第一節(jié) 投資價(jià)值 分析

“十一五”期間，鐵路和城軌交通將是政府投資增幅最大的 行業(yè) 。機(jī)車(chē)車(chē)輛 行業(yè) 將分享近2500億購(gòu)置大蛋糕。

由于高鐵里程短、動(dòng)車(chē)組保有量少,我國(guó)動(dòng)車(chē)組的需求將進(jìn)入爆發(fā)式增長(zhǎng)階段，預(yù)計(jì)010年，將有700列動(dòng)車(chē)組投入運(yùn)營(yíng)，是2005年保有量的17.5倍， 市場(chǎng)發(fā)展 空間巨大。

隨著城市軌道交通景氣的到來(lái)，下游需求有充分保障。

綜合以上 分析 ，動(dòng)車(chē)組制造業(yè)極具投資價(jià)值。

第二節(jié) 進(jìn)入壁壘

一、 行業(yè) 絕對(duì)成本壁壘

1、技術(shù)壁壘

2005年起，我國(guó)鐵道政策轉(zhuǎn)向發(fā)展高速、重載鐵路，鐵路設(shè)備制造業(yè)面臨全面技術(shù)升級(jí)，目前的高速鐵路設(shè)備主要依靠引進(jìn)歐美及日本的設(shè)備及技術(shù)。我們認(rèn)為未來(lái)數(shù)年內(nèi)我國(guó)高速鐵路設(shè)備制造業(yè)將經(jīng)歷：整機(jī)進(jìn)口→零部件進(jìn)口，整機(jī)組裝→技術(shù)消化，提高國(guó)產(chǎn)化率→內(nèi)需主導(dǎo)，逐步出口的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移過(guò)程。

2、經(jīng)濟(jì)壁壘

鐵路是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的大動(dòng)脈.在我國(guó)五大交通運(yùn)輸方式中一直處于首要地位.經(jīng)過(guò)50多年的發(fā)展和進(jìn)步,三次歷史性的重大技術(shù)突破,目前我國(guó)鐵路運(yùn)營(yíng)里程已達(dá)7.19萬(wàn)km,位居世界第三,亞洲第一.其中復(fù)線(xiàn)鐵路2.38萬(wàn)km,電氣化鐵路1.83萬(wàn)km,均居亞洲第一.我國(guó)鐵路以7萬(wàn)多km線(xiàn)路完成換算周轉(zhuǎn)量2萬(wàn)億km,已成為世界上鐵路運(yùn)輸強(qiáng)度最大,運(yùn)輸效率最高的國(guó)家.鐵路機(jī)車(chē)車(chē)輛配件制造業(yè)為鐵路運(yùn)載設(shè)備提供了必要的零件和支持,因此具有重要地位.隨中國(guó)加入WTO,促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)更快,更健康的發(fā)展,鐵路運(yùn)輸對(duì)機(jī)車(chē)車(chē)輛裝備的需將快速增加.目前我國(guó)的機(jī)車(chē)轉(zhuǎn)向架制造能力是1300臺(tái)/年,數(shù)量基本能滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求,但出口量尚低。

目前，我國(guó)鐵路機(jī)車(chē) 行業(yè) 的需求和供給市場(chǎng)基本上得到了飽和，但是在出口方面的銷(xiāo)售能力不是很樂(lè)觀(guān)。

3、政策壁壘

國(guó)家對(duì)鐵路車(chē)輛及關(guān)鍵設(shè)備 行業(yè) 實(shí)行嚴(yán)格的生產(chǎn)準(zhǔn)許制度管理， 行業(yè) 進(jìn)入政策壁壘較高。所有國(guó)內(nèi)和國(guó)外企業(yè)欲進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)均需遵守中國(guó)政府制定的游戲規(guī)則。鐵路設(shè)備生產(chǎn)基本屬于招標(biāo)式，由各業(yè)主單位委托鐵道部鐵道工程交易中心代理招標(biāo)。市場(chǎng)份額由鐵道部以應(yīng)標(biāo)價(jià)格、歷史業(yè)績(jī)、企業(yè)規(guī)模、技術(shù)及配套服務(wù)等方面評(píng)估分配， 行業(yè) 為非市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)。

二、不同經(jīng)濟(jì)規(guī)模進(jìn)入壁壘

1、大型企業(yè)壁壘

2003-2008年1-8月大型企業(yè)銷(xiāo)售收入情況 分析

單位：千元

2003-2008年1-8月大型企業(yè)利潤(rùn)情況 分析

單位：千元

2、中型企業(yè)壁壘

2003-2008年1-8月中型企業(yè)銷(xiāo)售收入情況 分析

單位：千元

2003-2008年1-8月中型企業(yè)利潤(rùn)情況 分析

單位：千元

3、小型企業(yè)壁壘

2003-2008年1-8月小型企業(yè)銷(xiāo)售收入情況 分析

單位：千元

2003-2008年1-8月小型企業(yè)利潤(rùn)情況 分析

單位：千元

第三節(jié) 投資與收益

大型企業(yè)利潤(rùn)由2003年的0.82億元上升為2008年1-8月的14.86億元，沒(méi)年都在快速增長(zhǎng)，年均增長(zhǎng)302.03%；中型企業(yè)利潤(rùn)由2003年的0.03億元上升為2008年1-8月的1.78億元，逐年遞增，年均增長(zhǎng)988.89%；小型企業(yè)利潤(rùn)由2003年的0.05億元上升為2008年1-8月的1.70億元，增張趨勢(shì)和中型企業(yè)類(lèi)似，年均增長(zhǎng)率達(dá)566.67%。中型企業(yè)利潤(rùn)率增長(zhǎng)速度最高，小型型企業(yè)次之、大型企業(yè)第三。

第四節(jié) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 分析

一、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu) 分析

2003-2008年1-8月資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu) 分析

單位：千元

二、償債能力 分析

2003-2008年1-8月償債能力 分析

單位：%

三、盈利能力 分析

2003-2008年1-8月盈利能力 分析 （利潤(rùn)總額）

單位：千元

2003-2008年1-8月盈利能力 分析 （資金利潤(rùn)率）

單位：%

2003-2008年1-8月盈利能力 分析 （成本費(fèi)用利潤(rùn)率）

單位：%

四、營(yíng)運(yùn)能力 分析

2003-2008年1-8月?tīng)I(yíng)運(yùn)能力 分析

單位：千元

注：2008年固定資產(chǎn)沒(méi)有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)

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