反映物象，不變形或變形?。蛔銐虻暮笠曇曇?，后視范圍盡可能的大，最好能消除盲區(qū)；在雨、霧、寒冷等特殊天氣下能正常工作。

2005年，中國(guó)共發(fā)生道路交通事故450254起，造成直接財(cái)產(chǎn)損失18.8億元。2007年全國(guó)共發(fā)生道路交通事故327209起，直接財(cái)產(chǎn)損失達(dá)12億元。

可見(jiàn)，行車(chē)安全給人們帶來(lái)的災(zāi)害是巨大的、潛在的。而汽車(chē)后視鏡作為司機(jī)的眼睛起著重要作用，對(duì)行車(chē)安全有直接影響。因此汽車(chē)后視鏡有著巨大的驅(qū)動(dòng)投資吸引力。

三、盈利水平 分析

汽車(chē) 行業(yè) 在工業(yè) 行業(yè) 中屬于高技術(shù) 行業(yè) 。

最近國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2007年前11個(gè)月汽車(chē) 行業(yè) 利潤(rùn)就高達(dá)1309億元，遠(yuǎn)高于39個(gè)工業(yè) 行業(yè) 的588億元的效益平均值。同時(shí)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)最新發(fā)布的數(shù)據(jù)也顯示，2007年，中國(guó)汽車(chē) 行業(yè) 利潤(rùn)增長(zhǎng)65%，利潤(rùn)總額更是創(chuàng)下5年來(lái)的新高，僅16家重點(diǎn)企業(yè)的利潤(rùn)就達(dá)到610億元。

汽車(chē)的原材料價(jià)格一直在漲，而制造成本的增加，只是擠壓了單位整車(chē)的利潤(rùn)空間。然而，相對(duì)于家電等 行業(yè) 來(lái)說(shuō)，汽車(chē)仍是高利潤(rùn) 行業(yè) 。

四、融資方式 分析

我國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)良好的成長(zhǎng)性、以及國(guó)際采購(gòu)向我國(guó)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)在更廣的范圍內(nèi)為我國(guó)汽車(chē)零配件發(fā)展提供了較好的發(fā)展環(huán)境。而汽車(chē)公司主要用于投資汽車(chē)保險(xiǎn)公司、核心業(yè)務(wù)及提升產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品質(zhì)量等方面的資金還不充分，此時(shí)主要融資方式是銀行貸款、發(fā)股、公司債券、外商投資或其它融資方式。

第四節(jié) 2008-2010年中國(guó)汽車(chē)后視鏡 行業(yè) 投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警 分析

1、政策性風(fēng)險(xiǎn)

2007年12月26日，國(guó)家發(fā)改委公布《汽車(chē)工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整意見(jiàn)的通知》，對(duì)汽車(chē)業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩出臺(tái)了調(diào)控細(xì)節(jié)，在控制新建整車(chē)項(xiàng)目、產(chǎn)能利用率信息公布、推動(dòng)汽車(chē)業(yè)聯(lián)合重組等方面提出6點(diǎn)調(diào)控措施，并明確鼓勵(lì)自主品牌、零部件工業(yè)集團(tuán)化發(fā)展。中汽協(xié)市場(chǎng)貿(mào)易委員會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)張伯順認(rèn)為，出臺(tái)調(diào)控措施最終目的是實(shí)現(xiàn)汽車(chē)業(yè)高產(chǎn)能利用率，防止企業(yè)盲目擴(kuò)張產(chǎn)能。

國(guó)家將控制新建整車(chē)項(xiàng)目，適當(dāng)提高投資準(zhǔn)入條件。通知明確規(guī)定，現(xiàn)有汽車(chē)整車(chē)生產(chǎn)企業(yè)異地建設(shè)分廠，除滿(mǎn)足 產(chǎn)業(yè)政策 要求外，上一年汽車(chē)銷(xiāo)售量必須達(dá)到批準(zhǔn)產(chǎn)能的80%以上；原建產(chǎn)能未經(jīng)國(guó)家批準(zhǔn)或備案的，上一年汽車(chē)銷(xiāo)售量應(yīng)不低于：轎車(chē)10萬(wàn)輛，運(yùn)動(dòng)型多用途乘用車(chē)（SUV）5萬(wàn)輛，多用途乘用車(chē)（MPV）5萬(wàn)輛等。

發(fā)改委在調(diào)控措施中還提到，對(duì)汽車(chē)業(yè)現(xiàn)狀將加以引導(dǎo)，鼓勵(lì)發(fā)展節(jié)能、環(huán)保型汽車(chē)和自主品牌產(chǎn)品，推進(jìn)汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)聯(lián)合重組，支持零部件工業(yè)加快發(fā)展，建立產(chǎn)能信息監(jiān)測(cè)制度，完善對(duì)國(guó)有汽車(chē)企業(yè)集團(tuán)的業(yè)績(jī)考核內(nèi)容。

國(guó)家發(fā)改委將按照汽車(chē)企業(yè)集團(tuán)的資產(chǎn)隸屬關(guān)系整理產(chǎn)品公告，推進(jìn)企業(yè)集團(tuán)化發(fā)展；同時(shí)建立汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)能和產(chǎn)銷(xiāo)量公示制度，定期公布年產(chǎn)銷(xiāo)量達(dá)不到一定數(shù)量的乘用車(chē)和商用車(chē)生產(chǎn)企業(yè)的產(chǎn)能和產(chǎn)銷(xiāo)量信息；對(duì)長(zhǎng)期不能達(dá)到要求的企業(yè)暫停產(chǎn)品公告。

2、產(chǎn)品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)

價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)是一件好事，也是一個(gè)企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模達(dá)到一定程度后，進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)的必然結(jié)果，但目前的降價(jià)風(fēng)潮并不是一定生產(chǎn)規(guī)模的產(chǎn)物，而是相互拼殺的結(jié)果。價(jià)格大戰(zhàn)使很多廠家無(wú)利可圖，導(dǎo)致企業(yè)進(jìn)入技術(shù)開(kāi)發(fā)能力下降，生產(chǎn)規(guī)模小的惡性循環(huán)。

3、對(duì)國(guó)外企業(yè)和技術(shù)依賴(lài)的風(fēng)險(xiǎn)

面臨復(fù)關(guān)的挑戰(zhàn)：中國(guó)的微型汽車(chē)廠家大多數(shù)是引進(jìn)日本鈴木、大發(fā)的技術(shù)，技術(shù)水平基本上在同一起跑線上，而且都不具備獨(dú)立開(kāi)發(fā)能力。再者各生產(chǎn)企業(yè)規(guī)模偏小，散、亂、差的局面依然存在。雖然微型汽車(chē)生產(chǎn)廠家大都已形成年產(chǎn)10萬(wàn)輛至15萬(wàn)輛的規(guī)模，從價(jià)格上來(lái)說(shuō)已和世界水平相當(dāng)，但設(shè)計(jì)、生產(chǎn)技術(shù)與國(guó)外相比都還存在很大距離，一旦復(fù)關(guān)進(jìn)而取消保護(hù)，微型車(chē)就很難和國(guó)外產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)。

由于我國(guó)汽車(chē) 行業(yè) 各企業(yè)普遍缺乏自主產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力，因此目前我國(guó)的汽車(chē)產(chǎn)品除中型載重汽車(chē)外，基本都是引進(jìn)國(guó)外技術(shù)或與國(guó)際著名汽車(chē)企業(yè)合資而來(lái)。而且形成自主產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力非一朝一夕所能成的，因此從發(fā)展角度看，就微型汽車(chē)而言，在今后一個(gè)時(shí)期內(nèi)有關(guān)企業(yè)仍將會(huì)采取與國(guó)際著名汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)合資或引進(jìn)產(chǎn)品技術(shù)（或極少的聯(lián)合開(kāi)發(fā)）的模式。各企業(yè)各有所長(zhǎng)，各自擁有不同的背景，因此不能簡(jiǎn)單地評(píng)說(shuō)誰(shuí)“優(yōu)”誰(shuí)“劣”。

4、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

2006年中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)將再顯景氣，小排量解禁這一新政便說(shuō)明了這一點(diǎn)。自從最近發(fā)改委等六部委聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于鼓勵(lì)發(fā)展節(jié)能環(huán)保型小排量汽車(chē)的意見(jiàn)》之后，關(guān)于小排量車(chē)的談?wù)摫愦似鸨朔?，這為汽車(chē)廠商的發(fā)展拓寬了領(lǐng)域。

不過(guò)在短短幾年，中國(guó)微車(chē)市場(chǎng)的變化無(wú)常：從長(zhǎng)安、哈飛、昌河、五菱和天津大發(fā)的“五子登科”，到長(zhǎng)安、五菱、哈飛、昌河的“四小天鵝”，再到長(zhǎng)安、五菱、哈飛“三駕馬車(chē)”，現(xiàn)在已是長(zhǎng)安和上汽通用五菱之間的“雙雄會(huì)”。
 

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