第一節(jié) 產(chǎn)業(yè)投資環(huán)境

1、 行業(yè) 發(fā)展速度低于機(jī)械 行業(yè) 的平均水平，但運(yùn)行平穩(wěn)，波動(dòng)小

2006年上半年儀器儀表 行業(yè) 的增長(zhǎng)率為26.3%，在全國(guó)機(jī)械 行業(yè) 中偏低，這主要是因?yàn)橹攸c(diǎn)工程對(duì)儀器儀表 行業(yè) 的貢獻(xiàn)率較低，但整個(gè) 行業(yè) 的增速一直比較平穩(wěn)。

2、運(yùn)行質(zhì)量較好， 行業(yè) 發(fā)展處于比較健康的狀態(tài)

2006年以來(lái)，儀表 行業(yè) 的利潤(rùn)增長(zhǎng)率一直高于銷售收入的增長(zhǎng)率，在整個(gè)機(jī)械 行業(yè) 屬中上水平；資產(chǎn)負(fù)債率為58.8%，比上年同期下降了0.6個(gè)百分點(diǎn)，低于機(jī)械 行業(yè) 的平均水平，處于較好的資產(chǎn)負(fù)債狀況。

3、進(jìn)出口逆差進(jìn)一步加大，市場(chǎng)化程度進(jìn)一步提高

2006年上半年整個(gè) 行業(yè) 的進(jìn)出口逆差為246578萬(wàn)美元，比上年同期增加了100980萬(wàn)美元。同時(shí)進(jìn)口商品的數(shù)量增長(zhǎng)低于金額的增長(zhǎng)，甚至有的數(shù)量在減少，但金額卻在增長(zhǎng)，表明產(chǎn)品檔次在提高；出口商品的數(shù)量和檔次也在提高。

中國(guó)是發(fā)展中國(guó)家，儀器儀表 行業(yè) 與發(fā)達(dá)國(guó)家相比有5～15年的差距。但在世界發(fā)展中國(guó)家里我們屬于最大最齊全、綜合實(shí)力最強(qiáng)的一個(gè)國(guó)家。

我們國(guó)家的儀器儀表需求量很大，是發(fā)展最快的國(guó)家之一。世界上儀器儀表的增長(zhǎng)率是3%～4%，我國(guó)這兩年是十倍于世界增長(zhǎng)率，有的產(chǎn)品我們國(guó)家已經(jīng)用了全世界1/10。

第二節(jié) 產(chǎn)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)

1、相對(duì)高的利潤(rùn)率

儀器儀表的平均利潤(rùn)率要比機(jī)械 行業(yè) 的平均利潤(rùn)率高0.6個(gè)百分點(diǎn)，在世界上也是如此。一種成熟的儀器儀表產(chǎn)品或者企業(yè)處在成熟的上升期時(shí)，在國(guó)際上大概毛利潤(rùn)率40%。

舉個(gè)例子，現(xiàn)在油漲價(jià)，油在計(jì)量的時(shí)候，要量的比較精確。我們?cè)诩佑驼玖康膬x表不會(huì)超過(guò)0.5%的精度，但是30萬(wàn)噸的油輪到我們國(guó)家來(lái)交貨精確度要到0.1%，0.1%的計(jì)量油的儀表我們一般叫做質(zhì)量油計(jì)量表。這種產(chǎn)品成熟的時(shí)候，利潤(rùn)率超過(guò)50%。

2、 行業(yè) 起始投資不大，門檻不高

行業(yè) 起始投資不大，門檻不高，這是相對(duì)建鋼廠、大的煉油廠、汽車廠來(lái)說(shuō)的，但是它的持續(xù)性投資很高。愿意進(jìn)去的人很多，進(jìn)去以后如果沒(méi)有持續(xù)性的投資就不能夠維持這個(gè) 行業(yè) 長(zhǎng)期持續(xù)性的發(fā)展。所以在國(guó)際成功的儀器儀表廠往往起始投資不大，但是持續(xù)性投資不會(huì)低于6%，一般維持8%～10%，才能夠保持 研究 開發(fā)費(fèi)。

3、品種門類相當(dāng)繁雜，從投資經(jīng)營(yíng)來(lái)說(shuō)差異很大

儀器儀表 行業(yè) 內(nèi)有20個(gè)小分類。剛才把它們劃分了4類：常用儀器儀表、PA/FA、專用儀器和科學(xué)儀器。常用儀表里主要的產(chǎn)品大部分是低檔次的，PA/FA和專用儀器是中檔次的，科學(xué)儀器里相當(dāng)一部分是中檔次的，相當(dāng)一部分是高檔次的。作為經(jīng)營(yíng)投資來(lái)說(shuō)，重要的不是這個(gè)產(chǎn)品屬于哪一類。常用儀表以低檔次為主，往往是大規(guī)模大量生產(chǎn)這樣一類產(chǎn)品，第一要素是經(jīng)營(yíng)。PA/FA和專用儀器，它的生產(chǎn)方式是多品種小批量生產(chǎn)，它的第一要素是技術(shù)和管理，第二要素是經(jīng)營(yíng)和資金。而高檔儀器以科學(xué)儀器為主，第一要素是技術(shù)，第二是資金。

第三節(jié) 產(chǎn)業(yè)投資建議

1、改制減負(fù)

一些中低檔產(chǎn)品逐漸成為生產(chǎn)出口大國(guó)，比如實(shí)驗(yàn)室里的數(shù)字萬(wàn)用表等產(chǎn)品占了世界很大產(chǎn)量，家用電度表生產(chǎn)能力占世界的50%。投資要注意回避的事項(xiàng)按照中央的精神和地方政策，相當(dāng)多的儀器儀表企業(yè)的核心就是改制減負(fù)。落實(shí)的國(guó)企，減掉了負(fù)擔(dān)，這對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是個(gè)很好的機(jī)會(huì)。但在投資時(shí)有些問(wèn)題也是要注意回避的，比如有過(guò)熱跡象的產(chǎn)品、無(wú)明顯特色的中低檔產(chǎn)品及其企業(yè)。

2、增強(qiáng)經(jīng)營(yíng)管理能力

另一個(gè)就是技術(shù)有特色，但沒(méi)有證實(shí)有經(jīng)營(yíng)管理能力的企業(yè)。儀器儀表是一個(gè)技術(shù)非常敏感的 行業(yè) ，都說(shuō)自己的東西很快能成氣候?？赡墚a(chǎn)品在技術(shù)上有特色，但在沒(méi)有證實(shí)有經(jīng)營(yíng)管理能力和市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)能力之前要回避。有技術(shù)特色結(jié)果經(jīng)營(yíng)也很成功的不到1/10，很多失敗在經(jīng)營(yíng)管理上。

3、要回避的是有的企業(yè)看著很紅火，但是核心技術(shù)依賴國(guó)外

外商有的時(shí)候委托國(guó)內(nèi)企業(yè)大部件組裝或者小部件組裝也有很高的利潤(rùn)，但是這種情況不好把握，可能市場(chǎng)打開以后，外商改為獨(dú)資，中國(guó)的企業(yè)馬上就會(huì)受到影響。

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