第一節(jié) 行業(yè) 活力系數(shù)比較及 分析

一、2006年相關(guān)產(chǎn)業(yè)活力系數(shù)比較

2006年家用空氣調(diào)節(jié)器制造及相關(guān) 行業(yè) 活力系數(shù)比較

注：平均值為100

二、2003-2006 行業(yè) 活力系數(shù) 分析

2003-2006年家用空氣調(diào)節(jié)器制造 行業(yè) 活力系數(shù) 分析

注：平均值為100

三、中經(jīng)縱橫（CMRN）觀點

以上 分析 表明，家用空氣調(diào)節(jié)器制造 行業(yè) 的活力系數(shù)在整個 行業(yè) 鏈中是最高的，并且還在逐年增高中，2003年后漲幅較大；因此預(yù)計家用空氣調(diào)節(jié)器制造 行業(yè) 的活力系數(shù)還會逐漸增長。

第二節(jié) 行業(yè) 投資收益率比較及 分析

一、2006年相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資收益率比較

2006年家用空氣調(diào)節(jié)器制造及相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資收益率系數(shù)比較

注：平均值為100

二、2003-2006 行業(yè) 投資收益率 分析

2003-2006年家用空氣調(diào)節(jié)器制造 行業(yè) 投資收益率 分析

注：平均值為100

三、中經(jīng)縱橫（CMRN）觀點

家用空氣調(diào)節(jié)器制造 行業(yè) 的投資收益率在2004年達到最高，2005-2006年逐年下降中，但家用空氣調(diào)節(jié)器制造 行業(yè) 的投資收益率仍然在整個 行業(yè) 連中處于最高；因此，家用空氣調(diào)節(jié)器制造行仍具有很好的投資價值。

第三節(jié) 行業(yè) 投資環(huán)境 分析

一、收入水平

收入是構(gòu)成消費需求的重要因素，從全國分地區(qū)來看，上海、北京、浙江、廣東、江蘇居民人均可支配收入水平較高，空調(diào)擁有量相應(yīng)也高。

從全國不同收入家庭來看，收入水平與空調(diào)擁有水平的相關(guān)程度更為密切：最低收入戶2004年人均可支配收入為2862元，平均每百戶空調(diào)擁有量為14.25臺；最高收入戶人均收入為25377元，每百戶擁有163.06臺；低收入戶人均收入4429元，每百戶擁有26.19臺；高收入戶人均收入14971元，每百戶擁有111.68臺。

農(nóng)村空調(diào)市場蘊藏著巨大的潛力，從空調(diào)全國社會擁有量來看，農(nóng)村比城市要滯后很多。2004年未全國每百戶農(nóng)村居民空調(diào)擁有量為4.70臺，遠低于城市居民69.81臺的平均水平。

二、氣溫

空調(diào)主要用于制冷，即使是冷暖兩用空調(diào)，大部分消費者主要還是用來制冷。因此，在居民收入達到一定水平以后，夏季氣候炎熱與否成為影響空調(diào)需求的主要因素。將全國各地區(qū)7月份平均氣溫與居民家庭空調(diào)擁有量作對比，可以發(fā)現(xiàn)相關(guān)程度比較高。南方氣溫高的地區(qū)空調(diào)擁有量普遍高于北方氣溫低的地區(qū)，如廣東、重慶、福建、浙江、江蘇、上海，2004年末每百戶城市居民家庭擁有空調(diào)在98.72臺至159.20臺；而黑龍江2004年末每百戶城市居民家庭擁有空調(diào)僅5.75臺、遼寧12.10臺、吉林3.81臺、內(nèi)蒙6.10臺。

全球氣候有逐漸變暖的趨勢，我國北方一些城市出現(xiàn)盛夏高溫氣候，有時甚至出現(xiàn)氣溫高于南方地區(qū)的怪現(xiàn)象。預(yù)計今后北方城市空調(diào)需求增長將加快。

三、居住條件

居住條件對空調(diào)需求的影響也相當(dāng)大。居住面積、房型結(jié)構(gòu)、電力設(shè)施都是相關(guān)的因素。居住面積大，對空調(diào)需求數(shù)量和功率的要求就較高；房型結(jié)構(gòu)不同，對空調(diào)的需求也不同。從全國各地區(qū)城市居民人均住宅建筑面積與空調(diào)擁有量比較來看，相關(guān)程度明顯較高。

四、空調(diào)擁有量

耐用商品的市場需求量與社會擁有量關(guān)系密切。社會擁有量的變化一般呈S型曲線，先增長較慢，以后逐漸加快，到一定時候增長就逐漸減慢。隨著社會擁有量的變化，市場需求量會相應(yīng)的變化。當(dāng)社會擁有量較低時，市場需求將較快增長；當(dāng)社會擁有量較高時，新添置需求將逐漸下降，而早年購買的家電進入更新期，更新需求將較快增加。

五、價格水平

從目前市場情況來看，消費者對空調(diào)價格變化較為敏感。由于市場競爭的作用，空調(diào)的價格不斷降低。處于低谷的空調(diào)價格對消費有一定的剌激，為顧客從容選購創(chuàng)造了一個寬松的環(huán)境，對新用戶的擴大和老用戶的更新、添置有一定的促進作用。但過于頻繁的價格變化會使消費者無所適從，觀望等待。

空調(diào)市場的競爭主要還是靠價格。但最近兩年國際市場銅價上漲給空調(diào) 行業(yè) 帶來巨大壓力?？照{(diào)平均每臺用銅7—10公斤，2006年銅價加速上升，導(dǎo)致空調(diào)平均每臺生產(chǎn)成本迅速增高200多元。而人民幣升值也使空調(diào)在出口方面的價格優(yōu)勢逐漸削弱。

電價的提高對空調(diào)的消費也有影響，一是對空調(diào)需求有較小的制約，二是節(jié)能型空調(diào)更受歡迎，三是使用時對溫度的控制較為謹(jǐn)慎。

六、消費政策

國家連續(xù)采取了一系列擴大國內(nèi)需求的政策、措施，尤其是改善農(nóng)村消費環(huán)境，加強水、電、路、通信和廣播電視等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為空調(diào)等各種家用電器進入農(nóng)村居民家庭創(chuàng)造了條件。有關(guān)方面開展的消費信貸也是剌激消費的一個重大舉措，但由于手續(xù)煩瑣，目前對空調(diào)等耐用消費品市場還沒有產(chǎn)生大的影響。

七、消費觀念

隨著生活水平的提高、對外交往的增加，消費者，尤其是青年、中年消費者，消費觀念不斷更新。提高生活質(zhì)量、享受美好生活，正成為眾多消費者、有關(guān)企業(yè)及有關(guān)部門的追求。

我國有一部分地區(qū)人均GDP已超過3000美元，從國際上來看，當(dāng)人均GDP處于3000美元至5000美元這個階段時，消費者的消費觀念會發(fā)生很大的變化，消費質(zhì)量會上一個臺階?？照{(diào)與其他耐用消費品的使用價值不同，電冰箱、洗衣機主要是可以節(jié)省時間，減輕家務(wù)負擔(dān)，方使生活；影碟機、音響主要是為了娛樂；電視機、錄音機、計算機等主要以豐富生活、增長知識、提高學(xué)習(xí)效率。而空調(diào)的使用價值在于為人們提供一個溫度舒適的環(huán)境。因此，消費者的消費心理對其是否購買空調(diào)、購買什么樣的空調(diào)產(chǎn)生較大的影響。80年代以前，我們的消費模式趨同，基本上都是在低水平上齊步走，“你有我也有”?，F(xiàn)在收入層次拉大，商品極其豐富，消費者選擇余地增大，消費也趨向多元化?？照{(diào)需求已經(jīng)改變過去許多耐用消費品“排浪式”增長的模式，由“大起大落”改為“穩(wěn)步漸進”。

消費需求正從過去“賣方市場”時追求量的滿足轉(zhuǎn)向目前“買方市場”時追求質(zhì)的提高。產(chǎn)品如何貼近生活，與消費者達到最完美的溝通，為使用者提供體貼入微的便利，將成為空調(diào)生產(chǎn)經(jīng)營企業(yè)的新理念。

八、消費群體

消費者對空調(diào)的需求主要體現(xiàn)在“功能”和“價格”兩大方面。在“功能”方面，消費者的需求可以分為以追求實用為主和以追求體驗為主；在“價格”方面，則可以分為追求性價比（低價）和不大在意價格。根據(jù)“功能”、“價格”方面的不同需求，可以把上海市場的空調(diào)消費群體分成四個層次。本文將簡單追求功能的滿足而又只能接受實惠低價的消費群稱為“便利型”，便利型顧客一般只會在家電專業(yè)或綜合性大賣場購買。簡單追求功能的滿足而能夠接受高價位商品的消費群可以稱為“裝修型”，裝修型顧客一般希望得到良好的一站式服務(wù)，會選擇在品位較高的專業(yè)店、專業(yè)市場或百貨店購買。希望追求家電消費體驗，喜愛高端商品又不在乎價格的顧客可以稱之為“發(fā)燒型”，這類消費群體范圍很小。希望追求家電消費體驗，喜歡追隨時尚潮流，但購買力有限的顧客可以稱為“時尚型”，大部分以年輕人為主，符合這類顧客需求的家電零售渠道目前尚不清晰。

總之，今后的空調(diào)市場商機無限：國民經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)步增長，人民收入提高和居住條件的改善，再加上消費者的消費觀念的轉(zhuǎn)變和對更高生活質(zhì)量水平的追求，建設(shè)社會主義新農(nóng)村以及其他有利的宏觀政策的制定以及宏觀環(huán)境的改善等等。空調(diào)市場將保持快速增長勢頭，并成為消費品市場新的增長點。

第四節(jié) 行業(yè) 投資風(fēng)險 分析

當(dāng)前空調(diào) 行業(yè) 面臨的風(fēng)險，主要是近年來 行業(yè) 遇到了原材料的大幅度漲價、渠道的強勢整合、旺季不旺、整體銷售量萎縮、眾多品牌陷入調(diào)整等問題。

一、市場銷售量下降風(fēng)險 分析

近年來出現(xiàn)的銷售量下滑是多種因素造成的，但主要有以下幾個方面的原因。

空調(diào) 行業(yè) 從1999年開始高速發(fā)展。每年市場容量平均以超過30%的幅度遞增，經(jīng)過6年，在高速增長后出現(xiàn)一定的回落實屬正常；

空調(diào)需求下降引發(fā)壓縮機銷售下滑，尤其是旋轉(zhuǎn)壓縮機經(jīng)過幾年跳躍式的迅猛發(fā)展，在2006年嘎然而止，產(chǎn)銷量均同比下降。

一、二級主力市場的空調(diào)普及率超過70%，已經(jīng)接近飽和狀態(tài)，可是鄉(xiāng)鎮(zhèn)地區(qū)三、四級市場，消費增長緩慢；無法彌補一級市場的衰退；

2006年由于原材料價格大幅度上漲導(dǎo)致的平均價格水平上漲是無法避免的，由此造成的需求相對減少應(yīng)該看成是正常的。

二、 行業(yè) 進入調(diào)整期

空調(diào) 行業(yè) 經(jīng)過多年的快速增長，已經(jīng)由快速成長期進入到平穩(wěn)發(fā)展期，很多品牌的發(fā)展戰(zhàn)略已經(jīng)不適應(yīng)競爭的要求，主動選擇了對自己發(fā)展戰(zhàn)略進行調(diào)整，市場競爭加劇導(dǎo)致 行業(yè) 洗牌進程加快。從2006年各品牌競爭格局看，一線品牌領(lǐng)先優(yōu)勢擴大，壟斷格局形成，三大一線品牌內(nèi)銷市場份額已經(jīng)占到55%；二線品牌特別是國產(chǎn)二線品牌的梯隊差距還沒有明顯拉開；雜小品牌在大品牌的擠壓下，已無太多生存空間。 行業(yè) 競爭越激烈，外部環(huán)境越惡劣，越加快 行業(yè) 整合速度。

三、原材料漲價帶來的風(fēng)險

近些年國內(nèi)空調(diào)產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，產(chǎn)能已經(jīng)大大超過市場需求。在產(chǎn)能大于需求的競爭環(huán)境下，長期以來價格走低是一種趨勢，整體 行業(yè) 的盈利水平持續(xù)下降。當(dāng)原材料價格大幅上漲時，很多人都會擔(dān)心 行業(yè) 能否承擔(dān)來自于終端的價格持續(xù)走低和原材料價格上漲帶來的雙重壓力。

第五節(jié) 投資建議（中經(jīng)縱橫-CMRN）

當(dāng)前我國的空調(diào)產(chǎn)業(yè)在出口快速增長的帶動下，調(diào)銷量同比略有增長。內(nèi)銷形勢依然嚴(yán)峻。庫存的下降帶來了一點希望，但在整體庫存依然較高的情況下，價格戰(zhàn)依然不可避免。

產(chǎn)品內(nèi)銷增長乏力的嚴(yán)峻形勢使得空調(diào)生產(chǎn)商希望通過技術(shù)戰(zhàn)等方式來謀求盈利的增長，主要的空調(diào)企業(yè)都紛紛采取了不同往年的競爭策略。而以國美、蘇寧為代表的家電連鎖企業(yè)在確保企業(yè)本身盈利的基礎(chǔ)上，依然采取價格戰(zhàn)的方式來促進自身市場份額的增長。

品質(zhì)、技術(shù)、渠道依然是空調(diào)生產(chǎn)企業(yè)的競爭的核心。以大賣場為主導(dǎo)的生產(chǎn)銷售系統(tǒng)在擴張自身份額的同時，對空調(diào)生產(chǎn)商的競爭力構(gòu)成實質(zhì)性損害，從長遠來看，不利于這一系統(tǒng)的競爭力。六年包修政策、能效標(biāo)準(zhǔn)的推行以及益發(fā)激烈的市場競爭將導(dǎo)致市場洗牌加劇，2007年市場集中度將進一步提高。在較大的庫存壓力下，產(chǎn)量和產(chǎn)品價格的下滑基本成定局。由于國內(nèi)空調(diào)壓縮機企業(yè)大多沒有核心技術(shù)，高額的專利使用費和商標(biāo)使用費將使企業(yè)盈利面臨大幅下滑的壓力。

空調(diào) 行業(yè) 的價格調(diào)整，是因為原材料成本的變動而不得不進行的市場行為?？照{(diào)市場的波動將導(dǎo)致 行業(yè) 大洗牌，一些處于 行業(yè) 劣勢的企業(yè)將受到較大沖擊，而品牌則可能通過洗牌獲得更為廣闊的市場空間。

免責(zé)申明：本文僅為中經(jīng)縱橫 市場 研究 觀點，不代表其他任何投資依據(jù)或執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)等相關(guān)行為。如有其他問題，敬請來電垂詢：4008099707。特此說明。