第一節(jié) 投資環(huán)境（PEST） 分析

一、政策環(huán)境

政治環(huán)境包括一個國家的社會制度，執(zhí)政黨的性質(zhì)，政府的方針、政策、法令等。不同的國家有著不同的社會性質(zhì)，不同的社會制度對組織活動有著不同的限制和要求。即使社會制度不變的同一國家，在不同時期，由于執(zhí)政黨的不同，其政府的方針特點、政策傾向?qū)M織活動的態(tài)度和影響也是不斷變化的。對于玻璃棉市場來說，我國對于這一 行業(yè) 是大力鼓勵其發(fā)展的。因此政策環(huán)境良好。

二、經(jīng)濟環(huán)境

經(jīng)濟環(huán)境主要包括宏觀和微觀兩個方面的內(nèi)容。宏觀經(jīng)濟環(huán)境主要指一個國家的人口數(shù)量及其增長趨勢，國民收入、國民生產(chǎn)總值及其變化情況以及通過這些指標能夠反映的國民經(jīng)濟發(fā)展水平和發(fā)展速度。微觀經(jīng)濟環(huán)境主要指企業(yè)所在地區(qū)或所服務(wù)地區(qū)的消費者的收入水平、消費偏好、儲蓄情況、就業(yè)程度等因素。這些因素直接決定著企業(yè)目前及未來的市場大小?？偟膩碚f，我國雖在2008年的金融危機下處到一些影響，但隨著我國政府的經(jīng)濟刺激計劃的實施，對于玻璃棉 行業(yè) 來說影響不是很大。

三、社會環(huán)境

社會文化環(huán)境包括一個國家或地區(qū)的居民教育程度和文化水平、宗教信仰、風俗習慣、審美觀點、價值觀念等。文化水平會影響居民的需求層次；宗教信仰和風俗習慣會禁止或抵制某些活動的進行；價值觀念會影響居民對組織目標、組織活動以及組織存在本身的認可與否；審美觀點則會影響人們對組織活動內(nèi)容、活動方式以及活動成果的態(tài)度。總的來說，對于玻璃棉 行業(yè) 來說，整個社會環(huán)境是較為穩(wěn)定的。

四、技術(shù)環(huán)境

技術(shù)環(huán)境除了要考察與企業(yè)所處領(lǐng)域的活動直接相關(guān)的技術(shù)手段的發(fā)展變化外，還應(yīng)注意國家對科技開發(fā)的投資和支持重點，領(lǐng)域技術(shù)發(fā)展動態(tài)和 研究 開發(fā)費用總額，技術(shù)轉(zhuǎn)移和技術(shù)商品化速度，專利及其保護情況。對于玻璃棉 行業(yè) 來說，技術(shù)環(huán)境較一些發(fā)達國家比較為落后，且發(fā)展較慢，應(yīng)該引起 行業(yè) 內(nèi)的足夠重視。

五、投資環(huán)境綜合結(jié)論（CMRN）

玻璃棉投資環(huán)境綜合評定

第二節(jié) 投資風險 分析

1、 政策風險

在玻璃棉的生產(chǎn)過程中存在著一定的污染現(xiàn)象，近幾年，隨著國家節(jié)能減排和治理工業(yè)“三廢”政策的積極實行，對我國的玻璃纖維 行業(yè) 提出了一個嚴峻的課題，各公司應(yīng)嚴格按照《玻璃纖維 行業(yè) 準入條件》對生產(chǎn)過程進行整改，以規(guī)避有可能面臨的政策風險。

2、技術(shù)風險

我國的玻璃棉生產(chǎn)技術(shù)近幾十年雖然有了長足的進步，但與外國的先進技術(shù)相比，還存在著一定的差距。面對市場競爭日益的激烈和同 行業(yè) 公司不斷的技術(shù)創(chuàng)新，公司面臨著一定的技術(shù)風險。

3、市場風險

市場風險是主要原材料的價格波動的風險。市場上主要原材料的采購成本波動將直接導致公司上述產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)成本的相應(yīng)波動，進而影響公司效益。而商品價格是根據(jù)市場的供求關(guān)系而決定的，一旦消費者的需求偏好改變，或者有其他企業(yè)的更好的產(chǎn)品而導致產(chǎn)品的消費量下降，企業(yè)不得不采取低價策略時，企業(yè)的利潤會出現(xiàn)下滑。

4、財務(wù)風險

公司經(jīng)營資金主要靠自有資金和銀行貸款解決，銀行貸款在很大程度上受國家宏觀經(jīng)濟政策特別是金融政策等外部因素的制約。因此在公司經(jīng)營規(guī)模逐漸擴大的情況下，不排除由于融資能力的限制出現(xiàn)資金緊張、影響公司經(jīng)營的可能。

2008年國家貸款利率政策的變化，將會影響公司的融資成本。隨著國家從緊貨幣政策的實施，銀行貸款利率的上浮，公司的融資成本將不斷增加，從而有可能影響公司的效益。

5、經(jīng)營管理風險

1）企業(yè)規(guī)模普遍較小，布點分散，僅有少數(shù)龍頭企業(yè)，大多數(shù)企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模較小，產(chǎn)品質(zhì)量不高， 研究 開發(fā)能力低。抗風險能力較差。

2）組織模式和管理制度不健全的風險

今后整個 行業(yè) 發(fā)展速度將會進一步加快，盡管公司都會十分注重組織模式和管理制度的建立、完善和優(yōu)化，但是制度的完善和優(yōu)化需要一定的過程，因而不排除完善的速度滯后于發(fā)展速度的可能。

第三節(jié) 投資行為 分析

一、進入/退出壁壘 分析

1、進入壁壘

1）必要的資本量壁壘。必要的資本量是指企業(yè)進入某一產(chǎn)業(yè)時最低限度的資本數(shù)量。必要資本量越大，籌措越困難，壁壘就越高。

2）埋沒費用壁壘。如果在企業(yè)能夠籌集資金進入，并且在進入早期遭到失敗后，能夠?qū)⒃O(shè)備、廠房按接近于原值的價格賣給其他企業(yè)，那么必要資本量的巨額化不能成為強大的壁壘。但如果按比較低的價格出售，或只能轉(zhuǎn)賣一部分設(shè)備，剩下的不可能回收的資金稱為“埋沒費用”，因此，埋沒費用的大小成為進入壁壘的重要因素。

3）絕對費用形成的進入壁壘。既存企業(yè)一般都已占有一些稀缺的要素和資源，購買這些要素和資源所付費用是很大的，這就是絕對費用。相對于新企業(yè)，既存企業(yè)在絕對費用和資源占有方面有很大的優(yōu)勢，包括對資源的占有、技術(shù)、銷售渠道和市場的壟斷，以及對本 行業(yè) 的專家和技術(shù)工人的擁有等各個方面，因而生產(chǎn)、經(jīng)營和 研究 開發(fā)的成本相對比較低。

進入壁壘是一把“雙刃劍”，一方面進入壁壘的存在引起價格扭曲，造成社會福利損失；另一方面進入壁壘存在又具有正效應(yīng)。進入無壁壘的、原子型的完全競爭市場結(jié)構(gòu)，盡管從理論說可以達到社會福利的極大化，但它卻是以資源配置效率的犧牲和產(chǎn)品效用的損失為其代價的，而具有一定高度的進入壁壘，則可以提高社會資源的配置效率和社會產(chǎn)品效用。目前防腐襯膠 行業(yè) 的技術(shù)壁壘比較小，其主要的進入壁壘為技術(shù)壁壘。

2、退出壁壘

1）由埋沒費用形成的退出壁壘。企業(yè)投資后形成的固定資產(chǎn)，由于特定產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售而變得特殊化，形成專用性資產(chǎn)。在很多情況下不容易將專用性很強的固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)賣給他人或其他企業(yè)。當企業(yè)退出某一產(chǎn)業(yè)時，不得不放棄一部分設(shè)備，這些設(shè)備的價值就不能全部收回或完全不能收回。這部分不能收回的費用叫做埋沒費用或沉沒成本，它是企業(yè)退出產(chǎn)業(yè)時的一種損失，也就構(gòu)成了企業(yè)退出時的障礙。埋沒費用越大，退出越難，損失也越大。

2）解雇費用形成的退出壁壘。在大多數(shù)情況下，企業(yè)退出某一產(chǎn)業(yè)時要給解雇工人支付退職金和解雇工資。有時為了讓工人改行，還需要支付培訓費用和行政費用。這些費用是企業(yè)退出某一產(chǎn)業(yè)時需要付出的代價，也構(gòu)成了退出壁壘。

3）固定成本形成的退出壁壘，主要包括：如果企業(yè)準備退出，撕毀原本訂立的購買原材料及推銷產(chǎn)品的長期合同會被罰款，企業(yè)必須支付違約成本；企業(yè)的退出會影響職工的情緒，生產(chǎn)能力下降，財務(wù)狀況容易惡化；退出表明企業(yè)沒有發(fā)展前景，增加了企業(yè)轉(zhuǎn)移出去后的融資困難，使企業(yè)的信用等級降低，提高了融資成本，等等。

4）結(jié)合生產(chǎn)形成的退出壁壘。結(jié)合生產(chǎn)在許多產(chǎn)業(yè)中存在，例如，在石油精煉產(chǎn)業(yè)中，從汽油到輕油、煤油、重油等多種油品都使用石油作原料進行結(jié)合生產(chǎn)?，F(xiàn)在即使重油的市場需求顯著下降，但降低重油的產(chǎn)量卻有限度。這樣，在結(jié)合生產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)，即使一部分市場需求下降，但作為結(jié)合生產(chǎn)結(jié)果的一部分要單獨退出是相當困難的。

5）政策、法規(guī)形成的退出壁壘。政府為了一定的目的，往往通過制訂政策和法規(guī)來限制生產(chǎn)某些產(chǎn)品的企業(yè)從產(chǎn)業(yè)內(nèi)退出。例如在電力、郵電、煤氣等提供公共產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)中，各國政府都制訂相應(yīng)的政策和法規(guī)來限制企業(yè)的退出。

二、投資前景 分析

玻璃棉具有纖維長、密度小、導熱系數(shù)低、絕熱性能優(yōu)良、吸聲系數(shù)高、耐熱、不燃、抗凍、防蛀及良好的化學穩(wěn)定性等特點，和傳統(tǒng)的保溫材料相比具有明顯的優(yōu)勢。主要應(yīng)用在工業(yè)罐體、管道絕熱工程、工業(yè)廠房及鋼架結(jié)構(gòu)車間、民用建筑、飛機、火車、船舶及石油化工等領(lǐng)域。近幾年，隨著深層次的技術(shù)開發(fā)，玻璃棉的應(yīng)用范圍也在不斷拓寬。

隨著國民對環(huán)境污染的重視，噪聲污染已為越來越多的人關(guān)注。因此，吸聲領(lǐng)域也是玻璃棉應(yīng)加大力度開拓的又一重要領(lǐng)域。

另外隨著汽車工業(yè)的快速發(fā)展，汽車內(nèi)飾件應(yīng)用也是一塊比較大的玻璃棉應(yīng)用領(lǐng)域。但是其對玻璃棉質(zhì)量要示相當高， 目前國內(nèi)僅有少數(shù)幾家玻璃棉生產(chǎn)企業(yè)能達到要求。

三、新項目推薦地域

西部地區(qū)較弱的經(jīng)濟水平?jīng)Q定了該地區(qū)現(xiàn)階段對玻璃棉的需求水平不高，區(qū)域風險較大。相對而言，東部地區(qū)玻璃棉制造區(qū)域風險很小，中部地區(qū)區(qū)域風險相對西部地區(qū)來說也較小。

由于我國中東部地區(qū)玻璃棉建設(shè)已經(jīng)建立起了較為完善的投資體制和還貸保障體系，加上我國玻璃棉數(shù)量的快速增長等因素，總體上，未來中東部玻璃棉建設(shè)投資收益是有保障的；業(yè)內(nèi)企業(yè)整體較好的經(jīng)營業(yè)績，都保證了其對社會資金的巨大吸引力，其融資風險較小。但西部地區(qū)玻璃棉產(chǎn)業(yè)自身快速發(fā)展的趨勢、政府的扶持、另外，融資渠道的多樣化也在一定程度上降低了業(yè)內(nèi)企業(yè)融資的系統(tǒng)風險。

第四節(jié) 投資發(fā)展建議（CMRN）

2008-2009年，我國雖然仍具備經(jīng)濟和投資快速增長的需求和支持條件，但經(jīng)濟和投資發(fā)展還有許多難以確定的因素，如國際經(jīng)濟形勢發(fā)展的影響，自然災害和重大事件的影響等，同時，國家宏觀調(diào)控的方向和力度也將起較大的作用。

近年來，國家的宏觀調(diào)控能力不斷增強，水平不斷提高。在經(jīng)濟“過熱”時，采取從緊的政策，在“偏冷”時，則采取鼓勵投資的辦法，這是近幾年我國經(jīng)濟基本保持平穩(wěn)發(fā)展的重要保證。

隨著國內(nèi)玻璃棉技術(shù)的不斷發(fā)展，玻璃棉也得到了越來越廣的應(yīng)用，市場對玻璃棉的需求也相應(yīng)的大幅增長，制造企業(yè)產(chǎn)值、產(chǎn)量在大幅度增長，小企業(yè)如雨后春筍般地冒了出來。但由于目前市場上小企業(yè)眾多、產(chǎn)品雷同、競相壓價等惡性競爭現(xiàn)象也就難以避免。但這是 市場發(fā)展 必然要經(jīng)過的初級階段，隨著市場的規(guī)范，用戶企業(yè)購買行為和要求的日趨理性，那些在質(zhì)量、服務(wù)等方面滿足不了客戶要求、資金實力等較弱的企業(yè)必將被市場淘汰?？紤]到玻璃棉及其相應(yīng)產(chǎn)品，未來企業(yè)投資，建議應(yīng)該盡量投在東部、中東部或華北地區(qū)的大中城市為好，運營時應(yīng)注意周邊市場的需求，及時調(diào)整企業(yè)生產(chǎn)情況以適應(yīng)整個市場的發(fā)展。

免責申明：本文僅為中經(jīng)縱橫 市場 研究 觀點，不代表其他任何投資依據(jù)或執(zhí)行標準等相關(guān)行為。如有其他問題，敬請來電垂詢：4008099707。特此說明。