第一節(jié) 產(chǎn)品投資機會

我國中高壓化成箔主要依賴進口，所以該新型電子材料是國家鼓勵和提倡發(fā)展的。并且關鍵問題是提高產(chǎn)品質(zhì)量、開發(fā)新品種。隨著中高壓化成箔等產(chǎn)品產(chǎn)量的不斷增長及產(chǎn)品的不斷升級換代，對中高壓化成箔的需求量越來越大，性能要求也越來越高，這是一個很好的發(fā)展機遇，同時也提出了一系列的問題需要解決，其中包括填補品種的空白、提高質(zhì)量以及增加產(chǎn)品的技術含量。

中高壓化成箔產(chǎn)品投資機會主要依賴于國家對工業(yè)的投資計劃，以及我國出臺的一系列擴大扶持政策。而目前國家出臺擴大內(nèi)需促進經(jīng)濟增長的十大振興計劃，使產(chǎn)業(yè)正好迎來了新的發(fā)展機會。我國中高壓化成箔還處于起步階段，未來的成長潛力十分巨大， 行業(yè) 具有良好的投資前景。

第二節(jié) 產(chǎn)品投資風險

1、政策風險

我國政府對于中高壓化成箔 行業(yè) 一貫持鼓勵政策，對于中高壓化成箔企業(yè)也提供了不少鼓勵措施。但也不排除政府由于經(jīng)濟因素、政治因素、宏觀調(diào)控等因素，出臺針對 行業(yè) 的限制政策，如企業(yè)不能及時應對，將造成政策風險。另外中高壓化成箔屬于高能耗 行業(yè) ，將有可能面對國家節(jié)能減排政策的風險。

2、技術風險

技術風險是指隨著科學技術的發(fā)展，生產(chǎn)方式的改變而發(fā)生的風險。對于中高壓化成箔 行業(yè) 的技術風險主要包括由于技術要求提高，企業(yè)在短時期內(nèi)不能提高生產(chǎn)技術，不能最終滿足消費者和市場的更高要求而產(chǎn)生的風險。提高我國的中高壓化成箔制造技術，發(fā)展擁有自主知識產(chǎn)權的新型中高壓化成箔技術，加快中高壓化成箔制造相關工藝技術和生產(chǎn)設備的研發(fā)，打破國外企業(yè)的制約，已成為我國中高壓化成箔產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的關鍵。

3、市場風險

市場風險是主要原材料的價格波動的風險。市場上主要原材料的采購成本波動將直接導致公司上述產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)成本的相應波動，進而影響公司效益。而商品價格是根據(jù)市場的供求關系而決定的，一旦消費者的需求偏好改變，或者有其他企業(yè)的更好的產(chǎn)品而導致產(chǎn)品的消費量下降，企業(yè)不得不采取低價策略時，企業(yè)的利潤會出現(xiàn)下滑。

4、財務風險

公司經(jīng)營資金主要靠自有資金和銀行貸款解決，銀行貸款在很大程度上受國家宏觀經(jīng)濟政策特別是金融政策等外部因素的制約。因此在公司經(jīng)營規(guī)模逐漸擴大的情況下，不排除由于融資能力的限制出現(xiàn)資金緊張、影響公司經(jīng)營的可能。

2009年國家貸款利率政策的變化，將會影響公司的融資成本。隨著國家從緊貨幣政策的實施，銀行貸款利率的上浮，公司的融資成本將不斷增加，從而有可能影響公司的效益。

5、經(jīng)營管理風險

經(jīng)營管理能力的強弱、管理經(jīng)驗是否充足以及管理者的素質(zhì)和工作能力的好壞都給公司帶來一定的經(jīng)營管理風險。今后整個 行業(yè) 發(fā)展速度將會進一步加快，盡管公司都會十分注重組織模式和管理制度的建立、完善和優(yōu)化，但是制度的完善和優(yōu)化需要一定的過程，因而不排除完善的速度滯后于發(fā)展速度的可能。

第三節(jié) 產(chǎn)品投資收益預測

隨著我國國內(nèi)電力、電子 行業(yè) 的發(fā)展，國內(nèi)的中高壓化成箔需求將出現(xiàn)較快增長，同時由于我國也是中高壓化成箔進口大國，進口量也將大幅增加，預計中高壓化成箔的需求，在中高壓化成箔等用途方面，到2009年度將比2008年度增長約40％。隨著國家刺激經(jīng)濟發(fā)展，加大對基礎建設等的投入，將仍促使我國中高壓化成箔 行業(yè) 進入新一輪的增長。這表示國內(nèi)中高壓化成箔 行業(yè) 未來發(fā)展前景良好。

隨著 行業(yè) 的發(fā)展，市場競爭越來越激烈，資金實力雄厚，技術力量強，有原料優(yōu)勢的大企業(yè)會在競爭中脫穎而出，成為 行業(yè) 的主力軍，會有一批缺技術、少資金、產(chǎn)品單一，又沒有原料優(yōu)勢的企業(yè)在競爭中將被淘汰出局， 行業(yè) 集中度會逐步加大。

從近幾年 行業(yè) 的收益狀況來看，2007年 行業(yè) 毛利率14.34%，較上年同期提升了2.36個百分點，2008年、2009年 行業(yè) 收益繼續(xù)增加。因此，從未來 行業(yè) 的發(fā)展前景及市場對中高壓化成箔產(chǎn)品的需求來看，其未來幾年 行業(yè) 投資收益較為可觀。

第四節(jié) 產(chǎn)品投資熱點及未來投資方向

高比容鋁箔屬國家鼓勵和支持的新型電子功能材料，是制造鋁電解電容器的關鍵原材料，屬于中間產(chǎn)品，融合了機械、電子、化工、金屬材料等多學科技術及相關產(chǎn)業(yè)。腐蝕賦能鋁箔的比容是制約大容量鋁電解電容器體積的關鍵所在，高比容、高強度是電容器用化成鋁箔今后發(fā)展的技術趨勢。

化成箔的完整產(chǎn)業(yè)鏈為：精鋁(高純度鋁錠)——電子鋁箔(光箔)——腐蝕箔——化成箔——鋁電解電容器——電子整機化成箔的品質(zhì)關系著電容器的使用壽命，間接的影響電子整機的使用壽命。因此，化成箔的品質(zhì)對整個電子工業(yè)的發(fā)展都具有深刻的意義。

腐蝕箔的工藝流程為：電子鋁箔(光箔)——退火——前處理——電化學腐蝕——化學腐蝕——水洗——烘干——腐蝕箔化成箔的工藝流程為：腐蝕箔——前處理——第一級化成——第二級化成——第三級化成——高溫處理——精加工——烘干——化成箔電子鋁材料加工主要為化學加工，技術壁壘和毛利率都較高。尤其是高純鋁和化成箔，前者的高純度要求和后者精細的電學性能要求使這兩種產(chǎn)品的進入壁壘較高。

在化成箔的產(chǎn)業(yè)鏈中，腐蝕箔的生產(chǎn)是技術難度最高，工藝最復雜，也是盈利最好的環(huán)節(jié)，目前國內(nèi)完全掌握中高壓腐蝕箔技術且能大批量生產(chǎn)的企業(yè)非常少，能生產(chǎn)高比容中高壓腐蝕箔的企業(yè)更是鳳毛麟角。

因此，鋁電解電容器用化成箔 行業(yè) 是一個技術與資金密集型 行業(yè) ，同時也是一個高門檻、高回報的 行業(yè) 。


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