第一節(jié) 上游 行業(yè) 發(fā)展?fàn)顩r 分析

2008年年底中國氧化鋁的總產(chǎn)能已經(jīng)接近3400萬噸/年,產(chǎn)量為2278萬噸,其中河南省產(chǎn)量占38%,居全國首位。

進(jìn)入3月以來，國內(nèi)外電解鋁市場一掃前期的陰霾，出現(xiàn)了久違的上漲行情，現(xiàn)貨價格已經(jīng)上漲至13000元/噸之上。

首先，從國內(nèi)3月份主要有色金屬價格波動情況來看（以上海期貨交易所3月期合約為參考價格），截止到3月23日銅漲幅20.32%，鋅漲幅14%，鋁漲幅11.24%，基本金屬價格均出現(xiàn)了大幅上漲，可見電解鋁價格的上漲并不是獨立行情，而是受惠于整個有色版塊的系統(tǒng)效應(yīng)；且電解鋁價格漲幅落后于其他商品，顯示其基本面并不容樂觀。

其次，現(xiàn)貨供應(yīng)緊張對電解鋁價格上漲起到推波助瀾的作用。一是減產(chǎn)效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，原鋁產(chǎn)量出現(xiàn)下滑。在2008年下半年的電解鋁價格暴跌中，國內(nèi)電解鋁生產(chǎn)商紛紛減、停產(chǎn)能來應(yīng)對市場環(huán)境的急劇惡化，截止到2008年年底，國內(nèi)關(guān)停產(chǎn)能近450萬噸。且從去年11月份開始，國內(nèi)的電解鋁產(chǎn)量已經(jīng)開始有所下降。進(jìn)入2009年，國內(nèi)電解鋁產(chǎn)量更是出現(xiàn)顯著下降，中國國家統(tǒng)計局公布2月份原鋁產(chǎn)量為89.4萬噸，同比下滑18.2%，1—2月產(chǎn)量178.1萬噸，同比下降16.1%。

二是政府出臺的一系列利好政策使消費信心得到恢復(fù)，消費需求有所啟動。國家最新出臺了《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興 規(guī)劃 》細(xì)則以及為刺激房地產(chǎn)市場出臺減免稅收與信貸優(yōu)惠等政策。建筑和汽車 行業(yè) 是鋁消費的主要領(lǐng)域，這些 行業(yè) 產(chǎn)業(yè)鏈長，對相關(guān) 行業(yè) 的帶動性較強，特別是對有色金屬的需求較大。此外，國家為提振鋁工業(yè)發(fā)展，可能將鋁軋材的出口退稅率將從目前的零一步到位提高至13%。這些政策出臺對鋁需求的恢復(fù)有很大的刺激作用。目前正值鋁消費旺季，下游鋁加工企業(yè)開工率開始提升，使得其對現(xiàn)貨的需求開始增加。上海期貨交易所3月20日公布的交割倉庫庫存為169885噸，較年初庫存下降3.3萬噸。三是國儲以及地方政府的收儲減少了原鋁的市場供應(yīng)。2008年12月至2009年2月，國家儲備局對電解鋁進(jìn)行了兩次收儲，共計59萬噸。此外，各地方政府如云南、廣西、河南等地也將在2009年內(nèi)進(jìn)行收儲，以緩解電解鋁企業(yè)的經(jīng)營困難，目前收儲規(guī)模近百萬噸（由于近期價格上漲，地方政府的收儲計劃能否實施還有待觀察）。據(jù)安泰科預(yù)測，2008年國內(nèi)原鋁供給過剩52萬噸，國儲兩次收儲總量基本消除了國內(nèi)過剩庫存，在一定程度上加劇了國內(nèi)短期貨源緊張的狀況。

再次，國際市場價格的走強給予國內(nèi)價格一定支撐。隨著國內(nèi)電解鋁 行業(yè) 經(jīng)營環(huán)境略有改善，“中國需求”因素再次出現(xiàn)在國際市場上。美元貶值的預(yù)期使得商品的金融屬性再次體現(xiàn)。3月19日，美聯(lián)儲貨幣政策會議決定維持現(xiàn)有接近于零的基準(zhǔn)利率水平不變，同時宣布將購買總額超1萬億美元政府擔(dān)保MBS和長期國債，并計劃在半年時間內(nèi)收購3000億美元長期美元國債，這一系列決議導(dǎo)致美元對主要貨幣貶值3%，原因在于美聯(lián)儲極度擴張的貨幣政策引發(fā)市場對美元中遠(yuǎn)期將大幅貶值的擔(dān)憂。美元的大幅貶值以及“中國需求”刺激了國際基礎(chǔ)商品如原油、黃金、基本金屬價格均出現(xiàn)大幅上漲，這在一定程度上支撐了國內(nèi)價格。

第二節(jié) 下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況 分析

一、鋁板帶的下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況

鋁板帶材是鋁加工材中的主要消費品種之一，包裝、交通、建筑是鋁板帶材主要消費領(lǐng)域，約占消費總量的70%以上。我國傳統(tǒng)消費領(lǐng)域是日用精鋁制品和機械、家電 行業(yè) 等。隨著國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民生活水平的提高，我國鋁板帶材消費結(jié)構(gòu)出現(xiàn)較大變化，趨向世界鋁板帶材消費結(jié)構(gòu)，消費重點從日用精鋁制品和機械、家電 行業(yè) 等傳統(tǒng)消費領(lǐng)域，轉(zhuǎn)向包裝、建筑和交通運輸?shù)刃屡d消費領(lǐng)域，如易拉罐、軟包裝、醫(yī)藥包裝、建筑裝飾涂層板、鋁塑復(fù)合板、空調(diào)箔、印刷PS版基等。

1、制罐料

目前，全球鋁罐料總產(chǎn)量已達(dá)430萬噸/年左右，其中罐體料289萬噸/年，罐蓋及拉環(huán)料141萬噸/年。我國鋁易拉罐應(yīng)用歷史不長，但近年來發(fā)展很快，近幾年，我國鋁易拉罐產(chǎn)量年平均增長率為17.5%。目前我國易拉罐人均消費量還很低，僅為美國人均消費量的1%，因此我國易拉罐市場有著廣闊的發(fā)展空間。估計到2010年我國鋁罐料需求量將達(dá)到70萬噸/年。

2、PS版基

PS版是一種新型感光印刷材料，用于自動化制版和印刷，具有印刷精美、耐印力高、無毒無害、成本低、分辨率高、再現(xiàn)性強、字跡清晰、生產(chǎn)效率高等優(yōu)點。近年來，我國PS版 行業(yè) 發(fā)展迅速，但是國產(chǎn)鋁版基在數(shù)量和質(zhì)量上尚不能充分滿足PS版 行業(yè) 需求。截至目前，我國部分鋁制品企業(yè)雖已能提供合格鋁版基，但在質(zhì)量上與進(jìn)口產(chǎn)品相比仍存在一定差距，供貨能力不及需求量的50%，其余部分需靠進(jìn)口解決。目前，國內(nèi)年消費PS版基8萬噸左右，預(yù)測至2010年國內(nèi)PS版基需求量將達(dá)到22萬噸/年。

3、鋁箔坯料

2005年，我國鋁箔產(chǎn)量達(dá)62.54萬噸/年，成為全球第二大鋁箔生產(chǎn)國，并已邁入世界鋁箔強國的門坎。2006年，中國鋁箔產(chǎn)量已超過70萬噸/年，超過美國躍居世界第一位。預(yù)計2010年我國鋁箔產(chǎn)量將達(dá)135萬噸/年，約需鋁箔坯料168萬噸/年以上。國產(chǎn)鋁箔已出口到世界幾十個國家與地區(qū)，其中包括美國、德國、日本、韓國、意大利等鋁箔生產(chǎn)大國。

從目前情況看，到2010年，我國相當(dāng)多鋁箔生產(chǎn)企業(yè)自身尚不能生產(chǎn)鋁箔坯料，約需外購鋁箔坯料50萬噸/年。

4、建筑裝飾板

建筑裝飾板分為兩種，幕墻板和鋁塑復(fù)合板。幕墻板的鋁板厚度為2.5mm左右，經(jīng)過氟碳噴涂、粉末噴涂等方法表面處理后，在高檔建筑物外裝修上得到普遍使用。我國建筑業(yè)目前每年竣工面積約14億平方米，使用建筑幕墻每年為2000萬～3000萬平方米，加上舊樓翻新改造工程，總量約為4000多萬平方米。

鋁塑復(fù)合板使用0.2~0.5mm厚鋁板與塑料復(fù)合而成，用于建筑內(nèi)外墻裝修。

全國目前有鋁塑板生產(chǎn)企業(yè)超過200家，復(fù)合生產(chǎn)線超過250條生產(chǎn)線，總生產(chǎn)能力為2億平米左右，實際生產(chǎn)將近8000萬～1億平米。近幾年，隨著消費者對裝修品質(zhì)要求的提高，鋁塑復(fù)合板需求量每年以30%～40%的速度增長。

經(jīng)預(yù)測，到2010年，我國幕墻板用鋁板帶量將達(dá)到10萬噸以上，鋁塑復(fù)合板用鋁板帶量將達(dá)到20萬噸以上。

5、防盜蓋

我國鋁質(zhì)瓶蓋生產(chǎn)廠近200家，年生產(chǎn)能力約90億只，其中引進(jìn)生產(chǎn)線近30條，產(chǎn)量為50多億只。目前，我國防盜瓶蓋以每年10%的速度增長，至2010年，預(yù)計防盜瓶蓋產(chǎn)量將達(dá)到150億只，消耗鋁板材5.35-6萬噸左右。

二、鋁箔的下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況

國內(nèi)鋁材需求增長率約為GDP增長率的1.65倍，國家“十一五 規(guī)劃 ”明確了“十一五”期間我國GDP年均增長8%的目標(biāo)。據(jù)此計算，“十一五”期間我國鋁板帶需求量年均增長率將達(dá)到13.2%。我國箔材的國際市場競爭力明顯強于板帶材，出口量較多，鋁箔需求量年均增長率將達(dá)到16%。

國內(nèi)市場鋁箔消費量約60%用于空調(diào)等熱傳輸產(chǎn)品，約18%用于包裝領(lǐng)域，約6%用于電子工業(yè)，約16%用于其他領(lǐng)域。空調(diào)箔是鋁箔需求量最大的品種，而汽車散熱器用鋁箔、軟包裝用鋁箔、藥箔和電子箔等合金箔品種成長性很好，是鋁箔市場的重要增長點。

空調(diào)箔因其使用性能的不同，主要分為素鋁箔和親水涂層鋁箔兩大類。素鋁箔是指軋制退火，表面未經(jīng)過任何處理的鋁箔，主要用于低檔分體空調(diào)室外機和窗機上；親水涂層鋁箔是指在素鋁箔上涂復(fù)防腐蝕涂層和親水涂層的鋁箔深加工產(chǎn)品。空調(diào)箔是國內(nèi)鋁箔需求量最大的品種。作為空調(diào)核心部件的制作材料，空調(diào)箔是伴隨著空調(diào) 行業(yè) 發(fā)展起來的。隨著我國國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速發(fā)展和人民生活水平不斷提高，空調(diào)逐漸由高檔消費品走向普及，同時產(chǎn)品國際競爭力的提高使我國空調(diào)出口迅速擴大。目前我國已經(jīng)成為全球空調(diào)器的制造基地，產(chǎn)銷量居世界第一。

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