第一節(jié) 投資環(huán)境（PEST） 分析

一、政策環(huán)境

我國石油產(chǎn)業(yè)關(guān)系到國家經(jīng)濟安全。中國石油供應(yīng)缺口嚴重，未來需求增長迅速，對進口石油的依賴程度逐年增加，在全球獲取增量石油資源的難度正不斷加大，其供應(yīng)的穩(wěn)定性關(guān)系到經(jīng)濟增長。隨著中國經(jīng)濟快速發(fā)展，資源短缺將是突出矛盾，也將產(chǎn)生諸多負面影響。

在全球范圍內(nèi)，油氣進口、石油服務(wù)和產(chǎn)品出口國際競爭激烈，中國企業(yè)的對手多是美歐等發(fā)達經(jīng)濟體的跨國企業(yè)。在石油上游領(lǐng)域，圍繞油氣資源的獲取和石油版圖的影響力，我國企業(yè)無論走到何處，跨國企業(yè)接踵而至，就地開展面對面的競爭，而這些外國企業(yè)的背后無1例外地有本國政府的力量在支持，這些支持或是補貼政策方面的，或是外交、政府間交流形式的，或是跨產(chǎn)業(yè)的利益交換，這些支持手段的背后都指向1個目標(biāo)，各國政府通過戰(zhàn)略性質(zhì)的扶植和引導(dǎo)，增強本國企業(yè)對油氣資源控制和獲取能力，擴展本國油氣來源，提高本國總體福利。

當(dāng)前全球已進入高油價階段，石油產(chǎn)業(yè)競爭將更加激烈。與國際石油產(chǎn)業(yè)巨頭相比，中國石油產(chǎn)業(yè)在布局、規(guī)模、成本、技術(shù)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等方面的差距仍然存在。在石油產(chǎn)業(yè)的某些鏈條中，需改變結(jié)構(gòu)相對單1、產(chǎn)品檔次較低的局面，增產(chǎn)高附加值、高技術(shù)含量的功能化、精細化和系列化產(chǎn)品。在石油工程技術(shù)服務(wù)和裝備制造等領(lǐng)域，1些著名的跨國公司憑借技術(shù)、裝備、人才、資金、品牌等優(yōu)勢，牢固地控制著相當(dāng)大的市場份額，先發(fā)優(yōu)勢明顯，中國企業(yè)想進入國際市場，必將與之發(fā)生競爭。

中國石油產(chǎn)業(yè)在實施“走出去”戰(zhàn)略中需要實現(xiàn)如下主要目標(biāo)：獲得來源穩(wěn)定、價格合理、渠道多樣、運輸安全的石油資源，維護整個經(jīng)濟安全；提高國家對世界石油版圖的影響力，增強在全球石油產(chǎn)業(yè)中的話語權(quán)；提高本國石油產(chǎn)業(yè)內(nèi)服務(wù)、產(chǎn)品的國際競爭力，擴大在世界石油市場中的份額，通過產(chǎn)業(yè)的外延式發(fā)展提高國民福利；發(fā)揮產(chǎn)業(yè)帶動和“外溢”作用，在走出去的同時帶動其他產(chǎn)業(yè)共同走向國際市場。石油產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略性貿(mào)易政策的制定應(yīng)服從于國家“走出去”整體戰(zhàn)略。要樹立“泛石油產(chǎn)業(yè)貿(mào)易發(fā)展”的整體觀念。盡量采取“泛戰(zhàn)略性貿(mào)易政策工具”干預(yù)石油產(chǎn)業(yè)。

十大振興計劃與之前出臺的4萬億投資計劃，為我國的 行業(yè) 經(jīng)濟建設(shè)注入了一針強心劑，而與 行業(yè) 建設(shè)息息相關(guān)的石油 行業(yè) 也將受惠于國家政策，從而得到快速發(fā)展。修井 行業(yè) 的政策環(huán)境良好。

二、經(jīng)濟環(huán)境

初步核算，2008年全年國內(nèi)生產(chǎn)總值300670億元，比上年增長9.0%。分季度看，一季度增長10.6%，二季度增長10.1%，三季度增長9.0%，四季度增長6.8%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值34000億元，增長5.5%；第二產(chǎn)業(yè)增加值146183億元，增長9.3%；第三產(chǎn)業(yè)增加值120487億元，增長9.5%。

1、農(nóng)業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，糧食實現(xiàn)連續(xù)五年增產(chǎn)。全年糧食總產(chǎn)量達到52850萬噸，比上年增產(chǎn)2690萬噸，增長5.4%，連續(xù)5年增產(chǎn)。其中，夏糧產(chǎn)量12041萬噸，增產(chǎn)305萬噸；早稻3158萬噸，增產(chǎn)6萬噸；秋糧37651萬噸，增產(chǎn)2379萬噸。油料、糖料預(yù)計分別增長12%和6%以上。肉類產(chǎn)量繼續(xù)增加，生豬生產(chǎn)恢復(fù)較快。全年肉類總產(chǎn)量7250萬噸以上，增長5.9%；生豬年末存欄增長4.5%。

2、工業(yè)生產(chǎn)增長放緩，企業(yè)利潤增速回落。全年規(guī)模以上工業(yè)增加值比上年增長12.9%，增速比上年回落5.6個百分點。分所有制看，國有及國有控股企業(yè)增長9.1%；集體企業(yè)增長8.1%；股份制企業(yè)增長15.0%；外商及港澳臺投資企業(yè)增長9.9%。分輕重工業(yè)看，重工業(yè)增長13.2%，輕工業(yè)增長12.3%。分地區(qū)看，東、中、西部地區(qū)分別增長11.6%、15.8%和15.0%。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)銷率達到97.7%。

2008年1-11月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤24066億元，同比增長4.9%。在39個工業(yè)大類中，31個 行業(yè) 利潤同比增長。實現(xiàn)利潤最多的5個 行業(yè) 是：石油和天然氣開采業(yè)、煤炭開采和洗選業(yè)、交通運輸設(shè)備制造業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)。

3、投資保持較快增長，投資結(jié)構(gòu)有所改善。全年全社會固定資產(chǎn)投資172291億元，比上年增長25.5%，增速比上年加快0.7個百分點。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資148167億元，增長26.1%，加快0.3個百分點；農(nóng)村固定資產(chǎn)投資24124億元，增長21.5%。在城鎮(zhèn)投資中，第一產(chǎn)業(yè)投資2256億元，增長54.5%；第二產(chǎn)業(yè)投資65036億元，增長28.0%；第三產(chǎn)業(yè)投資80875億元，增長24.1%。分地區(qū)看，東、中、西部地區(qū)城鎮(zhèn)投資分別增長21.3%、33.5%和26.7%。全年房地產(chǎn)開發(fā)投資30580億元，比上年增長20.9%。

4、國內(nèi)市場銷售增長較快，城鄉(xiāng)消費旺盛。全年社會消費品零售總額108488億元，比上年增長21.6%，增速比上年加快4.8個百分點。分城鄉(xiāng)看，城市消費品零售額73735億元，增長22.1%，加快4.9個百分點；縣及縣以下消費品零售額34753億元，增長20.7%，加快4.9個百分點。分 行業(yè) 看，批發(fā)和零售業(yè)消費品零售額91199億元，增長21.5%；住宿和餐飲業(yè)消費品零售額15404億元，增長24.7%。

5、價格漲幅前高后低，下半年逐步回穩(wěn)。全年居民消費價格上漲5.9%，漲幅比上年提高1.1個百分點。其中，城市上漲5.6%，農(nóng)村上漲6.5%。分類別看，食品價格上漲14.3%，拉動價格總水平上漲4.65個百分點；居住價格上漲5.5%，拉動價格總水平上漲0.82個百分點；其余各類商品價格有漲有落。工業(yè)品出廠價格比上年上漲6.9%，12月同比下降1.1%，全年漲幅比上年提高3.8個百分點。原材料、燃料、動力購進價格上漲10.5%，漲幅比上年提高6.1個百分點。70個大中城市房屋銷售價格比上年上漲6.5%，12月同比下降0.4%，全年漲幅比上年回落1.1個百分點。

6、進出口全年保持平穩(wěn)較快增長，四季度增速回落較多。全年進出口總額25616億美元，比上年增長17.8%。其中，出口14285億美元，增長17.2%；進口11331億美元，增長18.5%。進出口相抵，貿(mào)易順差2955億美元，比上年增加328億美元。受國際市場需求萎縮、國際初級產(chǎn)品大幅下跌等因素影響，四季度進口同比下降8.8%，出口同比增長4.3%。全年實際使用外資金額923.95億美元，比上年增長23.6%。年末國家外匯儲備余額達到1.95萬億美元，比上年增長27.3%。

7、城鎮(zhèn)新增就業(yè)總體穩(wěn)定，城鄉(xiāng)居民收入繼續(xù)增加。全年城鎮(zhèn)新增就業(yè)1113萬人，年末城鎮(zhèn)登記失業(yè)率為4.2%，比上年末提高0.2個百分點。全年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入15781元，比上年增長14.5%，扣除價格因素，實際增長8.4%。農(nóng)村居民人均純收入4761元，比上年增長15.0%，扣除價格因素，實際增長8.0%。年末居民儲蓄存款余額21.8萬億元，比上年末增加45353億元。

8、廣義貨幣供應(yīng)量增幅加快，貸款增加較多。12月末，廣義貨幣（M2）余額47.5萬億元，比上年末增長17.8%，加快1.1個百分點；狹義貨幣（M1）余額16.6萬億元，增長9.1%，回落12.0個百分點；流通中貨幣（M0）余額3.4萬億元，增長12.7%，加快0.6個百分點。金融機構(gòu)人民幣各項貸款余額303468億元，比年初增加49114億元，比上年多增12792億元；各項存款余額466203億元，比年初增加76863億元，比上年多增22985億元。全年貨幣凈投放3844億元，比上年多投放541億元。

三、社會環(huán)境

與“十五”相比，“十一五”期間我國的經(jīng)濟社會形勢將發(fā)生較大的變化，宏觀調(diào)控也需要相應(yīng)的進行一些調(diào)整。從整體上來看，我國的經(jīng)濟形勢將基本保持穩(wěn)定。據(jù)預(yù)測，在“十一五”期間，我國的GDP平均增速將在8％～9％之間，保持穩(wěn)定增長；價格總水平（居民消費價格指數(shù)）將在-1％～3％的區(qū)間內(nèi)波動，基本上處于我國價格的合理運行區(qū)間之內(nèi)。因此，“十一五”期間，我國經(jīng)濟的整體形勢將保持穩(wěn)定，不存在明顯的需要拉動經(jīng)濟增長或平抑物價的壓力。這為我國的宏觀調(diào)控提供了一個較為有利的外部環(huán)境。但是同時應(yīng)該看到，“十一五”期間在我國的經(jīng)濟社會發(fā)展中也存在很多突出的問題，宏觀調(diào)控的復(fù)雜性和艱巨性加大。

一是改革的難度加大。我國真正的市場經(jīng)濟可以說是從上世紀90年代開始的。應(yīng)該承認，到目前為止，我國已經(jīng)進行了很多領(lǐng)域的改革。但是，不可回避的是，我國改革遵循的是先易后難的方針，原來改革的領(lǐng)域是一些問題比較簡單、容易解決的領(lǐng)域，而現(xiàn)在需要改革的則是非常復(fù)雜的關(guān)鍵領(lǐng)域，不是單獨一個領(lǐng)域能夠推進的。改革難度的加大為宏觀調(diào)控的實施帶來了很多困難。例如我國的社會保障體制完善問題，涉及社保的體制選擇、資金來源、運用以及儲蓄模式等等。社會保障體制的選擇有可能會對財政產(chǎn)生巨大壓力，而財政政策歷來和貨幣政策是聯(lián)系在一起的，社保體制的改革對于宏觀調(diào)控將產(chǎn)生巨大的影響。

二是社會穩(wěn)定的難度加大。這集中體現(xiàn)在嚴峻的就業(yè)形勢和過大的收入差距上。從就業(yè)方面來看，我國經(jīng)濟增長對就業(yè)的拉動作用逐年減弱。GDP增長的就業(yè)彈性從1980年～1989年期間的0.323降低到2004年0.1左右。也就是說，目前我國經(jīng)濟每增長1個百分點，僅僅拉動就業(yè)增長0.1個百分點。而發(fā)展中國家的平均就業(yè)彈性大約在0.3～0.4之間。可以說，我國目前的經(jīng)濟增長是“非就業(yè)的經(jīng)濟增長”。而由于勞動適齡人口的大量增加（20世紀70年代、80年代生育高峰時期出生的人，目前正好進入就業(yè)年齡），以及城市化帶來的大量農(nóng)業(yè)居民轉(zhuǎn)化為城市居民和國有、集體企業(yè)大量富余人員下崗，“十一五”期間我國的勞動力供給將以更快的速度增加。根據(jù)一些專家學(xué)者的估計，2004年我國的城鎮(zhèn)失業(yè)率已經(jīng)接近10％。如果不采取有效措施的話，在“十一五”期間，這個數(shù)值將進一步上升，進而給社會穩(wěn)定帶來巨大的威脅。從收入差距方面來看，庫茲涅茨的“倒U型假說”表明，在發(fā)展中國家向發(fā)達國家過渡的長期過程中，居民收入分配的差距將呈現(xiàn)“先惡化、后改善”的趨勢。從我國的實踐來看，隨著我國工業(yè)化水平的逐步提高，從上個世紀90年代以來，我國的收入差距（包括城鄉(xiāng)收入差距、地區(qū)收入差距和個人收入差距）呈現(xiàn)出不斷擴大的趨勢。2004年我國城鄉(xiāng)居民收入比已經(jīng)達到3.2∶1，再考慮城市居民還享有公費醫(yī)療、失業(yè)保險、住房補貼、養(yǎng)老金等社會保障方面的非貨幣收入因素，中國的城鄉(xiāng)收入差距可能高達5倍～6倍，是世界最高的。反映居民個人收入分配差距的基尼系數(shù)已經(jīng)達到0.456，大大超過了0.4的國際警戒線。雖然國家從20世紀90年代末開始采取或強化了一些措施（如減輕農(nóng)民負擔(dān)、逐步取消農(nóng)業(yè)稅、實施西部大開發(fā)戰(zhàn)略、加強收入調(diào)節(jié)等）抑制收入差距擴大，但成效并不顯著，收入差距已經(jīng)成為影響我國經(jīng)濟發(fā)展的重要因素。據(jù) 分析 ，在目前我國經(jīng)濟發(fā)展階段和經(jīng)濟條件下，如果不采取有效措施，“十一五”期間我國的城鄉(xiāng)收入差距和地區(qū)收入差距繼續(xù)擴大的趨勢將難以避免，這將對我國的經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定產(chǎn)生非常不利的影響。

社會穩(wěn)定應(yīng)該是任何政府追求的首要目標(biāo)，因此，在“十一五”期間，這二者應(yīng)該是我國宏觀調(diào)控需要重點解決的問題。

三是資源瓶頸約束突出，環(huán)境污染加重。未來15年，中國將處于工業(yè)化高速發(fā)展的時期，這一階段將是資源消費高峰。2003年，中國石油、鋁、銅、鎳、鋼鐵、煤炭和水泥的消費分別占到全球消費的7%、19%、20%、21%、25%、30%和50%.中國對鋼鐵的需求超過了美國和日本需求的總和，而中國對銅、鎳、鋅、鐵礦砂和水泥的需求也都超過美國。中國人均資源占有量遠遠低于世界平均水平。人均礦產(chǎn)占有量約為世界人均水平的1/2，人均耕地面積、人均水資源量約為世界人均水平的1/3，人均森林面積僅為世界人均水平的1/6；人均石油、天然氣和煤炭量分別為世界平均值的約1/10、1/20和3/5.隨著中國經(jīng)濟規(guī)模的擴大，面臨資源壓力將會更大。重化工業(yè)和城市化加速發(fā)展，對礦產(chǎn)、土地和水資源的需求將進一步擴大，供求缺口日益凸顯。而我國粗放的經(jīng)濟增長模式又帶來了環(huán)境的高污染。據(jù)世界銀行測算，20世紀90年代中期，我國每年僅空氣和水污染帶來的損失占GDP的比重就達8％以上。據(jù)中科院專家測算，2003年環(huán)境污染和生態(tài)破壞造成的損失占GDP的15％。而且更為嚴重的是，在目前的經(jīng)濟增長模式下，我國自然資源支持體系已經(jīng)無法持續(xù)地發(fā)揮有效作用。據(jù)專家 分析 ，如果我國要實現(xiàn)2020年GDP翻兩番的經(jīng)濟發(fā)展目標(biāo)，而又要保持現(xiàn)有的環(huán)境質(zhì)量，資源生產(chǎn)率就必須提高4倍～5倍；如果進一步明顯改善環(huán)境質(zhì)量，資源和生產(chǎn)效率就必須提高8倍～10倍。因此，要想實現(xiàn)經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展，經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變是我國宏觀調(diào)控必須解決的問題。

由于實現(xiàn)經(jīng)濟平穩(wěn)較快增長并不面臨著很大壓力，而過高的失業(yè)率和過大的收入差距已經(jīng)成為影響社會穩(wěn)定的潛在威脅，同時粗放式的經(jīng)濟增長方式所帶來的嚴重的資源浪費和環(huán)境污染已經(jīng)成為制約我國今后經(jīng)濟發(fā)展的重要因素。因此，“十一五”期間我國應(yīng)該不再以經(jīng)濟增長（GDP的增長速度）作為宏觀調(diào)控的首要對象，而應(yīng)該重點調(diào)控失業(yè)率水平、收入差距及固定資產(chǎn)投資分 行業(yè) 增長速度、重要商品供求平衡程度、環(huán)境污染程度，同時兼顧經(jīng)濟安全、金融穩(wěn)定程度等指標(biāo)。從宏觀調(diào)控手段上來講，“十一五”期間，我國一些傳統(tǒng)的調(diào)控手段（如一些行政手段）可能會受到制約，但是同時有一些手段（如經(jīng)濟手段）發(fā)揮作用的機制將更加完善。要更好地對上述目標(biāo)進行調(diào)控，就需要對宏觀調(diào)節(jié)手段和宏觀控制手段各自發(fā)揮作用的領(lǐng)域和形式加以進一步的探索和明確，注重二者之間的綜合運用、協(xié)調(diào)配合。

四、技術(shù)環(huán)境

近年來我國修井新品種不斷涌現(xiàn)，應(yīng)用技術(shù)愈加完善，基礎(chǔ)理論 研究 水平逐步提高。這些均表明近年來我國的修井技術(shù)水平有了很大提高，與發(fā)達國家的差距在逐步縮小。中國修井工業(yè)已是我國石油技術(shù)服務(wù)市場建設(shè)的重要組成部分，對我國油氣 行業(yè) 的發(fā)展將產(chǎn)生重要的影響。在現(xiàn)有工業(yè)基礎(chǔ)上，將會不斷地學(xué)習(xí)和引進國外發(fā)達國家先進技術(shù)和裝備，加速中國修井全 行業(yè) 技術(shù)改造的步伐。加工產(chǎn)品將進一步向高精尖、多品種方向發(fā)展，以滿足油氣建設(shè)現(xiàn)代化的需要。同時，也將近一步推進名牌戰(zhàn)略，以增加修井產(chǎn)品在國內(nèi)外市場的競爭力。

五、投資環(huán)境綜合結(jié)論（CMRN）

修井產(chǎn)業(yè)投資風(fēng)險綜合評定

第二節(jié) 投資風(fēng)險 分析

1、政策風(fēng)險

我國政府對于修井 行業(yè) 一貫持鼓勵政策，對于修井企業(yè)也提供了不少鼓勵措施。但也不排除政府由于經(jīng)濟因素、政治因素、宏觀調(diào)控等因素，出臺針對 行業(yè) 的限制政策，如企業(yè)不能及時應(yīng)對，將造成政策風(fēng)險。

2、技術(shù)風(fēng)險

我國的修井技術(shù)近幾年雖然有了長足的進步，但與外國的先進技術(shù)相比，還存在著一定的差距，我國自主生產(chǎn)的產(chǎn)品附加值較低，高端產(chǎn)品市場容易被國外公司所壟斷。面對市場競爭日益的激烈，公司面臨著一定的技術(shù)風(fēng)險。

3、市場風(fēng)險

技術(shù)風(fēng)險是指隨著科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，生產(chǎn)方式的改變而發(fā)生的風(fēng)險。對于修井 行業(yè) 的技術(shù)風(fēng)險主要包括由于技術(shù)要求提高，企業(yè)在短時期內(nèi)不能提高生產(chǎn)技術(shù)，不能最終滿足消費者和市場的更高要求而產(chǎn)生的風(fēng)險。提高我國的修井制造技術(shù)，發(fā)展擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的新型修井技術(shù)，加快修井制造相關(guān)工藝技術(shù)和生產(chǎn)設(shè)備的研發(fā)，已成為我國修井產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的關(guān)鍵。

4、財務(wù)風(fēng)險

公司經(jīng)營資金主要靠自有資金和銀行貸款解決，銀行貸款在很大程度上受國家宏觀經(jīng)濟政策特別是金融政策等外部因素的制約。因此在公司經(jīng)營規(guī)模逐漸擴大的情況下，不排除由于融資能力的限制出現(xiàn)資金緊張、影響公司經(jīng)營的可能。

2009年國家貸款利率政策的變化，將會影響公司的融資成本。隨著國家貨幣政策的實施，銀行貸款利率的上浮，公司的融資成本將不斷增加，從而有可能影響公司的效益。

5、經(jīng)營管理風(fēng)險

經(jīng)營管理能力的強弱、管理經(jīng)驗是否充足以及管理者的素質(zhì)和工作能力的好壞都給公司帶來一定的經(jīng)營管理風(fēng)險。今后整個 行業(yè) 發(fā)展速度將會進一步加快，盡管公司都會十分注重組織模式和管理制度的建立、完善和優(yōu)化，但是制度的完善和優(yōu)化需要一定的過程，因而不排除完善的速度滯后于發(fā)展速度的可能。

免責(zé)申明：本文僅為中經(jīng)縱橫 市場 研究 觀點，不代表其他任何投資依據(jù)或執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)等相關(guān)行為。如有其他問題，敬請來電垂詢：4008099707。特此說明。