第一節(jié) 投資環(huán)境（PEZRT） 分析

一、政策環(huán)境

為了保證電力運行的安全，國家對電線電纜產(chǎn)品的生產(chǎn)實行嚴(yán)格的生產(chǎn)許可證制度，企業(yè)必須要取得全國工業(yè)品生產(chǎn)許可辦公室頒發(fā)的《電線電纜產(chǎn)品生產(chǎn)許可證》才能在中國境內(nèi)從事電線電纜產(chǎn)品的生產(chǎn)活動，新的認(rèn)證標(biāo)志已于2003年5月1日起強制實施。在 產(chǎn)業(yè)政策 方面，國家發(fā)改委和科技部共同編制了《國家重大技術(shù)裝備研制和重大產(chǎn)業(yè)技術(shù)開發(fā)專項 規(guī)劃 》，國務(wù)院常務(wù)會議討論并原則通過了《國務(wù)院關(guān)于加快振興裝備制造業(yè)的若干意見》，以促進裝備制造業(yè)的發(fā)展。

同時，為了推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，國家發(fā)改委同有關(guān)部門制定了《當(dāng)前部分 行業(yè) 制止低水平重復(fù)建設(shè)目錄》，除了特種電纜和500KV以上超高壓電纜外，其他新建電線電纜制造項目均屬于限制類，不再頒發(fā)新的生產(chǎn)許可證。

二、經(jīng)濟環(huán)境

目前，國民經(jīng)濟各主要部門處于裝備水平升級的關(guān)鍵時期，帶動了以發(fā)電設(shè)備為代表的重大技術(shù)裝備的產(chǎn)量普遍高速增長。用電量的增加推動了電網(wǎng)建設(shè)的快速發(fā)展，從而促進了電線電纜 行業(yè) 的迅速增長。同時，原材料價格和能源價格的不斷上漲給電線電纜制造 行業(yè) 帶來了空前的成本壓力。

三、社會環(huán)境

2003年2月13日歐盟公布了《關(guān)于在電子電氣設(shè)備中禁止使用某些有害物質(zhì)令》和《報廢電子電氣設(shè)備指令》，歐、美、日發(fā)達國家已經(jīng)禁止使用或進口非環(huán)保電線電纜，環(huán)保問題日益受到重視。雖然我國還沒有給電線電纜 行業(yè) 制定全國性的類似法規(guī)，但部分中心城市已經(jīng)開始行動。2002年，北京市政府承諾奧運村建設(shè)全部使用環(huán)保型材料。從2002年底開始，北京、上海等城市大型公共場所禁止使用非環(huán)保型電線電纜。鐵道、通信等部門也頒布了類似的環(huán)保規(guī)定，在今后幾年中，我國建筑、交通、通訊部門和大中城市的供電部門將逐步推進全面禁止使用非環(huán)保型電線電纜。

四、技術(shù)環(huán)境

電線電纜 行業(yè) 的技術(shù)水平主要體現(xiàn)在兩個方面：材料和工藝。電線電纜產(chǎn)品的成本中原材料的比重在80％以上，因此節(jié)約材料的技術(shù)和使用低成本材料的技術(shù)很有經(jīng)濟價值。工藝控制水平是影響電線電纜產(chǎn)品質(zhì)量的關(guān)鍵因素，各項質(zhì)量技術(shù)指標(biāo)都與工藝控制有著直接的關(guān)系。

五、投資環(huán)境綜合結(jié)論

第二節(jié) 投資風(fēng)險 分析

1．上下游產(chǎn)業(yè)風(fēng)險：上下游議價能力弱

電線電纜是料重工輕的 行業(yè) ，我國原材料占電線電纜總成本的80％左右(美國為69％，歐洲為62％，日本為73％)，據(jù)相關(guān)測算，原材料價格每上漲5％，相當(dāng)于利潤減少4％。

銅是電線電纜生產(chǎn)最重要的原材料，其生產(chǎn)廠商規(guī)模大，具有較高的議價能力，制約著電線電纜 行業(yè) 原材料的采購成本。

電線電纜 行業(yè) 的下游廠商為電網(wǎng)建設(shè)公司和大型電工設(shè)備生產(chǎn)廠商，均具有較為強勢的地位，議價能力強，制約著電線電纜 行業(yè) 毛利率的提高。

2．同 行業(yè) 風(fēng)險：競爭激烈

電線電纜 行業(yè) 的整體集中度不高，且產(chǎn)品技術(shù)含量較少，進入門檻相對較低，市場競爭激烈，國有企業(yè)呈逐步退出狀態(tài)，外資企業(yè)和私營企業(yè)已經(jīng)成為電線電纜 行業(yè) 中最重要的力量。

3、原材料價格大幅波動。

銅是VVF 600V室內(nèi)電纜 行業(yè) 最重要的原材料，其價格的大幅波動將直接影響線纜企業(yè)的利潤情況，極端情況下甚至導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)生存危機。

4、政策調(diào)整對供求平衡的影響。

我國是宏觀調(diào)控下的市場經(jīng)濟，國家 產(chǎn)業(yè)政策 的出臺以及調(diào)整都會對相關(guān) 行業(yè) 產(chǎn)生重大影響。目前，與線纜 行業(yè) 相關(guān)的 產(chǎn)業(yè)政策 主要有電網(wǎng)建設(shè)相關(guān) 規(guī)劃 、鐵路網(wǎng)建設(shè)相關(guān) 規(guī)劃 、汽車和先進裝備制造及新能源等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè) 規(guī)劃 、節(jié)能減排類 規(guī)劃 ，另外還包括針對房地產(chǎn)的控制及保障房建設(shè)等政策，這些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將直接影響到對電線電纜的需求。但是，由于政策的制定與實施往往會根據(jù)國民經(jīng)濟及 行業(yè) 實際的發(fā)展情況進行相應(yīng)調(diào)整，這種調(diào)整將使得市場的預(yù)期供求發(fā)生變化，從而影響線纜 行業(yè) 的發(fā)展。

5、全球經(jīng)濟復(fù)蘇的持續(xù)性。

全球主要經(jīng)濟體正處在復(fù)蘇進程中，但復(fù)蘇形勢較為復(fù)雜：美國復(fù)蘇疲弱，房產(chǎn)及制造業(yè)低迷，而通脹不斷走高，目前債務(wù)及政府赤字問題又給美國經(jīng)濟蒙上了一層陰影；歐洲債務(wù)危機頻繁爆發(fā)，且通脹高企，經(jīng)濟有走弱跡象，這使得歐洲央行貨幣政策制定者左右為難；中國相對來說經(jīng)濟增長穩(wěn)健，但通脹是當(dāng)前主要問題，在持續(xù)的緊縮政策下經(jīng)濟有所走弱，國內(nèi)線纜企業(yè)資金周轉(zhuǎn)緊張，生存環(huán)境不斷惡化。經(jīng)濟走勢的不確定性使本就薄利的線纜 行業(yè) 的生存發(fā)展較容易受到經(jīng)濟波動的影響。

第三節(jié) 企業(yè)投資收益 分析

企業(yè)投資收益 分析

                                                                           單位：%

第四節(jié) 投資行為 分析

一、進入/退出壁壘 分析

1、進入壁壘

進入壁壘可以理解為打算進入某一產(chǎn)業(yè)的企業(yè)而非已有企業(yè)所必須承擔(dān)的一種額外的生產(chǎn)成本。進入壁壘的高低，既反映了市場內(nèi)已有企業(yè)優(yōu)勢的大小，也反映了新進入企業(yè)所遇障礙的大小?？梢哉f，進入壁壘的高低是影響該 行業(yè) 市場壟斷和競爭關(guān)系的一個重要因素，同時也是對市場結(jié)構(gòu)的直接反映。

按照進入壁壘的成因把它劃分為兩類：結(jié)構(gòu)性進入壁壘和策略性進入壁壘。

結(jié)構(gòu)性進入壁壘是指企業(yè)自身無法支配的、外生的，由產(chǎn)品技術(shù)特點、資源供給條件、社會法律制度、政府行為以及消費者偏好等因素所形成的壁壘。

策略性進入壁壘即進入阻撓，是指產(chǎn)業(yè)內(nèi)在位企業(yè)為保持在市場上的主導(dǎo)地位，獲取壟斷利潤，用自身的優(yōu)勢通過一系列的有意識的策略性行為構(gòu)筑起的防止?jié)撛谶M入者進入的壁壘。構(gòu)成進入壁壘的結(jié)構(gòu)性因素主要有規(guī)模經(jīng)濟、絕對成本優(yōu)勢、必要資本量、產(chǎn)品差別化、網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和政府管制等。

電力電纜制造 行業(yè) 所屬的輸變電一次設(shè)備 行業(yè) ，其技術(shù)含量相對較低，進入門檻低。

2、退出壁壘

所謂退出壁壘是指現(xiàn)有企業(yè)在市場前景不好、企業(yè)業(yè)績不佳時意欲退出該產(chǎn)業(yè)（市場），但由于各種因素的阻撓，資源不能順利轉(zhuǎn)移出去。

退出壁壘有兩種，即破產(chǎn)時的退出（被動或強制）和向其他產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移（主動或自覺）時的退出。

從 行業(yè) 利潤的角度來看，最好的情況是進入壁壘較高而退出壁壘低，在這種情況下，新進入者將受到抵制，而在本 行業(yè) 經(jīng)營不成功的企業(yè)會離開本 行業(yè) 。反之，進入壁壘低而退出壁壘高是最不利的情況，在這種情況下，當(dāng)某 行業(yè) 的吸引力較大時，眾多企業(yè)紛紛進入該 行業(yè) ；當(dāng)該 行業(yè) 不景氣時，過剩的生產(chǎn)能力仍然留在該 行業(yè) 內(nèi)，企業(yè)之間競爭激烈，相當(dāng)多的企業(yè)會因競爭不利而陷入困境。

目前，全國電線電纜 行業(yè) 有6000多家企業(yè)，產(chǎn)業(yè)集中度很低，“小而全”、“處于中間狀態(tài)”的企業(yè)居多，規(guī)模經(jīng)濟較差，因此，國內(nèi)電線電纜 行業(yè) 在低端產(chǎn)品競爭激烈。所以電纜 行業(yè) 的退出壁壘比較小。

二、投資前景 分析

國內(nèi)線纜企業(yè)一方面面臨諸多發(fā)展機遇，另一方面又面臨復(fù)雜的經(jīng)濟環(huán)境和不合理的 行業(yè) 結(jié)構(gòu)，這一矛盾使得線纜企業(yè)的生存環(huán)境更加復(fù)雜，產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的結(jié)構(gòu)調(diào)整、整合需求也日益強烈。今后國內(nèi)線纜 行業(yè) 將向民營及外資或合資企業(yè)方向集中，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在激烈的競爭中集中度將不斷提高

電線電纜廣泛應(yīng)用于能源、交通、信息通信、建筑、鐵路、城軌、汽車、航空、冶金、石油化工等眾多產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，目前，我國電線電纜 行業(yè) 正處在一個新的發(fā)展階段，隨著未來幾年國內(nèi)城鎮(zhèn)化、重工業(yè)化的發(fā)展，通訊網(wǎng)絡(luò)、電網(wǎng)建設(shè)、交通運輸?shù)阮I(lǐng)域內(nèi)對電線電纜的需求量仍然處于快速增長態(tài)勢。

全國電線電纜 行業(yè) 有6000多家企業(yè)，產(chǎn)業(yè)集中度很低，“小而全”、“處于中間狀態(tài)”的企業(yè)居多，規(guī)模經(jīng)濟較差，因此，國內(nèi)電線電纜 行業(yè) 在低端產(chǎn)品競爭激烈。

但是，在強調(diào)安全性和對環(huán)境保護的高檔電線電纜產(chǎn)品上(如低煙、無鹵、防火、阻燃電纜等)，產(chǎn)品附加值高，產(chǎn)品毛利潤高達40%以上。由于產(chǎn)能不足，國內(nèi)需要大量進口以滿足需求。這就為國內(nèi)擁有核心技術(shù)，掌握特種電纜產(chǎn)品生產(chǎn)能力的電線電纜制造企業(yè)預(yù)留了廣闊發(fā)展空間。

三、新項目推薦地域

銅是VVF 600V室內(nèi)電纜 行業(yè) 最重要的原材料，所以在投資時候建議選在離原材料較近的地域投資。綜合考慮市場，上下游之間的產(chǎn)業(yè)鏈，運輸?shù)榷喾矫娴膯栴}。

第五節(jié) 投資發(fā)展建議

在投資一個項目之前，投資決策必不可少。而作出一個投資決策需要解決兩個方面的問題：一個是為什么要投資的問題，另一個是如何投資的問題。從投資政策依據(jù)、 行業(yè) 依據(jù)及公司發(fā)展依據(jù)三個方面可以回答為什么要投資的問題；從投資發(fā)展 規(guī)劃 、投資收益預(yù)測與 分析 、投資風(fēng)險 分析 三個方面可以解決如何投資的問題。

對于VVF 600V室內(nèi)電纜項目，由于其發(fā)展的特殊性，在投資以前我們建議：

1、加大資金投資

應(yīng)加大技術(shù)方面的資金投入，加強關(guān)鍵技術(shù)領(lǐng)域攻關(guān)，積極開發(fā)有關(guān)VVF 600V室內(nèi)電纜的新技術(shù)。

2、提升質(zhì)量

“質(zhì)量是企業(yè)的生命”在產(chǎn)品質(zhì)量好、價格定得合理的基礎(chǔ)上，做到知己知彼，努力確定自身的品牌風(fēng)格及市場定位，無疑是至關(guān)重要的。電線電纜 行業(yè) 目前集中度不高， 行業(yè) 的大規(guī)模整合勢在必行，小型的電線電纜企業(yè)將逐漸被市場淘汰。在 行業(yè) 集中度提高的進程中，優(yōu)質(zhì)的大型企業(yè)的增長速度會高于 行業(yè) 的平均增長速度，從而成長為 行業(yè) 龍頭。

免責(zé)申明：本文僅為中經(jīng)縱橫 市場 研究 觀點，不代表其他任何投資依據(jù)或執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)等相關(guān)行為。如有其他問題，敬請來電垂詢：4008099707。特此說明。