第一節(jié) 肉鴨養(yǎng)殖屠宰 行業(yè) 投資機會 分析

一、政策支持情況 分析

近年來，國家十分重視農(nóng)業(yè)發(fā)展，不斷出臺支農(nóng)惠農(nóng)政策，對農(nóng)業(yè)和畜牧業(yè)生產(chǎn)的扶持力度逐步加大。溫家寶總理在年初的政府工作報告中指出，根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟形勢和宏觀調(diào)控任務的要求，今年要實行穩(wěn)健的財政政策和從緊的貨幣政策，要保持財政政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，充分發(fā)揮財政促進結(jié)構(gòu)調(diào)整和協(xié)調(diào)發(fā)展的重要作用，增加對薄弱環(huán)節(jié)、改善民生、深化改革等方面的支出；增加農(nóng)林水、教育、文化和科技方面支出；大力發(fā)展生產(chǎn)，特別要加強糧食、食用植物油、肉類等基本生活必需品和其他緊缺商品生產(chǎn)，認真落實支持發(fā)展生產(chǎn)的政策措施，搞好產(chǎn)運銷銜接，健全大宗農(nóng)產(chǎn)品、初級產(chǎn)品供求和價格變動的監(jiān)測預警制度，做好市場供應和價格應急預案。要強化和完善農(nóng)業(yè)支持政策，認真落實支持生豬、奶業(yè)、油料發(fā)展的政策措施；積極發(fā)展畜牧水產(chǎn)業(yè)，扶持和促進規(guī)模化健康養(yǎng)殖；推進農(nóng)業(yè)標準化生產(chǎn)，提高農(nóng)產(chǎn)品質(zhì)量安全水平。據(jù)了解，今年中央財政共安排“三農(nóng)”支出5625億元，比上年增加1307億元。在一系列利好政策和資金的支持下，我國畜牧業(yè)一定會實現(xiàn)又快又好發(fā)展。

二、技術獲得情況 分析

進入80年代以來，隨著大型肉鴨養(yǎng)殖的興起，傳統(tǒng)的家庭庭院養(yǎng)鴨逐步向集約化生產(chǎn)轉(zhuǎn)變，肉鴨和蛋鴨的良種繁育體系開始形成：“良種良法”的道理深入人心，從而帶動了飼養(yǎng)管理技術的革新；由于顆粒飼料在肉鴨飼養(yǎng)中取得十分顯著的效果，從而促進了各縣(市)一級飼料工業(yè)的發(fā)展；在南方一些地區(qū)冬季飼養(yǎng)肉鴨之風大盛，從而打破了長期以來，依靠稻田放牧，季節(jié)性生產(chǎn)肉用仔鴨的傳統(tǒng)；人工受精技術的普及使原來主要用于生產(chǎn)騾鴨而推廣至肉鴨的繁育，從而大大的提高了公鴨的利用率，使公母比例從自然交配的1：5提高到1：25；鴨、鵝活體拔羽技術在全國范圍的推廣應用，不僅使羽絨產(chǎn)量增加，質(zhì)量也大有提高；鵝、鴨肥肝廠的興建。

三、市場機會 分析

我國的禽類生產(chǎn)和消費具有巨大的發(fā)展空間。依據(jù)：一是禽肉是我國消費人群最廣的肉食，鴨肉的消費排在禽肉消費的第二名。全國有10個禁豬民族；在江南一帶，厭牛羊肉膻味而不食的大有人在；在歷史名城甚至有“無鴨不成席”之說。目前我國人均占有禽肉約10公斤（其中鴨肉占14.7％，鴨蛋占禽蛋的9.8％），低于世界平均11公斤的水平。據(jù)世界肉類發(fā)展的普遍規(guī)律，總?cè)忸愊M達到一定水平和階段時，發(fā)展的重點是禽肉。西方國家一般將禽肉和魚類并稱為白肉，認為其膽固醇含量低，有益于健康。美國近30年來吃肉的變化是：豬肉基本穩(wěn)定在約占 25％，牛肉降減到34％，雞肉猛增到40％以上，這個肉類消費結(jié)構(gòu)變化，在世界消費市場上有一定的代表性。二是生產(chǎn)鴨肉周期短，飼料報酬高，喜雜食，既省糧又降低生產(chǎn)成本，符合目前我國國情。三是隨著國家經(jīng)濟的發(fā)展，人民生活節(jié)水平以及對健康食品的要求提高，禽肉的消費還會不斷提高。

第二節(jié) 肉鴨養(yǎng)殖屠宰 行業(yè) 投資進入風險 分析

一、進入壁壘 分析

1、由規(guī)模經(jīng)濟形成的進入壁壘

企業(yè)在取得一定市場份額前，不能以最低成本生產(chǎn)。單位產(chǎn)品成本最低時的最小最佳規(guī)模（單位生產(chǎn)成本最低時的最小產(chǎn)量）占市場規(guī)模（產(chǎn)業(yè)需求量）比重很大的產(chǎn)業(yè)，往往集中度很高，也是壟斷程度較高的產(chǎn)業(yè)。新企業(yè)的進入不僅需要大量的投資和較高的起始規(guī)模，而且難于站穩(wěn)腳跟。

目前我國屠宰及肉類加工 行業(yè) 尚未形成規(guī)模經(jīng)濟效應，相應的，也不存在由于規(guī)模經(jīng)濟導致的進入壁壘。但是，從前面的 分析 可以得知，國家希望未來該 行業(yè) 的集中度能大為提高，形成規(guī)模經(jīng)濟，所以可以預見，隨著 行業(yè) 內(nèi)的并購和整合，今后由規(guī)模經(jīng)濟形成的進入壁壘會逐漸顯現(xiàn)。

2、必要的資本量壁壘

必要的資本量是指企業(yè)進入某一產(chǎn)業(yè)時最低限度的資本數(shù)量。必要資本量越大，籌措越困難，壁壘就越高。

我國屠宰及肉類加工 行業(yè) 中除少數(shù)強勢企業(yè)采用現(xiàn)代技術裝備、具備必要的產(chǎn)品檢測能力和較健全的食品安全管理制度之外，大多數(shù)企業(yè)無力承擔提升產(chǎn)品質(zhì)量安全、購置先進設施設備的投入成本。

所以，對于大多數(shù)屠宰及肉類加工企業(yè)而言，根本沒有足夠大的資本量。因而該 行業(yè) 目前也還沒有形成嚴格的資本量壁壘。

和規(guī)模經(jīng)濟壁壘一樣，資本量壁壘也會隨著國際調(diào)控力度的加強，而逐漸發(fā)揮作用。

3、埋沒費用壁壘

如果企業(yè)在進入早期遭到失敗后，能夠?qū)⒃O備、廠房按接近于原值的價格賣給其他企業(yè)，那么必要資本量的巨額化不能成為強大的壁壘。但如果按比較低的價格出售，或只能轉(zhuǎn)賣一部分設備，剩下的不可能回收的資金稱為“埋沒費用”。

也就說埋沒費用形成的前提是先期足夠資本量的投入。而前面 分析 了我國大部分屠宰及肉類加工企業(yè)根本沒有所謂的足夠資本量來購買現(xiàn)代技術裝備，因而也就不會產(chǎn)生后續(xù)退出時可能出現(xiàn)的埋沒費用。

4、產(chǎn)品差別形成的進入壁壘

一般而言，產(chǎn)品差別對企業(yè)產(chǎn)品的銷路和市場占有率有很大的影響，當由產(chǎn)品差別（設計、廣告等）形成的成本對新廠商更高時，產(chǎn)品差別才成為進入壁壘。消費者對差別化產(chǎn)品的心理上的認同感頗深。對于原有企業(yè)來說，他們在廣告宣傳上只保持原有的力度或稍加改變即可，無需花費巨額的支出。但對于新企業(yè)，萬事需從頭做起，在解決了設計和制造方面的難點之后，還要想方法使公眾相信新企業(yè)的產(chǎn)品與眾不同，這無疑要比原有企業(yè)花費更多的廣告和設計費用。例如在汽車和家用電器 行業(yè) 里，原有企業(yè)建立了區(qū)域性或全國性的推銷網(wǎng)和服務網(wǎng)，新企業(yè)要建立與之相匹敵的系統(tǒng)不是一朝一夕能做到的。因此原有企業(yè)的產(chǎn)品差別程度便成為一道進入壁壘。

我國市場上約75%的定點屠宰企業(yè)實行代宰制，疏于肉品機理 研究 ，產(chǎn)品形態(tài)單一、同質(zhì)化問題突出，肉類食品市場上依然呈現(xiàn)“四多四少”的狀況，即：白條肉多、分割肉少；熱鮮肉多，冷鮮肉少；散售裸肉多，包裝肉少；高溫制品多，低溫制品少。目前，白條肉仍占我國全部生肉上市量的60%左右；冷鮮肉占10%，小包裝肉品銷售占10%；肉制品僅占肉類總產(chǎn)量的15%左右。這種普遍的同質(zhì)性現(xiàn)象使得產(chǎn)品產(chǎn)別形成的進入壁壘難以發(fā)揮強有力的作用。

但經(jīng)過，多年的發(fā)展，某些肉類加工廠家還是成功的樹立了一些品牌，如雙匯等。這樣，就使得在它們各自的特殊子領域內(nèi)，有力的排斥了其他新廠商的進入。

5、絕對費用形成的進入壁壘

既存企業(yè)一般都已占有一些稀缺的要素和資源，購買這些要素和資源所付費用是很大的，這就是絕對費用。相對于新企業(yè)，既存企業(yè)在絕對費用和資源占有方面有很大的優(yōu)勢，包括對資源的占有、技術、銷售渠道和市場的壟斷，以及對本 行業(yè) 的專家和技術工人的擁有等各個方面，因而生產(chǎn)、經(jīng)營和 研究 開發(fā)的成本相對比較低。

我國 行業(yè) 內(nèi)的企業(yè)也需要有著自己穩(wěn)定的進貨渠道和銷售渠道。即使是手工屠宰，也是需要一定技術的。所以以對這些技術和資源的占有而言，肉鴨屠宰養(yǎng)殖 行業(yè) 還是有著相應的壁壘。

6、由法律、行政規(guī)制（管制）造成的進入壁壘

所謂法律、行政進入壁壘是指為了保證資源有效配置，采取立法形式指導和干預企業(yè)進入行為，調(diào)整企業(yè)關系的公共政策。從現(xiàn)象上看，無論行政性壁壘還是法規(guī)性壁壘都要使用一定的強制手段，這是它們的共同之處。在某些 行業(yè) 內(nèi)存在的實業(yè)許可制、認可制，使得其他企業(yè)進入的可能性變得很小。例如煤、電、水等 行業(yè) 的壟斷性經(jīng)營就屬于此類，而關稅、非關稅壁壘這些由國家制度形成的貿(mào)易障礙是難以用降低成本或增加廣告等促銷費用的辦法來克服的。

法律、行政規(guī)制（管制）形成的進入壁壘對我國肉鴨養(yǎng)殖屠宰 行業(yè) 影響較大。國內(nèi)政策部分我們已經(jīng)詳細 分析 了國家對屠宰及肉類加工 行業(yè) 設立的各種各樣的政策，大部分都是管制類的。所以由法律、行政規(guī)制（管制）造成的進入壁壘很高。

7、既存企業(yè)的戰(zhàn)略性阻止進入行為

既存企業(yè)的戰(zhàn)略性阻止進入行為。原有企業(yè)為了鞏固自己在市場上的地位，采取各種對策以阻止和威懾新企業(yè)的進入。在賣方高度集中的寡頭壟斷產(chǎn)業(yè)中，原有企業(yè)互相協(xié)調(diào)，把利潤率限制到自己產(chǎn)業(yè)中相當于進入壁壘高度的程度，采取有效的阻止進入政策，并相應地采取一些阻止進入的行動，如一次性降低價格，重新獲得或強化絕對費用壁壘中原有企業(yè)的優(yōu)勢。

因為肉鴨養(yǎng)殖屠宰 行業(yè) 內(nèi)既存企業(yè)數(shù)量過多，且分散，所以新企業(yè)的進入難以引起 行業(yè) 內(nèi)原有企業(yè)的關注。除非新進入的企業(yè)實力非常強大，對市場上大部分的企業(yè)都形成了威脅，并且既存企業(yè)都聯(lián)合起來進行抵制，否則單個企業(yè)沒有過多的精力和實力來阻止新企業(yè)的進入。

二、主要風險

（一）政策風險

由于養(yǎng)殖業(yè)是低門檻 行業(yè) ，養(yǎng)殖戶一哄而上；市場萎縮，養(yǎng)殖戶又一哄而下，嚴重影響?zhàn)B殖業(yè)健康發(fā)展。為避免這種盲目跟風現(xiàn)象，各省畜牧部門加強了對養(yǎng)殖場動物環(huán)境、防疫條件的審核和監(jiān)督，落實動物防疫行政許可制度。只有通過嚴格審核的養(yǎng)殖場，才能發(fā)放《動物防疫合格證》，允許其開展養(yǎng)殖。這對于肉鴨養(yǎng)殖屠宰 行業(yè) 形成了一定的風險。

（二）技術風險

雖然中國是世界上肉鴨養(yǎng)殖數(shù)量最多的國家，占世界養(yǎng)殖總量的70%左右，但是我們的養(yǎng)殖水平和養(yǎng)殖模式卻是落后的。隨著世界范圍內(nèi)流通領域的飛速發(fā)展，疾病的傳播速度也在加劇，這對中國的肉鴨業(yè)來說是潛在的威脅。疫病對肉鴨養(yǎng)殖業(yè)的危害十分嚴重，一方面疾病危害鴨群的健康，降低肉鴨的生產(chǎn)性能和養(yǎng)殖者的經(jīng)濟效益；另一方面由于疾病而帶來的一些企業(yè)及養(yǎng)殖戶的不規(guī)范用藥給食品安全性帶來隱患。隨著國內(nèi)肉鴨產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，個體養(yǎng)殖戶如雨后春筍般地涌現(xiàn)出來，一家一戶300只~500只的生產(chǎn)模式，生產(chǎn)規(guī)模小，隨意性大，組織化程度低，防控意識淡薄，防疫設備、設施還很不完善，這無疑增加了疫病發(fā)生的危險。

（三）市場風險

近幾年我國農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化進程中的新概念層出不窮。從“公司＋農(nóng)戶”到“訂單農(nóng)業(yè)”到農(nóng)業(yè)經(jīng)紀人和中介機構(gòu)，以及高新科技農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化基地建設、綠色農(nóng)業(yè)、生態(tài)農(nóng)業(yè)、節(jié)水農(nóng)業(yè)、觀光農(nóng)業(yè)、精準農(nóng)業(yè)等。促進肉鴨農(nóng)戶養(yǎng)殖是發(fā)展國內(nèi)大多數(shù)肉鴨養(yǎng)殖企業(yè)實現(xiàn)快速發(fā)展的必由之路，但問題也非常多。僅以“公司＋農(nóng)戶”和“訂單農(nóng)業(yè)”為例，就時常出現(xiàn)雙方互相違約的事，不少“龍頭”公司也因單純追求眼前利潤最大化等，只想控制農(nóng)戶，卻難能很好地為農(nóng)戶進行全方位的市場化服務。

（四）財務風險

財務風險是指公司財務結(jié)構(gòu)不合理、融資不當使公司可能喪失償債能力而導致投資者預期收益下降的風險。具體而言，財務風險主要包括籌資風險、投資風險、和流動性風險等等。

最近要特別關注利率風險。隨著2009年我國經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展目標的實現(xiàn)，通貨膨脹成為政府關注的重點問題。抑制通貨膨脹需要實施貨幣緊縮政策，除了公開市場作業(yè)以外，調(diào)息是一項比較有效的措施。利率上升，會增加企業(yè)的融資成本。

匯率風險也是值得關注的話題。由于中國出口常年順差，以美國為首的發(fā)達國家多次要求中國政府改變匯率政策。中國面臨人民幣升值的壓力非常大。如果人民幣升值， 行業(yè) 的技術設備和原材料進口的成本會下降，但相應的出口市場會受到較大影響。

（五）經(jīng)營管理風險

經(jīng)營風險是指公司的決策人員和管理人員在經(jīng)營管理中出現(xiàn)失誤而導致公司盈利水平變化從而產(chǎn)生投資者預期收益下降的風險。一般是指由于生產(chǎn)經(jīng)營上的原因給企業(yè)的利潤額或利潤率帶來的不確定性。

每家企業(yè)在人事管理中都可能遇到風險，如招聘失敗、新政策引起員工不滿、技術骨干突然離職等等。經(jīng)營管理風險是每一個投資者在進入市場之前都必須意識到的一種風險，但這種風險可以通過有效的手段盡量避免。

第三節(jié) 肉鴨養(yǎng)殖屠宰 行業(yè) 投資決策依據(jù) 分析

一、 行業(yè) 投資前景

我國具有悠久的養(yǎng)鴨歷史。早在公元前500年，我國就有大群養(yǎng)鴨的記錄?，F(xiàn)今我國已經(jīng)成為世界肉鴨生產(chǎn)第一大國。 2007年，我國肉鴨年屠宰量已經(jīng)超過30億只，生產(chǎn)鴨肉超過500萬噸，肉鴨飼養(yǎng)量約占世界飼養(yǎng)總量的72%，肉鴨養(yǎng)殖業(yè)每年消耗飼料約2000萬噸，年總產(chǎn)值超過5000億元。2005年我國的羽絨出口額已經(jīng)達到18億美元，鴨絨約占其中的75%。 

我國的肉鴨以農(nóng)戶家庭散養(yǎng)為主體。散養(yǎng)量約占我國鴨飼養(yǎng)總量的70%～80%。散養(yǎng)肉鴨帶來的經(jīng)濟收入對改善農(nóng)民生活發(fā)揮著重要作用。特別是在我國欠發(fā)達地區(qū)，散養(yǎng)肉鴨所創(chuàng)造的經(jīng)濟收入甚至是農(nóng)民家庭收入的主要來源，是維持農(nóng)民正常生活的經(jīng)濟基礎。小規(guī)模的肉鴨養(yǎng)殖還具有多方面的政治和經(jīng)濟意義，表現(xiàn)為：為農(nóng)村閑散勞動力創(chuàng)造就業(yè)機會，緩解社會就業(yè)壓力，促進社會穩(wěn)定；能夠把農(nóng)民自產(chǎn)的玉米、小麥、稻谷、麩皮、米糠等資源有效的轉(zhuǎn)化為鴨肉產(chǎn)品，改善農(nóng)民家庭的生活水平；肉鴨的排泄物經(jīng)發(fā)酵處理后轉(zhuǎn)變?yōu)閮?yōu)質(zhì)有機肥，能有效的增加土壤肥力，提高糧食產(chǎn)量，減少化肥的使用量。因此，肉鴨養(yǎng)殖業(yè)是我國家禽業(yè)和畜牧業(yè)的重要組成部分，是我國農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的支柱產(chǎn)業(yè)之一，對我國新農(nóng)村建設發(fā)揮非常重要的作用。

肉鴨易養(yǎng),生長快且發(fā)病率、死亡率低，比較優(yōu)勢十分明顯。鴨肉營養(yǎng)豐富，低膽固醇，低脂肪，高蛋白，具有較高的營養(yǎng)價值，在歐美日等國，屬高檔肉類；在國內(nèi)，隨著生活水平的提高和膳食觀念的變化，鴨肉消費呈上升趨勢。目前，山東、江蘇等省肉鴨產(chǎn)量占全國70%以上，肉鴨產(chǎn)業(yè)已成為農(nóng)民致富的高效產(chǎn)業(yè)。發(fā)展前景廣闊。

二、 行業(yè) 投資熱點

我國北京鴨至今已遍布全世界，約占世界大體型肉鴨生產(chǎn)量的94%。國外對北京鴨經(jīng)過多年選育，形成了各國的北京鴨品種或配套系。在眾多的外國北京鴨品種中，英國櫻桃谷農(nóng)場培育的北京鴨配套系、法國克里莫公司培育的北京鴨配套系和我國 研究 選育的北京鴨配套系的生產(chǎn)性能處于世界領先水平。但是，我國選育的北京鴨配套系保留了原始北京鴨肉質(zhì)優(yōu)良、細嫩的特點。表現(xiàn)為肌間脂肪含量高，42日齡公鴨肌間脂肪含量達到6.02%，母鴨達到5.08%，并且肌間脂肪均勻分布在肌纖維之間。番鴨和半番鴨具有胸肉率高、皮脂率低、肉質(zhì)細嫩的特點。近年來我國的生產(chǎn)量迅速增長，2004年的出欄量達到2.5億只左右，主要生產(chǎn)區(qū)分布于福建、臺灣、廣東和浙江等省區(qū)。福建省2004年番鴨和半番鴨的出欄量已經(jīng)達到8000多萬只。

三、 行業(yè) 投資收益

當前，肉鴨養(yǎng)殖的模式可分為合同飼養(yǎng)和社會飼養(yǎng)兩種。合同飼養(yǎng)即加工企業(yè)與養(yǎng)殖戶簽訂飼養(yǎng)合同，雙方協(xié)商確定鴨苗、飼料及成鴨價格，由企業(yè)提供鴨苗、飼料，其他開支由養(yǎng)殖戶承擔，養(yǎng)成后由加工企業(yè)按合同價格回收毛鴨。飼養(yǎng)戶可獲得每只鴨1元左右的利潤。這種飼養(yǎng)模式雖然利潤相對較低，但養(yǎng)殖戶投資少，也不用承擔市場風險。是新上戶和資金困難戶的理想選擇。社會飼養(yǎng)是指養(yǎng)殖戶按市場價格自主購買鴨苗、飼料，養(yǎng)成后的毛鴨自己銷售，價格隨行就市。這種飼養(yǎng)模式雖然占用資金大，市場風險高，但只要把握準市場機遇，其養(yǎng)殖利潤可高出合同飼養(yǎng)的2～3倍，有時甚至更高，是一條快速致富的捷徑。如果把握不準市場，可能會造成虧損，嚴重者因無法維持繼續(xù)飼養(yǎng)從而導致生產(chǎn)的不穩(wěn)定。目前，大多采用合同飼養(yǎng)模式，約占總飼養(yǎng)量的80％，社會鴨飼養(yǎng)量僅占20％左右。

肉鴨市場現(xiàn)在正處于穩(wěn)步增長階段，社會鴨養(yǎng)殖效益較往年偏低。目前，鴨苗價格每只在4.50元左右，飼料平均價格每千克2.55元，毛鴨收購價每千克 7.80～8.00元，按料肉比1.8∶1計算，再除去藥費、水電等其他開支，每飼養(yǎng)1只2千克重的社會鴨可獲利2元左右，市場好時每只可獲利3元以上。

肉鴨養(yǎng)殖屠宰重點企業(yè)投資收益率 分析

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