第一節(jié) 投資行為 分析

一、進(jìn)入/退出壁壘 分析

1、退出壁壘

1）由埋沒(méi)費(fèi)用形成的退出壁壘。企業(yè)投資后形成的固定資產(chǎn)，由于特定產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售而變得特殊化，形成專用性資產(chǎn)。在很多情況下不容易將專用性很強(qiáng)的固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)賣給他人或其他企業(yè)。當(dāng)企業(yè)退出某一產(chǎn)業(yè)時(shí)，不得不放棄一部分設(shè)備，這些設(shè)備的價(jià)值就不能全部收回或完全不能收回。這部分不能收回的費(fèi)用叫做埋沒(méi)費(fèi)用或沉沒(méi)成本，它是企業(yè)退出產(chǎn)業(yè)時(shí)的一種損失，也就構(gòu)成了企業(yè)退出時(shí)的障礙。埋沒(méi)費(fèi)用越大，退出越難，損失也越大。 

2）解雇費(fèi)用形成的退出壁壘。在大多數(shù)情況下，企業(yè)退出某一產(chǎn)業(yè)時(shí)要給解雇工人支付退職金和解雇工資。有時(shí)為了讓工人改行，還需要支付培訓(xùn)費(fèi)用和行政費(fèi)用。這些費(fèi)用是企業(yè)退出某一產(chǎn)業(yè)時(shí)需要付出的代價(jià)，也構(gòu)成了退出壁壘。 

3）固定成本形成的退出壁壘，主要包括：如果企業(yè)準(zhǔn)備退出，撕毀原本訂立的購(gòu)買原材料及推銷產(chǎn)品的長(zhǎng)期合同會(huì)被罰款，企業(yè)必須支付違約成本；企業(yè)的退出會(huì)影響職工的情緒，生產(chǎn)能力下降，財(cái)務(wù)狀況容易惡化；退出表明企業(yè)沒(méi)有發(fā)展前景，增加了企業(yè)轉(zhuǎn)移出去后的融資困難，使企業(yè)的信用等級(jí)降低，提高了融資成本，等等。

4）結(jié)合生產(chǎn)形成的退出壁壘。結(jié)合生產(chǎn)在許多產(chǎn)業(yè)中存在，例如，在石油精煉產(chǎn)業(yè)中，從汽油到輕油、煤油、重油等多種油品都使用石油作原料進(jìn)行結(jié)合生產(chǎn)?，F(xiàn)在即使重油的市場(chǎng)需求顯著下降，但降低重油的產(chǎn)量卻有限度。這樣，在結(jié)合生產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)，即使一部分市場(chǎng)需求下降，但作為結(jié)合生產(chǎn)結(jié)果的一部分要單獨(dú)退出是相當(dāng)困難的。

5）政策、法規(guī)形成的退出壁壘。政府為了一定的目的，往往通過(guò)制訂政策和法規(guī)來(lái)限制生產(chǎn)某些產(chǎn)品的企業(yè)從產(chǎn)業(yè)內(nèi)退出。例如在電力、郵電、煤氣等提供公共產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)中，各國(guó)政府都制訂相應(yīng)的政策和法規(guī)來(lái)限制企業(yè)的退出。

目前大部分中小企業(yè)的退出都是受政策性因素影響，或者因?yàn)閲?guó)家對(duì)小規(guī)模產(chǎn)能調(diào)整退出，或者是由于企業(yè)技術(shù)水平無(wú)法達(dá)到國(guó)家環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)而黯然退出，基本上屬于被迫行為。至今仍有一些企業(yè)不愿退市，勉強(qiáng)維持，甚至虧損生產(chǎn)。對(duì)于這部分不明智的企業(yè)應(yīng)該早早認(rèn)清形勢(shì)，利用政策補(bǔ)償機(jī)制，實(shí)現(xiàn)在過(guò)渡期內(nèi)順利退出，從而避免更大的損失。

2、進(jìn)入壁壘

1）必要的資本量壁壘。必要的資本量是指企業(yè)進(jìn)入某一產(chǎn)業(yè)時(shí)最低限度的資本數(shù)量。必要資本量越大，籌措越困難，壁壘就越高。

2）埋沒(méi)費(fèi)用壁壘。如果在企業(yè)能夠籌集資金進(jìn)入，并且在進(jìn)入早期遭到失敗后，能夠?qū)⒃O(shè)備、廠房按接近于原值的價(jià)格賣給其他企業(yè)，那么必要資本量的巨額化不能成為強(qiáng)大的壁壘。但如果按比較低的價(jià)格出售，或只能轉(zhuǎn)賣一部分設(shè)備，剩下的不可能回收的資金稱為“埋沒(méi)費(fèi)用”，因此，埋沒(méi)費(fèi)用的大小成為進(jìn)入壁壘的重要因素。

3）絕對(duì)費(fèi)用形成的進(jìn)入壁壘。既存企業(yè)一般都已占有一些稀缺的要素和資源，購(gòu)買這些要素和資源所付費(fèi)用是很大的，這就是絕對(duì)費(fèi)用。相對(duì)于新企業(yè)，既存企業(yè)在絕對(duì)費(fèi)用和資源占有方面有很大的優(yōu)勢(shì)，包括對(duì)資源的占有、技術(shù)、銷售渠道和市場(chǎng)的壟斷，以及對(duì)本 行業(yè) 的專家和技術(shù)工人的擁有等各個(gè)方面，因而生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)和 研究 開(kāi)發(fā)的成本相對(duì)比較低。

進(jìn)入壁壘是一把“雙刃劍”，一方面進(jìn)入壁壘的存在引起價(jià)格扭曲，造成社會(huì)福利損失；另一方面進(jìn)入壁壘存在又具有正效應(yīng)。進(jìn)入無(wú)壁壘的、原子型的完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，盡管從理論說(shuō)可以達(dá)到社會(huì)福利的極大化，但它卻是以資源配置效率的犧牲和產(chǎn)品效用的損失為其代價(jià)的，而具有一定高度的進(jìn)入壁壘，則可以提高社會(huì)資源的配置效率和社會(huì)產(chǎn)品效用。目前矸石磚 行業(yè) 的技術(shù)壁壘比較大，其主要的進(jìn)入壁壘為技術(shù)壁壘。

二、投資前景 分析

煤矸石燒結(jié)空心磚比普通實(shí)心粘土磚節(jié)省原料節(jié)約能源，為此國(guó)務(wù)院提出了“十一五”期間墻體材料改革和建筑節(jié)能總的奮斗目標(biāo)。即與日俱增2005年相比，2007年降低墻體材料生產(chǎn)能耗2200萬(wàn)噸標(biāo)煤，其中鄉(xiāng)鎮(zhèn)磚廠節(jié)能1800萬(wàn)噸，建筑采暖節(jié)能2300萬(wàn)噸，節(jié)約耕地125萬(wàn)畝。建筑墻厚一般是240墻，如采用240×115×90磚代替原有普通磚墻，一個(gè)年產(chǎn)4500萬(wàn)塊煤矸石燒結(jié)磚每年可節(jié)約標(biāo)準(zhǔn)煤3000余噸，按現(xiàn)在440元/噸，每年可減少煤耗成本130余萬(wàn)元?？招拇u孔洞率為30%，年產(chǎn)4500萬(wàn)塊磚可節(jié)約原料6萬(wàn)立方，按8元/立方計(jì)算，在原料上每年可節(jié)約資金近50萬(wàn)元。由于全部采用煤矸石生產(chǎn)，4500萬(wàn)磚每年可節(jié)約耕地200畝。

隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和人們生活水平的提高，城鎮(zhèn)建設(shè)發(fā)展速度越來(lái)越快，磚的需求量是越來(lái)越大。我國(guó)每年年需用磚量百億塊以上，一方面是由于城鎮(zhèn)建設(shè)發(fā)展對(duì)用磚量的巨大需求，另一方面又限制粘土磚的生產(chǎn)，加上新型墻體材料生產(chǎn)一系列的優(yōu)惠政策，給煤矸石燒結(jié)磚帶來(lái)了廣闊的市場(chǎng)空間。綜上所述，矸石磚項(xiàng)目符合國(guó)家的 產(chǎn)業(yè)政策 ，依托煤矸石資源發(fā)展新型墻體材料取代粘土磚，滿足城鎮(zhèn)建設(shè)發(fā)展需要利國(guó)利民的項(xiàng)目。

目前中國(guó)矸石磚國(guó)內(nèi)生產(chǎn)量尚遠(yuǎn)低于市場(chǎng)需求量，中國(guó)矸石磚工業(yè)面臨新的挑戰(zhàn)和發(fā)展機(jī)遇，我國(guó)已形成了較為良好的的工業(yè)基礎(chǔ)，市場(chǎng)繼續(xù)看好，需求持續(xù)增長(zhǎng)。中國(guó)矸石磚市場(chǎng)具有良好的投資價(jià)值。

三、新項(xiàng)目推薦地域

中經(jīng)縱橫推薦新項(xiàng)目投資區(qū)域?yàn)楹幽鲜∮莱鞘小?/span>

永城市是全國(guó)六大無(wú)煙煤基地之一，華東工業(yè)的能源后方。永城擁有兩家中國(guó)500強(qiáng)企業(yè)-永城煤電控股集團(tuán)和神火集團(tuán)、是河南省最大的煤化工基地。目前，永城已擁有26家具有相當(dāng)規(guī)模的煤矸石節(jié)能磚生產(chǎn)企業(yè)，一年約生產(chǎn)4億塊磚，轉(zhuǎn)化160多萬(wàn)噸煤矸石?，F(xiàn)在，永城還充分依托境內(nèi)永煤集團(tuán)、神火集團(tuán)等大型煤礦資源和水電、交通等優(yōu)勢(shì)，在煤矸石山附近建廠；利用現(xiàn)成的鐵路和公路交通，發(fā)展外向型企業(yè)，開(kāi)發(fā)省內(nèi)外廣闊市場(chǎng)，從而節(jié)約了企業(yè)投入成本。為形成聚集效應(yīng)，該市還在資源豐富、開(kāi)發(fā)較早、群眾積極性高的高莊、苗橋一帶 規(guī)劃 出一塊專項(xiàng)產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，鼓勵(lì)相關(guān)企業(yè)優(yōu)化設(shè)備和工藝，聯(lián)合重組進(jìn)駐產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)，實(shí)施產(chǎn)、銷一體的集團(tuán)化管理，積極培育壯大產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)和品牌。

煤矸石變成新型建材，增加了地方財(cái)政收入，安排了大量農(nóng)民工就業(yè)，增加了當(dāng)?shù)剞r(nóng)民的收入，讓農(nóng)民不出家門就找到了工作。目前，該市正在籌建和開(kāi)建的煤矸石磚廠共6家，到09年年底，全市的煤矸石磚產(chǎn)量將翻一番。另?yè)?jù)了解，即便按如此的發(fā)展勢(shì)頭，永城煤矸石的年消耗量仍小于當(dāng)年的增量，況且，還有歷史上堆積如山的存量，這都讓煤矸石再利用的產(chǎn)業(yè)前景十分廣闊。

公司落戶這些地方，有利于利用該地區(qū)形成的規(guī)模效應(yīng)和集約效應(yīng)，從而使新公司較快的發(fā)展壯大，當(dāng)然選擇投資區(qū)域時(shí)，還應(yīng)考慮投資者的預(yù)算、對(duì)地方市場(chǎng)的了解程度、當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)飽和度和投資者與地方政府的關(guān)系等多方面因素。因此，從自身情況出發(fā)慎重選擇投資地，才能保證投資利益的最大化。

第二節(jié) 投資發(fā)展建議（CMRN）

企業(yè)要密切注意國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)情況及有關(guān)政策、法規(guī)，增強(qiáng)決策層對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和政策變化的預(yù)測(cè)和判斷能力，提高管理層的應(yīng)變能力，根據(jù)政策的調(diào)整，及時(shí)制定企業(yè)對(duì)策，以避免和減少因政策變動(dòng)而對(duì)公司產(chǎn)生的不利影響。

制定支持自主創(chuàng)新的科技政策，建立可依靠的團(tuán)隊(duì)，通過(guò)自主創(chuàng)新掌握矸石磚產(chǎn)業(yè)的核心技術(shù)。盡量減少不計(jì)成本的引進(jìn)和仿制，打破 行業(yè) 壟斷。注重自身技術(shù)力量的儲(chǔ)備，加大對(duì)于國(guó)內(nèi)外矸石磚最新動(dòng)態(tài)的調(diào)研力度，掌握 行業(yè) 進(jìn)展，依托強(qiáng)大的研發(fā)力量針對(duì)市場(chǎng)需求的變化，不斷開(kāi)發(fā)出新產(chǎn)品以滿足需求。同時(shí)加強(qiáng)對(duì)于下游應(yīng)用領(lǐng)域的 研究 ，引領(lǐng)發(fā)展方向，把研發(fā)的主動(dòng)權(quán)牢牢掌握在自己的手中。大力開(kāi)發(fā)高附加值產(chǎn)品，以填補(bǔ)我國(guó)在這一方面的空白，應(yīng)對(duì)市場(chǎng)需求變化，積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資源配置，揚(yáng)長(zhǎng)避短，避免無(wú)謂的競(jìng)爭(zhēng)與浪費(fèi)，推動(dòng)我國(guó)矸石磚 行業(yè) 向著更高的層次發(fā)展。

企業(yè)要增強(qiáng)企業(yè)抗御市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的能力，降低成本、降低廢品率可以有效抗御原材料漲價(jià)和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)；企業(yè)要協(xié)調(diào)產(chǎn)、供、銷關(guān)系，在提升產(chǎn)量的同時(shí)，提高質(zhì)量，同時(shí)，努力創(chuàng)造矸石磚制品生產(chǎn)銷售的優(yōu)良環(huán)境，以規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

針對(duì)融資能力風(fēng)險(xiǎn)，公司同時(shí)進(jìn)行資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和資本運(yùn)營(yíng)，對(duì)公司的存量資產(chǎn)的變現(xiàn)周期較長(zhǎng)的部分，通過(guò)與銀行簽訂協(xié)議，按比例實(shí)行轉(zhuǎn)讓貸款，保持公司較強(qiáng)的支付能力和業(yè)務(wù)運(yùn)作能力；公司還將開(kāi)展資本運(yùn)營(yíng)，進(jìn)行低成本擴(kuò)張，建立擁有獨(dú)立知識(shí)產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品體系，或者以委托加工形式，減少資金的支出數(shù)額，資本運(yùn)營(yíng)還可擴(kuò)大公司規(guī)模，增強(qiáng)融資能力，保持資金的靈活運(yùn)轉(zhuǎn)。

針對(duì)經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)，公司應(yīng)提高經(jīng)營(yíng)管理能力，積累管理經(jīng)驗(yàn)并且提高管理者的素質(zhì)和工作能力。另外，公司還應(yīng)將建立健全法人治理結(jié)構(gòu)，通過(guò)現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)，強(qiáng)化企業(yè)管理，針對(duì)公司管理人員的特點(diǎn)，通過(guò)內(nèi)部組織管理培訓(xùn)和送出培訓(xùn)的方式并引進(jìn)外部管理人員提高公司的管理水平，保持公司經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制具有較強(qiáng)活力，以抵抗經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)。

免責(zé)申明：本文僅為中經(jīng)縱橫 市場(chǎng) 研究 觀點(diǎn)，不代表其他任何投資依據(jù)或執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)等相關(guān)行為。如有其他問(wèn)題，敬請(qǐng)來(lái)電垂詢：4008099707。特此說(shuō)明。