第一節(jié) 國(guó)際 市場(chǎng)發(fā)展 現(xiàn)狀

2011年全球黃金需求升至4，067.1噸，比2010年增長(zhǎng)0.4%，創(chuàng)下自1997年以來的最高點(diǎn)。在供應(yīng)方面，金礦年產(chǎn)量創(chuàng)新高，達(dá)到2，809.5噸，相比2010年增長(zhǎng)4%。國(guó)際黃金的需求量增長(zhǎng)，供不應(yīng)求，金冶煉 行業(yè) 國(guó)際 市場(chǎng)發(fā)展 良好。

第二節(jié) 主要國(guó)家及地區(qū)發(fā)展水平

俄羅斯黃金開采量位列世界第五，在全球占7%的份額。2012年1-9月俄羅斯精煉廠冶煉黃金160.932噸，包含所有礦業(yè)公司的產(chǎn)量(并且包含廢品及回收回來的廢品)。與2011年1-9月相比，2012年1-9月冶煉黃金量增加了3.1%。俄羅斯的金冶煉 行業(yè) 發(fā)展水平提升。

全球最大的黃金消費(fèi)國(guó)--印度2012年黃金產(chǎn)量同比下降29%，印度2012年第一季度黃金珠寶需求同比下降19%，至152.0噸，黃金投資需求同比下降46%。印度在2012年的黃金進(jìn)口量將可能下降超過30%，這可能主要是因?yàn)辄S金價(jià)格已經(jīng)上漲至接近紀(jì)錄高點(diǎn)的水平，而盧比匯率近期走勢(shì)疲軟。并且印度農(nóng)村地區(qū)對(duì)黃金的節(jié)日性需求預(yù)計(jì)將下降。印度對(duì)黃金的消費(fèi)需求量大大降低，影響了印度金冶煉 行業(yè) 的發(fā)展。

第三節(jié) 國(guó)際市場(chǎng)動(dòng)向及發(fā)展趨勢(shì) 分析

2012 年第二季度黃金(1735.40,9.40,0.54%)需求總計(jì)990 公噸，同比下降7%。金飾、投資和科技領(lǐng)域需求的減弱在一定程度上被官方機(jī)構(gòu)的購(gòu)買量激增所抵消。黃金的供應(yīng)量同比下降6%，主要是由于回收水平較低。

本季度黃金的平均價(jià)格為1609.49 美元/盎司，相比2011 年第二季度的平均價(jià)格高出7%；因此，按價(jià)值計(jì)算，黃金需求同比僅下降1%，為512 億美元。縱觀2012 年上半年，黃金需求為2090.8 公噸，同比下降5%，但比過去5 年的上半年平均值1828.7 公噸高出14%。

國(guó)際金價(jià)在今年第二季度呈現(xiàn)幅度較寬的盤整形態(tài)，本季度大部分時(shí)間金價(jià)圍繞1600.00 美元/盎司在100 美元區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。由于缺乏明確的價(jià)格走勢(shì)，黃金消費(fèi)者對(duì)此反應(yīng)不一，特別是在投資領(lǐng)域。有些投資者利用價(jià)格的修整階段增加投資，另外一些投資者則選擇平倉(cāng)獲利，等待出現(xiàn)更強(qiáng)勁的價(jià)格趨勢(shì)時(shí)再入場(chǎng)。這兩種相反的行為在投資的所有領(lǐng)域都很明顯，對(duì)ETF 和類似產(chǎn)品的凈影響幾乎為零；第二季度從ETF的凈流出僅為0.8公噸。

第二季度的投資需求雖然與去年同期水平相比較弱，但仍維持在自2008年第三季度以來較高的范圍內(nèi)。就廣義而言，這些數(shù)字顯示黃金繼續(xù)被用于資本保值和作為流動(dòng)性的一個(gè)來源。

印度和中國(guó)繼續(xù)主導(dǎo)全球消費(fèi)需求，兩國(guó)共占第二季度金飾、金條和金幣總需求的45%。因此，全球需求數(shù)字很大程度上反映了這兩個(gè)國(guó)家的需求走向，但并不一定反映全球其它市場(chǎng)的需求情況。隨著印度盧比對(duì)美元大幅貶值，金價(jià)被抬高，超過了30000 盧比/10 克的關(guān)鍵心理價(jià)位，印度消費(fèi)者的購(gòu)買熱情受到創(chuàng)紀(jì)錄高金價(jià)的打擊。在中國(guó)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和缺乏明確的價(jià)格走勢(shì)是國(guó)內(nèi)黃金需求同比下降的主要原因。

除印度和中國(guó)外，零售投資需求同比增長(zhǎng)16%，達(dá)到195.2 公噸，這是因?yàn)槠渌蠖鄶?shù)地區(qū)的投資者在金價(jià)下跌時(shí)更多地選擇買入而非獲利拋售。歐洲投資者在第二季度的購(gòu)買熱情尤其強(qiáng)勁，因?yàn)槿栽谘永m(xù)的歐元區(qū)危機(jī)使黃金繼續(xù)保持其作為重要的風(fēng)險(xiǎn)分散和資本保值工具的地位。

如果從總金飾需求數(shù)字中除去印度和中國(guó)，同比降幅不大，只有4%，說明不同的消費(fèi)市場(chǎng)和區(qū)域在本季度表現(xiàn)不一。雖然金飾需求在中東和西方市場(chǎng)普遍減弱，但土耳其、埃及和俄羅斯等幾個(gè)國(guó)家的需求卻在增長(zhǎng)。然而，由于平均價(jià)格較高以及全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不明朗導(dǎo)致消費(fèi)者信心不振，全球金飾領(lǐng)域仍然面臨壓力。

各國(guó)央行和官方機(jī)構(gòu)第二季度對(duì)黃金的需求加速。黃金儲(chǔ)備增加了157.5 公噸，這也是自2009 年第二季度該領(lǐng)域成為凈買方以來最大的季度凈購(gòu)買量。相比于2011年上半年的203.2 公噸，今年上半年黃金儲(chǔ)備增加了254.2 公噸。購(gòu)買活動(dòng)繼續(xù)集中在發(fā)展中國(guó)家的央行，反映出在儲(chǔ)備組合中通過戰(zhàn)略性配置黃金實(shí)現(xiàn)儲(chǔ)備多樣化的需求。這顯示當(dāng)央行通過干預(yù)和兌換積累外匯儲(chǔ)備時(shí)，他們的黃金儲(chǔ)備也需要隨之增加以維持一個(gè)合適的比例。

第四節(jié) 國(guó)內(nèi) 市場(chǎng)發(fā)展 現(xiàn)狀

10年來，隨著政策不斷完善，我國(guó)黃金產(chǎn)業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)良好態(tài)勢(shì)。未來相關(guān)部門仍須加大地質(zhì)勘查投入并提高勘采、冶煉技術(shù)水平，加快促進(jìn)企業(yè)“走出去”步伐，從而促進(jìn)我國(guó)黃金產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

10年來，隨著政策不斷完善，我國(guó)黃金產(chǎn)業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)良好態(tài)勢(shì)。黃金勘探能力及開采冶煉技術(shù)不斷提高，產(chǎn)量連年增長(zhǎng)，并連續(xù)5年位居世界第一；黃金消費(fèi)位居世界第二，儲(chǔ)備不斷增加；黃金市場(chǎng)穩(wěn)步走向開放，投資需求迅速釋放；隨著國(guó)際金價(jià)持續(xù)上漲，黃金工業(yè)產(chǎn)值、利潤(rùn)不斷增加，企業(yè)“走出去”步伐逐漸加快，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力大幅提升。

但也應(yīng)該看到，雖然我國(guó)黃金探明資源儲(chǔ)量豐富，保有儲(chǔ)量并不足，未來仍需加大地質(zhì)勘查投入，切實(shí)提高勘采、冶煉技術(shù)水平，加大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整力度，加快企業(yè)“走出去”步伐，進(jìn)一步提高國(guó)際市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力，促進(jìn)我國(guó)黃金產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。

1、黃金產(chǎn)量連續(xù)5年居世界首位

近十年來，隨著 產(chǎn)業(yè)政策 環(huán)境不斷完善以及黃金勘探能力和開采冶煉技術(shù)不斷提高，我國(guó)黃金生產(chǎn)呈現(xiàn)良好態(tài)勢(shì)，產(chǎn)量連年增長(zhǎng)，已由2001年的180噸增長(zhǎng)到2011年的360.96噸，連續(xù)5年位居世界第一。

黃金工業(yè)已形成從地質(zhì)勘查、礦山開采、產(chǎn)品冶煉、產(chǎn)品加工等完整的產(chǎn)業(yè)體系。

我國(guó)是黃金礦產(chǎn)資源比較豐富的國(guó)家，世界上已知的金礦類型在我國(guó)都有發(fā)現(xiàn)。據(jù)中國(guó)黃金協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，目前我國(guó)已查明資源儲(chǔ)量6327.9噸，位居全球第三位。從2001年與西方國(guó)家資源儲(chǔ)量基本接軌以來，在扣除每年消耗資源儲(chǔ)量的基礎(chǔ)上，我國(guó)已查明資源儲(chǔ)量仍有較大幅度增長(zhǎng)，由2001年的4467.9噸增加到2009年的6327.9噸。已查明資源儲(chǔ)量基本上呈逐年上升趨勢(shì)，確保了黃金生產(chǎn)穩(wěn)定增長(zhǎng)的需要。

改革開放以來，我國(guó)黃金工業(yè)迅速發(fā)展，以年均9%左右的速度遞增，這在世界黃金史上是絕無僅有的。

1978年，我國(guó)黃金產(chǎn)量?jī)H為19.67噸，17年后的1995年，產(chǎn)量首次突破100噸大關(guān)，達(dá)到108.41噸。又用了8年時(shí)間，2003年黃金產(chǎn)量突破200噸大關(guān)，達(dá)到200.60噸。2007年黃金產(chǎn)量達(dá)到270.5噸，首次超過南非成為全球第一大產(chǎn)金國(guó)，打破了1905年以來南非壟斷全球第一產(chǎn)金大國(guó)百余年的歷史。2009年黃金產(chǎn)量突破300噸大關(guān)，達(dá)到313.98噸，我國(guó)僅用了6年時(shí)間就成為全球唯一黃金產(chǎn)量突破300噸的國(guó)家，這是我國(guó)黃金產(chǎn)業(yè)發(fā)展一個(gè)新的里程碑。2011年，我國(guó)黃金產(chǎn)量達(dá)到360.96噸，連續(xù)5年位居全球第一。

目前，我國(guó)黃金工業(yè)已形成有中國(guó)特色的工業(yè)體系。經(jīng)過市場(chǎng)化、集團(tuán)化發(fā)展之后，中國(guó)黃金礦山由2003年的1211座（每日處理量大于25噸）減少到目前不足700座（每日處理100噸以下的仍然占60%）。特別是近年來，大型黃金企業(yè)集團(tuán)加大兼并重組力度，資源儲(chǔ)量占有量大幅度增加，黃金生產(chǎn)能力進(jìn)一步提升。2010年，十大黃金企業(yè)集團(tuán)生產(chǎn)黃金成品金和礦產(chǎn)金產(chǎn)量分別為167.686噸和134.789噸，分別占全國(guó)的49.19%和48.13%。

據(jù)中國(guó)黃金協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2010年，全國(guó)黃金企業(yè)實(shí)現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值2292.879億元，同比增長(zhǎng)66.72%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)248.736億元，同比增長(zhǎng)78.19%；2012年1~8月份，全國(guó)黃金企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)工業(yè)總產(chǎn)值2151.7億元，同比增長(zhǎng)27.25%。紫金礦業(yè)（601899）2009年曾進(jìn)入世界500強(qiáng)，成為中國(guó)的世界級(jí)黃金企業(yè)。

在全球經(jīng)濟(jì)低迷、資產(chǎn)價(jià)格縮水的背景下，海外收購(gòu)金礦成為國(guó)內(nèi)企業(yè)競(jìng)相實(shí)施的投資戰(zhàn)略。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，近年來中國(guó)黃金集團(tuán)、紫金礦業(yè)、山東黃金（600547）等多家企業(yè)計(jì)劃或已完成海外金礦收購(gòu)的項(xiàng)目，涉及金額合計(jì)近300億元。

去年底，山東黃金與阿根廷拉里奧哈省能源礦業(yè)公司合資成立礦業(yè)勘探公司。今年8月初，紫金礦業(yè)成功收購(gòu)了澳大利亞諾頓金田公司50%以上的股份。9月初，據(jù)知情人士透露，中國(guó)黃金集團(tuán)計(jì)劃以39億美元要約收購(gòu)非洲巴里克黃金有限公司。9月21日，澳大利亞?？怂沟V產(chǎn)公司發(fā)布公告，山東黃金集團(tuán)旗下的山東黃金國(guó)際礦業(yè)有限公司將斥資2.3億澳元收購(gòu)澳大利亞福克斯礦產(chǎn)公司約45億股股份。

2、消費(fèi)投資需求全面釋放

改革開放給我國(guó)黃金工業(yè)快速發(fā)展提供了良好機(jī)遇，國(guó)家在地質(zhì)找礦、礦山建設(shè)、科學(xué) 研究 、技術(shù)改造、安全環(huán)保等方面采取了一系列扶持政策，到20世紀(jì)末21世紀(jì)初，我國(guó)黃金市場(chǎng)逐步走向全面開放。

2001年，中國(guó)人民銀行取消黃金“統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)配”管理體制，在上海組建黃金交易所；同年，央行正式啟動(dòng)黃金周報(bào)價(jià)制度，根據(jù)國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)金價(jià)進(jìn)行調(diào)整，黃金市場(chǎng)逐步市場(chǎng)化。2002年10月30日，上海黃金交易所正式開業(yè)，實(shí)行了50多年的《金銀管理?xiàng)l例》從此取消，完成了黃金統(tǒng)購(gòu)統(tǒng)配向市場(chǎng)交易的平穩(wěn)過渡。2003年11月，中國(guó)銀行（601988）上海分行在全國(guó)率先推出個(gè)人黃金實(shí)盤買賣業(yè)務(wù)，簡(jiǎn)稱“黃金寶”，成為全國(guó)第一個(gè)紙黃金交易產(chǎn)品，彌補(bǔ)了相關(guān)投資領(lǐng)域的空白，目前已有多家銀行開辦紙黃金業(yè)務(wù)。2004年8月16日，上海黃金交易所推出AU（T+D）現(xiàn)貨延遲交收業(yè)務(wù)。2007年9月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)上海期貨交易所上市黃金期貨，黃金市場(chǎng)走向全面開放，黃金投資需求迅速釋放。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2001年黃金投資需求僅2噸，2011年達(dá)187噸，10年翻了93倍。

10年來，黃金價(jià)格持續(xù)上漲，進(jìn)一步促進(jìn)了我國(guó)黃金 行業(yè) 的快速發(fā)展。自2001年以來，國(guó)際金價(jià)持續(xù)上漲，年均價(jià)格從2001年的271美元/盎司攀升到目前的1722美元/盎司。特別是2011年8月美國(guó)大幅舉債導(dǎo)致信用評(píng)級(jí)下降，美元大幅貶值，黃金價(jià)格曾連續(xù)沖破1700、1800和1900美元/盎司大關(guān)。

隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我國(guó)黃金消費(fèi)逐年增長(zhǎng)，于2008年超過美國(guó)成為印度之后的全球第二大黃金消費(fèi)國(guó)，尤其是在2009年，我國(guó)是全世界唯一黃金消費(fèi)連續(xù)增長(zhǎng)之國(guó)。目前，我國(guó)每年首飾用金量遠(yuǎn)大于礦山產(chǎn)金量，中央銀行的黃金儲(chǔ)備量也相對(duì)不足，從而促進(jìn)了黃金工業(yè)不斷發(fā)展。

世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的《黃金需求趨勢(shì)報(bào)告》顯示，2011年全球黃金需求首次超過2000億美元，創(chuàng)下自1997年以來的最高點(diǎn)。中國(guó)對(duì)黃金的需求量正在迅速增，該協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，2012年我國(guó)有可能超越印度成為全球最大的黃金消費(fèi)市場(chǎng)。

中國(guó)黃金協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，去年四季度，我國(guó)黃金需求190.9噸，超越同期印度173噸的需求。2011年我國(guó)黃金消費(fèi)量761.05噸，比上年增加189.54噸，同比增長(zhǎng)33.2%，延續(xù)了過去5年高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，2007年以來復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)24%。2011年，在我國(guó)黃金消費(fèi)中，黃金首飾456.66噸，同比增長(zhǎng)27.9%；金條213.85噸，同比增長(zhǎng)50.7%；金幣20.80噸，同比增長(zhǎng)25.2%；工業(yè)用金53.22噸，同比增長(zhǎng)12.3%；其他用金16.52噸，同比增長(zhǎng)93.9%。預(yù)計(jì)2012年，我國(guó)對(duì)黃金的需求可能超越印度，成為全球最大的黃金消費(fèi)國(guó)。

目前，我國(guó)持有的黃金儲(chǔ)備總量約為1054噸，僅居全球第六位，與“世界第二大經(jīng)濟(jì)體”的地位并不相稱。按照市價(jià)，我國(guó)央行持有的黃金儲(chǔ)備約占外匯儲(chǔ)備總額的1.8%左右，與美、德、意、法等國(guó)60%~70%以上的占比有較大差距。具體來看，美國(guó)約持有8133噸左右的黃金儲(chǔ)備，德國(guó)約有3407噸，IMF的持有量也超過3000噸。從保值、增值和分散化投資的角度來看，我國(guó)應(yīng)加快調(diào)整外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)，實(shí)施包括逐步提高黃金儲(chǔ)備比例在內(nèi)的外匯儲(chǔ)備多元化戰(zhàn)備。

第五節(jié) 國(guó)內(nèi)市場(chǎng)最新動(dòng)向

1、2012年中國(guó)將成為全球最大消費(fèi)國(guó)

黃金礦業(yè)服務(wù)公司(GFMS)全球金屬主管Philip Klapwijk 11月8日稱，2012年中國(guó)黃金需求料增長(zhǎng)1%，至860噸左右的紀(jì)錄高位，首飾和投資銷售均有增加。該增幅這意味著，按年度來看，中國(guó)將超過印度，首次成為全球黃金最大消費(fèi)國(guó)。

2、2012年二季度中國(guó)黃金需求下降7%。

世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)表公告稱，全球第二季度黃金需求減少7%至990噸，為逾兩年以來最低。印度第二季度黃金需求大降38%至181.3噸，中國(guó)黃金需求下降7%。

公告顯示，央行第二季度購(gòu)金量增加逾一倍至157.5噸，預(yù)計(jì)2012年購(gòu)金量將創(chuàng)紀(jì)錄。

世界黃金協(xié)會(huì)(WGC)公布最新官方黃金儲(chǔ)備排行表。位居前十位依次是：美國(guó)、德國(guó)、國(guó)際貨幣基金組織(IMF)、意大利、法國(guó)、中國(guó)、瑞士、俄羅斯、日本和荷蘭，排名保持不變。其中，危地馬拉、哈薩克斯坦、俄羅斯及烏克蘭增持黃金；德國(guó)、墨西哥、土耳其減持黃金。

官方黃金儲(chǔ)備前20位排行表

第六節(jié) 主 行業(yè) 市場(chǎng)發(fā)展 狀況

貴金屬包括鉑、鈀、銠、鋨、銥、釕、金、銀八個(gè)元素,在地球元素中屬于稀缺金屬之列。其中,以鉑為代表的鉑、鈀、銠、鋨、銥、釕六個(gè)元素又被稱為鉑族金屬。隨著近代工業(yè)的發(fā)展和科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步,資源相對(duì)短缺的貴金屬逐步成為工業(yè)和先進(jìn)技術(shù)不可缺少的關(guān)鍵支撐材料,被稱為“現(xiàn)代工業(yè)維他命”。其中,鉑族金屬是直接關(guān)系國(guó)家安全的保障性資源,大量用于各種武器裝備中高精度、高穩(wěn)定和使用條件苛刻的關(guān)鍵部件,為國(guó)防軍工服務(wù)。同時(shí),鉑族金屬還被廣泛用于工業(yè)領(lǐng)域的高新技術(shù) 行業(yè) ,近十年我國(guó)現(xiàn)代工業(yè)對(duì)貴金屬新材料的需求量越來越大,2008年我國(guó)鉑族金屬消費(fèi)量已上升到世界第二位,僅次于歐盟,超過了美國(guó)和日本。

近年來，中國(guó)人民銀行黃金市場(chǎng)焦點(diǎn)和加速整合步伐與國(guó)際黃金市場(chǎng)，加強(qiáng)支護(hù)，有效監(jiān)督的基礎(chǔ)上，穩(wěn)步推進(jìn)金融制度創(chuàng)新，加快貴金屬市場(chǎng)建設(shè)。2008、七月，中國(guó)人民銀行，發(fā)展和改革委員會(huì)，工業(yè)和信息化部，財(cái)政部，國(guó)家稅務(wù)總局、中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于促進(jìn)黃金 市場(chǎng)發(fā)展 的若干意見》，提出要充分認(rèn)識(shí)促進(jìn)健康發(fā)展的重要意義的黃金市場(chǎng)，黃金市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)一步澄清的地位，切實(shí)加強(qiáng)黃金市場(chǎng)服務(wù)體系建設(shè)的黃金市場(chǎng)，完善法律法規(guī)和相關(guān)政策支持體系，還強(qiáng)調(diào)需要有效地防止黃金市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，有效地保護(hù)投資者的利益。”意見”對(duì)做市商交易制度，給予了政策上的識(shí)別，提出了“打擊地下黃金的行為”。

我國(guó)從事貴金屬 研究 和加工的企業(yè)不多,大多數(shù)企業(yè)產(chǎn)品品種單一、創(chuàng)新能力差、競(jìng)爭(zhēng)力弱。目前我國(guó)高端工業(yè)產(chǎn)品用貴金屬制品主要依靠進(jìn)口,貴金屬跨國(guó)公司控制了中國(guó)70％以上的貴金屬市場(chǎng)份額。

免責(zé)申明：本文僅為中經(jīng)縱橫 市場(chǎng) 研究 觀點(diǎn)，不代表其他任何投資依據(jù)或執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)等相關(guān)行為。如有其他問題，敬請(qǐng)來電垂詢：4008099707。特此說明。