第一節(jié) 造紙 行業(yè) 的產業(yè)關聯度 分析

造紙 行業(yè) 具有資源約束、資金密集、技術密集、規(guī)模效益顯著等特點。造紙 行業(yè) 投資60%以上是設備投資，自動化程度高于一般制造業(yè)。每增加1萬噸紙漿的生產能力，需要投資約1.2-2億元資金；增加1萬噸紙及紙板，需要投資約1-1.2億元；百元產值占用固定資產相當于石油、化工、冶金等 行業(yè) 。造紙 行業(yè) 屬于國民經濟的基礎原材料工業(yè)，是一個與國民經濟發(fā)展和社會文明建設息息相關的重要產業(yè)。在產品總產量中，80%以上作為生產資料用于新聞出版、印刷、商品包裝等領域，不足20%用于人們日常生活消費。因此造紙 行業(yè) 的快速發(fā)展對其上下游都有較強的拉動作用。造紙工業(yè)被國際上公認為"永不衰竭"的工業(yè)，在美國、加拿大、日本、芬蘭、瑞典等經濟發(fā)達國家，造紙工業(yè)已成為其國民經濟十大支柱制造業(yè)之一。而對于目前正處于快速發(fā)展的我國而言，其在國民經濟中也具有重要地位。

1、造紙 行業(yè) 產業(yè)關聯度高

現代造紙工業(yè)兼具基礎原材料和消費品 行業(yè) 的雙重特點，它是技術、資金、資源、能源密集型，規(guī)模效益顯著的基礎原料工業(yè)，產品總量中近80%以上作為生產資料用于新聞、出版、印刷、商品包裝和其他工業(yè)領域；也有近20%產品用于人們直接消費。隨著人們物質文化生活日益豐富和提高，新聞紙、生活用紙、包裝紙等紙品的需求量將繼續(xù)快速增長。

因為造紙工業(yè)涉及林業(yè)、農業(yè)、機械制造、化工、熱電、交通運輸、環(huán)保等多個產業(yè)，產業(yè)鏈長，對上下游產業(yè)的經濟有一定拉動作用。雖然受能源、原料、運輸費用等價格持續(xù)高位的影響，但我國造紙業(yè)仍然存在著巨大的消費缺口。在目前國內加工制造業(yè)生產能力普遍過剩的現階段，造紙業(yè)是為數不多的需求量不斷增長且供不應求的 行業(yè) 之一。這使得造紙成為周期性并不明顯的基礎原材料 行業(yè) 。當然， 行業(yè) 平穩(wěn)增長，并不代表企業(yè)都能平穩(wěn)增長。

現代造紙業(yè)是資金、技術密集型 行業(yè) ，特別是高檔紙領域存在技術壁壘和資金壁壘，能夠利用資本市場籌集大量資金不斷投入新項目的企業(yè)就能增強競爭力，獲取 行業(yè) 超額利潤。就各子 行業(yè) 的發(fā)展狀況來看，高檔新聞紙、銅版紙、白卡紙、低定量輕涂紙、強韌牛皮箱紙板、特種紙等是造紙 行業(yè) 增長性比較強的子 行業(yè) 。

在我國造紙業(yè)是一個高速成長的 行業(yè) 。最近幾年，我國紙和紙板產量、消費量一直保持每年8%左右的速度增長。我國現在已經是世界上僅次于美國的第二大紙品消費國，各類紙和紙制品的消費量占世界紙消費總量的14%以上。2002年，我國人均紙業(yè)消費30公斤左右，只有世界平均水平的一半，世界紙業(yè)強國美國、日本、加拿大、芬蘭等國的水平大致是我國的8至10倍。同時，我國是世界上最大的紙貿易凈進口國，至2003年紙制品已經成為我國僅次于石油和鋼材的第三大用匯商品。隨著我國經濟形勢的持續(xù)好轉，出口貿易的強勁回升，人們物質文化生活日益豐富和提高，新聞紙、生活用紙、包裝紙等紙品的需求量將繼續(xù)快速增長。預計在未來幾年，我國造紙業(yè)增長速度仍將高于GDP的增長速度，其增幅在10%-15%之間。

2004年及2005年一季度我國造紙業(yè)效益數據統計

2、造紙業(yè)在發(fā)展中受到產業(yè)鏈的制約

盡管造紙 行業(yè) 是國內少有的幾個市場需求尚未得到完全滿足的 行業(yè) 之一，但仍然存在技術裝備水平總體上比國際水平落后很多以及產品技術含量、價格檔次和利潤率低等突出問題。其中最集中表現為，其一是從我國的造紙企業(yè)格局來看，80%以上的企業(yè)都是規(guī)模不大的中小造紙廠。中小造紙廠的大量存在，不僅造成了嚴重的污染問題，而且紙張質量低、產品過剩的問題也比較嚴重。其二是與國際造紙 行業(yè) 以木漿為主的原料結構不同，中國造紙 行業(yè) 的原材料主要以麥草、稻草等非木材為主。造紙用木漿的比例較低，只有21%左右，遠遠低于發(fā)達國家90%以上的木漿比例，造成中國紙和紙板產品的質量差、品種少、檔次低，競爭激烈，盈利空間不大。其三是在高檔紙生產方面，由于生產技術和工藝水平的限制，供給有限，加之進入高檔紙領域存在技術和資金壁壘，目前新型高檔紙的需求旺盛，價格也居高不下，造成高檔產品供不應求，許多品種還要從國外大量進口。

3、產業(yè)鏈未來幾年促進造紙業(yè)發(fā)展

2004年1-12月份，全國規(guī)模以上企業(yè)生產機制紙2873.6 萬噸，同比增長19.5%，機制紙板1989.6萬噸，比上年增長21.7%。造紙 行業(yè) 實現工業(yè)總產值3143.58億元，同比增長24.77%；銷售收入為2988.48億元，比去年同期增長22.57%；實現利潤141.05億元，同比增長20.42%，創(chuàng)歷史最好水平。

我國造紙 行業(yè) 2003年及2004年 行業(yè) 經濟數據比較

由于巨大的消費潛力，整個造紙 行業(yè) 增長迅速。2004年全 行業(yè) 紙及紙板生產量為4950萬噸，較上年4300萬噸增長15.1%；消費量為5439萬噸，較上年的4806萬噸增長13.2%。2005年1-4月份，機制紙及紙板累計生產1525萬噸，同比增長18.2%，新聞紙生產108.5萬噸，同比增長21.3%，繼續(xù)保持兩位數的增長。據預測，2005年，我國紙及紙板的消費總量將達5800萬噸，2010年將超過7000萬噸，而目前的產能與需求還存在較大缺口。

在原材料價格上漲的同時，國內許多紙品價格也有小幅的上漲。2004年12月份以來國際市場紙業(yè)原材料價格開始上調，目前無論針葉漿還是闊葉漿均已到達2004年的高點，廢紙進口價格由于我國需求強勁，已創(chuàng)歷史新高。以木漿為原材料的高端用紙，比如文化辦公用紙、銅版紙、生活用紙，價格漲勢較明顯。以廢紙、草漿為原料的工業(yè)用紙，比如包裝箱、包裝盒，價格較為平穩(wěn)。新聞紙價格漲勢最為明顯。我們認為這種紙產品上漲態(tài)勢近幾個月內有可能延續(xù)。因為中國及東南亞國家經濟的強勁增長及全球需求的增長促使紙漿價格不斷上揚，我國紙漿需求量的80%以上均需要從國外進口，故國際市場漿價上漲對中國紙業(yè)影響較大，推動了國內造紙成本的不斷上升。

宏觀調控、升息對造紙 行業(yè) 整體影響較小，而人民幣升值預期將成為2005年及今后造紙板塊上漲的推動力。由于近年來新建新聞紙、白紙板、箱板紙等生產線基本依賴國際廢紙，我國已成為全球最大廢紙進口國。據美國林紙協會統計，2003年全球可貿易廢紙量約2550萬噸，中國占36.8%。當年美國出口1390 萬噸廢紙，其中592萬噸銷往中國，占43%；從歐洲進口300萬噸，約占歐洲廢紙銷售總量的75%。而2004 年我國進口廢紙達1230萬噸，預計占全球可貿易廢紙量的48%以上，廢紙價格由于我國需求過大，廢紙價格隨同木漿價格下調的可能性不大。

行業(yè) 景氣度繼續(xù)維持在高位。目前我國正處于工業(yè)化、城市化的重要發(fā)展階段，預計未來幾年消費升級的推動作用仍將非常明顯。對照國際市場我們可以發(fā)現，當經濟發(fā)展到一定水平后，紙與紙板的消費將出現明顯加速。造紙業(yè)的發(fā)展將帶動農業(yè)、包裝、印刷、化工、機器制造和運輸等 行業(yè) 需求的增長。我國造紙 行業(yè) 的增長可以分成兩部分，一部分是傳統產品，隨著經濟活動的增加而穩(wěn)定增長；另一部分是新型高檔產品，如高檔新聞紙、印刷書寫紙、涂布紙、白板紙、箱板紙、高強瓦楞原紙和特種紙等，將隨著人們需求的不斷提高，而得到較快的增長。2010年中國紙和紙板的市場需求量會達到8000萬噸，市場潛力巨大。按照現代造紙工業(yè)每萬噸紙及紙板需1億元至1.2億元投資計算，1000多萬噸的缺口需要1000多億元的龐大投資。

第二節(jié) 中國造紙 行業(yè) 的基本特征

近年來我國造紙工業(yè)繼續(xù)保持快速發(fā)展的勢頭。造紙工業(yè)產量、銷售額、利潤實現同步增長，呈現出五個特點：

1、紙和紙板產量增長速度連續(xù)幾年明顯高于我國GDP的增長速度

2000年-2003年期間，造紙工業(yè)產量年均增長1.3%，同期GDP平均增長為8.45%。某個產業(yè)的增長速度和GDP增速之比通常稱為該產業(yè)的感應度系數，用于 分析 該產業(yè)發(fā)展對國民經濟發(fā)展的關聯關系，從而判斷該產業(yè)在國民經濟發(fā)展中的地位和作用。2000年-2003年期間，造紙工業(yè)感應度系數平均為1.42，說明造紙工業(yè)發(fā)展快于國民經濟發(fā)展，也說明了造紙工業(yè)對國民經濟發(fā)展的貢獻。因此可以說，造紙工業(yè)在國民經濟中具有重要的地位和非常大的發(fā)展空間。紙和紙板及紙制品為消費型的原材料，隨著我國國民經濟的發(fā)展將始終保持旺盛的需求，并以高于GDP的增長速度在發(fā)展。這是造紙工業(yè)有別于其他產業(yè)的重要特點，也是發(fā)達國家和地區(qū)均擁有發(fā)達造紙工業(yè)的重要原因。

2、造紙產量增速連續(xù)幾年高于消費量的增速

2000年-2003年，紙和紙板產量平均增速為12.55%，而消費量平均增速為10.87%。這一組供求關系的數據說明，造紙工業(yè)在滿足市場需求方面邁出了堅實步伐，供給需求矛盾有了很大緩和，大大緩解了進口量的增長。

2000年-2002年，紙和紙板進口年平均增速為3.3%，而2003年增速為-0.35%。消費量需求是真正的市場需求，由于國內生產還不能滿足消費需求，每年需要進口約600萬噸紙和紙板。產量增速高于消費量增速，每年新增產量主要用于“以產頂進”上，這里就有與國外產品競爭優(yōu)勢比較的問題，同時，個別產品如新聞紙經過這幾年快速發(fā)展，產能已經過大，希望引起高度重視。

3、造紙工業(yè)沿海經濟發(fā)達地區(qū)集中速度加快。

從2000年-2003年統計看，東部幾個省市的產量由2000年占總量的69%提高到72.5%；西部地區(qū)從7%下降到5.7%；中部從24%下降到21.8%。造成這種狀況的原因是多方面的，其中沿海省市的市場優(yōu)勢和進口原料優(yōu)勢也就是區(qū)位優(yōu)勢應該是一個重要原因。因此中西部地區(qū)要認真 研究 自身的資源優(yōu)勢和區(qū)位比較劣勢，揚長避短，走出一條有中西部發(fā)展特點的路子來，加快發(fā)展。

4、我國造紙工業(yè)對外的依存度逐年加大。

我國造紙原料結構中，木漿比重占21%，其中15個百分點為進口木漿；廢紙漿比重為49%，其中19個百分點為進口廢紙。1995年-2002年，木漿進口量年均增長30.4%，廢紙進口量年均增長33.5%。2003年進口總量達到2199萬噸，用匯超過82億美元。由于進口旺盛，已經造成原料價格大幅上漲，特別是廢紙，大多數均以進口廢紙為原料，因此原料約束已經成為我國造紙工業(yè)能否持續(xù)快速發(fā)展的重要因素，須引起高度重視，及早謀劃對策。在原料方面，我們將堅持不懈地努力提高木漿比重，合理科學地利用非木纖維，適度發(fā)展竹、蘆葦和蔗渣制漿?，F在國家出臺了林紙一體化 規(guī)劃 ，下一步要加大推廣力度，做好進口紙漿和廢紙方面有關工作，找到協調的途徑；加快廢紙回收等標準出臺，提高國內廢紙回收和利用率；鼓勵有條件的企業(yè)到境外辦木漿廠或進口木材、木片制漿等。

5、我國造紙工業(yè)競爭激烈的程度逐年加大。

目前，造紙工業(yè)正處于一個高速發(fā)展的大好時機，是企業(yè)發(fā)展的重要關口。影響造紙工業(yè)發(fā)展的因素，從大的方面看仍然是三個，即原料、資本和環(huán)保。當前出現的新情況，如原料、燃料、材料、水、電等漲價已經影響到企業(yè)的效益。同時，隨著生產能力的增加，競爭進一步加劇。我國造紙工業(yè)與發(fā)達國家在勞動生產率上的巨大差距，已使我國人力資本優(yōu)勢不復存在。企業(yè)競爭的本質就是成本競爭，擁有原料資源和成本優(yōu)勢是未來造紙企業(yè)成敗的關鍵。造紙 行業(yè) 的大發(fā)展必然帶來大的變動，主要體現在重組和并購，也會引發(fā) 行業(yè) 外的資本進入。我們歡迎資本進入，但也要防止將資本進入作為資本運營的手段，對企業(yè)包裝后出售盈利。希望造紙企業(yè)加緊發(fā)展戰(zhàn)略 研究 ，實施可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略，全面推進企業(yè)信息化，提高企業(yè)競爭能力。

第三節(jié) 中國造紙 行業(yè) 的產業(yè)狀況 分析

一、造紙 行業(yè) 在我國的發(fā)展態(tài)勢

在我國造紙業(yè)是一個高速成長的 行業(yè) 。最近幾年，我國紙和紙板產量、消費量一直保持每年8%左右的速度增長。我國現在已經是世界上僅次于美國的第二大紙品消費國，各類紙和紙制品的消費量占世界紙消費總量的14%以上。2002年，我國人均紙業(yè)消費30公斤左右，只有世界平均水平的一半，世界紙業(yè)強國美國、日本、加拿大、芬蘭等國的水平大致是我國的8至10倍。同時，我國是世界上最大的紙貿易凈進口國，至2003年紙制品已經成為我國僅次于石油和鋼材的第三大用匯商品。隨著我國經濟形勢的持續(xù)好轉，出口貿易的強勁回升，人們物質文化生活日益豐富和提高，新聞紙、生活用紙、包裝紙等紙品的需求量將繼續(xù)快速增長。預計在未來幾年，我國造紙業(yè)增長速度仍將高于GDP的增長速度，其增幅在10%-15%之間。

二、產業(yè)目前的癥結所在 

盡管造紙 行業(yè) 是國內少有的幾個市場需求尚未得到完全滿足的 行業(yè) 之一，但仍然存在技術裝備水平總體上比國際水平落后很多以及產品技術含量、價格檔次和利潤率低等突出問題。其中最集中表現為，其一是從我國的造紙企業(yè)格局來看，80%以上的企業(yè)都是規(guī)模不大的中小造紙廠。中小造紙廠的大量存在，不僅造成了嚴重的污染問題，而且紙張質量低、產品過剩的問題也比較嚴重。其二是與國際造紙 行業(yè) 以木漿為主的原料結構不同，中國造紙 行業(yè) 的原材料主要以麥草、稻草等非木材為主。造紙用木漿的比例較低，只有21%左右，遠遠低于發(fā)達國家 90%以上的木漿比例，造成中國紙和紙板產品的質量差、品種少、檔次低，競爭激烈，盈利空間不大。其三是在高檔紙生產方面，由于生產技術和工藝水平的限制，供給有限，加之進入高檔紙領域存在技術和資金壁壘，目前新型高檔紙的需求旺盛，價格也居高不下，造成高檔產品供不應求，許多品種還要從國外大量進口。

三、產業(yè)競爭力 分析

造紙 行業(yè) 在國際上雖屬基礎原材料 行業(yè) ，但周期性影響并不明顯。原材料、煤炭能源、運輸費用等價格的持續(xù)高位對 行業(yè) 盈利能力有所削弱，但紙業(yè)繼續(xù)保持兩位數的增長將不會改變，有成本優(yōu)勢的公司將有更多的主動權，促使 行業(yè) 內部分化加劇。國內紙業(yè)巨大的需求以及15%左右的需求缺口，是吸引外圍資金（包括大量外資）進入造紙 行業(yè) 的重要因素。價格下滑或毛利水平的降低以及嚴重的兩極分化已成必然趨勢，部分優(yōu)勢企業(yè)將強有力地推動著中國造紙業(yè)的發(fā)展壯大。今后幾年，我們認為造紙 行業(yè) 發(fā)展將呈現以下幾個特征。

1、大幅擴產使高檔產品利潤率下降

目前，國內造紙 行業(yè) 出現明顯的產品結構失衡，即低檔產品供過于求，中檔產品供需平衡，高檔產品供不應求。但是，近年來，無論是國際紙業(yè)巨頭，還是國內大型紙廠均紛紛投入巨資生產高檔產品。這些新增產能都集中在近兩三年投產，預計未來兩年部分高檔產品將出現短期的供需失衡，目前的高利潤率難以繼續(xù)維持。

2、企業(yè)間整合將加速

造紙工業(yè)外資大型企業(yè)將會加快發(fā)展，國有企業(yè)將逐漸退出造紙舞臺，民營企業(yè)將繼續(xù)兼并重組。年產10萬噸以上企業(yè)將成倍崛起，年產30萬噸、50萬噸甚至100萬噸企業(yè)將會不斷出現，并成為骨干力量；年產5萬噸左右中型企業(yè)將成為中國造紙工業(yè)的中堅力量；年產3萬噸以下的小型企業(yè)仍有生存和發(fā)展空間。龍頭型企業(yè)的規(guī)模優(yōu)勢將使其在造紙 行業(yè) 重新洗牌和跑馬圈地中贏得一席之地。

3、對進口原料的依賴性將逐漸減弱

由于近一兩年國內林紙一體化工程尚處于發(fā)展初期，我國造紙工業(yè)對外依賴性高的狀況并沒有明顯改變。但是隨著國內速生林基地建設的迅速興起，國內可提供用于造紙的林木資源逐年增強，到2010 年，我國造紙林基地可穩(wěn)定提供5600 萬立方米木材，竹材1350萬噸，可制木漿1300 萬噸以上，竹漿400 萬噸，大大減輕對國際市場木漿的依賴，屆時將徹底消除我國造紙工業(yè)原材料的瓶頸問題。

4、新建生產線產品競爭力將大幅提高

雖然我國目前造紙工業(yè)整體水平仍然與國際先進水平有較大的差距，但近年來新建項目的設備水平已與國際水平相當甚至更高，除紙漿成本處于劣勢外，在其它化工輔料、能源電力、人工費用、營銷網絡等許多方面都具有優(yōu)勢，我們認為今后隨著國內林紙一體化的實施，木漿自給率的提高，在銅版紙、新聞紙等反傾銷保護期結束之際，我國造紙產品最終競爭力將大幅提高并優(yōu)于國外產品。

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