第一節(jié) 投資環(huán)境（PEST） 分析

一、政策環(huán)境

國家“十一五” 規(guī)劃 綱要明確提出，到2010年全國單位GDP能耗和主要污染物排放總量分別比2005年降低20％和10％。這是貫徹科學發(fā)展觀和建設和諧社會的重大舉措，也是加快建設資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會的迫切需要。因此，貫徹落實科學發(fā)展、節(jié)約發(fā)展的工作思路，扎實做好節(jié)能降耗工作，是義不容辭的社會責任。目前，加強線損管理，落實降損措施，已經成為供電企業(yè)經營管理的重要內容之一。

現(xiàn)階段，國際上許多國家采用了20kV等級的配電網(wǎng)絡，理論和實踐均證明在一定負荷密度的條件下，以采用相同導線輸送相同功率電能，20kV供電線路的有色金屬耗量可減少50％，節(jié)約建設投資約40％，降低電能損耗50%以上，可為用電容量數(shù)百kV安到幾萬kV安的客戶提供靈活、經濟的接入方案，供電能力和供電可靠性得到提高，有效改善客戶端的電壓質量。2007年，根據(jù)國家電網(wǎng)“關于推廣20kV電壓等級的通知”的精神，江蘇省率先在省內13個市推廣2OkV電壓等級試點供電項目。近幾年，其他省份也在積極開展20kV的相關工作。

另外，目前我國低端線纜 行業(yè) 生產能力過剩而高端產能不足。針對這種情況，國家的制定了相關 產業(yè)政策 。

1、《國家發(fā)改委第40號令產業(yè)結構調整指導目錄》

2005年出臺的《國家發(fā)改委第40號令產業(yè)結構調整指導目錄》對涉及到電力電纜 行業(yè) 的 產業(yè)政策 作了一定程度的修改，其中鼓勵性項目有：1）500千伏及以上交、直流輸變電。2）城鄉(xiāng)電網(wǎng)改造及建設。3）跨區(qū)電網(wǎng)互聯(lián)工程技術開發(fā)。等等。

另外，目錄還規(guī)定了限制性項目：新建電力、電纜制造項目（特種電纜及500千伏及以上超高壓電纜除外）。

2、《電線電纜產品生產許可證換（發(fā)）證實施細則》

細則要求鋁絞線、鋼芯鋁絞線、聚氯乙烯絕緣電力電纜、交聯(lián)聚氯乙烯絕緣電力電纜、1kV架空絕緣電纜、10kV，35kV架空絕緣電纜的六個單元屬 產業(yè)政策 管理的產品，應該嚴格執(zhí)行14號令的規(guī)定及發(fā)改辦產業(yè)[2003]799號文件第二款要求。至今未取得上述六種產品生產許可證的企業(yè)，應具有1999年9月1日前注冊的工商營業(yè)執(zhí)照，且同時具有省級質量技術監(jiān)督局商省級以上項目審批部門聯(lián)合審核確定的證明，證明應明確電線電纜項目的建設時點符合要求，才可受理企業(yè)的申請，否則不得受理。

根據(jù)發(fā)改辦產業(yè)[2003]799號文對取證產品應嚴格把關要求，現(xiàn)已取得電線電纜生產許可證的企業(yè)（1999年底以后取證的），要求增加設計 產業(yè)政策 產品的單元，應符合以下要求：

1）原有鋁絞線或鋼芯鋁絞線產品許可證的，只能申請增加鋼芯鋁絞線或鋁絞線單元的產品；

2）原有聚氯乙烯絕緣電力電纜或交聯(lián)聚氯乙烯絕緣電力電纜生產許可證，只能申請增加交聯(lián)聚氯乙烯絕緣電力電纜或聚氯乙烯絕緣電力電纜單元的產品；

3）原有1kv架空絕緣電纜或10kV，35kV架空絕緣電纜生產許可證，只能申請增加10kV，35kV架空絕緣電纜或1kV架空絕緣電纜單元的產品。

二、經濟環(huán)境

2005-2009我國GDP增長變化情況

單位：億元

2009年國內生產總值335353億元，比上年增長8.7%。分產業(yè)看，第一產業(yè)增加值35477億元，增長4.2%；第二產業(yè)增加值156958億元，增長9.5%；第三產業(yè)增加值142918億元，增長8.9%。第一產業(yè)增加值占國內生產總值的比重為10.6%，比上年下降0.1個百分點；第二產業(yè)增加值比重為46.8%，下降0.7個百分點；第三產業(yè)增加值比重為42.6%，上升0.8個百分點。

電纜 行業(yè) 產品種類眾多，應用范圍十分廣泛，涉及到電力、建筑、通信、制造等 行業(yè) ，與國民經濟的各個部門都密切相關。國民經濟的持續(xù)高速發(fā)展，為線纜 行業(yè) 的發(fā)展創(chuàng)造了良好的經濟環(huán)境。

電線電纜被稱為國民經濟的“動脈”與“神經”，是輸送電能、傳遞信息和制造各種電機、儀器、儀表，實現(xiàn)電磁能量轉換所不可缺少的基礎性器材，是未來電氣化、信息化社會中必要的基礎產品。隨著國家對基礎設施建設的重視，如城市電網(wǎng)的改造、擴展和互聯(lián)，信息高速公路的發(fā)展，通信事業(yè)的騰飛以及用電設備的更新?lián)Q代和節(jié)能化的要求，乃至中西部的開發(fā)和中小型城市的發(fā)展，電線電纜的使用都將被帶動起來。

三、社會環(huán)境

電力電纜市場的社會環(huán)境主要表現(xiàn)為綠色環(huán)保意識的興起。

伴隨著我國經濟的高速發(fā)展，環(huán)境問題日顯突出。人們逐漸意識到不能再像過去一樣，走以犧牲環(huán)境為代價的粗放型增長模式，而應該轉向可持續(xù)發(fā)展。和諧社會的口號適時提出，也更加強調了綠色環(huán)保的重要性。從國際社會來看，環(huán)保早已經成為一種普遍意識。綠色保護意識的興起影響了線纜 行業(yè) 的發(fā)展方向。未來環(huán)保型的線纜將逐漸成為一種潮流。

目前國內電線電纜 行業(yè) 在循環(huán)經濟理念、制造過程污染的控制、產品的綠色設計、制造設備的節(jié)能降耗、產品廢棄后的回收再利用等方面與日本、歐洲發(fā)達國家有相當大的差距。國內電線電纜 行業(yè) 需要全方位、多層次地推行節(jié)能降耗和環(huán)境保護。

四、技術環(huán)境

我國良好的政策環(huán)境和相對平穩(wěn)的宏觀經濟形勢為25千伏及以下電力電纜技術創(chuàng)新和推廣應用提供了優(yōu)越的市場機會和發(fā)展空間。雖然我國本土企業(yè)起步較晚，但目前正在努力追趕并取得了可喜的進步，隨著我國經濟的發(fā)展和社會的進步，以及節(jié)能環(huán)保意識的進一步普及、國內眾多工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)工藝技術升級的需求進一步增強，國內市場對25千伏及以下電力電纜產品的需求逐年增長，同時也產生新的應用領域，這些新的應用反過來又推動著 行業(yè) 的技術革新和進步。可以預計，在與外資品牌的充分競爭中成長起來的本土優(yōu)秀企業(yè)將隨著市場的發(fā)展進一步成長和壯大，在整個 行業(yè) 中扮演越來越重要的角色。

五、投資環(huán)境綜合結論（CMRN）

25千伏及以下電力電纜投資環(huán)境評價

第二節(jié) 投資風險 分析

1、政策風險

產品原材料的90%主要為銅材和鋁材，導致其對上游產業(yè)的依賴非常明顯。原材料的購進情況不但與企業(yè)產品產量緊密相關，其價格的變化更是對電線電纜產品生產、銷售有重要影響。

而有色金屬業(yè)作為我國較早實現(xiàn)與國際接軌的重點產業(yè)，其產品價格又與國際市場的對接和關聯(lián)十分緊密。受期貨價格影響，國際市場上電解銅、電解鋁等價格劇烈波動，這樣勢必影響電線電纜制造等下游產業(yè)。

回避這類風險，需要企業(yè)有足夠的資金實力和金融運作能力，通過期貨市場對沖相關風險。

2、競爭風險

我國中低端線纜市場競爭風險較大。目前雖然整個線纜 行業(yè) 還處于無序競爭的狀態(tài)，引領 行業(yè) 發(fā)展的大型企業(yè)還未出現(xiàn)。但產能過剩導致的供大于求局面，勢必引發(fā)市場優(yōu)勝劣汰，部分企業(yè)必然為此買單。 行業(yè) 洗牌階段很快會到來。

此外，由于目前的低價競爭格局，導致了劣幣驅逐良幣的暫時情況。企業(yè)一方面要提高產品質量，另一方面，又要想法設法必須降低成本，接受低利潤。只有兩方面都做好了，才能在市場競爭中取勝。

回避此類競爭風險的方法是盡量到投資附加值高的供小于求的高端線纜或者特殊用途線纜 行業(yè) 。

3、技術風險

前面提到過，高附加值的線纜 行業(yè) 我國還少有涉及。這主要是由于我國線纜人才缺乏、研發(fā)資金投入不夠所致。缺乏核心技術將制約我國線纜 行業(yè) 的產業(yè)結構升級。同時，也使得我國線纜 行業(yè) 在國際上受制于它國，產品缺乏核心競爭力。

規(guī)避此類風險，不僅需要加大研發(fā)資金投入，還要注重人才的培養(yǎng)。除此之外，還應該從目前經濟危機造成的全球同類市場的不景氣中尋找機會，適時向國外先進企業(yè)購買核心關鍵技術和設備，引進國際化人才，實現(xiàn)低成本的跨越式發(fā)展。

4、財務風險

公司經營資金主要靠自有資金和銀行貸款解決，銀行貸款在很大程度上受國家宏觀經濟政策特別是金融政策等外部因素的制約。因此在公司經營規(guī)模逐漸擴大的情況下，不排除由于融資能力的限制出現(xiàn)資金緊張、影響公司經營的可能。

2010年國家貸款利率政策的變化，將會影響公司的融資成本。隨著國家從緊貨幣政策的實施，銀行貸款利率的上浮，公司的融資成本將不斷增加，從而有可能影響公司的效益。

5、經營管理風險

經營管理能力的強弱、管理經驗是否充足以及管理者的素質和工作能力的好壞都給公司帶來一定的經營管理風險。今后整個 行業(yè) 發(fā)展速度將會進一步加快，盡管公司都會十分注重組織模式和管理制度的建立、完善和優(yōu)化，但是制度的完善和優(yōu)化需要一定的過程，因而不排除完善的速度滯后于發(fā)展速度的可能。

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