第一節(jié) 上游 行業(yè) 發(fā)展?fàn)顩r 分析
1、鋼鐵 行業(yè)
金融危機(jī)爆發(fā)以來，國際鋼鐵市場環(huán)境迅速惡化，緊接著國內(nèi)房地產(chǎn)、汽車等鋼鐵下游 行業(yè) 市場需求也一蹶不振，給我國鋼鐵 行業(yè) 造成了沉重打擊。危機(jī)之下，國家迅速采取一系列經(jīng)濟(jì)刺激計劃，給鋼鐵 行業(yè) 的早日復(fù)蘇帶來了一線希望。然而，現(xiàn)實并沒有想象的那么樂觀，鋼鐵 行業(yè) 的2009年形勢將依然嚴(yán)峻。
一、產(chǎn)能釋放令人擔(dān)憂
目前我國鋼鐵產(chǎn)能預(yù)計有6.6億噸，如果加上防城港和湛江港等在建的大型鋼鐵項目后，最終產(chǎn)能會超過7億噸。以目前產(chǎn)能6.6億噸，正常有效發(fā)揮85％計算，則每年將生產(chǎn)粗鋼5.65億噸。而2008年我國的粗鋼實際產(chǎn)量為5億噸，直接和間接出口約1億噸，實際國內(nèi)有效需求只有4億噸，因此，即使以正常產(chǎn)能發(fā)揮5.65億噸、實際產(chǎn)量5億噸計算，則過剩12％；如果按實際有效需求計算，則過剩29％，因此，我國鋼鐵產(chǎn)能過剩是十分嚴(yán)重的。
進(jìn)入21世紀(jì)以來，我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，粗鋼產(chǎn)量年均增長21.1%。2003年突破2億噸，2005年突破3億噸，2006年突破4億噸，而到2008年實際粗鋼產(chǎn)量達(dá)已達(dá)5億噸，占全球產(chǎn)量的38%。
2001-2008年我國粗鋼產(chǎn)量及其增長率變化
從08年下半年鋼鐵市場需求大幅縮減之后，鋼廠的產(chǎn)品庫存大量增加，導(dǎo)致企業(yè)不得不通過限產(chǎn)減產(chǎn)，來緩解資金壓力，9月開始全國粗鋼產(chǎn)量更是連續(xù)四個月同比出現(xiàn)負(fù)值。可以看出，2008年，在金融危機(jī)導(dǎo)致市場需求萎靡的情況下，雖然各大鋼企紛紛采取減產(chǎn)、停產(chǎn)的措施來應(yīng)對危機(jī)，但我國粗鋼產(chǎn)量仍然不降反升。而進(jìn)入09年后，鋼鐵產(chǎn)能又被進(jìn)一步釋放。在鋼鐵市場沒有回暖的情況下，產(chǎn)能的釋放不得不令人擔(dān)憂。
二、出口形勢急劇惡化
在世界經(jīng)濟(jì)不景氣的宏觀環(huán)境下，發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)整體衰退，發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)減速，對鋼材需求均出現(xiàn)下降。同時鋼鐵領(lǐng)域的貿(mào)易保護(hù)主義愈演愈烈，這些都成為阻礙我國鋼材出口的重要因素。下圖為2001-2008年我國鋼材出口量及其增長率。從下圖中可以看出我國鋼材出口在連續(xù)6年正增長之后，在2008年首次出現(xiàn)負(fù)增長。
2001-2008年我國鋼材出口量及其增長率
根據(jù)最近的 海關(guān)數(shù)據(jù) 顯示，2009年2月我國出口鋼材156萬噸，環(huán)比減少18.32%，同比減少49.84%，創(chuàng)下自2005年11月以來的鋼材出口新低。今年前2個月鋼材出口同比下降50%以上。而1月份出口有60%左右是去年結(jié)轉(zhuǎn)合同，今年新簽合同很少，預(yù)計今年鋼材出口形勢將急劇惡化。2009年我國鋼材出口注定延續(xù)低迷態(tài)勢。
2008年以來我國月度出口鋼材變化情況
三、產(chǎn)品價格一跌再跌
由于產(chǎn)量過剩、下游需求不振以及出口萎靡等因素影響，鋼材價格在進(jìn)入2月份以來不斷下跌，下圖為2008年4月份以來寶山鋼市綜合指數(shù)成交均價指數(shù)。從下圖中可以看出金融危機(jī)全面爆發(fā)以來，我國鋼鐵產(chǎn)品價格急速下滑。
寶山鋼市綜合指數(shù)成交均價指數(shù)
四、經(jīng)濟(jì)效益陡勢下滑
受金融危機(jī)的沖擊，我國鋼鐵 行業(yè) 于2008年四季度進(jìn)入周期性低谷。據(jù)中鋼協(xié)的數(shù)據(jù)顯示，2008年我國71戶大中型鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)利潤846.38億元,比上年下降43.32%。全年15戶企業(yè)虧損，虧損面達(dá)21.13%。2008年可謂冰火兩重天，其中上半年71戶大中型鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)利潤1010.47億元，同比增長26.1%；下半年大中型鋼鐵企業(yè)整體虧損164.09億元，特別是12月份當(dāng)月虧損額達(dá)到291．22億元，產(chǎn)品銷售利潤率為-17.44%，創(chuàng)歷年來的新低。而2009年1月份全 行業(yè) 仍虧損10億元以上。業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，今年2、3月份虧損呈現(xiàn)加劇的趨勢。
五、產(chǎn)業(yè)集中度仍然偏低
進(jìn)入21世紀(jì)，隨著我國鋼鐵工業(yè)的快速發(fā)展，鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)?？傮w上有了很大提高。2000年，我國重點鋼鐵企業(yè)中1000萬噸以上的鋼鐵企業(yè)只有寶鋼1家，500萬噸以上的鋼鐵企業(yè)只有4家。到2007年，我國1000萬噸以上的鋼鐵企業(yè)達(dá)到10家，占全國鋼產(chǎn)量的比重為36.8%，比2000年增加了22.9個百分點。
近年來，盡管我國鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模大幅提高，但由于我國鋼鐵企業(yè)數(shù)量增長過快，產(chǎn)業(yè)集中度不升反降。2000年前10位企業(yè)鋼產(chǎn)量合計占全國的49.0%，2006年卻降低到了34.8%。然而，2007年我國鋼鐵 行業(yè) 的聯(lián)合重組使集中度有所回升，前10家企業(yè)產(chǎn)量所占比例也回升到了36.36%。2008年，這一數(shù)字達(dá)到了42.5%。
2004年-2008年排名前十位鋼鐵企業(yè)粗鋼產(chǎn)量占我國鋼總產(chǎn)量的比例
從上圖可以看出，在我國一系列政策指引下，我國鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中度在逐年上升。然而距離“到2011年，我國國內(nèi)排名前5位鋼鐵企業(yè)的產(chǎn)能占全國產(chǎn)能的比例達(dá)到45%以上，沿海沿江鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能占全國產(chǎn)能的比例達(dá)到40%以上。”的目標(biāo)仍然還有很長的路要走。
2、電子元器件制造業(yè)
電子元器件制造業(yè)是電子信息產(chǎn)業(yè)鏈條中十分重要的一個環(huán)節(jié)。我國目前已經(jīng)成為電子元件生產(chǎn)大國。2007年以來，我國電子信息全 行業(yè) 一直保持平穩(wěn)發(fā)展，增速呈逐月小幅上升趨勢，電子元器件 行業(yè) 也一直保持較快發(fā)展，高出全 行業(yè) 平均發(fā)展水平。2007年中國電子元器件市場需求達(dá)到1005億美元，約占國內(nèi)電子信息產(chǎn)品總市場的46.7%，占世界電子元器件市場的份額為24.2%，仍然保持世界第一大元器件市場的地位。2007年中國半導(dǎo)體市場出貨上升到515億美元，相比2006年的448億美元增長15%。平板電視、3G和便攜數(shù)碼產(chǎn)品成為半導(dǎo)體應(yīng)用市場的大熱門和上升的主要動力。預(yù)計2008年中國半導(dǎo)體市場將擴(kuò)大12%，年收入將上升至580億美元。2007-2011年這5年間，中國集成電路產(chǎn)業(yè)銷售收入的年均復(fù)合增長率將達(dá)到27.7%。到2011年，中國集成電路產(chǎn)業(yè)銷售收入將突破3000億元，達(dá)到3415.44億元。屆時中國將成為世界重要的集成電路制造基地之一。
盡管我國關(guān)鍵元器件和電子材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，但是仍存在亟待解決的問題：目前我國電子元件 行業(yè) 中大、中、小企業(yè)的結(jié)構(gòu)不合理，中小企業(yè)多，尚沒有國際級的大公司。即使是元件百強企業(yè)中的大公司，核心競爭力也還很弱，在技術(shù)創(chuàng)新能力、多樣化經(jīng)營能力、適應(yīng)市場能力和贏利能力等方面都與發(fā)達(dá)國家的大企業(yè)存在較大差距。未來電子元件 行業(yè) 將在上述方面做出改進(jìn)。
電子元件 行業(yè) 是整個電子信息產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)，大力發(fā)展核心基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為信息產(chǎn)業(yè)“十一五”期間的重點工作。“十一五”時期，在電子元器件方面，力爭使集成電路、新型元器件等核心產(chǎn)業(yè)的規(guī)模翻兩番，產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步向上游延伸，元器件、材料、專用設(shè)備國內(nèi)配套能力得到顯著增強，集聚優(yōu)勢資源，形成一批在全球具有特色和影響力的產(chǎn)業(yè)基地和產(chǎn)業(yè)園，以及一批效益突出、國際競爭力較強的優(yōu)勢企業(yè)。預(yù)計到2010年，我國電子元器件總產(chǎn)量將達(dá)到30000億只，銷售收入達(dá)到2.6萬億元，阻容感片式化率達(dá)到90%。電子元器件國際市場占有率達(dá)到30%，國內(nèi)市場占有率達(dá)到50%。新型顯示器件產(chǎn)業(yè)具有較強的國際競爭力，建立起以企業(yè)為主體，產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合的創(chuàng)新體系，形成可持續(xù)發(fā)展能力。逐步提高國產(chǎn)化水平，實現(xiàn)中、高檔產(chǎn)品滿足國內(nèi)市場需求的50%以上，中、低檔產(chǎn)品基本滿足國內(nèi)市場的需求。
第二節(jié) 下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況 分析
下游產(chǎn)業(yè)——電力 行業(yè)
2008年，電力運行的階段性特征十分明顯。前5個月全國電力供需矛盾一度較為突出。6月份以后，全國用電增幅開始回落，并逐月走低。10月份出現(xiàn)了1999年以來的首次負(fù)增長，11月份同比降幅更是高達(dá)8.1%，大部分地區(qū)開始出現(xiàn)電力供大于求的局面。
一、2008年電力運行基本情況
（一）電力生產(chǎn)與供應(yīng)。全年全國發(fā)電量34334億千瓦時，同比增長5.2%，增幅回落9.4個百分點，其中火電27793億千瓦時，僅增長2.2%，水電5633億千瓦時，增長19.5%。全國發(fā)電設(shè)備累計平均利用小時數(shù)為4677，同比下降337小時；其中火電4911小時，下降427小時。全國日最高發(fā)電量發(fā)生在7月，達(dá)到112.9億千瓦時。
（二）電力消費。全社會用電量34268億千瓦時，同比增長5.2%，增幅回落9.6個百分點。其中，一、二、三產(chǎn)用電和城鄉(xiāng)居民生活用電分別增長1.9%、3.8%、9.7%、11.8%，增幅分別回落1.9、12.2、1和增長0.4個百分點。分地區(qū)看，回落幅度超過全國平均水平的依次是內(nèi)蒙古、山西、寧夏、湖南、河北、貴州、云南、天津、江蘇、山東、河南。分 行業(yè) 看，回落幅度超過全國平均水平的主要是有色金屬、冶金、電力、紡織、交通運輸、電氣和電子設(shè)備制造業(yè)。盡管電力供應(yīng)能力快速增長，但受低溫雨雪冰凍災(zāi)害和電煤供應(yīng)等因素影響，2008年拉限電有所增加，全國大多數(shù)地區(qū)均曾出現(xiàn)不同程度的供需緊張，主要集中發(fā)生在年初冰災(zāi)期間和夏季高峰負(fù)荷時期。
（三）經(jīng)營狀況。1～11月，火電 行業(yè) 資產(chǎn)合計20234億元，負(fù)債合計15056億元，資產(chǎn)負(fù)債率74.4%?；痣娭鳡I業(yè)務(wù)成本7766億元，同比上升29.1%（同期火電量增長4.7%）；利息支出544億元，同比上升41.7%； 行業(yè) 利潤為負(fù)的392億元，同比減盈增虧996億元。電力供應(yīng) 行業(yè) 資產(chǎn)合計24044億元，負(fù)債合計13353億元，資產(chǎn)負(fù)債率55.5%。主營業(yè)務(wù)成本15031億元，同比上升15.3%（同期供電量增長8.5%）；利息支出287億元，同比上升34.6%；利潤總額285億元，同比減少380億元。
（四）節(jié)能減排情況。全國供電煤耗率349克標(biāo)煤/千瓦時，同比下降7克，線損率6.64%，同比下降0.33個百分點，關(guān)停小火電1669萬千瓦。
二、2009年電力運行趨勢預(yù)測
由于美日歐三大經(jīng)濟(jì)體同步進(jìn)入衰退，國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境尚未見底，對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響程度和持續(xù)時間較難判斷。全年電力供需總體呈階段性供大于求。受水庫來水、電網(wǎng)建設(shè)滯后等不確定因素影響，局部地區(qū)枯水期或夏季高峰時段仍可能出現(xiàn)緊張局面。
火電建設(shè)高峰已過，核電、水電是今后電源建設(shè)重點；預(yù)計2009-2010年，我國新增發(fā)電裝機(jī)容量5700萬千瓦和3000萬千瓦，增速分別為7.30%和3.52%；其中火電4800萬千瓦和2600萬千瓦(扣除關(guān)停小火電)，增速為5.41%和1.67%。同時， 行業(yè) 內(nèi)整合加劇，發(fā)電企業(yè)向上游控制煤炭資源動力不減，煤電綜合能源公司將成為今后發(fā)電企業(yè)發(fā)展主流。
火電 行業(yè) 2009年實現(xiàn)扭虧：下游煤炭需求降低，2009-2010年全國煤炭產(chǎn)能預(yù)計過剩1.99億噸和2.64億噸，再加上國際動力煤價沖擊，我們認(rèn)為國內(nèi)動力煤市場價在目前的基礎(chǔ)上尚有15%左右的下跌空間。合同煤價與市場煤價接近。發(fā)電企業(yè)盈利能力將修復(fù)到正常盈利水平。
用電需求短期不旺，中長期增速依舊明確：2009年上半年隨著鋼鐵、水泥等耗能 行業(yè) 產(chǎn)量恢復(fù)， 行業(yè) 將改變目前需求不旺現(xiàn)狀。根據(jù)相關(guān)性 分析 ，我們預(yù)計2008-2010年全國用電需求增速分別為6.12%，6.08%和7.09%；從供需關(guān)系來看，2009年電力供應(yīng)將過剩，2010年電力過剩減輕；2009-2010年全國發(fā)電設(shè)備平均發(fā)電小時數(shù)4611和4815小時，同比下降119和增加204小時，降幅2.52%和增長4.42%，其中火電發(fā)電小時數(shù)4800和5090小時，同比下降170小時和增加291小時，降幅3.41%和增長6.06%。從電力 行業(yè) 的周期 分析 ，如果宏觀經(jīng)濟(jì)在2009年見底，電力 行業(yè) 的底部也將在2009年出現(xiàn)。
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