第一節(jié) 概述

上世紀(jì)90年代，DHA被發(fā)現(xiàn)有著較高的保健價值后，其下游產(chǎn)品就成為了各國開發(fā)的重點。以“長鏈多不飽和脂肪酸”DHA為代表的魚油衍生物產(chǎn)品近幾年來已成為國際醫(yī)藥保健品原料藥市場上的新寵。EPA、DHA等魚油提取物的國際市場銷售額已從1999年的4100萬美元猛增至2004年的1.5億美元，2006年達(dá)到3.2億美元的高位。2007年全球DHA類產(chǎn)品的銷售額將首次突破10億美元大關(guān)。

第二節(jié) 亞洲地區(qū)主要國家市場概況

日本是亞洲地區(qū)使用DHA較為普遍的一個國家，其國內(nèi)主要的奶粉生產(chǎn)廠商都在其嬰幼兒奶粉中加入了DHA成分。此外，DHA還被廣泛應(yīng)用到了其它食品當(dāng)中。

1、DHA強化雞蛋

日本上市的強化DHA、EPA雞蛋是當(dāng)今強化營養(yǎng)食品中價值很高的一種特殊食品，是含EPA、DHA油強化飼料育雞產(chǎn)出的雞蛋。在飼料中加入25％含量的DHA，能使DHA的一半進(jìn)入雞蛋的卵磷脂中。日本上市的EPA、DHA蛋中含EPA為一般雞蛋的5O倍(含3O毫克EPA)，DHA含量為一般雞蛋的2．5倍，稱為“健腦蛋”。

2、強化DHA的味醬

味醬是日本人的傳統(tǒng)調(diào)味品，強化DHA后，其油滴不會浮在表面，無魚臭。

3、DHA營養(yǎng)冷凍食品

用沙丁魚油煮沸或微波法調(diào)理的扁豆、牛蒡、蘿卜、沙司等調(diào)理菜肴以冷凍制品出售，供應(yīng)對象為幼兒園、在校學(xué)生為主。對提高學(xué)生記憶力十分有效，受到政府重視。日本還開發(fā)生產(chǎn)高級DHA營養(yǎng)冷凍食品。

4、DHA強化糖果

在糖果中加入DHA精制油。每100克(25粒)一袋。

5、強化DHA的肉香腸

將含DHA的微膠囊添加到畜肉、調(diào)味料、水等原料中制成。

6、魚油補劑

它由90％沙丁魚油，10％的鯖魚油組成，含EPA180毫克，HDA120毫克，每粒含1mgVE：~氧劑，每盒40粒。

7、DHA還廣用于醫(yī)藥品中作治療伴隨閉塞性動脈硬化癥的潰瘍、疼痛與冷感藥、高脂血癥冶療藥等。

第三節(jié) 歐洲地區(qū)主要國家市場概況

DHA的作用就是在英國被發(fā)現(xiàn)的。1989年，英國營養(yǎng)化學(xué)家克羅夫特教授提出魚體內(nèi)含有很多DHA，而DHA對大腦的發(fā)育至關(guān)重要。他指出，人類祖先因以海魚為主的水產(chǎn)品為食，從中攝取DHA，增強大腦功能，使大腦逐漸發(fā)達(dá)，促進(jìn)了人類的進(jìn)化。這一學(xué)說引起了國際營養(yǎng)界的關(guān)注，一時間海魚身價倍增，魚油也呈“洛陽紙貴”之勢。

隨后英國政府規(guī)定：在兒童食品、乳制品中添加DHA，以提高國民素質(zhì)，增強國力。現(xiàn)在英國市場上的主要嬰兒奶粉品牌如惠氏等都添加了DHA。

第四節(jié) 美洲地區(qū)主要國家市場概況

在美國市場上DHA純品最主要的用途是腦保健類食品和眼保健食品，分別占據(jù)美國保健食品市場份額的20％和45％。由此可見，DHA類保健產(chǎn)品已成為美國保健食品 市場發(fā)展 最快的新產(chǎn)品。

美國等發(fā)達(dá)國家已開始人工養(yǎng)殖紅藻并從中提取DHA產(chǎn)品。預(yù)期今后幾年國際市場魚油交易量仍將維持在26萬~30萬噸的水平上，EPA/DHA等魚油衍生物產(chǎn)品仍將呈供不應(yīng)求態(tài)勢，價格將繼續(xù)上漲。

目前南美洲的智利共和國的魚油產(chǎn)銷量約占世界魚油市場的36%。在國際市場上金槍魚魚油價格最高，而鱈魚魚油因其產(chǎn)量大故價格較便宜，經(jīng)精煉過的富含α-3脂肪酸的金槍魚魚油國際市場價為每公斤4.50～4.80美元，預(yù)計08年還會上漲。其它魚油價格一般在每公斤3～4美元?？梢灶A(yù)見，魚油制劑仍將是國際國內(nèi)市場上的熱點產(chǎn)品，其市場潛力十分巨大。

第五節(jié) 當(dāng)前 行業(yè) 存在的問題

1、DHA用量有限制

雖然國內(nèi)外已一致認(rèn)定喂養(yǎng)DHA對嬰幼兒的成長發(fā)育有著極其重要的作用。對無法進(jìn)行母乳喂養(yǎng)的嬰幼兒，使用添加了DHA的配方奶，喂養(yǎng)效果接近母乳，其生理接受度以及生長發(fā)育指標(biāo)達(dá)到最佳水平。但奶粉中DHA量并不是越多越好，過量的DHA會產(chǎn)生副作用，如導(dǎo)致免疫力低下等。在奶粉中添加DHA的量是經(jīng)過長時間的 研究 才確定的，其根據(jù)就是身體狀態(tài)最好的媽媽乳汁中AA含量。而且，不同月齡和年齡的孩子需要的DHA也不同。因此，在嬰幼兒奶粉中添加DHA有非常嚴(yán)格的限制。

1994年，聯(lián)合國糧農(nóng)組織和世界衛(wèi)生組織（FAO/WHO）在其聯(lián)合專家報告《脂肪、油脂與人類營養(yǎng)》提出的膳食指導(dǎo)方針中，曾制定了DHA和AA膳食推薦量，即“足月嬰兒每天每公斤體重40mgAA和20mgDHA；早產(chǎn)兒每天每公斤體重60mgAA和40mgDHA”。2000年我國規(guī)定AA和DHA在嬰兒配方奶粉中添加量分別是1.6-2.6g/kg和0.4-1.8g/kg，2003年又批準(zhǔn)了二者在學(xué)齡前兒童配方奶粉中添加量分別為總脂肪酸的0.15％～0.25％和0.09％～0.15％。

2、DHA不易保存

DHA是一種長鏈多不飽和脂肪酸，天性活潑，特別容易被氧化。DHA的氧化產(chǎn)物與氨基化合物結(jié)合生成具有強烈腥臭味的胺類物質(zhì)，產(chǎn)生魚腥味。被氧化的DHA營業(yè)較易流失，就達(dá)不到保健的作用。

第六節(jié) 行業(yè) 未來發(fā)展預(yù)測 分析

DHA 行業(yè) 是新興的朝陽產(chǎn)業(yè)，它經(jīng)歷了10多年的發(fā)展。作為一種新型的營養(yǎng)強化劑，DHA 行業(yè) 具有廣闊的市場前景。

我國是營養(yǎng)不良問題比較嚴(yán)重的國家。從總量上看，我國屬于世界上營養(yǎng)不良人數(shù)最多的國家；從結(jié)構(gòu)上看，我們正承受著營養(yǎng)攝入不足和營養(yǎng)結(jié)構(gòu)失衡兩類營養(yǎng)不良帶來的雙重負(fù)擔(dān)。我們既有發(fā)達(dá)國家所需要解決的失衡型營養(yǎng)不良問題，又有在發(fā)展中國家存在的營養(yǎng)攝入不足問題。

因此，通過添加營養(yǎng)強化劑來補充和平衡膳食營養(yǎng)是中國解決營養(yǎng)不良與失衡的重要手段，而采用食物營養(yǎng)強化的方式提高人民群眾的營養(yǎng)健康水平也是國家的既定政策。據(jù)統(tǒng)計，中國目前人均消費營養(yǎng)強化劑的數(shù)量遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家的水平，而中國的營養(yǎng)不良問題又十分突出，因此營養(yǎng)強化劑的 市場發(fā)展 潛力很大。種種跡象表明，食品營養(yǎng)強化劑將成為21世紀(jì)的朝陽產(chǎn)業(yè)，前景十分廣闊。

近年來營養(yǎng)強化 行業(yè) 的發(fā)展，可以說是成績斐然。從量上來看，營養(yǎng)強化劑從2000年的8萬噸，到2005年的10.2萬噸，直到2007年的18.4萬噸，生產(chǎn)量逐年上升。不僅如此，部分產(chǎn)品在國際市場上占有舉足輕重的地位。

第七節(jié) 行業(yè) 投資前景 分析

DHA所涉及和將要涉及的 行業(yè) 主要有食品、保健品、生物醫(yī)藥等，上述 行業(yè) 都擁有著巨大的市場規(guī)模和發(fā)展空間，投資前景被看好。

1、嬰幼兒配方食品

中國嬰幼兒配方食品市場消費的總量及人均消費量近十年來均呈快速增長態(tài)勢。根據(jù)1998-2001年的數(shù)據(jù)，世界奶粉產(chǎn)量保持在700萬噸左右，我們保守的按照20%的嬰幼兒配方奶粉比例以及同前的添加量 分析 ，在市場發(fā)育充分的情況下，全球僅嬰幼兒配方奶粉市場DHA油脂的年需求就將達(dá)到2625噸。

2、保健品

中國目前的保健品市場規(guī)模已經(jīng)達(dá)到了500億元。DHA作為保健品主要以魚油產(chǎn)品的形態(tài)出售，有建腦益智的功效，能提高兒童的智商，已經(jīng)引起消費者的普遍認(rèn)可。目前市場上魚油產(chǎn)品存在結(jié)構(gòu)雷同，品牌單一的問題。我國魚油保健品市場大部分被進(jìn)口產(chǎn)品所占領(lǐng)，但進(jìn)口魚油基本是低含量的(EDA+DMA=30％)產(chǎn)品，很少有超過70％的產(chǎn)品，適用于青少年或兒童的產(chǎn)品很少，產(chǎn)品的包裝形式也比較單一，基本上是軟膠囊這一種形式，微膠囊和制劑的產(chǎn)品國內(nèi)幾乎沒有生產(chǎn)。

3、生物醫(yī)藥

ＤＨＡ一個最為重要的來源就是深海魚油。魚油中不但含有ＤＨＡ，還含有ｎ－３系列脂肪酸的另一個重要成員ＥＰＡ。大量流行病學(xué)、干預(yù)試驗和基礎(chǔ)性生物化學(xué) 研究 已經(jīng)證實魚油有降低血漿中甘油三酯、減少血栓形成趨勢、降低心血管發(fā)病危險的作用，市場前景廣闊。

第八節(jié) 政策風(fēng)險

被所有營養(yǎng)強化劑生產(chǎn)和經(jīng)營單位作為使用指導(dǎo)的《食品營養(yǎng)強化劑使用衛(wèi)生標(biāo)準(zhǔn)GB14880-94》距今已有十多年的歷史，隨著營養(yǎng)強化劑可應(yīng)用食物品種和應(yīng)用范圍的增加，其中的很多內(nèi)容已不適應(yīng)當(dāng)今的要求，盡管衛(wèi)生部每月都會發(fā)出關(guān)于食品添加劑擴(kuò)大使用范圍的公告，但制定一部完善的、順應(yīng)時代發(fā)展需要的新標(biāo)準(zhǔn)一直是所有營養(yǎng)強化從業(yè)者的共同心聲。除此之外，很多被允許作為營養(yǎng)強化劑使用的原料在國內(nèi)卻找不到適用的標(biāo)準(zhǔn)，而需引用如FAO/WHO、FCC、USP或日本食品添加物公定書中的內(nèi)容，這不僅給一部分保健食品和營養(yǎng)食品的申報造成了一定的麻煩，且不便于我國食品衛(wèi)生的管理。

第九節(jié) 技術(shù)風(fēng)險

作為新興產(chǎn)業(yè)的DHA經(jīng)過10年的發(fā)展， 技術(shù)工藝 還不盡完善，存在一定的技術(shù)風(fēng)險。技術(shù)風(fēng)險是所有技術(shù)類公司面臨的最大風(fēng)險。

1、技術(shù)保障薄弱

我國的大多數(shù)科研院校無法給企業(yè)提供有力的技術(shù)保障。

現(xiàn)在營養(yǎng)強化專業(yè)的一流科研機(jī)構(gòu)、一流的儀器不在科研所和大專院校，而在營養(yǎng)強化劑的生產(chǎn)企業(yè)。造成這種局面的原因是多方面的。由于許多先進(jìn)的技術(shù)不被大學(xué)教授掌握而被生產(chǎn)企業(yè)所擁有，所以導(dǎo)致了大學(xué)培養(yǎng)不出高素質(zhì)的營養(yǎng)強化專業(yè)人才。

2、工藝仍有改進(jìn)空間

在進(jìn)一步烹調(diào)、加工、儲藏及貨架期內(nèi)，營養(yǎng)素應(yīng)具有較高的穩(wěn)定性，不發(fā)生明顯的損失。而現(xiàn)在的DHA產(chǎn)品需要密封于包裝中，儲存于低溫干燥處。開封后應(yīng)盡快使用。DHA由于本身是一種長鏈多不飽和脂肪酸，容易被氧化。所以在工藝技術(shù)上仍有進(jìn)步的空間。

第十節(jié) 市場風(fēng)險

DHA的走俏造成了魚油原料的供不應(yīng)求，原料魚油價格居高不下。這種情況對 行業(yè) 控制生產(chǎn)成本造成一定的壓力。雖然原材料價格和勞動力成本的持續(xù)上升會促進(jìn) 行業(yè) 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品價格調(diào)整，進(jìn)而推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和內(nèi)部整合，提高 行業(yè) 集中度，有利于 行業(yè) 龍頭企業(yè)鞏固和擴(kuò)大競爭優(yōu)勢地位，但在短期內(nèi)，會使公司生產(chǎn)成本面臨上升的壓力。

目前，DHA產(chǎn)品市場廣闊，但是，各國都看好了DHA的市場前景，開發(fā)各種DHA的產(chǎn)品，國內(nèi)市場上有很多國外的品牌，美國，加拿大，日本等國家的產(chǎn)品與國內(nèi)產(chǎn)品競爭激烈，由于技術(shù)上的競爭劣勢，所以國內(nèi)產(chǎn)品在市場占有率上也存在一定的風(fēng)險。

第十一節(jié) 財務(wù)風(fēng)險

存貨規(guī)模偏大的風(fēng)險，存貨占流動資產(chǎn)比例較為穩(wěn)定，但由于存貨的絕對規(guī)模較大，如果消費者偏好發(fā)生變化或出現(xiàn)其他不利因素的影響，導(dǎo)致某些產(chǎn)品滯銷，引起存貨跌價，則可能給帶來一定的風(fēng)險。

由于我國人民幣持續(xù)升值，公司匯兌損益也隨之上升。目前人民幣匯率持續(xù)上升的走勢有利于公司進(jìn)口業(yè)務(wù)，但一旦匯率反向波動，則將對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。如果是出口公司，匯率的上升將影響到企業(yè)的利潤及生產(chǎn)經(jīng)營活動。對于融資方式主要是銀行債務(wù)融資、信用證項下的融資和銀行承兌匯票的貼現(xiàn)等的企業(yè)來說，公司原料集中采購、集中付款且單次采購付款金額較大的特點，造成公司在原料集中采購付款時點上相對的資金壓力，存在一定的償債風(fēng)險。

第十二節(jié) 經(jīng)營管理風(fēng)險

一個企業(yè)的成敗，經(jīng)營管理在其中起著重要的作用。DHA 行業(yè) 就是要對國家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展和汽車工業(yè)的運行態(tài)勢有所 分析 ；要對零部件所在 行業(yè) 的發(fā)展趨勢有所 研究 ；只有把握了這些，才能對企業(yè)發(fā)展和戰(zhàn)略方向有所把握；這些宏觀基本面和大方向把握對了才能確定企業(yè)自身的戰(zhàn)略定位，戰(zhàn)略上的失誤會給企業(yè)帶來無可挽回的損失，一個高水平高素質(zhì)的管理層對企業(yè)的發(fā)展起著重要作用。

第十三節(jié) 防范措施

1、政策風(fēng)險防范措施

當(dāng)然，每一個標(biāo)準(zhǔn)的發(fā)布除了需上級主管部門的牽頭外，也離不開企業(yè)的參與。為了積極開展標(biāo)準(zhǔn)修改、更新工作，作為相關(guān)企業(yè)應(yīng)該參與到產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化工作中來，把企業(yè)、 行業(yè) 中存在的現(xiàn)實問題、實施現(xiàn)狀和發(fā)展思路反應(yīng)到標(biāo)準(zhǔn)化工作中去。因此，企業(yè)應(yīng)加強與標(biāo)準(zhǔn)歸口單位的聯(lián)系和交流，并積極參與標(biāo)準(zhǔn)的制定和討論工作，這樣不僅可以維護(hù)企業(yè)自身的利益，而且可以保證標(biāo)準(zhǔn)的合理性、現(xiàn)代性。是科技發(fā)展迅速，營養(yǎng)強化專業(yè)知識更新速度快。知識更新加快導(dǎo)致了產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)相對滯后。這對于我們而言是個動力，可以促使我們加快標(biāo)準(zhǔn)制定進(jìn)程，盡快與國際接軌。

2、技術(shù)風(fēng)險防范措施

公司應(yīng)嚴(yán)格保護(hù)菌種的秘密是防止技術(shù)泄密的關(guān)鍵，已經(jīng)針對性地采取了嚴(yán)格的保密措施；加強后續(xù)研發(fā)，不斷提高技術(shù)壁壘，以保持技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢；技術(shù)成熟，實現(xiàn)了工業(yè)化生產(chǎn)，并且擁有自主知識產(chǎn)權(quán)。確保在同 行業(yè) 中處于技術(shù)領(lǐng)先的地位。

3、市場風(fēng)險防范措施

針對目前市場上ＤＨＡ產(chǎn)品宣傳和管理的混亂，DHA生產(chǎn)公司應(yīng)做多以下四點：

1）應(yīng)積極科學(xué)地向消費者傳播ＤＨＡ 研究 領(lǐng)域取得的新知識，增強消費者的判別能力。

2）應(yīng)強化對產(chǎn)品的管理，嚴(yán)禁商家對產(chǎn)品功能的夸大宣傳，要求產(chǎn)品必須表明ＤＨＡ的真正含量及存在形式。

3）提高政府執(zhí)法部門的檢測能力，加強對ＤＨＡ有關(guān)產(chǎn)品在加工過程中可能殘存的有毒有害物質(zhì)進(jìn)行監(jiān)測，保證消費者的安全。

4）加大市場營銷力度，讓目標(biāo)消費者建立正確的營養(yǎng)健康觀念。

4、財務(wù)風(fēng)險防范措施

針對融資能力風(fēng)險，公司同時進(jìn)行資產(chǎn)經(jīng)營和資本運營，對公司的存量資產(chǎn)的變現(xiàn)周期較長的部分，通過與銀行簽訂協(xié)議，按比例實行轉(zhuǎn)讓貸款，保持公司較強的支付能力和業(yè)務(wù)運作能力；公司還將開展資本運營，進(jìn)行低成本擴(kuò)張，建立擁有獨立知識產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品體系，或者以委托加工形式，減少資金的支出數(shù)額，資本運營還可擴(kuò)大公司規(guī)模，樹立起公司的良好形象，增強融資能力，保持資金的靈活運轉(zhuǎn)。

5、經(jīng)營管理風(fēng)險防范措施

公司應(yīng)將建立健全法人治理結(jié)構(gòu)，通過現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)，強化企業(yè)管理，針對公司管理人員的特點，通過內(nèi)部組織管理培訓(xùn)和送出培訓(xùn)的方式并引進(jìn)外部管理人員提高公司的管理水平，保持公司經(jīng)營管理機(jī)制具有較強活力，以抵抗經(jīng)營管理風(fēng)險。

免責(zé)申明：本文僅為中經(jīng)縱橫 市場 研究 觀點，不代表其他任何投資依據(jù)或執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)等相關(guān)行為。如有其他問題，敬請來電垂詢：4008099707。特此說明。