第一節(jié) 濺射靶材 行業(yè) 投資機會 分析

一、政策支持情況 分析

濺射鍍膜靶材是濺射式鍍膜必不可少的功能性材料，而濺射鍍膜是一種高效、高品質(zhì)保證的鍍膜方式，廣泛應用于精密光學、半導體、光盤、圖像信息產(chǎn)業(yè)中各類高精度鍍膜元器件領域及微電子 行業(yè) 等領域中。因此，濺射靶材成為諸多高新技術 行業(yè) 發(fā)展的基礎材料之一，是國家重點鼓勵發(fā)展的高新技術產(chǎn)品。國家在多項產(chǎn)業(yè)目錄中，將靶材作為重點支持的高新技術產(chǎn)品發(fā)展。

二、技術獲得情況 分析

目前，只有中國、美國、日本、德國和法國等少數(shù)國家具備制造濺射靶材的技術。因此在全球范圍內(nèi)靶格 行業(yè) 還在處于一種壟斷性非常強的時期。

三、市場機會 分析

濺射是制備薄膜材料的主要技術之一，它利用離子源產(chǎn)生的離子，在真空中經(jīng)過加速聚集，而形成高速度能的離子束流，轟擊固體表面，離子和固體表面原子發(fā)生動能交換，使固體表面的原子離開固體并沉積在基底表面，被轟擊的固體是用濺射法沉積薄膜的原材料，稱為濺射靶材。

各種類型的濺射薄膜材料無論在半導體集成電路、記錄介質(zhì)、平面顯示以及工件表面涂層等方面都得到了廣泛的應用。因此，對濺射靶材這一具有高附加值的功能材料需求逐年增加。近年來我國電子信息產(chǎn)業(yè)飛速發(fā)展，集成電路、光盤及顯示器生產(chǎn)線均有大量合資或獨資企業(yè)出現(xiàn)，我國已逐漸成為了世界上薄膜靶材的最大需求地區(qū)之一。但迄今為止，中國仍沒有專門生產(chǎn)靶材的專業(yè)大公司，大量靶材仍從國外進口。由于國內(nèi)靶材產(chǎn)業(yè)的滯后發(fā)展，目前中國靶材市場很大部分被國外公司占領；隨著微電子等高科技產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展，中國的靶材市場將日益擴大，為中國靶材制造業(yè)的發(fā)展提供了機遇和挑戰(zhàn)。

第二節(jié) 濺射靶材 行業(yè) 投資進入風險 分析

一、進入壁壘 分析

1、市場進入壁壘

1）市場進入壁壘

（1）規(guī)模經(jīng)濟（economies of scale）

濺射靶材 行業(yè) 的新進入者必須以較大規(guī)模生產(chǎn)的方式進入市場，否則將不得不面對成本劣勢的現(xiàn)實。

（2）產(chǎn)品差異化（product differentiation）

下游應用對濺射靶材的技術、產(chǎn)品品質(zhì)要求較高，消費者對市場中濺射靶材原有品牌的認同會迫使新進入者不得不花費巨資來克服消費者的品牌忠誠度所帶來的不利影響。而對于一個新進入者來說，這一塊可能完全是一個空白。

（3）資金需求

當進入的 行業(yè) 需要大量的資金時，會對新進入者構(gòu)成相當?shù)恼系K，尤其是在廣告和研發(fā)等方面的有去無回投資，需要新進入者有足夠的勇氣。同時資金實力還會對顧客的信任、渠道的信心等方面構(gòu)成很大的影響。

（4）與規(guī)模無關的成本劣勢

原有企業(yè)通過經(jīng)驗的積累、勞動力學習曲線等方式所形成新進入者所不具備的成本優(yōu)勢。同時構(gòu)成與規(guī)模無關的成本劣勢的因素還包括專利權(quán)、政府補貼以及由于通貨膨脹或匯率變化所形成的設備初置價格上漲等情況。經(jīng)驗曲線類似于學習曲線，對于這個 行業(yè) 的先進入者來說，他們在這個 行業(yè) 多年所積累下來的經(jīng)驗更有利于節(jié)約成本，而新進入者由于缺乏相應的熟練人才，雖然具有一定的后發(fā)優(yōu)勢，但這種后發(fā)優(yōu)勢往往與那些老手比起來就幼稚的多了。所以經(jīng)驗對于這些新加入者來說仍然存在一定的壁壘。

（5）獲得經(jīng)銷渠道

新進入者除了需要將產(chǎn)品生產(chǎn)出來以外，還必須構(gòu)建通往消費者的渠道。在這方面新進入者往往存在一定劣勢，比方說他們往往很難獲得經(jīng)銷商的信任，而必須支付更昂貴的代價。

2、可以選擇不同方式進入

先入戰(zhàn)略和跟進戰(zhàn)略是企業(yè)重要的進入和定位策略，這兩種有明顯差異的策略，都既可以為企業(yè)帶來巨大的利潤和發(fā)展前景，也暗藏著相當多的風險，需要付出極大的成本。如何選擇需要企業(yè)認真權(quán)衡利弊。企業(yè)要更好地生存和發(fā)展壯大，必須在競爭手段和 市場發(fā)展 上花力氣、做文章。

研究 表明，一般而言，市場先驅(qū)者的市場占有率往往勝過后來者。盡管如此，后來者只要采取合適的市場策略，仍有機會取得成功。許多 行業(yè) ，一旦先驅(qū)者取得了一定的地位，往往就是堅不可摧的，濺射靶材 行業(yè) 也不例外。

二、主要風險

（一）政策風險

我國目前的濺射靶材高端產(chǎn)品缺乏，主要依賴進口，為改變這一現(xiàn)狀，我國在國家科技計劃中明確提出政策支持高端濺射靶材的生產(chǎn)，因此，企業(yè)在高端產(chǎn)品的投入政策風險較小。

（二）技術風險

我國在中端產(chǎn)品的生產(chǎn)較多，高端特別是高純鋁靶材的生產(chǎn)技術還處在空白階段，產(chǎn)品全部依賴進口，企業(yè)在投入生產(chǎn)高端產(chǎn)品方面的技術防線較高。

（三）市場風險

該 行業(yè) 的市場風險相對是小的，因為該 行業(yè) 的主要用戶是電子信息產(chǎn)業(yè)，還有玻璃鍍膜 行業(yè) 以及耐磨材料 行業(yè) ，特別是電子信息產(chǎn)業(yè)近來年快速發(fā)展，為我國濺射靶材的發(fā)展創(chuàng)造了良好的發(fā)展環(huán)境。

（四）財務風險

制度及財務人員崗位責任制。這些制度的建立是公司財務內(nèi)部控制的有力保障。但財務管理制度和財務人員崗位責任制需要不斷完善和發(fā)展，需要不斷落實，檢查和監(jiān)督，也存在公司有關人員在執(zhí)行有關規(guī)章制度時由于未能正確理解，把握和執(zhí)行相關規(guī)定而導致財務管理制度不能有效貫徹的可能，因此公司面臨財務內(nèi)部控制風險。

（五）經(jīng)營管理風險

1、高級管理人才和技術人才短缺的風險

隨著國內(nèi)產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模的迅速擴大，對公司生產(chǎn)組織、內(nèi)部管理、研發(fā)力量、技術支持、售后服務都提出了較高的要求，需要更多的中高級人才以滿足公司快速發(fā)展的要求。因此，如果不能持續(xù)引進高級人才，勢必對公司的持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

2、經(jīng)營模式調(diào)整風險

隨著經(jīng)營模式的調(diào)整，公司的資金、產(chǎn)能將向自主品牌營銷模式不斷傾斜。在這一過渡時期，由于自主營銷網(wǎng)絡需要逐步建設和完善，自主創(chuàng)新能力也需要進一步提高，公司將面臨一定的經(jīng)營風險。

第三節(jié) 濺射靶材 行業(yè) 投資決策依據(jù) 分析

一、 行業(yè) 投資前景

濺射靶材主要應用于半導體及微電子業(yè)、記錄媒體產(chǎn)業(yè)、平面顯示器產(chǎn)業(yè)及光學鍍膜產(chǎn)業(yè)等四大產(chǎn)業(yè)，隨著這四大產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，未來對濺射靶材的使用將持續(xù)增長，其投資前景看好。市場 分析 具體如下：

1、半導體及微電子業(yè)

半導體及微電子業(yè)主要包括半導體、薄膜電阻、薄膜電容等產(chǎn)業(yè)。在半導體業(yè)中，薄膜必須滿足厚度均一、薄膜平坦、化學成分均一、化學純度高、晶粒大小均一、無殘留應力等要求。據(jù)SEMICONJAPAN 數(shù)據(jù)顯示，2005年中國在世界半導體市場的份額已達到30%，成為全球最大的市場。2008年全球半導體市場有20%的增長。半導體 行業(yè) 的加速發(fā)展必然推動濺射靶材需求量迅速增長，同時，濺射靶材品質(zhì)的提高也必然推動半導體 行業(yè) 的快速發(fā)展，二者相輔相承。

2、記錄媒體產(chǎn)業(yè)

在記錄媒體產(chǎn)業(yè)中，使用濺射靶材的相關產(chǎn)品主要有硬盤、磁記錄頭、光盤記錄（CD-ROM，CD-R及DVD-R）等。據(jù)PIDA統(tǒng)計，2005年全球光盤產(chǎn)業(yè)市場金額在96億美元以上。隨著DVD錄放機及藍光盤片市場的興起，勢必帶動濺射靶材的市場需求進一步增長。

3、平面顯示器產(chǎn)業(yè)

平面顯示器包括液晶型顯示器（LCD）、電激發(fā)光顯示器（EL ）、等離子顯示器（PDP）及場發(fā)射顯示器（FED）等。據(jù)PIDA 統(tǒng)計，2005年平面顯示器產(chǎn)業(yè)市場金額達到717億美元，年成長率達19%。未來TFT-LCD市場仍呈現(xiàn)高成長趨勢，2008年整體光電顯示器有18%的成長，光電顯示器市場規(guī)模達到850億美元。光電顯示器已經(jīng)成為光電領域里的最大市場，未來的市場規(guī)模仍將持續(xù)擴大。

4、光學鍍膜產(chǎn)業(yè)

在高檔的光學鍍膜應用中，開始大量使用濺射靶材，其應用主要有太陽光控制薄膜、低放射涂層、特殊鏡面涂層、反射涂層等。特別是光電產(chǎn)品中各類光學和光電子元器件主要功能的實現(xiàn)和性能的提高都離不開與它共存的光學薄膜。如投影機、背投影電視機、數(shù)碼照相機、攝像機、DVD，以及光通訊中的DWDM 、GFF 濾光片等，光學薄膜的性能在很大程度上決定了這些產(chǎn)品的最終性能。同時，光學薄膜正在突破傳統(tǒng)的范疇，越來越廣泛地滲透到從空間探測器、集成電路、生物芯片、激光器件、液晶顯示到集成光學等各學科領域中，對科學技術的進步和全球經(jīng)濟的發(fā)展都起著重要的作用。隨著鍍膜產(chǎn)業(yè)發(fā)展，濺射靶材的使用將越來越廣。

近年來，隨著薄膜應用領域的不斷擴大和深入，薄膜產(chǎn)業(yè)迅速崛起，對鍍膜靶材的需求量每年以很快的速度增長。從上述四大產(chǎn)業(yè)的發(fā)展來看，2006年全球濺射靶材用量為4489噸，2008年全球靶材的需求量達到4758噸，總金額突破24億美元。

二、 行業(yè) 投資熱點

我國濺射靶材的純度還遠遠不夠，如高純鋁靶材的純度要求達到99.999%，而國內(nèi)僅在99.99%，而我國濺射靶材的技術投資熱點也是向高密度發(fā)展，所以未來的投資熱點是提高產(chǎn)品純度。

三、 行業(yè) 投資區(qū)域

北京科技工作計劃支持電子信息相關材料及器件的發(fā)展，山東省關于促進集成電路產(chǎn)業(yè)加快發(fā)展的指導意見（2009-2011年）中也明確提出重點發(fā)展濺射靶材產(chǎn)品，因此，北京、山東是未來濺射靶材企業(yè)可以重點關注、進行投資的區(qū)域。

第四節(jié) 濺射靶材 行業(yè) 投資建議

企業(yè)要密切注意國家宏觀經(jīng)濟情況及有關政策、法規(guī)，增強決策層對經(jīng)濟形勢和政策變化的預測和判斷能力，提高管理層的應變能力，根據(jù)政策的調(diào)整，及時制定企業(yè)對策，以避免和減少因政策變動而對公司產(chǎn)生的不利影響。

制定支持自主創(chuàng)新的科技政策，建立可依靠的團隊，通過自主創(chuàng)新掌握高端產(chǎn)品技術。注重自身技術力量的儲備，加大對于國內(nèi)外該 行業(yè) 最新動態(tài)的調(diào)研力度，掌握 行業(yè) 進展，依托強大的研發(fā)力量針對市場需求的變化，不斷開發(fā)出新產(chǎn)品以滿足需求。把研發(fā)的主動權(quán)牢牢掌握在自己的手中。大力開發(fā)高附加值產(chǎn)品，應對市場需求變化，積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資源配置，揚長避短，避免無謂的競爭與浪費，推動我國濺射靶材 行業(yè) 向著更高的層次發(fā)展。

企業(yè)要增強企業(yè)抗御市場風險的能力，降低成本、降低廢品率可以有效抗御原材料漲價和市場競爭；企業(yè)要協(xié)調(diào)產(chǎn)、供、銷關系，在提升產(chǎn)量的同時，提高產(chǎn)品質(zhì)量，同時，努力創(chuàng)造濺射靶材生產(chǎn)銷售的優(yōu)良環(huán)境，以規(guī)避市場風險。

針對融資能力風險，公司同時進行資產(chǎn)經(jīng)營和資本運營，對公司的存量資產(chǎn)的變現(xiàn)周期較長的部分，通過與銀行簽訂協(xié)議，按比例實行轉(zhuǎn)讓貸款，保持公司較強的支付能力和業(yè)務運作能力；公司還將開展資本運營，進行低成本擴張，建立擁有獨立知識產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品體系，或者以委托加工形式，減少資金的支出數(shù)額，資本運營還可擴大公司規(guī)模，增強融資能力，保持資金的靈活運轉(zhuǎn)。

針對經(jīng)營管理風險，公司應提高經(jīng)營管理能力，積累管理經(jīng)驗并且提高管理者的素質(zhì)和工作能力。另外，公司還應將建立健全法人治理結(jié)構(gòu)，通過現(xiàn)代企業(yè)制度建設，強化企業(yè)管理，針對公司管理人員的特點，通過內(nèi)部組織管理培訓和送出培訓的方式并引進外部管理人員提高公司的管理水平，保持公司經(jīng)營管理機制具有較強活力，以抵抗經(jīng)營管理風險。

免責申明：本文僅為中經(jīng)縱橫 市場 研究 觀點，不代表其他任何投資依據(jù)或執(zhí)行標準等相關行為。如有其他問題，敬請來電垂詢：4008099707。特此說明。