第一節(jié) 工業(yè)重油 行業(yè) 投資機(jī)會 分析

一、政策支持情況 分析

重油開采在國家“十一五” 規(guī)劃 部署中成為能源開發(fā)重點(diǎn)，在十二五 規(guī)劃 中，亦有“要將煤、重油制烯烴所占能源比重提高到20%以上”的部署。

二、技術(shù)獲得情況 分析

自1971年加拿大打出第一口重油開采水平井以來，重油開發(fā)的技術(shù)，基本上都發(fā)源于國外。國際上重油開采方式主要有：蒸汽吞吐開采、蒸汽驅(qū)開采、注水水驅(qū)開采、天然水驅(qū)或衰竭式開采，以及蒸汽輔助重力泄油技術(shù)(SAGD)技術(shù)。每種技術(shù)適用油藏不同，采收率也不同，各有自己的優(yōu)、缺點(diǎn)。

國內(nèi)使用最多的是蒸汽吞吐開采方式，重油產(chǎn)量的80%的是通過蒸汽吞吐開采方式得到，水驅(qū)方式占開采總量的9%，其他開采方式包括化學(xué)方式、以及SAGD技術(shù)等。

采收率一直是檢驗(yàn)各種重油開采技術(shù)的手段，采收率水平從15%~70%不等，普遍水平在30%~50%之間。國內(nèi)經(jīng)過近三十年的摸索，自主研發(fā)的技術(shù)在近幾年有了顯著提高，更有些技術(shù)達(dá)到國際先進(jìn)水平，以遼河油田為例，“我們的重油開采采收率達(dá)到60%”。

三、市場機(jī)會 分析

中國重油開發(fā)技術(shù)開始大舉進(jìn)軍國際市場，吹響國際化號角，憑借自主研發(fā)的新技術(shù)，在國際重油市場“分羹”。

據(jù)了解，中國石油依托“中深層稠油熱采大幅度提高采收率技術(shù)”已經(jīng)成功在委內(nèi)瑞拉、哈薩克斯坦獲得了石油地質(zhì)儲量12.3億噸的合作開采合同份額，并將建成5000萬噸的年產(chǎn)能力。委內(nèi)瑞拉政府承諾，與中國石油未來合作的稠油區(qū)塊總石油地質(zhì)儲量約73億噸。

第二節(jié) 工業(yè)重油 行業(yè) 投資進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn) 分析

一、進(jìn)入壁壘 分析

1、由規(guī)模經(jīng)濟(jì)形成的進(jìn)入壁壘

企業(yè)在取得一定市場份額前，不能以最低成本生產(chǎn)。單位產(chǎn)品成本最低時的最小最佳規(guī)模（單位生產(chǎn)成本最低時的最小產(chǎn)量）占市場規(guī)模（產(chǎn)業(yè)需求量）比重很大的產(chǎn)業(yè)，往往集中度很高，也是壟斷程度較高的產(chǎn)業(yè)。新企業(yè)的進(jìn)入不僅需要大量的投資和較高的起始規(guī)模，而且難于站穩(wěn)腳跟。

2、必要的資本量壁壘

必要的資本量是指企業(yè)進(jìn)入某一產(chǎn)業(yè)時最低限度的資本數(shù)量。必要資本量越大，籌措越困難，壁壘就越高。

汽車零部件企業(yè)規(guī)模效益明顯，市場競爭激烈，對產(chǎn)品的質(zhì)量要求較高，要求零部件供應(yīng)商具備持續(xù)保證能力。沒有一定的資本積累無法做到。

3、埋沒費(fèi)用壁壘

如果在企業(yè)能夠籌集資金進(jìn)入，并且在進(jìn)入早期遭到失敗后，能夠?qū)⒃O(shè)備、廠房按接近于原值的價(jià)格賣給其他企業(yè)，那么必要資本量的巨額化不能成為強(qiáng)大的壁壘。但如果按比較低的價(jià)格出售，或只能轉(zhuǎn)賣一部分設(shè)備，剩下的不可能回收的資金稱為“埋沒費(fèi)用”，因此，埋沒費(fèi)用的大小成為進(jìn)入壁壘的重要因素。

汽車零部件及配件制造 行業(yè) 生產(chǎn)前需要采購大量的設(shè)備，這部分生產(chǎn)設(shè)備在企業(yè)退出該 行業(yè) 時難以及時足額的轉(zhuǎn)換為資金。所以該 行業(yè) 的埋沒費(fèi)用壁壘較高。

4、產(chǎn)品差別形成的進(jìn)入壁壘

一般 行業(yè) 中的產(chǎn)品差別對企業(yè)產(chǎn)品的銷路和市場占有率有很大的影響，當(dāng)由產(chǎn)品差別（設(shè)計(jì)、廣告等）形成的成本對新廠商更高時，產(chǎn)品差別才成為進(jìn)入壁壘。

5、絕對費(fèi)用形成的進(jìn)入壁壘

既存企業(yè)一般都已占有一些稀缺的要素和資源，購買這些要素和資源所付費(fèi)用是很大的，這就是絕對費(fèi)用。相對于新企業(yè)，既存企業(yè)在絕對費(fèi)用和資源占有方面有很大的優(yōu)勢，包括對資源的占有、技術(shù)、銷售渠道和市場的壟斷，以及對本 行業(yè) 的專家和技術(shù)工人的擁有等各個方面，因而生產(chǎn)、經(jīng)營和 研究 開發(fā)的成本相對比較低。

6、由法律、行政規(guī)制（管制）造成的進(jìn)入壁壘

我國原油開采 行業(yè) ，有這高度的行政壁壘。一般是誰勘探，誰開采。所以對于普通企業(yè)而言，要想介入該領(lǐng)域不是一件容易的事情。

7、既存企業(yè)的戰(zhàn)略性阻止進(jìn)入行為

原有企業(yè)為了鞏固自己在市場上的地位，采取各種對策以阻止和威懾新企業(yè)的進(jìn)入。在賣方高度集中的寡頭壟斷產(chǎn)業(yè)中，原有企業(yè)互相協(xié)調(diào)，把利潤率限制到自己產(chǎn)業(yè)中相當(dāng)于進(jìn)入壁壘高度的程度，采取有效的阻止進(jìn)入政策，并相應(yīng)地采取一些阻止進(jìn)入的行動，如一次性降低價(jià)格，重新獲得或強(qiáng)化絕對費(fèi)用壁壘中原有企業(yè)的優(yōu)勢。

改革開放以來，大批民營企業(yè)進(jìn)入到零部件 行業(yè) ，成為零部件 行業(yè) 的主力軍。由于我國配件企業(yè)整體實(shí)力還較弱，且力量較為分散，所以難以對潛在進(jìn)入企業(yè)采取有效的戰(zhàn)略阻止行為。

二、主要風(fēng)險(xiǎn)

（一）政策風(fēng)險(xiǎn)

我國政府高度重視能源安全，重油開發(fā)利用有利于緩解能源供應(yīng)不足的局面。該 行業(yè) 面臨的政策風(fēng)險(xiǎn)較低。

（二）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)過最近十幾年的發(fā)展，中國的熱采工程技術(shù)已成熟配套，對各種類型油藏，尤其是對深層、多油層、非均質(zhì)嚴(yán)重的稠油油藏，注蒸汽開發(fā)取得了很大成績。

（三）市場風(fēng)險(xiǎn)

由于能源缺乏，工業(yè)重油 行業(yè) 面臨的市場需求下降風(fēng)險(xiǎn)較小。

（四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。具體而言，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、和流動性風(fēng)險(xiǎn)等等。

最近要特別關(guān)注利率風(fēng)險(xiǎn)。隨著2009年我國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，通貨膨脹成為政府關(guān)注的重點(diǎn)問題。抑制通貨膨脹需要實(shí)施貨幣緊縮政策，除了公開市場作業(yè)以外，調(diào)息是一項(xiàng)比較有效的措施。利率上升，會增加企業(yè)的融資成本。

匯率風(fēng)險(xiǎn)也是值得關(guān)注的話題。由于中國出口常年順差，以美國為首的發(fā)達(dá)國家多次要求中國政府改變匯率政策。中國面臨人民幣升值的壓力非常大。如果人民幣升值， 行業(yè) 的技術(shù)設(shè)備和原材料進(jìn)口的成本會下降，但相應(yīng)的出口市場會受到較大影響。

（五）經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指公司的決策人員和管理人員在經(jīng)營管理中出現(xiàn)失誤而導(dǎo)致公司盈利水平變化從而產(chǎn)生投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。一般是指由于生產(chǎn)經(jīng)營上的原因給企業(yè)的利潤額或利潤率帶來的不確定性。

每家企業(yè)在人事管理中都可能遇到風(fēng)險(xiǎn)，如招聘失敗、新政策引起員工不滿、技術(shù)骨干突然離職等等。經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)是每一個投資者在進(jìn)入市場之前都必須意識到的一種風(fēng)險(xiǎn)，但這種風(fēng)險(xiǎn)可以通過有效的手段盡量避免。

第三節(jié) 工業(yè)重油 行業(yè) 投資決策依據(jù) 分析

一、 行業(yè) 投資前景

據(jù)統(tǒng)計(jì)，目前世界剩余石油資源10萬億桶，70%強(qiáng)是重油，巨大的資源量決定了重油必將是21世紀(jì)的主要能源。

工業(yè)重油 行業(yè) 投資前景良好。

二、 行業(yè) 投資熱點(diǎn)

由于重油 行業(yè) 的投資熱點(diǎn)是通過裂解重油得到輕質(zhì)的柴油或者煤油。
 

三、 行業(yè) 投資區(qū)域

建議在重油分布重地投資，這樣有利于獲得豐富的原材料。全國稠油產(chǎn)量主要來自遼河、新疆、勝利、河南4個油田。所以可以考慮在這些地方投資設(shè)廠。

第四節(jié) 工業(yè)重油 行業(yè) 投資建議

隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展，國際間協(xié)作日益普遍，技術(shù)分享已成為不可避免的趨勢，重油開發(fā)技術(shù)更需要各國之間多交流，聯(lián)合眾人的能力，才能更快的提高采收率，降低開發(fā)成本。除此之外，企業(yè)應(yīng)：

認(rèn)真 分析 宏觀環(huán)境及其變化情況，提高企業(yè)對管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。宏觀環(huán)境雖然存在于企業(yè)以外，企業(yè)無法對其施加影響，但并不是說企業(yè)面對環(huán)境變化就無所作為。為防范風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)應(yīng)對不斷變化的宏觀環(huán)境進(jìn)行認(rèn)真 分析 研究 ，把握其變化趨勢及規(guī)律，并制定多種應(yīng)變措施，適時調(diào)整管理政策和改變管理方法，從而提高企業(yè)對環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，以此降低因環(huán)境變化給企業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

建立和不斷完善企業(yè)管理系統(tǒng)，以適應(yīng)不斷變化的企業(yè)管理環(huán)境。企業(yè)應(yīng)設(shè)置高效的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)，配備高素質(zhì)的管理人員，健全企業(yè)管理規(guī)章制度，強(qiáng)化企業(yè)管理的各項(xiàng)基礎(chǔ)工作，使企業(yè)管理系統(tǒng)有效運(yùn)行，以防范因企業(yè)管理系統(tǒng)不適應(yīng)環(huán)境變化而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)要形成產(chǎn)業(yè)規(guī)模。沒有一定的產(chǎn)業(yè)規(guī)模，不僅無法占到相應(yīng)的市場分額，也無法降低成本，增強(qiáng)競爭能力。因此，只要選準(zhǔn)投資項(xiàng)目，就應(yīng)考慮形成產(chǎn)業(yè)規(guī)模，這樣才有實(shí)力在市場叫響，才有抗御市場風(fēng)險(xiǎn)的能力。形成產(chǎn)業(yè)規(guī)模，不光是看國內(nèi)，而且要站在國際市場的高度來確定。

免責(zé)申明：本文僅為中經(jīng)縱橫 市場 研究 觀點(diǎn)，不代表其他任何投資依據(jù)或執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)等相關(guān)行為。如有其他問題，敬請來電垂詢：4008099707。特此說明。