第一節(jié) 鐵礦石需求及價格漲勢 分析

2006年全球經濟將保持穩(wěn)定增長，對鋼材的需求將保持相對穩(wěn)定的態(tài)勢。這決定了除中國外的其他主要進口鐵礦石的國家和地區(qū)的需求也相對穩(wěn)定。2006年我國鋼鐵生產總量將繼續(xù)增加，但增幅將明顯比2005年減小，鋼鐵生產對鐵礦石的需求量比2005年增加約7000萬噸。

2006年我國對進口鐵礦石的需求量比2005年增加約4500萬噸，進口增幅減小13個百分點以上。如果考慮逐步消化港口庫存的3490萬噸鐵礦石，實際進口量可能比預期的還要少。2006年國內鐵礦石產量將繼續(xù)保持高增長勢頭，但增幅會有所下降，全年增加國內鐵精礦供應量2500萬噸左右；全球海運貿易鐵礦石供應增量在7700萬噸以上，世界鐵礦石供大于求將成為不爭的事實。2006年世界鐵礦石供需格局將出現轉折性變化，供過于求態(tài)勢將顯現，世界鐵礦石貿易價格將失去上漲基礎。應在2005年上漲71．5%的基礎上向合理價位回歸，價格向下調整。

2007年的鐵礦石價格相對于2006年來說，會有一定程度上的改善?？赡軙幸恍┬》牟▌?，但估計上漲的可能性會大一些。對于龐大的中國經濟來說，雖然鋼鐵生產增速在減小，但是總的鋼鐵產量仍然在不斷增加。

中國今年的鋼鐵產量增幅將從2005年的27％放緩至20％，明年繼續(xù)降至10％。這意味著明年的鋼鐵產量將達到4.7億噸，高于今年的4.25億噸和去年的3.53億噸。鋼鐵產量增加意味著對進口鐵礦石的需求增加。據權威機構預計，中國明年將進口4億噸鐵礦石，高2006年的3.3億噸，其中，增量部分預計將主要來自巴西。國內 行業(yè) 機構以及海外 研究 機構在漲跌幅度上也一致認為是小幅波動，均不超過10％，這與2006年“漲聲一片”的情形截然不同。

第二節(jié) 主要原燃料焦煤市場價格 分析

煉鋼業(yè)生產所需的焦煤供應將大幅減少。麥克洛斯基公司（McCloskey）主席稱，澳大利亞出口到亞洲市場的焦煤，如力拓公司和XstrataPlc公司出口的焦煤價格很可能高于2007年的98美元／t。如果焦煤出口價格低于130美元／t，將非常令人失望，而硬焦煤是鋼鐵生產過程中最珍貴的生產原料。

2007年中國出口的焦煤和氣煤減少了5000萬t，而2006年中國總計出口了7200萬t。2008年中國煤進出口將會達到平衡是基于中國要盡可能地確保自身生產需要。08年將有更多來自美國的焦煤出口到亞洲市場以滿足需求。

此外，加拿大產焦煤也將跨越太平洋出口至亞洲市場。依賴于中國焦煤的國家和地區(qū)，如日本、韓國和中國臺灣省對焦煤長期穩(wěn)定供應的擔心日益增加，目前已經開始從南非進口焦煤。

第三節(jié) 廢鋼市場價格 分析

隨著資源的緊缺，鋼廠廢鋼庫存不足而不斷調高廢鋼采購價格，在此影響下，近期國內廢鋼價格穩(wěn)中部分地區(qū)價格出現一定幅度上漲。

目前上海地區(qū)6-8mm廢鋼價格為2800元/噸，山東地區(qū)6-8mm廢鋼價格為2600元/噸，遼寧地區(qū)6-8mm廢鋼價格為2600元/噸，邯鄲地區(qū)6-8mm廢鋼價格為2700元/噸，江蘇地區(qū)6-8mm廢鋼價格為2830元/噸，唐山地區(qū)6-8mm廢鋼價格為2600元/噸。

在廢鋼資源供應緊張的狀態(tài)下，近日部分鋼廠紛紛上調廢鋼采購價格。近日沙鋼廢鋼采購價格上調80元/噸，調整后爐料（1）價格在2810元/噸，重（3）價格在2720元/噸；蘇鋼廢鋼采購價格上調60元/噸，調整后重廢（1）價格為2700元/噸，剪切料（1）價格2660元/噸；永鋼采購價格上調60元/噸，調整后重廢在2850元/噸，中廢價格在2800元/噸；鄂鋼廢鋼采購價格上調100元/噸，調整后重廢價格為2700元/噸，一級剪切料價格為2640元/噸；新余鋼廠采購價格上調200元/噸，調整后中型廢鋼價格為2800元/噸。

另外，北方市場由于天氣逐漸近入冬季，大家都在為生產和生活做入冬前的準備，交通運輸受到一定限制，同時鋼廠也在著手冬儲。但由于廢鋼資源非常緊缺，市場資源供應有限，鋼廠采購和到貨情況不好，庫存不充裕，大都僅能滿足日常生產，冬儲準備有一定困難。

同時，貿易商囤貨待漲意向強烈，各鋼廠到貨量增長緩慢。迫于鐵礦、焦炭價格持續(xù)上漲的壓力，部分鋼廠重新加大了廢鋼的采購力度，以替代部分生鐵資源。

國際市場方面，土耳其市場廢鋼價格超過預期高度。運費成本增長，廠家只能接受廢鋼價格上升。近期成交的一貨船廢鋼價格為每噸360.50美元（CIF），其中包括2萬噸廢碎料、2萬噸1號重熔廢鋼和5萬噸Bonus廢鋼。黑海地區(qū)的廢鋼市場狀況相同。上周末前達成的貿易中，A3廢鋼出口土耳其報價每噸350到355美元（CIF）。

日本三大主要廢鋼地區(qū)（關東、中部和關西）HMS2廢鋼平均價格為37263日圓/噸，較上周下跌78日圓/噸；日本全國鋼廠HMS2廢鋼平均價格為38641日圓/噸，較上周下跌105日圓/噸。韓國現代鋼鐵近日招標采購日本HMS2廢鋼價格為38500日圓/噸，較前期降低了500日圓/噸。

綜合來看，考慮到資源緊張，生鐵等資源的價格不斷高漲，仍將對短期廢鋼行情產生推動作用，預計近期廢鋼市場價格將繼續(xù)保持堅挺局面。

第四節(jié) 原材料鐵合金供應與價格趨勢 分析

2007年10月鐵合金有小幅波動，部分品種有所調整，普通合金市場持續(xù)上漲趨勢，主要是電解錳價格在本周大幅下滑，特種合金市場還是平穩(wěn)運行著，周四開始鉬鐵市場開始有小幅上漲，鉬精礦也跟著調整。

1、鉬鐵市場

國內鉬鐵市場穩(wěn)中有小幅上漲，但漲幅度不大，主要是因為鋼廠招標的帶動和原料價格小幅的上漲，需求量還是沒有放大。目前國內東北地區(qū)主流報價維持在29.1-29.3萬元/噸。個別地區(qū)價格略高，現貨不多。目前錦州地區(qū)Mo60主流報價在29.2-29.3萬元/噸；河南地區(qū)Mo60市場價格在29.1-29.3萬元/噸；安徽地區(qū)Mo60報價在29.1-29.3萬元/噸；北京地區(qū)Mo60價格在29.3萬元/噸左右。另一方面，近日國內欒川地區(qū)45%鉬精礦普遍報價在4250-4300元/噸度，鉬精礦價格大體穩(wěn)定。

2、鈦鐵市場

國內鈦鐵市場依舊低迷，需求不旺，成交清淡，所以鈦鐵價格還是保持平衡。國內錦州地區(qū)低鈦鐵（Ti30）報價在13000-13500元/噸，江蘇市場報價為13500-13600元/噸左右；錦州地區(qū)中鈦鐵（Ti40）在19200-22000元/噸左右，江蘇市場在20000-23000元/噸左右；對于高鈦鐵，國內詢盤仍然很少，目前錦州廢鈦型高鈦鐵（Ti70）價格在6-7.5萬元/噸左右，金紅石型在4.5-5萬元/噸。成交一般。

3、硅錳和錳鐵市場

國內錳系合金報價繼續(xù)因原料價格影響，繼續(xù)走高，國內硅錳現貨供應尤為緊張，硅錳合金市場價格繼續(xù)小幅上調，錳鐵市場在錳礦價格持續(xù)走高的支撐下，保持高位運行。國內廣西、貴州、內蒙古地區(qū)硅錳合金主流價格報至8700-9100元/噸。國內市場主流報價在9000-9500元/噸范圍，主流出廠成交價在9000元/噸左右。出口方面表現較好，成交價在1300-1400美元/噸。高錳65#主流價格在8500元/噸左右，成交較好。中錳主流報價在13500元/噸左右，國內錳系合金市場持續(xù)上漲，主要因素是原料價格的上漲，尤其是進口錳礦價格的迅速上漲，還有是南北進放枯水期，電費上漲和北方入冬了，都開始“冬儲”，對錳系合金的需求增加了，但是國內還有是一些大企業(yè)還沒有庫存，所以錳系合金后市還是會有小幅上漲。

4、電解錳市場

國內電解錳市場處在低位運行著，價格下跌的很明顯，市場交易仍然較為清淡。目前上海、寧波、江陰的報價在17900－18300元/噸左右，電解錳主要生產地貴州、廣西、湖南的報價在17500－17800元/噸左右，重慶、懷化的報價在17400-17800元/噸。國內電解錳市場疲軟，需求市場沒有任何舉動，供應方一再降價，仍無法刺激市場活躍起來。還有近期國內電解錳外銷市場受內銷價格影響，報價較亂，電解錳出口價格達到3500元/噸。一些電解錳生產商表示，將停產檢修一段時間，暫時停止報價。有關人士講，現在電解錳庫存足夠市場的運轉，需求持續(xù)不旺，從而出現了供過于求的局面，所以電解錳價格一再下跌。

5、鉻鐵市場

國內鉻鐵市場報價也繼續(xù)維持強勢，資源緊張，需求也增加了。目前山西太原高碳鉻鐵主流價格在9100-9400元/基噸，四川地區(qū)高碳鉻鐵市場報價為9000-9250元/基噸，上海市場高碳鉻鐵市場報價為9200-9500元/基噸。高碳鉻鐵價格堅挺，主流成交價格8900-9100元/噸不等，現貨相當搶手。港口印度50％左右易碎礦的市場報價在78-80元/噸度，但實際成交價格還沒有達到那么高的價位；土耳其42％塊礦和伊朗42％塊礦市場價格在75-78元/噸度；而目前貨源較緊張的南非44%左右精粉有貿易商報價在58-60元/噸度，38-39%左右塊礦價格也基本在60元/噸度左右。所以國內市場的漲勢不僅帶動了高碳鉻鐵行情的走高，也帶動了低微碳鉻鐵、鉻礦行情的上漲。

6、釩系市場

國內釩系合金市場一直保持平穩(wěn)態(tài)勢，釩鐵報價大體走穩(wěn)，鞏固前期報價，五氧化二釩市場現貨供應平穩(wěn)，且市場原料五氧化二釩供應充足。目前國內市場主流報價在13.1萬元/噸左右，陜西、四川等地五氧化二釩報價在11.9-12.2萬元/噸?，F在國內釩系市場無熱點支撐上漲，所以市場走勢平穩(wěn)，無太大波動，所以釩系后市仍會維持平穩(wěn)態(tài)勢。

第五節(jié) 政策成本使特鋼企業(yè)提心吊膽

鋼鐵政策明確，鋼鐵產業(yè)的發(fā)展應立足于滿足國內市場的需求即可，因此在很多章節(jié)中都對新建企業(yè)的審批進行了限制。

產業(yè)政策 上明確規(guī)定，今后原則上不再單獨建設新的鋼鐵聯合企業(yè)、獨立煉鐵廠、煉鋼廠，不提倡建設獨立的軋鋼廠，必須依托有條件的現有企業(yè)，結合兼并、搬遷，在水資源、原料、運輸、市場消費等具有比較優(yōu)勢的地區(qū)進行改造和擴建。新增生產能力要和淘汰落后相結合，原則上不再大幅度擴大鋼鐵生產能力。

鋼鐵政策對現在很多民營小鋼廠的做法進行了否定。前幾年，很多民營資本涌入鋼鐵 行業(yè) ，他們購買簡易的軋鋼設備，只生產軋鋼階段的低端最終產品，而對前期的煉鋼階段“不屑一顧”，這樣就造成了大量的資源浪費和環(huán)境污染；而對于高端的板材，中國每年還是需要大量進口。因為在國內的鋼鐵產品中，國內板帶材的生產比例只占到34%，市場需求卻高達42%。

另外，鋼鐵政策在投資資金上也進行了明確規(guī)定：建設煉鐵、煉鋼、軋鋼等項目，企業(yè)自有資金比例必須達到40%及以上。而在去年國家剛剛開始對鋼鐵 行業(yè) 進行宏觀調控的時期，這個比例只有25%。

1、已建企業(yè)提高集中度

鋼鐵政策明確提出支持和鼓勵有條件的大型企業(yè)集團，進行跨地區(qū)的聯合重組：到2010年，鋼鐵冶煉企業(yè)數量要有較大幅度的減少，國內排名前十位的鋼鐵企業(yè)集團鋼產量占全國產量的比例要達到50%以上；2020年達到70%以上。到2010年，要形成兩個3000萬噸級，若干個千萬噸級的具有國際競爭力的特大型企業(yè)集團。

對于已經存在的鋼鐵企業(yè)要想跨地區(qū)投資建設鋼鐵聯合企業(yè)項目，鋼鐵政策規(guī)定，普鋼企業(yè)上年的鋼產量必須達到500萬噸及以上，特鋼企業(yè)產量要達到50萬噸及以上。

2、產業(yè)布局瞄準沿海

鋼鐵政策規(guī)定，從礦石、能源、資源、水資源、運輸條件和國內外市場考慮，大型鋼鐵企業(yè)應主要分布在沿海地區(qū)；內陸地區(qū)鋼鐵企業(yè)應結合本地市場和礦石資源狀況，以礦定產；重要環(huán)境保護區(qū)、嚴重缺水地區(qū)、大城市市區(qū)，不再擴建鋼鐵冶煉生產能力。

而目前國內的鐵礦石有40%~50%依靠進口，在鐵礦石成本中，又有30%是運輸成本，因此沿海港口城市作為大型鋼鐵企業(yè)的所在地有著運輸上的優(yōu)勢，在很大程度上也就可以降低鋼鐵成本。

事實上，國內鋼廠臨港建設的趨勢已經開始顯現：在沿海地區(qū)興建的寶鋼，就是國內鋼鐵工業(yè)地區(qū)結構變化的一個轉折點；剛剛獲批的首鋼搬遷方案，也要把首鋼搬到位于塘沽新港和秦皇島港之間的曹妃甸；去年年底，武鋼也與廣西壯族自治區(qū)政府簽訂協議，計劃在防城港建設1000萬噸級的鋼鐵廠；廣鋼也計劃在今后10年內，將向南沙搬遷，建立1000萬噸級的南沙臨海鋼鐵工業(yè)基地。

3、外資入境“規(guī)矩”明晰

在鋼鐵政策中，還規(guī)定了境外鋼鐵企業(yè)投資中國境內鋼鐵工業(yè)，必須具有鋼鐵自主知識產權技術，并且上年的普通鋼產量必須達到1000萬噸以上或高合金特殊鋼產量達到100萬噸。境外企業(yè)投資境內鋼鐵 行業(yè) ，必須結合境內現有鋼鐵企業(yè)的改造和搬遷實施，不布新點。

這項規(guī)定，實際上已經把很多對中國鋼鐵 行業(yè) 虎視眈眈的境外大鋼廠的美夢打破。米塔爾鋼鐵集團收購湖南華菱管線(000932.SZ)國有股一事出現變數就已經顯露了政策的端倪：前者由協議中擬訂的并列第一大股東身份退居次席，華菱管線原第一大股東華菱集團保持地位不變。

第六節(jié) 運輸成本與電力成本對特鋼業(yè)的影響

1、運輸成本對特鋼業(yè)的影響

1）鋼鐵業(yè)投資過熱惡果顯現

由于近幾年來中國鋼鐵業(yè)的利潤較高，全國各地燒起了投資鋼鐵生產的熱潮。有統(tǒng)計資料顯示，我國鋼鐵 行業(yè) 在2002年的投資總額是710億元，而2003年就達到了1329億元，增長幅度達到了87%；鋼鐵產量從建國初期的16萬噸增至1億噸用了47年，而從1億噸再增長到2億噸，只用了7年時間。

到2005年年末，全國綜合煉鋼能力已經達到3.5億噸，而國內消費在3.1億～3.2億噸之間，供需明顯不平衡。即使如此，各地仍然有不少企業(yè)繼續(xù)投資鋼鐵業(yè)。而且不少企業(yè)為了達到國家年產量1000萬噸的規(guī)定，拼命生產，更加劇了鋼鐵 行業(yè) 的競爭。

鋼鐵產能的激增，首先使我國鋼鐵價格持續(xù)走低。根據商務部市場體系運行司最新監(jiān)測顯示，2005年11月上旬國內市場主要品種鋼鐵價格繼續(xù)呈下跌趨勢，其中1mm冷軋優(yōu)質薄板價格為5425元/噸，2.75mm熱軋卷板價格為3433元/噸。與中國市場相反的是，國際鋼材市場卻呈上揚趨勢。

據了解，2005年9月上半旬，全球鋼材價格指數上漲了10.1%，美國的鋼材售價更是漲到了600美元/噸，而中國一些大鋼鐵企業(yè)的鋼鐵出口價格僅310美元/噸。出口和進口鐵礦石的增加，不但為我國鋼鐵業(yè)引來了更多的國際貿易爭端，而且也使我國的交通運輸能力不堪重負。形象的講，中國鋼鐵業(yè)無節(jié)制、無計劃的“生育”，帶來的卻是 行業(yè) 整體利潤的下降和物流成本的增加。

2）物流管理無法滿足降低成本的需求

中國鋼鐵業(yè)的上游礦石采購遍布世界各地，下游成品的出口也已走向世界，整條供應鏈有很大的降低物流成本的潛力。

但是，由于中國鋼鐵企業(yè)整體上沒有很好的市場信息把握能力，對世界上主要的礦石供應商和鋼材進口國缺乏足夠的影響能力，在采購和銷售環(huán)節(jié)上付出了太多的成本。我國鐵礦資源探明量達475億噸，但富礦少、貧礦多，大于50%的鐵礦石只占5.7%，造成國內鐵礦資源供應嚴重不足。

為保證企業(yè)的正常生產，鋼鐵企業(yè)大量從國外進口富礦粉和精礦，2005年中國進口鐵礦石將達到2.4億噸。2004年礦石價格比2003年上漲18%，同時相關的運輸價格同步上漲，而鋼鐵企業(yè)產品成本的50%—70%由原燃料采購費和運輸費組成，因而導致進廠鋼鐵物流成本大幅漲價，造成利潤空間被相關的費用所占據，可以預見的是，中國進口鐵礦石的數量還會年年增加，但是不斷高漲的礦石進口價格成為中國鋼鐵企業(yè)難掩之痛。

另一方面，由于近年來中國鋼鐵的出口額不斷增加，歐美已經對我國鋼鐵的出口揮舞起“反傾銷”的大棒。2005年11月11日，美國5家鋼鐵制造商要求對來自中國的進口碳合金盤條進行反傾銷調查，并提出高達330%的反傾銷稅。事件最終如何結尾還難下定論，但可以肯定的是，中國鋼鐵業(yè)的出口將好景不在，未來必然成為國際貿易爭端的重災區(qū)。提升中國鋼鐵 行業(yè) 在供應鏈上的物流管理和應變能力，努力降低成本是目前的當務之急。

3）結構性矛盾突出、支撐條件已全面緊張

（1）雖然我國鋼鐵 行業(yè) 已經取得了長足的進步，但是結構性矛盾時至今日還是依然突出，這主要表現在產品結構、技術結構、企業(yè)的組織結構等方面，尤其是我國高技術含量、高附加值的鋼鐵產品還不能滿足國內市場需求，我國在大量出口鋼材的同時每年還需要大量進口這些鋼材，2003年和2004年進口鋼材數量高達3717萬噸和2930萬噸，分別占國內鋼材消費量的14%和10%。在“大進大出”的同時，而且還有相當數量的低水平、高能耗、污染重的鋼鐵生產企業(yè)在生產。

（2）由于我國實行的是投資與出口并重的經濟發(fā)展戰(zhàn)略，各行各業(yè)都在爭奪有限的基礎資源，作為支持鋼鐵業(yè)發(fā)展的水、電、煤、交通運輸、港口碼頭等支撐條件已經全面緊張。中國鋼鐵企業(yè)要想繼續(xù)大規(guī)模的擴張，今后走的更多的將是資本市場。

2、電力成本對特鋼 行業(yè) 的影響

1）導致合金產品單位成本的提高；

2）將促使鐵合金 行業(yè) 重新洗牌，調整布局；

3）合金產品將可能出現高價位低利潤的局面。

免責申明：本文僅為中經縱橫 市場 研究 觀點，不代表其他任何投資依據或執(zhí)行標準等相關行為。如有其他問題，敬請來電垂詢：4008099707。特此說明。