第一節(jié) 紡織化纖業(yè)被列入調(diào)控對(duì)象

2004年5月11日，由中國化纖工業(yè)協(xié)會(huì)倡導(dǎo)并建立的中國化纖 行業(yè) 投資預(yù)警系統(tǒng)啟動(dòng)，該系統(tǒng)的建立是給現(xiàn)有企業(yè)及將要進(jìn)入該 行業(yè) 的企業(yè)以警示，以防 行業(yè) 投資過度和可能出現(xiàn)的低水平重復(fù)建設(shè)。此系統(tǒng)分為五級(jí)預(yù)警、二個(gè)層次，涉及化纖各主要品種、各主要生產(chǎn)技術(shù)。

2004年5月，為貫徹落實(shí)中央確定的宏觀調(diào)控政策措施，國家發(fā)展和改革委員會(huì)、中國人民銀行、中國銀 行業(yè) 監(jiān)督管理委員會(huì)近日聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng) 產(chǎn)業(yè)政策 和信貸政策協(xié)調(diào)配合，控制信貸風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)問題的通知》，對(duì)部分投資過熱 行業(yè) 的建設(shè)項(xiàng)目進(jìn)行清理整頓，并縮減貸款規(guī)模。隨《通知》下發(fā)了《當(dāng)前部分 行業(yè) 制止低水平重復(fù)建設(shè)目錄》，對(duì)紡織等九大 行業(yè) 控制信貸。

化纖作為紡織中的大 行業(yè) ，對(duì)國家貸款政策的調(diào)整極為敏感?！锻ㄖ穼?shí)施一個(gè)多月后，效果已經(jīng)顯現(xiàn)。在銀根緊縮政策面前， 行業(yè) 競(jìng)爭(zhēng)力、企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力以及企業(yè)家的素質(zhì)都受到了一次考驗(yàn)。

2004年6月10日，央行發(fā)布的5月金融運(yùn)行形勢(shì)報(bào)告顯示，金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款增長(zhǎng)過快的態(tài)勢(shì)明顯減緩，各地大型化纖項(xiàng)目已經(jīng)停建緩建。

銀根緊縮力度之大，許多化纖企業(yè)都始料未及。浙江化纖龍頭企業(yè)———翔盛集團(tuán)負(fù)責(zé)人說，聚酯熔體直紡項(xiàng)目建設(shè)規(guī)模大，投資規(guī)模也大。一個(gè)年產(chǎn)60萬噸的熔體直紡項(xiàng)目建設(shè)資金需要7到8個(gè)億。企業(yè)自有資金十分有限，大部分還是依靠銀行貸款。翔盛集團(tuán)年產(chǎn)60萬噸的熔體直紡分為兩期建設(shè)，一期30萬噸的生產(chǎn)線已建成投產(chǎn)；二期工程本計(jì)劃近期開建，但由于目前銀行停止貸款，企業(yè)又沒有充分的心理準(zhǔn)備和資金準(zhǔn)備，二期工程只能被迫停建。在當(dāng)?shù)?，像這樣今年準(zhǔn)備上馬的熔體直紡項(xiàng)目有10個(gè)，但由于銀行貸款政策有變，自有資金力不從心，其它融資又一時(shí)沒有合適渠道，因此有5個(gè)項(xiàng)目已經(jīng)停了下來。

在化纖制造業(yè)相對(duì)集中的紹興慈溪、桐鄉(xiāng)洲泉，當(dāng)?shù)鼗w企業(yè)向記者反映，因貸款受限，大型化纖項(xiàng)目停建緩建現(xiàn)象也極為普遍。而投資規(guī)模較小、資金投入較少的化纖項(xiàng)目，一般通過自籌資金就能解決問題，因此所受影響不大。

浙江新鳳鳴化纖有限公司等一些企業(yè)的負(fù)責(zé)人坦言，銀根緊縮對(duì)企業(yè)肯定會(huì)有一定影響，影響程度會(huì)因時(shí)間長(zhǎng)短、企業(yè)情況不同而不同。不可否認(rèn)，緊縮的貸幣政策對(duì)于所有企業(yè)都意味著一次競(jìng)爭(zhēng)力的考驗(yàn)。競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的企業(yè)，通過理性調(diào)整會(huì)更強(qiáng)，從而獲得更多的擴(kuò)張機(jī)會(huì)，反之將被淘汰出局。

緊縮銀根能夠有效控制 行業(yè) 固定投資的過快增長(zhǎng)，可以減少企業(yè)間低水平的惡性競(jìng)爭(zhēng)，對(duì) 行業(yè) 健康發(fā)展有益。但同時(shí)，緊縮貨幣政策一定要適當(dāng)、適度，避免“一刀切”。在實(shí)施過程中應(yīng)本著發(fā)展先進(jìn)生產(chǎn)力的原則，對(duì)于工藝先進(jìn)，能夠提高產(chǎn)品差別化率，提高產(chǎn)品附加值，提升產(chǎn)業(yè)水平的化纖項(xiàng)目，例如聚酯熔體直紡，希望國家在貸款政策上給予一定支持；對(duì)于小化纖、小聚酯，國家應(yīng)該采取果斷措施，切斷資金鏈，堅(jiān)決制止低水平能力的進(jìn)一步擴(kuò)張。

一、有關(guān)方面態(tài)度

“對(duì)于化纖、紡織等限制類 行業(yè) 的建設(shè)項(xiàng)目，各級(jí)投資主管部門要立即停止審批，擬建項(xiàng)目一律停建，在建項(xiàng)目暫停建設(shè)；在清理整頓期間，各金融機(jī)構(gòu)要停止給予新的各種形式信貸支持。”國家發(fā)改委相關(guān)部門負(fù)責(zé)人的態(tài)度十分明確而且堅(jiān)決。

據(jù)國家發(fā)改委相關(guān)部門負(fù)責(zé)人介紹，在此之前，紡織、化纖 行業(yè) 固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)過快的勢(shì)頭一直不減，在2003年紡織 行業(yè) 固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)66.7％的基礎(chǔ)上，今年第一季度全國紡織 行業(yè) 完成投資169億元，同比增長(zhǎng)了115.7％，其中化纖投資達(dá)到29.3億元，增長(zhǎng)91％。同時(shí)，國內(nèi)化纖在建、擬建項(xiàng)目均呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

這位負(fù)責(zé)人強(qiáng)調(diào)，一些地區(qū)化纖 行業(yè) 的盲目投資、低水平重復(fù)建設(shè)現(xiàn)象比較嚴(yán)重，部分新上項(xiàng)目采用落后甚至是國家明令淘汰的工藝技術(shù)裝備。同時(shí)，部分銀行信貸結(jié)構(gòu)不合理，也助長(zhǎng)了投資增長(zhǎng)過快和投資結(jié)構(gòu)不合理。這不僅嚴(yán)重制約著 行業(yè) 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量的提高和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)，而且加大了金融風(fēng)險(xiǎn)，影響整個(gè) 行業(yè) 的持續(xù)健康發(fā)展。

“國家縮減貸款規(guī)模，提高銀行存款準(zhǔn)備金率，在很大程度上扼制了部分地區(qū)化纖 行業(yè) 的盲目發(fā)展，可以有效延緩 行業(yè) 過快的增長(zhǎng)速度，有利于產(chǎn)業(yè)鏈的良性與協(xié)調(diào)發(fā)展。前不久協(xié)會(huì)推出了化纖投資預(yù)警系統(tǒng)，其目的也是為了正確引導(dǎo) 行業(yè) 投資，避免盲目投資和盲目發(fā)展給 行業(yè) 和企業(yè)帶來不良影響和損失，這與國家的宏觀調(diào)控政策是一致的。”中國化纖工業(yè)協(xié)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者說，這位負(fù)責(zé)人還表示，通過國家有力的宏觀調(diào)控措施，通過企業(yè)的積極配合與努力調(diào)整，相信化纖這個(gè)大 行業(yè) 和老 行業(yè) 能夠盡快樹立起科學(xué)發(fā)展觀，實(shí)現(xiàn) 行業(yè) 的持續(xù)、穩(wěn)定、協(xié)調(diào)與健康發(fā)展。

二、人民幣升值對(duì)化纖業(yè)的影響

中國人民銀行21日發(fā)布公告： 2005年7月21日19時(shí)，美元對(duì)人民幣交易價(jià)格調(diào)整為1美元兌8.11元人民幣。這一舉措將對(duì)化工各子 行業(yè) 產(chǎn)生不同的影響。

總體來看，人民幣升值對(duì)石化 行業(yè) 的影響因其在產(chǎn)業(yè)鏈中所處的位置、產(chǎn)品銷售的區(qū)域結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力不一樣而各異。其中影響方面主要在于進(jìn)出口競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境與上游成本的變化。而長(zhǎng)期影響主要體現(xiàn)在需求方面。石化 行業(yè) 是受經(jīng)濟(jì)自主增長(zhǎng)能力拉動(dòng)的 行業(yè) 。匯率的上升會(huì)降低國內(nèi)需求，最終作用于經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。這對(duì)石化的長(zhǎng)期影響將更甚于短期內(nèi)的價(jià)格換算波動(dòng)。

據(jù) 分析 ，本次人民幣升值起因之一就是歐美等國家欲對(duì)中國進(jìn)口商品征收較高的關(guān)稅關(guān)稅，其中服裝化纖產(chǎn)品又是其中的重點(diǎn)。不少 研究 機(jī)構(gòu)認(rèn)為，化纖由于原料進(jìn)口量較大，隨著人民幣的升值企業(yè)進(jìn)口原料采購成本將會(huì)降低，可以從中受益。但是化纖產(chǎn)品作為整個(gè)紡織化工的中間一環(huán)，同時(shí)也應(yīng)該受到下游產(chǎn)品的影響以及自身進(jìn)出口情況影響。其本身進(jìn)出口量基本持平，影響它的一個(gè)原因主要是國外采購成本的降低，然而人民幣對(duì)它的下游紡織 行業(yè) 的負(fù)面影響不可小視(據(jù)估計(jì)本次調(diào)價(jià)將使 行業(yè) 利潤(rùn)率下降4%～12%)。因此勢(shì)必會(huì)對(duì)其造成影響，因此以滌綸長(zhǎng)絲來看，化纖產(chǎn)品短期利好，中長(zhǎng)期不容樂觀。

人民幣升值對(duì)化纖產(chǎn)業(yè)鏈的影響：

影響國際原油市場(chǎng)

由于化纖產(chǎn)品的原料大多來自于石油，因此，國際原油市場(chǎng)的變化對(duì)化纖市場(chǎng)將形成直接影響。談人民幣升值對(duì)化纖 行業(yè) 的影響，自然要從產(chǎn)業(yè)鏈的源頭說起。專業(yè)人士在接受記者采訪時(shí)表示，在國際原油市場(chǎng)上，中國因素正起著日益重要的作用，也一直是國際投機(jī)基金炒作的重要因素。人民幣升值，無異于美元的貶值，而原油是以美元計(jì)價(jià)的，因此，人民幣升值對(duì)國際原油價(jià)格將形成直接有利的影響。

國內(nèi)方面，人民幣升值將直接降低中國的原油進(jìn)口成本。但專業(yè)人士認(rèn)為，國內(nèi)成品油價(jià)格的確定主要是參照國際成品油市場(chǎng)而定，原油進(jìn)口成本降低所帶來的利益將主要被處于壟斷地位的流通和生產(chǎn)環(huán)節(jié)，以跨國公司轉(zhuǎn)移定價(jià)等策略所截取，而下游環(huán)節(jié)受益將非常有限，也就是說，以人民幣計(jì)價(jià)的各種成品油的價(jià)格仍將繼續(xù)于高位運(yùn)行，價(jià)格不會(huì)有明顯回落。同時(shí)，進(jìn)口成本的下降，將增強(qiáng)國外原油供應(yīng)商對(duì)中國購買力提高的預(yù)期，進(jìn)而對(duì)國際原油市場(chǎng)形成有力的推動(dòng)，而且人民幣升值將增強(qiáng)國際市場(chǎng)對(duì)中國市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展的信心，這對(duì)國際原油價(jià)格同樣也是利好因素。

降低原料進(jìn)口成本

人民幣升值之后，對(duì)于化纖原料和化纖產(chǎn)品進(jìn)口商而言，意味著可以購買更多的產(chǎn)品，進(jìn)口成本也將隨之降低。以人們較為關(guān)注的合成纖維及原料等石化中間產(chǎn)品為例，人民幣升值，進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格變相下跌，有利于其采購成本的減少，這一點(diǎn)將在市場(chǎng)上有所體現(xiàn)。目前國內(nèi)此類產(chǎn)品進(jìn)口大于出口，人民幣升值，進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格的走低將加劇國內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)國內(nèi)產(chǎn)品價(jià)格將產(chǎn)生壓制作用。

市場(chǎng) 分析 人士認(rèn)為，人民幣升值對(duì)化纖產(chǎn)品的影響需要從上游成本傳遞和產(chǎn)品市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)模式來 分析 ，不能一概而論。盡管人民幣升值可降低原料進(jìn)口成本，但目前化纖市場(chǎng)行情并未因此而發(fā)生明顯變化，人民幣現(xiàn)貨市場(chǎng)的下跌走勢(shì)仍在繼續(xù)。他們認(rèn)為，人民幣升值對(duì)化纖市場(chǎng)的影響是深遠(yuǎn)的，目前來看主要是對(duì)心態(tài)的影響。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，人民幣升值以后，中美紡織品貿(mào)易摩擦問題的解決有可能會(huì)加快，有利于我國紡織品的出口，對(duì)中國化纖以及化纖原料市場(chǎng)必然也將有所推動(dòng)。

下游出口受到阻礙

對(duì)于化纖及紡織品出口商而言，由于匯率的變動(dòng)，使出口產(chǎn)品不得不加價(jià)，出口成本也相應(yīng)增加。雖然人民幣升值可降低化纖原料成本，但升值對(duì)下游紡織 行業(yè) 打擊較大，因此將降低對(duì)化纖產(chǎn)品的需求，從這一點(diǎn)上看，人民幣升值存在負(fù)面影響。記者在采訪中獲悉，外貿(mào)大省浙江的一些紡織品自營出口企業(yè)，已開始把人民幣升值作為今年9月后與外商簽訂合同的重要考慮因素。

據(jù)了解，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)已于近日作出決定，從今年8月1日起，針對(duì)受到歐盟進(jìn)口數(shù)量限制的17種出口紡織品，停止征收出口關(guān)稅。元富證券上海代表處 研究 員認(rèn)為，歐盟的設(shè)限使得相關(guān)的輸歐紡織企業(yè)受到負(fù)面影響，許多小企業(yè)甚至已經(jīng)完全失去出口歐洲的能力，加上人民幣對(duì)美元匯率上調(diào)2％，盡管調(diào)整幅度不大，但對(duì)于部分毛利原本就很低的企業(yè)來說，已經(jīng)是致命一擊。這位 研究 員表示，中國在人民幣匯率上調(diào)的同時(shí)，停止征收部分紡織品出口關(guān)稅，顯然在力求減輕人民幣升值對(duì)紡織品出口帶來的負(fù)面影響。

化纖企業(yè)影響有限

由于此次匯率變動(dòng)幅度較小，總體而言，對(duì)化纖企業(yè)的影響不是很大，至少在年內(nèi)不會(huì)有太大影響。一般認(rèn)為，如果人民幣在一年內(nèi)升值超過10％，影響大約會(huì)在現(xiàn)在起的18～24個(gè)月之內(nèi)，即在2006年和2007年顯現(xiàn)。央行在26日發(fā)表公告聲明，人民幣匯率初始調(diào)整水平升值2％，今后還會(huì)有進(jìn)一步的調(diào)整，這足以說明不排除人民幣有繼續(xù)升值的可能。企業(yè)對(duì)此表示，目前還很難判斷人民幣進(jìn)一步升值將對(duì)化纖 行業(yè) 企業(yè)帶來如何影響。

跨國公司和跨地區(qū)公司相關(guān)人士普遍認(rèn)為，人民幣升值的影響有限。巴斯夫發(fā)言人7月22日稱，人民幣升值對(duì)巴斯夫在中國的業(yè)務(wù)沒有多大影響。因?yàn)樵谥袊袌?chǎng)，巴斯夫是凈進(jìn)口公司。另據(jù)了解，我國臺(tái)灣地區(qū)的多數(shù)石化生產(chǎn)企業(yè)不認(rèn)為人民幣升值會(huì)對(duì)他們的出口有大影響，原因是對(duì)其產(chǎn)品的大量需求主要來自我國大陸，人民幣升值對(duì)跟隨下游客戶在大陸建立生產(chǎn)基地的許多臺(tái)灣公司來說，應(yīng)該是個(gè)好消息?？梢钥隙ǖ氖牵嗣駧派狄院?，跨國公司和跨地區(qū)公司都希望加大當(dāng)?shù)厣a(chǎn)、當(dāng)?shù)劁N售的比例，這樣可以使其少受貨幣匯率波動(dòng)的影響。

第二節(jié) 關(guān)稅

根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于改革現(xiàn)行出口退稅機(jī)制的決定》，從2004年1月1日起，取消或降低部分貨物的出口退稅。化纖產(chǎn)品的出口退稅率在原有基礎(chǔ)上下降了2~3個(gè)百分點(diǎn)。

作為經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)手段，關(guān)稅具有透明度高、公正、公平的優(yōu)點(diǎn)，采取這一措施將鼓勵(lì)高附加值產(chǎn)品出口。

2005年我國進(jìn)口關(guān)稅總水平從2004年10.4%降至9.9%，工業(yè)品從9.5%下降到9.0%，其中紡織品、服裝 11.4%。

對(duì)化纖 行業(yè) 而言，由于化學(xué)纖維的進(jìn)口關(guān)稅在2004年已經(jīng)提前降低到了最低限的5%，今后不再繼續(xù)降低，因此，化纖 行業(yè) 的關(guān)稅下降主要是主要原料關(guān)稅的下降：PTA繼續(xù)實(shí)行公開暫定稅率，從7%降至6.5%；EG從6.5%降低到5.5%；丙烯腈不再繼續(xù)執(zhí)行 4%的公開暫定稅率，調(diào)高到6.5%；而CPL沒有下降，繼續(xù)保持9%。

原料關(guān)稅的下降對(duì)化纖 行業(yè) 是有益的，可以降低生產(chǎn)成本。但這種下降是建立在原料與纖維進(jìn)口關(guān)稅倒掛基礎(chǔ)之上的。因此，其帶來的益處就要大打折扣。

2005年進(jìn)口關(guān)稅倒掛最為突出的是PTA、CPL、PP、PTMEG等，按法定稅率計(jì)算，分別與其纖維倒掛4.7、4、3.6、5.5個(gè)百分點(diǎn)。即使按6.5%的公開暫定稅率計(jì)算，進(jìn)口數(shù)量最大的PTA進(jìn)口稅率依然高出滌綸纖維進(jìn)口關(guān)稅1.5個(gè)百分點(diǎn)。

這種倒掛現(xiàn)象既不符合國際慣例，也更會(huì)不利于我國合成纖維工業(yè)的發(fā)展，應(yīng)盡快加以解決。

第三節(jié) 出口配額

2005年紡織出口配額取消會(huì)拉動(dòng)對(duì)化纖的需求，但近兩年產(chǎn)能的擴(kuò)張速度也相當(dāng)驚人。因此，紡織配額取消對(duì)化纖需求到底有多大的拉動(dòng)作用還有待觀察。分子 行業(yè) 來看，滌綸 行業(yè) 利潤(rùn)在向上游原材料轉(zhuǎn)移；粘膠 行業(yè) 也并不樂觀。人民幣升值對(duì)滌綸 行業(yè) 負(fù)面影響較小，但對(duì)粘膠 行業(yè) 影響卻較大。

免責(zé)申明：本文僅為中經(jīng)縱橫 市場(chǎng) 研究 觀點(diǎn)，不代表其他任何投資依據(jù)或執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)等相關(guān)行為。如有其他問題，敬請(qǐng)來電垂詢：4008099707。特此說明。