第一節(jié) 上游 行業(yè) 發(fā)展狀況 分析

聚乙二醇是由環(huán)氧乙烷聚合而成，因此，上游主要是環(huán)氧乙烷生產(chǎn) 行業(yè) 。

環(huán)氧乙烷是乙烯工業(yè)衍生物中僅次于聚乙烯和聚氯乙烯的重要有機化工產(chǎn)品，全球約2/3的環(huán)氧乙烷用于生產(chǎn)單體乙二醇，其余的用于生產(chǎn)其他多元醇，如二乙二醇、三乙二醇和多乙二醇，另外還生產(chǎn)洗滌劑乙氧基化合物、乙醇胺、乙二醇醚、熏蒸劑和藥物的消毒劑等，環(huán)氧乙烷在民用和工業(yè)等各個領(lǐng)域中有著極為廣泛的應(yīng)用。

1、國內(nèi)外生產(chǎn)狀況

世界上幾乎所有的環(huán)氧乙烷生產(chǎn)裝置均與乙二醇生產(chǎn)裝置配套建設(shè)，世界環(huán)氧乙烷/乙二醇生產(chǎn)裝置主要集中在亞洲、北美、中東、非洲及西歐等地區(qū)。2007年全球環(huán)氧乙烷/乙二醇生產(chǎn)能力達到2189萬噸/年，實際年產(chǎn)量約1970萬噸，預(yù)計2008年全球環(huán)氧乙烷生產(chǎn)能力將達到2200萬噸/年。世界上主要環(huán)氧乙烷企業(yè)有陶氏化學(xué)、殼牌、薩比克及巴斯夫，目前陶氏化學(xué)是世界最大環(huán)氧乙烷生產(chǎn)商，其生產(chǎn)能力達到278.1萬噸/年，占世界總產(chǎn)能的14.6%；其次是殼牌，產(chǎn)能為127萬噸/年；薩比克居第三位，產(chǎn)能為111萬噸/年。另外，巴斯夫、FORMOSAPLASTICS、三菱化學(xué)、HUNTSMAN、BP和信賴也是世界環(huán)氧乙烷的主要生產(chǎn)商。

我國環(huán)氧乙烷生產(chǎn)裝置主要集中在中國石油和中國石化兩大集團，近年建成投產(chǎn)的中外合資的揚巴石化和中海油惠州石化也生產(chǎn)一定量的環(huán)氧乙烷。2007年，我國共有14家公司15套環(huán)氧乙烷裝置開工（不包括臺灣），總生產(chǎn)能力達到230萬噸/年，實際產(chǎn)量達到198萬噸。我國環(huán)氧乙烷生產(chǎn)企業(yè)中，除中國石油吉聯(lián)的環(huán)氧乙烷裝置外，其余下游均配套生產(chǎn)乙二醇裝置，我國環(huán)氧乙烷商品量較少。環(huán)氧乙烷商品生產(chǎn)能力最大的兩家公司是上海金山石化公司14萬噸/年和中石化揚子石化公司的11萬噸/年。

目前我國商品環(huán)氧乙烷生產(chǎn)主要集中在上海、南京和遼寧。此外，廣東茂名、浙江嘉興、天津和北京也生產(chǎn)一定量的商品環(huán)氧乙烷。2007年我國環(huán)氧乙烷主要企業(yè)產(chǎn)能及商品量統(tǒng)計見下表。

由于環(huán)氧乙烷產(chǎn)品具有易燃易爆的特點及儲運和運輸?shù)南拗疲a(chǎn)出來的產(chǎn)品必須及時銷售出去，因此庫存很少，其產(chǎn)量與銷售量基本平衡。環(huán)氧乙烷不宜長途運輸，所以國外環(huán)氧乙烷不能直接進入國內(nèi)市場，它的價格優(yōu)勢難以體現(xiàn)，但是如果加工成非離子表面活性劑，就可以直接進入中國市場。環(huán)氧乙烷的進出口主要體現(xiàn)在下游產(chǎn)品，下游產(chǎn)品進口量最多的是乙二醇。2007年我國乙二醇進口量高達480萬噸，其他進口的下游產(chǎn)品還包括：乙二醇醚11.3萬噸、乙醇胺9.4萬噸、非離子表面活性劑18.4萬噸。

2007年我國主要商品環(huán)氧乙烷產(chǎn)能及產(chǎn)量統(tǒng)計
單位：萬噸

2、國內(nèi)需求持續(xù)增長

目前我國大約2/3的環(huán)氧乙烷用于生產(chǎn)乙二醇，其余用于生產(chǎn)醇醚、乙醇胺、聚醚多元醇等。由于我國迅猛增加的PTA產(chǎn)能和高速增長的PET市場需求，以及環(huán)氧乙烷衍生產(chǎn)品領(lǐng)域持續(xù)和快速發(fā)展，使得國內(nèi)環(huán)氧乙烷供需缺口繼續(xù)加大，環(huán)氧乙烷產(chǎn)量已遠不能滿足市場需求。2002年我國環(huán)氧乙烷表觀消費量達到32萬噸，2005年增長到40萬噸，2007年達到54萬噸，需求年均增長速度達到11%。今后，乙二醇仍將是環(huán)氧乙烷的最大消費領(lǐng)域，并且受到聚酯需求量增加的推動，乙二醇的需求仍將繼續(xù)增長。近兩年來，環(huán)氧乙烷的國內(nèi)產(chǎn)量有了大幅增加，但仍不能滿足需求，需要大量進口乙二醇及其衍生物作為補充，環(huán)氧乙烷的價格也將持續(xù)飆升。

3、市場價格“北高南低”

近幾年來，環(huán)氧乙烷的銷售價格和銷售量一直處于增長態(tài)勢。2007年環(huán)氧乙烷銷售整體狀況為平穩(wěn)有升。北方的中國石油銷售價格略高于南方中國石化100～200元/t，其主要原因為北方的資源量低于南方，且由于非離子表面活性劑主要市場都是在華東和華南地區(qū)，即使同樣的價格，隨著運費的增加，也會造成環(huán)氧乙烷價格的“北高南低”現(xiàn)象，加之2007年遼陽石化公司環(huán)氧乙烷裝置從7月份開始停產(chǎn)檢修，一直到12月份才開車生產(chǎn)，這樣就更加劇了北方資源量的緊缺，遼陽石化公司每月生產(chǎn)環(huán)氧乙烷為4000～5000t，占中石油環(huán)氧乙烷生產(chǎn)總量的近1/3，是北方主要生產(chǎn)環(huán)氧乙烷的企業(yè)之一。

4、2008年市場探底后一路上揚

2008年上半年環(huán)氧乙烷產(chǎn)品市場總體呈高開低走、探底后一路上揚的態(tài)勢。年初以17100元/t的價格開局后一路下跌，至2月份下探至16200元/t，3月份開始價格一路上揚，5月中旬達到17500元/t，6月底是18320元/t，價格創(chuàng)歷史新高。 分析 上半年市場走勢主要有以下幾個原因：

1）原油價格屢創(chuàng)新高。08年1～5月WTI平均價格為104.57美元/桶，較去年同期上漲了40.23美元/桶，漲幅高達62.53%，最高達到了133.17美元/桶，為化工產(chǎn)品市場上行提供了強有力的支撐。

2）北方資源偏緊。一方面近幾年來北方環(huán)氧乙烷的銷售價格一直低于華東地區(qū)，促進了下游 行業(yè) 的迅猛發(fā)展，環(huán)氧乙烷的需求量不斷放大；另一方面東北地區(qū)環(huán)氧乙烷裝置上半年2套裝置檢修，加劇了資源緊張的狀況，價格節(jié)節(jié)攀升，最高售價達到了18320元/t。

3）我國環(huán)氧乙烷生產(chǎn)主要集中在江蘇、上海、北京、吉林等地，形成了北方多南方少、東部多西部少的不均衡局面。從環(huán)氧乙烷下游精細化工產(chǎn)品分布看，主要集中在江蘇、山東、上海、湖北、浙江、廣東、遼寧、陜西、北京、天津等省市，其中廣東、山東、湖北、浙江、陜西等地環(huán)氧乙烷主要依靠北料南運和東料西調(diào)。隨著這些地區(qū)環(huán)氧乙烷下游加工規(guī)模的不斷擴大，環(huán)氧乙烷的資源保證以及運輸成本使得這些企業(yè)面臨越來越大的規(guī)模和成本壓力。

4）下游產(chǎn)品進口價偏高，進口受到了抵制。近年來國內(nèi)精細化工業(yè)發(fā)展迅速，環(huán)氧乙烷下游產(chǎn)品進口量呈逐年放大趨勢，2007年增加到近90萬噸。但08年1～4月下游產(chǎn)品進口量受到抵制，總量為17.11萬噸（不含聚醚類）與去年同期同口徑相比基本持平。

5、下半年市場高位運行

隨著我國環(huán)氧乙烷精深加工產(chǎn)業(yè)的繼續(xù)發(fā)展，國內(nèi)對環(huán)氧乙烷的需求大大增加，因此多家企業(yè)計劃建設(shè)規(guī)?；h(huán)氧乙烷生產(chǎn)裝置，預(yù)計2010年我國環(huán)氧乙烷生產(chǎn)能力將達到374萬噸/年，其中環(huán)氧乙烷商品能力增加15萬噸/年，低于需求量的增加。

盡管國際油價居高不下,但隨著乙二醇價格下調(diào)，考慮75%的環(huán)氧乙烷生產(chǎn)乙二醇的實際，特別是環(huán)氧乙烷價格長期高位運行，2009年國內(nèi)、國際新裝置及檢修后的裝置將開始生產(chǎn)，將達到產(chǎn)需平衡，預(yù)計在三季度價格將趨于平穩(wěn)。考慮環(huán)氧乙烷下游產(chǎn)品受進口沖擊較大，如國內(nèi)環(huán)氧乙烷產(chǎn)品價格高位運行，將導(dǎo)致國內(nèi)環(huán)氧乙烷下游產(chǎn)品價格高于進口產(chǎn)品，出現(xiàn)進口環(huán)氧乙烷衍生物低價沖擊國內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)，但下半年環(huán)氧乙烷銷售也將面臨著很大的困難和壓力，受此影響,將反向影響環(huán)氧乙烷價格。

預(yù)計下半年環(huán)氧乙烷仍將持續(xù)高價位運行，將會促進下游產(chǎn)品進口，對環(huán)氧乙烷產(chǎn)品以及下游 行業(yè) 仍將會產(chǎn)生較大影響。2009年我國乙二醇、合成洗滌劑及環(huán)氧乙烷衍生表面活性劑等產(chǎn)品需求量的加大，將會導(dǎo)致環(huán)氧乙烷需求量增加，國內(nèi)環(huán)氧乙烷產(chǎn)銷兩旺的格局不會改變。

第二節(jié) 下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況 分析

聚乙二醇被廣泛應(yīng)用于食品、制藥、飼料、個人護理品、化學(xué)等 行業(yè) 的生產(chǎn)。

一、2007年食品 行業(yè) 運行狀況

2007年食品工業(yè)最受關(guān)注的供應(yīng)與求購對比

2007年食品工業(yè)供應(yīng)關(guān)注產(chǎn)品比例

從07年食品工業(yè)供應(yīng)最關(guān)注的產(chǎn)品比例圖，可以看出食品占42%，其次包裝機械占24%，食品加工機械占21%，添加劑9%。

2007年食品工業(yè)求購關(guān)注產(chǎn)品比例

從07年食品工業(yè)供應(yīng)最關(guān)注的產(chǎn)品比例圖，可以看出食品占43%，共次包裝機械占28%，食品加工機械占18%，添加劑11%。

2007年，食品漲價成為這一年的火熱話題。從漲價規(guī)模和社會關(guān)注程度來看，這是近幾年來，最大幅度、最大規(guī)模的一次波及食品 行業(yè) 多個產(chǎn)業(yè)鏈的價格上浮。從原料的玉米、小麥、面粉、豬肉等大幅度的上揚，到最后涉及到的食品成品類：方便面、牛奶等價格都在隨著原料的上漲而見漲。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示：2007年1至7月食品肉類價格上升8.6%，稻谷、小麥和玉米三種糧食平均市場收購價為每市斤0.79元，比上年同期上漲8.4%，其中稻谷、小麥、玉米分別上漲7.6%、6.2%和14.6%。菜籽油、大豆油、花生油價格比上年同期分別上漲了44.4%、42.6%和35.2%。豬肉同比上漲了79.4%、棕櫚油漲了80%—100%。大多數(shù)用于食品企業(yè)加工的原材料都呈現(xiàn)出大幅度的上揚。

二、2007年醫(yī)藥業(yè)發(fā)展狀況

1、總體穩(wěn)步增長

2007年1~12月，醫(yī)藥工業(yè)累計實現(xiàn)現(xiàn)價工業(yè)生產(chǎn)總值6927.77億元，比上年同期的5537.03億元增長25.09%，2007年我國醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值以高于2006年7.20個百分點的增長幅度穩(wěn)步持續(xù)發(fā)展。

從 行業(yè) 分組來看，化學(xué)原料藥 行業(yè) 和化學(xué)藥品制劑 行業(yè) 累計實現(xiàn)現(xiàn)價工業(yè)生產(chǎn)總值同比分別增長27.80%和25.27%，增幅分別為15.39個百分點和12.86個百分點，仍處于醫(yī)藥 行業(yè) 的主導(dǎo)地位；但生物制藥 行業(yè) 、醫(yī)療器械工 行業(yè) 、衛(wèi)生材料 行業(yè) 和制藥機械 行業(yè) 的增幅都有不同程度下降。

2007年1~12月，化學(xué)原料藥 行業(yè) 累計實現(xiàn)工業(yè)生產(chǎn)總值1585.95億元，同比增長27.80%，增幅上升了15.39個百分點；化學(xué)藥品制劑 行業(yè) 累計實現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值1849.62億元，同比增長25.27%，增幅上升了12.86個百分點；生物制藥 行業(yè) 累計實現(xiàn)528.17億元，同比增長19.46%，增幅下降了7.92個百分點；醫(yī)療器械工 行業(yè) 累計實現(xiàn)571.66億元，同比增長20.93%，增幅下降了13.44個百分點；衛(wèi)生材料 行業(yè) 累計實現(xiàn)306.94億元，同比增長高達25.31%，但增幅下降了16.31個百分點；制藥機械 行業(yè) 累計實現(xiàn)48.95億元，同比增長22.50%，增幅下降了15.43個百分點；中成藥 行業(yè) 累計實現(xiàn)1458.75億元，同比增長21.08%，增幅上升了8.99個百分點；中藥飲片 行業(yè) 上升幅度較大，累計實現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值304.27億元，同比增長36.94%，增幅上升了2.39個百分點。

2007年1~12月，醫(yī)藥工業(yè)累計實現(xiàn)銷售收入6392.69億元，同比增長了24.90%，增幅同比上升了9.21個百分點。

從 行業(yè) 分組來看，醫(yī)藥工業(yè)的化學(xué)原料藥 行業(yè) 、化學(xué)藥品制劑 行業(yè) 、中成藥 行業(yè) 三大支柱 行業(yè) 累計實現(xiàn)銷售收入的增長幅度分別為17.22個百分點、10.42個百分點和14.00個百分點。其中，化學(xué)原料藥 行業(yè) 實現(xiàn)銷售收入1496.67億元，同比增長25.06%，增幅上升了17.22個百分點；

化學(xué)藥品制劑 行業(yè) 實現(xiàn)銷售收入1685.19億元，同比增長23.62%，增幅上升了10.42個百分點；生物制劑 行業(yè) 實現(xiàn)495.39億元，同比增長21.62%，增幅下降了9.25個百分點；醫(yī)療器械 行業(yè) 實現(xiàn)銷售收入547.95億元，同比增長22.05%，增幅下降了6.97個百分點；

衛(wèi)生材料 行業(yè) 實現(xiàn)銷售收入298.8億元，同比增長31.14%，增幅下降了15.01個百分點；制藥機械 行業(yè) 實現(xiàn)銷售收入44.55億元，同比增長25.00%，增幅下降了3.57個百分點；中成藥 行業(yè) 實現(xiàn)銷售收入1312.99億元，同比增長21.69%，增幅上升了14.00個百分點；中藥飲片 行業(yè) 實現(xiàn)銷售收入271.75億元，同比增長高達37.37%，增幅上升了2.68個百分點。

2007年1~12月，醫(yī)藥工業(yè)銷售成本累計4436億元，同比增長23.98%，比上年增長幅度上升了5.74個百分點，各種醫(yī)藥原輔料的價格上漲成為主要因素。

從分 行業(yè) 來看，化學(xué)原料藥 行業(yè) 成本累計金額1192.59億元，同比增長21.36%，增幅上升了13.70個百分點；

化學(xué)藥品制劑 行業(yè) 成本累計金額1027.25億元，同比增長24.33%，增幅上升了8.81個百分點；生物制劑 行業(yè) 成本累計金額342.89億元，同比增長19.51%，增幅下降了15.23個百分點；醫(yī)療器械 行業(yè) 成本累計金額407.33億元，同比增長20.06%，增幅下降了10.83個百分點；衛(wèi)生材料 行業(yè) 銷售成本累計232.67億元，同期增長30.17%，增幅下降了19.00個百分點；制藥機械 行業(yè) 成本累計金額為34.43億元，同比增長17.24%，增幅下降了14.58個百分點；中成藥 行業(yè) 銷售成本累計807.29億元，同比增長21.90%，增幅上升了9.51個百分點；中藥飲片 行業(yè) 成本累計金額為215.94億元，同比增長40.26%，增幅下降了1.02個百分點。

2、效益大幅增長

2007年1~12月，醫(yī)藥工業(yè)利潤總額累計629.99億元，同比增長55.56%，增幅上升了46.98個百分點。

從 行業(yè) 組來看，化學(xué)原料藥、化學(xué)藥品制劑和中成藥制造業(yè)分別實現(xiàn)利潤108.78億元、177.86億元和154.78億元，同比增長53.52%、56.14%和59.79%，中成藥制造業(yè)增長幅度更是創(chuàng)下歷史新高，標志著我國中成藥 行業(yè) 的騰飛和發(fā)展。其中，化學(xué)原料藥 行業(yè) 利潤總額累計金額108.78億元，同比增長53.52%，增幅上升了37.13個百分點；化學(xué)藥品制劑 行業(yè) 利潤總額177.86億元，同比增長56.14%，增幅上升了54.35個百分點；生物制劑 行業(yè) 利潤總額63.18億元，同比增長50.00%，增幅上升了33.33個百分點；醫(yī)療器械 行業(yè) 利潤總額59.46億元，同比增長43.90%，增幅上升了19.66個百分點；衛(wèi)生材料 行業(yè) 利潤總額24.27億元，同期增長50.00%，增幅上升了4.55個百分點；制藥機械 行業(yè) 利潤總額2.67億元，同比增長50.00%，增幅上升了50.00個百分點；中成藥 行業(yè) 利潤總額154.78億元，同比增長59.79%，增幅上升了63.75個百分點；中藥飲片 行業(yè) 利潤總額17億元，同比增長為70.00%，增幅上升了45.00個百分點。

2007年1~12月，醫(yī)藥工業(yè)累計實現(xiàn)利稅總額974.49億元，同比增長40.55%，增幅上升了31.07個百分點。

從 行業(yè) 分組來看，化學(xué)藥品制劑業(yè)以實現(xiàn)利稅295.54億元名列第一，中成藥制造業(yè)以實現(xiàn)利稅249.95億元的優(yōu)勢排列第二，再次是化學(xué)原料藥業(yè)，累計實現(xiàn)利稅164.96億元，同比分別增長36.74%和39.66%和44.74%，增幅分別上升了32.88個百分點、40.22個百分點和28.41個百分點，從而帶動醫(yī)藥 行業(yè) 總體效益水平呈上升趨勢。此外，生物制劑 行業(yè) 實現(xiàn)利稅總額87.56億元，同比增長39.68%，增幅上升了23.02個百分點；醫(yī)療器械 行業(yè) 利稅總額78.90億元，同比增長38.60%，增幅上升了9.05個百分點；衛(wèi)生材料 行業(yè) 利稅總額34.05億元，同比增長41.67%，增幅上升了0.49個百分點；制藥機械 行業(yè) 利稅總額4.05億元，同比增長33.33%，增幅上升了58.33個百分點；中藥飲片 行業(yè) 利稅總額26.6億元，同比增長50.00%，增幅上升了30.00個百分點。

3、資本運營好轉(zhuǎn)

2007年1~12月，醫(yī)藥工業(yè)總資產(chǎn)累計達7960.30億元，比上年同期增長12.26%；總負債為3968.08億元，同比增長9.56%；資產(chǎn)負債率為49.86%，比上年同期下降了1.23個百分點。

4、地區(qū)經(jīng)濟運行基本穩(wěn)定

2007年1~12月，山東省以累計實現(xiàn)銷售收入944億元穩(wěn)居銷售排行榜首位，江蘇省分別位于累計銷售收入和利潤總額的第二位，其他各省市占全國的份額相對穩(wěn)定。

名列銷售收入排名前10位的省市中，山東、河南、江西三省的增長率高于全國平均水平（24.90%），山東、浙江、上海、河北、北京、四川、江西七省市增長幅度均高于上年同期水平。

名列利潤排名前10位的省市中除江蘇、浙江、上海、北京四省市的增幅低于全國平均水平（55.56%）外，其他省市均超過全國平均水平。

三、2007年飼料 行業(yè) 發(fā)展狀況

2007年，飼料 行業(yè) 經(jīng)歷了由疫情、原料價格上漲等不利因素帶來的 行業(yè) 低潮，同時 行業(yè) 內(nèi)部競爭激烈，導(dǎo)致產(chǎn)品利潤不斷下滑。

第一，年初在全國20多個省市爆發(fā)的藍耳病導(dǎo)致豬的數(shù)量急劇下跌，飼料需求大幅下降。

第二，飼料原料的高企導(dǎo)致的結(jié)果是飼料成本的提高，而許多飼料企業(yè)為了保住部分僅存的市場，不得不壓縮利潤空間，小幅提高飼料售價，整個2007年的飼料價位較往年有不同程度的上浮，養(yǎng)殖成本不斷提高，養(yǎng)殖戶及養(yǎng)殖企業(yè)的積極性不斷受到?jīng)_擊。

第三，飼料同質(zhì)化現(xiàn)象比較嚴重，許多飼料企業(yè)間的技術(shù)及質(zhì)量差距并不大，在這種情況下，許多企業(yè)只能通過各種促銷手段來提高產(chǎn)品銷量，各個企業(yè)間大打促銷戰(zhàn)，使得產(chǎn)品利潤空間不斷被壓縮。

1、原料價格大幅上漲，飼料轉(zhuǎn)嫁加價能力不強

2007年受原料價格大幅上漲以及疫情影響，飼料 行業(yè) 被動漲價，但由于其轉(zhuǎn)嫁原料價格上漲能力不強，大量弱勢企業(yè)被淘汰；下半年，國家加強出臺了系列措施平抑糧價，同時針對養(yǎng)殖業(yè)出臺保護措施，養(yǎng)殖業(yè)開始逐步恢復(fù)。因此，疫情對飼料業(yè)的沖擊僅為暫時的，而 行業(yè) 缺乏對原料的議價和轉(zhuǎn)嫁能力才是影響 行業(yè) 發(fā)展的關(guān)鍵因素。

2007年除大豆外，我國糧食繼續(xù)增產(chǎn)，但由于受國際、國內(nèi)需求增加等因素影響，糧食價格大幅走高，前三季度我國谷物生產(chǎn)價格同比上漲7.8%，玉米價格上漲14.5%，目前國內(nèi)各地區(qū)大豆、豆粕現(xiàn)貨價格較07年年初漲幅超過50%，甚至接近100%。

2007年飼料業(yè)對上游糧食的需求拉動較小，盡管飼料 行業(yè) 景氣度不高，但絲毫不影響糧價的持續(xù)走高，因此，可以推斷飼料 行業(yè) 對上游大宗糧食幾乎不存在議價能力。原料價格大幅上漲，飼料企業(yè)雖被動提高了出廠價格，但由于受市場競爭激烈以及飼料同質(zhì)化程度高， 行業(yè) 差異性不明顯等因素影響，使得原本多采用低成本競爭的飼料企業(yè)只能通過賒銷等手段維持市場份額，其中飼料 行業(yè) 的應(yīng)收賬款在此期間大幅上揚，2007年1-12月全國飼料 行業(yè) 應(yīng)收賬款同比大幅增加了23.5%，可見，飼料業(yè)對下游 行業(yè) 轉(zhuǎn)嫁糧食漲價能力比較脆弱。

2、經(jīng)歷2007年的 行業(yè) 洗牌，08年 行業(yè) 景氣度將緩慢提高

1） 行業(yè) 洗牌后將釋放部分市場空間

2007年1-2月，飼料 行業(yè) 銷售收入同比增長23.83%，1-5月為27.61%，而1-8月則恢復(fù)到33.34%的水平，但銷售收入的增長基本被原料價格上漲吞噬。07年飼料 行業(yè) 在經(jīng)歷原料價格飛漲以及下游養(yǎng)殖業(yè)遭遇疫情的情況下，大量中小企業(yè)被淘汰，2007年底，小型預(yù)混料公司出現(xiàn)較大面積深度虧損而停業(yè)，釋放了部分飼料市場空間，08年將由優(yōu)勢企業(yè)來填補。

2）政府出手平抑糧價

此外，下半年來，國家加大了對糧食市場調(diào)控的力度，大量拋售小麥、玉米國儲糧平抑市場價格，到目前為止已經(jīng)取得良好效果，預(yù)計08年小麥、玉米市場價格均將回落；受國內(nèi)油脂需求拉動以及油料減產(chǎn)等影響，豆制品價格飛漲，大豆進口井噴，帶動豆粕價格上漲，但2007年受飼料 行業(yè) 需求趨弱影響豆粕出現(xiàn)大量庫存，預(yù)計08年豆粕將集中出貨，價格緩慢下降。

3）下游養(yǎng)殖業(yè)已逐步擺脫疫情陰影

隨著國家扶持生豬生產(chǎn)發(fā)展政策效應(yīng)的逐步顯現(xiàn)，養(yǎng)殖業(yè)逐步恢復(fù)。據(jù)國家統(tǒng)計局農(nóng)村社會經(jīng)濟調(diào)查司進行的專項調(diào)查顯示，全國15個養(yǎng)豬大省112個養(yǎng)豬大縣8月底的生豬存欄數(shù)，已經(jīng)基本恢復(fù)到了06年同期水平，農(nóng)業(yè)部于7月至11月連續(xù)對20個主產(chǎn)省、60個大縣、1800個規(guī)模場戶、1800個散養(yǎng)戶和94個飼料廠進行的生產(chǎn)督導(dǎo)和跟蹤監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，我國生豬生產(chǎn)從9月份開始逐步得到恢復(fù)，扭轉(zhuǎn)了去年下半年以來一度下滑的趨勢，生豬存欄和能繁母豬數(shù)量穩(wěn)定增長。據(jù)28個省份情況匯總，預(yù)計年末生豬存欄同比增加6.5%，能繁母豬存欄同比增加9.4%，下游養(yǎng)殖業(yè)的恢復(fù)是08年飼料 行業(yè) 景氣度提升的保證。

4）養(yǎng)殖積極性不高或減緩飼料 行業(yè) 景氣度提高

由于豬肉價格近一半是在流通環(huán)節(jié)(豬經(jīng)紀、坐商、交易市場、屠宰、配送、零售)被抬高的，養(yǎng)殖單位從價格上漲中獲益有限，導(dǎo)致養(yǎng)殖的積極性不高，直接影響飼料的需求，在很大程度上抑制了飼料 行業(yè) 的恢復(fù)與發(fā)展。

四、2007年化學(xué)工業(yè)發(fā)展狀況

我國正處在重化工業(yè)和城鎮(zhèn)化進程中，國民經(jīng)濟各 行業(yè) 特別是基礎(chǔ)設(shè)施、能源交通、建筑、電子、汽車等 行業(yè) 發(fā)展對能源和化學(xué)原材料保持旺盛需求，帶動石油化工 行業(yè) 保持了較快發(fā)展。2007年，我國化學(xué)工業(yè)保持良好發(fā)展態(tài)勢，繼續(xù)延續(xù)快速增長勢頭。2007年全 行業(yè) 雖然取得很好的成績，但經(jīng)濟運行中還存在著一些問題，主要是固定資產(chǎn)投資增長偏快，節(jié)能減排壓力增大；國際原油價格高位運行，下游 行業(yè) 成本上升；部分產(chǎn)品國內(nèi)生產(chǎn)大于需求，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性矛盾突出等。

1、總體生產(chǎn)情況

2007年以來，隨著投資項目的逐步投產(chǎn)達標，多數(shù)化工產(chǎn)品產(chǎn)量都有所增長， 行業(yè) 工業(yè)總產(chǎn)值快速增長。2007年全年，化學(xué)工業(yè)共實現(xiàn)現(xiàn)價工業(yè)總產(chǎn)值26814.7億元，同比增長30.43%，增速比上年同期提高4.72個百分點，生產(chǎn)保持穩(wěn)步快速增長。

與上年相比，2007年化學(xué)工業(yè)各子 行業(yè) 的生產(chǎn)增長速度都有所提升，其中，提升幅度較大的有三個，一個是肥料制造，工業(yè)總產(chǎn)值同比增長27.5%，增速比上年提高9.97個百分點；第二個是合成材料制造，同比增速提高9.04個百分點；第三個是日用化學(xué)產(chǎn)品制造，同比增速提高8.25個百分點。

2、產(chǎn)品銷售情況

在國內(nèi)重化工趨勢不斷增強以及進口增速放慢的情況下，國內(nèi)化工市場銷售環(huán)境明顯好轉(zhuǎn)，供求關(guān)系不斷改善。2007年，化工 行業(yè) 共實現(xiàn)產(chǎn)品工業(yè)銷售值26231.6億元，同比增長30.48％，增速與工業(yè)總產(chǎn)值基本一致， 行業(yè) 產(chǎn)銷銜接狀況良好。

由于市場銷售活躍，主要子 行業(yè) 的產(chǎn)成品增長速度明顯下降。2007年1-11月累計，肥料制造產(chǎn)成品規(guī)模為180.52億元，同比增長7.55%，增速比上年同期下降14.24個百分點，合成材料制造產(chǎn)成品同比增長16.41%，增速比上年同期下降3.16個百分點，基礎(chǔ)化學(xué)材料制造同比增長20.75%，增速比上年同期下降0.96個百分點。

3、企業(yè)總體經(jīng)營情況

國際原油價格的穩(wěn)定以及主要產(chǎn)品價格的上升，成為2007年以來推動化工 行業(yè) 利潤增長的兩大動力。2007年1-11月，化工 行業(yè) 共實現(xiàn)利潤總額1499.81億元，增幅比上年同期提高34.09個百分點，化工 行業(yè) 成為2007年我國工業(yè)利潤增長的新亮點。在其子 行業(yè) 中，基礎(chǔ)化學(xué)原料制造和合成材料制造利潤增長強勁。1-11月累計，基礎(chǔ)化學(xué)原料制造、合成材料制造分別實現(xiàn)利潤總額417.56億元和152.34億元，同比分別增長110%和51.59%。

4、上下游產(chǎn)業(yè)的相關(guān)影響

1）上游資源保障能力增強。2008年中石油、中石化及中海油三大石油公司共有7個新建及擴建煉廠項目可以完成，預(yù)計新增原油加工能力5450萬噸左右。在新增原油加工5450萬噸中，中石油三個項目共占2200萬噸，中石化三個項目共占2050萬噸，中海油一個項目占1200萬噸。2007年原油加工能力的增量將是2007年底全國原油加工能力的14.7%左右，其中2250萬噸是通過對現(xiàn)有煉廠進行擴能而得，另有3250萬噸是新建煉廠而增加。根據(jù)《煉油工業(yè)中長期發(fā)展專項 規(guī)劃 》，預(yù)計到2008年，中國新增煉油能力達9.8萬噸/日，接近預(yù)期全球新增煉油能力20.9萬噸/日的一半。

2）國際國內(nèi)化工產(chǎn)能擴張速度較快。隨著化工 行業(yè) 盈利水平的大幅提高，國內(nèi)外化工產(chǎn)業(yè)的投資擴張速度明顯加快。而化工 行業(yè) 投資的快速增長，將顯著增加未來化工產(chǎn)品的供給能力，極大地緩解部分化工產(chǎn)品的供求缺口，從而抑制產(chǎn)品價格的進一步上漲，并進而削弱整個 行業(yè) 的盈利能力。

近幾年，由于市場需求巨大， 行業(yè) 效益提升，我國國內(nèi)化工 行業(yè) 產(chǎn)能快速擴張。2003年—2006年，我國化工 行業(yè) 固定資產(chǎn)投資連續(xù)四年增長30%以上，2007年同比增長速度仍然高達38.1%。其中，基礎(chǔ)化工原料、煤化工、鹽化工增長更為明顯。2008年，我國化工 行業(yè) 又將一批新的項目進入投資建設(shè)期，部分產(chǎn)品投資增長過快的問題將進一步顯現(xiàn)出來，部分化工 行業(yè) 將出現(xiàn)產(chǎn)能過剩問題，對整個化工未來的穩(wěn)定發(fā)展帶來一定隱患。

3）下游紡織服裝 行業(yè) 出口增速放慢。2007年我國紡織品服裝外貿(mào)出口總額達1711.7億美元，出口增長幅度為18.88%，與2006年的25.15%相比，放緩了6.27個百分點。2008年，隨著人民幣的繼續(xù)升值和紡織品服裝出口退稅率下調(diào)，我國紡織品出口的價格優(yōu)勢將有所減弱，成本壓力不斷加大。

2008年，盡管內(nèi)需持續(xù)保持旺盛，化工產(chǎn)品市場需求持續(xù)穩(wěn)步增長，但資源價格的上漲以及隨之帶來的原材料、運輸?shù)葍r格的上漲將進一步推動化工 行業(yè) 生產(chǎn)成本的上升，同時節(jié)能減排工作的深入實施將對化工 行業(yè) 產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性和整體性的影響，石化 行業(yè) 各子 行業(yè) 的利潤水平將在成本因素的影響之下分化愈加明顯。

5、 行業(yè) 景氣現(xiàn)狀及走勢預(yù)測

2007年，我國化工 行業(yè) 景氣度上升，部分子 行業(yè) 景氣周期有所延長。其中MDI、鉀肥、純堿、草甘膦等產(chǎn)品景氣度提升明顯。2007年12月以來，MDI雖處淡季，但價格仍居于高位，進入2008年1月，雖然掛牌價小幅下調(diào)，但相比上年同期卻大幅提高。鉀肥、純堿、草甘膦價格則是一路上漲，都處于3年來的最高位， 行業(yè) 景氣度上升。氮肥、磷肥國內(nèi)產(chǎn)能過剩，但受益于國際市場需求旺盛，價格高企，雖有出口關(guān)稅阻擋，但仍可通過出口消化過剩產(chǎn)能，并維持國內(nèi)價格穩(wěn)定，延長了 行業(yè) 景氣周期。由于固定資產(chǎn)投資增速難以大幅度減緩，預(yù)測2008年我國化工 行業(yè) 將繼續(xù)快速發(fā)展，主要經(jīng)濟指標將保持兩位數(shù)字增長，但是經(jīng)濟增長速度將有所放緩，預(yù)計石油和化工 行業(yè) 銷售收入將增長20%左右，實際利潤將增長19%左右；進出口貿(mào)易將繼續(xù)增長，其中進口將增長18%左右，出口將增長25%左右?；?行業(yè) 景氣度拉動化工市場需求，預(yù)計化工固定資產(chǎn)投資將繼續(xù)增長20%以上。



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