第一節(jié)上游產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r 分析

氟化物主要以螢石為原材料，以下就以螢石為其上游進(jìn)行 分析 。

1、螢石新資源點(diǎn)

1)郴州市螢石資源豐富，全市已探明的螢石礦床l6處，資源保有儲(chǔ)量1．22億t，工業(yè)儲(chǔ)量1．15億t，占全國公布儲(chǔ)量的50％左右，占湖南省公布儲(chǔ)量的90％。但長期以來，郴州市螢石資源開發(fā)處于起步階段，原有生產(chǎn)線只能進(jìn)行簡單的粗加工。為充分發(fā)揮資源優(yōu)勢，延伸氟化工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條，吸納相關(guān)企業(yè)進(jìn)駐氟化工工業(yè)園。預(yù)計(jì)到2010年郴州市氟化工產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值將達(dá)到20億元，到2015年達(dá)到100億元，逐步形成年產(chǎn)100萬t的螢石粉生產(chǎn)能力，建成全國最大的螢石資源生產(chǎn)基地。郴州市氟化工工業(yè)園位于宜章縣白石渡鎮(zhèn)，目前已有兩個(gè)項(xiàng)目落戶并開工建設(shè)，累計(jì)完成投資1．5億元。郴州市經(jīng)委發(fā)布的9個(gè)氟化工招商項(xiàng)目，投資總額達(dá)1O．96億元。

2)內(nèi)蒙古喀喇沁旗在發(fā)展非金屬資源整合方面，重點(diǎn)放在對螢石資源的整合上，支持蓬龍礦業(yè)對螢石小礦進(jìn)行收購兼并，并為其配置境內(nèi)無礦權(quán)設(shè)置的螢石資源，目前該公司正在建設(shè)：12 O0 t／d浮選廠，籌建年產(chǎn)2萬t氫氟酸項(xiàng)目。內(nèi)蒙古萬豪氟化工有限公司由內(nèi)蒙古烏蘭察布市豐鎮(zhèn)新華投資公司投資建設(shè)而成。公司生產(chǎn)裝置的建設(shè)，均融人國家頂級氟化工園區(qū)，與大型氟化工原料生產(chǎn)企業(yè)在技術(shù)開發(fā)、業(yè)務(wù)拓展、安全生產(chǎn)等方面實(shí)行雙贏式互動(dòng)，項(xiàng)目總投資9 000萬元。

3)遼寧阜新地區(qū)有比較豐富的螢石資源，早在20世紀(jì)80年代就有了相當(dāng)不錯(cuò)的氟化工企業(yè)，歷經(jīng)多年的滄桑變化，現(xiàn)在又被省市政府確定為氟化工園區(qū)重點(diǎn)建設(shè)單位。園區(qū)的主要方向是精細(xì)有機(jī)氟化工產(chǎn)品，目前在國內(nèi)已占有較強(qiáng)的地位，今后將深入研發(fā)擴(kuò)大成果，還將在無機(jī)氟化學(xué)產(chǎn)品上進(jìn)行拓展。該省的義縣附近也有相當(dāng)?shù)膬?chǔ)量。

4)江西贛州市螢石資源豐富已探明儲(chǔ)量950萬t，保有儲(chǔ)量625萬t，氟化鈣含量平均在50％ 以上，高的超過90％。在2008年8月正式頒布實(shí)施的《江西省新型工業(yè)化“十一五”專項(xiàng) 規(guī)劃 》中，贛州市的瑞金、興國、會(huì)昌、寧都納入江西“十一五”期間氟化工產(chǎn)業(yè)基地實(shí)施范圍。贛州市氟化工產(chǎn)業(yè)主基地位于瑞金市沙洲壩鎮(zhèn)清水村， 規(guī)劃 面積為2．45平方千米。贛州(興國)氟化工產(chǎn)業(yè)基地位于江西興國工業(yè)園，園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施完善。

2、氟資源的保護(hù)對策

世界螢石其他主要產(chǎn)地有南非、墨西哥、蒙古、俄羅斯、美國、泰國、西班牙等地，儲(chǔ)藏量較多的是南非和墨西哥，我國螢石礦儲(chǔ)量居世界第三。很多國家均將螢石礦列為一種重要的戰(zhàn)略資源，像美國這樣的國家，需要的氟原料大都從其他國家進(jìn)口，而不急于開采本國的螢石礦，可見國外保護(hù)戰(zhàn)略資源意識(shí)的強(qiáng)烈，我們應(yīng)該具有這種遠(yuǎn)見卓識(shí)，至少要珍惜氟資源，不讓其低價(jià)值地被耗用。

早在數(shù)年前，國家發(fā)改委已經(jīng)就保護(hù)氟資源發(fā)文和采取了措施，起了較大作用。但由于我國處于變革之中，各地各部門采用粗獷型發(fā)展模式，造成氟化工初級產(chǎn)品質(zhì)低量大，供過于求，對內(nèi)低價(jià)拋售，對外廉價(jià)出口，生產(chǎn)規(guī)模逐年擴(kuò)大，加速了氟資源的消耗。因此，保護(hù)氟資源也將是我國刻不容緩的戰(zhàn)略任務(wù)，國家有關(guān)部門還需強(qiáng)化相關(guān)政策，讓氟螢石礦的開采熱降溫。

一是對未開采的新礦或已有小型開采的新礦進(jìn)行封存，以作儲(chǔ)備。對已經(jīng)在開采的螢石礦進(jìn)行儲(chǔ)量估算，按5O年的允許年均開采量限制目前的開采規(guī)模；

二是包括各地區(qū)政府及環(huán)保部門在內(nèi)，停止審批旨在需要增加螢石礦開采量的氟化工新項(xiàng)目；

三是對環(huán)境影響大、環(huán)保技術(shù)水平低、三廢治理?xiàng)l件差及安全事故多的氟化工企業(yè)，強(qiáng)制關(guān)停；

四是強(qiáng)化氟螢石礦開采的相關(guān)稅制，使氟螢石礦原料價(jià)值和國際基本接軌；

五是從政策和資金上支持氟化工新技術(shù)、新產(chǎn)品的開發(fā)和現(xiàn)有氟產(chǎn)品質(zhì)量升級項(xiàng)目，特別是要加大高技術(shù)、高性能、高端產(chǎn)品開發(fā)的投入；

六是進(jìn)一步限制螢石礦的出口量，直至不出口，打擊螢石走私；

七是限制氫氟酸、氟里昂、氟原料單體、氟初級產(chǎn)品等低于進(jìn)口價(jià)的廉價(jià)出口，促使氟產(chǎn)品的質(zhì)量升級和出口價(jià)的提高，以保護(hù)氟資源；

八是從政策和資金上支持氟資源的綜合利用項(xiàng)目和氟資源循環(huán)利用項(xiàng)目，包括氟伴生礦床中氟資源的開發(fā)利用、降能降耗、降低三廢生成量及廢物利用等技改、技措和技術(shù)開發(fā)等項(xiàng)目。

總之保護(hù)氟資源的基本原則是限制螢石礦的開采量和氟產(chǎn)品的廉價(jià)出口，轉(zhuǎn)而以提高氟化工技術(shù)為氟化工發(fā)展的唯一方向。

第二節(jié) 下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況 分析

氟化物應(yīng)用相當(dāng)廣泛，其中以醫(yī)藥 行業(yè) 最為人們熟知，以下就以醫(yī)藥 行業(yè) 為其下游進(jìn)行 分析 。

1、我國醫(yī)藥 行業(yè) 發(fā)展現(xiàn)狀

2008年1~11月，醫(yī)藥 行業(yè) 銷售和盈利保持了快速增長，中藥飲片和生物制藥2個(gè)子 行業(yè) 銷售增長高于 行業(yè) 平均，中藥飲片、化學(xué)制劑藥和化學(xué)原料藥3個(gè)子 行業(yè) 利潤增長高于 行業(yè) 平均。1、醫(yī)藥 行業(yè) 銷售收入同比增長25.8%。受化學(xué)制劑藥和生物制藥2個(gè)子 行業(yè) 增速分別加快2.5和7.7個(gè)百分點(diǎn)驅(qū)動(dòng)， 行業(yè) 整體銷售增速同比加快了1.3個(gè)百分點(diǎn)。受化學(xué)原料藥和中成藥增速較1~8月分別明顯下降6.1和3.2個(gè)百分點(diǎn)影響， 行業(yè) 整體銷售增幅較1-8月份下降了3個(gè)百分點(diǎn)。2、毛利率30.7%，基本平穩(wěn)，同比略降0.4個(gè)百分點(diǎn)。3、利潤總額同比增長29.1%，增速同比下降21.9個(gè)百分點(diǎn)，較1~8月增幅下降了個(gè)10.4百分點(diǎn)。我們 分析 ：與08年投資收益大幅下降、2006年利潤基數(shù)較低有關(guān)。4、期間費(fèi)用率同比略降0.7個(gè)百分點(diǎn)，利潤率微升0.2個(gè)百分點(diǎn)。

各子 行業(yè) 受08年9月以來全球經(jīng)濟(jì)下行影響程度不一：化學(xué)制劑藥和中藥飲片消費(fèi)表現(xiàn)較強(qiáng)剛性，中成藥剛性不足：1、化學(xué)制劑藥銷售收入和稅前利潤分別同比增長了25.4%和36.6%，較1~8月分別下降了1.3和0.3個(gè)百分點(diǎn)。毛利率、期間費(fèi)用率和利潤率基本平穩(wěn)。2、中成藥銷售收入和稅前利潤分別同比增長了20.5%和7.7%，均低于 行業(yè) 平均，增幅較1~8月分別下降了3.2和6.1個(gè)百分點(diǎn)，期間費(fèi)用率下降1.6個(gè)百分點(diǎn)，毛利率和利潤率下降1.3個(gè)百分點(diǎn)。我們 分析 ：部分中成藥不是醫(yī)生一線治療用藥，消費(fèi)剛性不強(qiáng)，較易受經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響。利潤增長大幅下降與中成藥企業(yè)投資收益大幅下降有關(guān)。3、化學(xué)原料藥2008年銷售增長表現(xiàn)出逐步回落，是醫(yī)藥 行業(yè) 中受全球經(jīng)濟(jì)下行影響較大的子 行業(yè) ，08年1~11月較1~8月銷售增長和利潤增長分別下降了6.1和27.1個(gè)百分點(diǎn)。我們認(rèn)為：外需減弱、定單下降、價(jià)格下滑還將持續(xù)影響化學(xué)原料藥09年增長，并波及醫(yī)藥 行業(yè) 09年整體增長率。

2001-2007年全國醫(yī)藥工業(yè)銷售收入及利潤總額增長狀況  單位：億元

2、進(jìn)出口狀況

盡管國際金融危機(jī)來勢兇猛，但2008年我國醫(yī)藥 行業(yè) 繼續(xù)呈現(xiàn)健康發(fā)展的態(tài)勢，與其他受危機(jī)影響較重的 行業(yè) 形成明顯對比。1～10月，我國醫(yī)藥 行業(yè) 增加值同比增長18.3%，全年工業(yè)產(chǎn)值和銷售額均有望再創(chuàng)歷史新高。2008年，我國醫(yī)藥進(jìn)出口保持快速增長。1～11月，醫(yī)藥外貿(mào)總額達(dá)到444.8億美元，同比增長27.5%。其中，出口額為292.8億美元，同比增長32%，高出同期全 行業(yè) 出口增幅12.7個(gè)百分點(diǎn)；進(jìn)口額為152億美元，同比增長19.6%；貿(mào)易順差140.8億美元，同比增長48.7%。

我國醫(yī)藥進(jìn)出口貿(mào)易呈現(xiàn)以下幾大特點(diǎn)：

1）傳統(tǒng)出口市場格局繼續(xù)得到保持

亞洲、歐洲、北美洲仍為我國前三大出口市場，分別占我國總出口額的40.7%、28.3%和20.1%；前十大出口國或地區(qū)分別是美國、日本、印度、德國、韓國、荷蘭、中國香港、意大利、英國、西班牙。歐洲、亞洲、北美洲是我國醫(yī)藥商品前三大進(jìn)口來源地，分別占進(jìn)口總額的41.76%、37.08%和19.0%；前十大進(jìn)口來源國（或地區(qū)）分別是美國、日本、德國、中國臺(tái)灣、韓國、法國、印度、瑞士、英國、愛爾蘭。

2）進(jìn)出口結(jié)構(gòu)出現(xiàn)新的變化趨勢

2007年西藥類產(chǎn)品對外貿(mào)易比重從2006年的61.1%上升到63.1%，提高了兩個(gè)百分點(diǎn)，而中藥和醫(yī)療器械兩個(gè)大類的比重都有所下降。從細(xì)分產(chǎn)品類別來看，中藥材及飲片、提取物、保健品、中成藥的出口比重都有所下降，中藥材及飲片和提取物的進(jìn)口比重略有上升。西藥原料出口比重進(jìn)一步上升，達(dá)到了55.2%，西成藥的進(jìn)出口比重也都有所上升，生化藥的比重基本維持不變。

3）從貢獻(xiàn)率來看，2007年西藥類產(chǎn)品對出口增長和進(jìn)口增長的貢獻(xiàn)率分別為66.9%和77.6%，醫(yī)療器械類產(chǎn)品對出口增長和進(jìn)口增長的貢獻(xiàn)率分別為31.3和20.4%，兩者分別貢獻(xiàn)了98.2%和98%。從細(xì)分產(chǎn)品類別來看，西藥原料對出口增長的貢獻(xiàn)率為58.7%；其次是醫(yī)院診斷與治療設(shè)備，對出口增長貢獻(xiàn)了12.8%；西成藥的出口雖然絕對值較小，但對出口增長的貢獻(xiàn)在細(xì)分類別產(chǎn)品中列第五位，貢獻(xiàn)了5.7%。在進(jìn)口方面，西藥原料、西成藥、醫(yī)院診斷與治療設(shè)備對進(jìn)口增長的貢獻(xiàn)位列前三，分別為42.8%、30.3%和17.6%，合計(jì)超過9成。

3、2009年我國醫(yī)藥 市場發(fā)展 趨勢

展望2009年，我們預(yù)期醫(yī)藥 行業(yè) 仍將保持較快增長。關(guān)鍵有利因素是2009年1月，修改后的新醫(yī)改方案和5個(gè)配套方案將有望出臺(tái)，全民醫(yī)保和新醫(yī)改將進(jìn)入實(shí)施和推進(jìn)階段。 行業(yè) 龍頭公司總體上將受益于新醫(yī)改和政府對百姓醫(yī)療民生的扶持。我們維持對醫(yī)藥 行業(yè) 2009年推薦投資評級。藥品相對于其它消費(fèi)品，剛性較強(qiáng)。我國1990~2008年18年間醫(yī)藥 行業(yè) 銷售收入復(fù)合增長了18.8%，利潤復(fù)合增長了21.7%。09年醫(yī)藥 行業(yè) 增長面臨諸多有利因素和負(fù)面影響。有利因素主要來自2009年全面推進(jìn)實(shí)施全民醫(yī)保、擴(kuò)大覆蓋人群和提高保障力度，政府對疫苗、藥品和診斷治療設(shè)備投入加大，提升疫苗等 行業(yè) 景氣度。政府實(shí)際年均投入可能超出市場預(yù)期。負(fù)面影響來自對藥品價(jià)格水平下降的擔(dān)憂，不確定性更多來自政策的執(zhí)行力度。

我們認(rèn)為：外需減弱、定單下降、價(jià)格下滑還將持續(xù)影響化學(xué)原料藥09年增長率，并波及醫(yī)藥 行業(yè) 09年整體增長率。

09年醫(yī)藥 行業(yè) 增長面臨諸多有利因素和負(fù)面影響。有利因素主要來自2009年全面推進(jìn)實(shí)施全民醫(yī)保、擴(kuò)大覆蓋人群和提高保障力度，政府對疫苗、藥品和診斷治療設(shè)備投入加大，提升疫苗等 行業(yè) 景氣度。政府實(shí)際年均投入可能超出市場預(yù)期。負(fù)面影響來自對藥品價(jià)格水平下降的擔(dān)憂：納入政府定價(jià)藥品范圍擴(kuò)大、藥品價(jià)格改革、醫(yī)療服務(wù)價(jià)格改革、醫(yī)保支付制度改革等政策，涉及企業(yè)和波及藥品十分廣泛、影響空前。

總之，2009年醫(yī)藥 行業(yè) 的不確定性更多來自政策執(zhí)行力度的不確定性。

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