第一節(jié) 行業(yè) 投資SWOT 分析

一、競爭優(yōu)勢與劣勢 分析 （SW）

1、競爭優(yōu)勢 分析 （strength）

原材料：我國勞動力成本相對較低。

技術：國內(nèi)企業(yè)已基本掌握相關生產(chǎn)技術

2、競爭劣勢 分析 （weakness）

企業(yè)規(guī)模不大，整體創(chuàng)新能力較弱。

第二節(jié) 市場機會與威脅 分析 （OT）

一、發(fā)展機會 分析 （Opportunity）

國際：全球橡膠工業(yè)重心正向亞洲轉(zhuǎn)移。

國內(nèi)：我國人口基數(shù)大，制鞋工業(yè)有巨大的市場。

二、不利因素（Threats）

橡膠價格波動性較高，當前價格上漲趨勢明顯。

第三節(jié) 行業(yè) 投融資方式

一、國內(nèi)金融市場

中國加入WTO，就意味著其金融發(fā)展模式轉(zhuǎn)向貨幣政策獨立與資本自由流動相結(jié)合型，中國的金融業(yè)、金融市場也將面臨前所未有的外部金融沖擊。從以往各國的經(jīng)驗來看，不難找出使外部因素發(fā)生重大作用的內(nèi)部缺陷，這種缺陷實際上就是一國經(jīng)濟及金融的“結(jié)構性問題”。中國金融體制改革的實踐表明:內(nèi)部缺陷的表現(xiàn)方面目前仍然較多，結(jié)構性問題相對突出，要把這樣一個相對封閉的金融體系融入現(xiàn)代的國際金融體系，并在強大的外部沖擊下，不至于使可能的系統(tǒng)風險轉(zhuǎn)化為金融危機，中國就必須 分析 和 研究 現(xiàn)存金融結(jié)構存在的問題，采取穩(wěn)健而有力度的政策和措施來加以應對。本文則主要就金融結(jié)構中較為重要的投融資結(jié)構部分進行探討。 

1、金融市場開放對我國投融資結(jié)構的基本影響及調(diào)整的目標 

1）金融市場開放的基本影響 

首先，完全開放金融市場將會直接影響我國投融資主體結(jié)構，投融資主體將進一步向多元化方向發(fā)展。金融市場開放以后，受國內(nèi)金融體制改革的深化及對外國資本進入管制放松的影響，我國的投資主體必然會從國家財政為主體的單一體系向市場機制為主導的多元化體制轉(zhuǎn)變;在融資活動中，四大國有獨資銀行仍占有絕大比例，他們是信貸資金的最主要的提供者，是融資活動的主體。金融市場開放以后，隨著外資銀行以同等國民待遇身份的介入以及投資融資方式的改變，這些國有獨資銀行將會受到極大的影響。一方面在計劃經(jīng)濟條件下被賦予的分配資金職能將逐步喪失;另一方面，外資銀行的介入使國內(nèi)企業(yè)的融資范圍擴大，以市場原則選擇融資的比例增加。 

其次，金融市場開放將會對我國投融資的方向和流向產(chǎn)生一定的影響。外資銀行的介入不僅僅使我國銀行增加了競爭對手，而且也為我國銀行提供了一個參照系。外資銀行在確定投資和貸款方向時一般均以利潤和效益為目標。因此，現(xiàn)階段經(jīng)營狀況較差、虧損較為嚴重的國有大中企業(yè)一般不會成為他們的投融資對象，經(jīng)營效果較好的非國有經(jīng)濟更能受到外資銀行的青睞。而國有銀行，其國有信貸資產(chǎn)占總量近70%。這里，國有經(jīng)濟所占比重過大也許還是次要的問題，重要的是國有經(jīng)濟經(jīng)過改造尚未擺脫經(jīng)營效益較差的困境，國有銀行因貸款、融資對象產(chǎn)出效益低下而受到嚴重影響。由于外資銀行的進入以及市場法則的引導，國有銀行在融資與貸款的方向上必然要做出相應的調(diào)整，將重點逐步轉(zhuǎn)向產(chǎn)出率較高的 行業(yè) 和部門。第三，金融市場開放將影響我國金融資源配置的制度安排，直接金融比例會適當增加。 

2）投融資結(jié)構調(diào)整的基本取向 

投融資結(jié)構的調(diào)整的方向應以滿足經(jīng)濟體制改革的要求，面向開放的國際金融市場為基本原則。 

（1）建立以企業(yè)為基本投融資主體的多元化投資體系 

在我國現(xiàn)階段，由于規(guī)模經(jīng)濟的發(fā)展以及生產(chǎn)的社會化、專業(yè)化等因素，使得居民個人不可能成為社會投資的主體，而政府部門由于其處于監(jiān)督者、調(diào)控者及政策、規(guī)則制定者的特殊地位，從而決定了政府部門也不可能成為基本的投資主體，特別是不能成為競爭性 行業(yè) 或經(jīng)營性 行業(yè) 的投融資主體。企業(yè)作為社會化大生產(chǎn)的基本組織形式，是實現(xiàn)專業(yè)化分工的主體，政府和私人的絕大部分市場和實質(zhì)性投資都是通過企業(yè)實現(xiàn)的。 

因此，我國多元化投資體系中只能是以企業(yè)作為基本的投資主體。為了發(fā)揮企業(yè)在社會投融資活動中的作用，提高投融資的效益，就必須賦予企業(yè)作為獨立的市場主體和獨立的法人主體應該擁有的自主權以及較為直接的投融資權力。同時，我國投融資體制的改革、結(jié)構的調(diào)整，不僅要建立以企業(yè)為基本主體的多元化體系，而且還要注重企業(yè)經(jīng)濟成分的多元化，確定非國有企業(yè)在投融資活動中應有的地位，充分發(fā)揮其自主經(jīng)營、自負盈虧、自我發(fā)展、自我約束的功能，帶動投融資的市場化，形成競爭、有序、高效的市場氛圍。 

（2）投融資方式多元化 

投融資方式的多元化是現(xiàn)代金融運作的基本內(nèi)容，投融資主體為追求高效益低風險的資產(chǎn)組合，客觀上需要多元化的投融資方式。在現(xiàn)代國際投資理論中，無論是馬爾柯維茨兩參數(shù)投資組合理論還是威廉·夏普的資本資產(chǎn)定價理論都明確地闡述了這樣的一個基本道理:投資者只有在能夠掌握足夠多的投資工具的情況下才能夠進行有效的資產(chǎn)組合。因此，在金融市場開放的推動下，加快我國的金融創(chuàng)新，實現(xiàn)投融資方式多元化和較高的金融效率是必然的方向。 

（3）投融資結(jié)構的調(diào)整應當間接化 

一個國家對其投融資結(jié)構的調(diào)整是采取政府直接控制還是采取經(jīng)濟手段通過市場來進行，是由其經(jīng)濟、政治體制決定的。在我國隨著國民收入分配格局的變化和投融資活動范圍的不斷擴大，政府并不具備足夠的能力對社會投融資活動的效益、風險做出準確的判斷，因此在社會投融資活動中過多的政府干預不可避免地會造成資源的浪費。社會主義市場經(jīng)濟體制下，應當發(fā)揮市場機制對投融資活動的基本調(diào)節(jié)作用。盡管金融資源存在一定的市場失靈，但政府對其實施的調(diào)控也只能建立在宏觀調(diào)控方面，通過貨幣政策、財政政策以及 產(chǎn)業(yè)政策 等政策手段對社會投融資活動進行彈性調(diào)控，盡量避免和減少行政干預、計劃調(diào)控。 

二、國際金融市場

一、國際融資方式的創(chuàng)新近二十年來，隨著國際金融市場全球化，證券化以及自由化程度的進一步加深，金融領域的創(chuàng)新業(yè)務日新月異，國際融資這一業(yè)務也不例外，融資方式和融資工具發(fā)生了新變化，出現(xiàn)了一些新型融資工具，例如：項目融資中的BOT、ABS，國際股權融資中的存托憑證，債券融資中的可轉(zhuǎn)換債券、中期債券、“龍債券”、歐洲票據(jù)，以及風險基金、戰(zhàn)略結(jié)盟式融資、結(jié)構融資等。融資方式的創(chuàng)新擴大了資金來源的渠道，不僅給投資者帶來較高且穩(wěn)定的收益，也提高了投資者資產(chǎn)的流動性，同時也推動了金融管制方式的調(diào)整，進而刺激金融機構進一步進行創(chuàng)新活動。 

二、國際融資的經(jīng)濟績效 

（一）彌補資金短缺，加快經(jīng)濟發(fā)展國際資本的流入為一些急需資金的企業(yè)開拓了融資渠道，緩解了資金的供求矛盾，為一些正在成長中的高科技企業(yè)的發(fā)展提供了大量的資金。例如，象我國這樣的發(fā)展中國家，在經(jīng)濟建設中，資金短缺是一個突出的問題，單靠我國的資金積累不能適應經(jīng)濟快速發(fā)展的需要，必須把視野擴展到國際范圍實行國際融資。這樣就可以把一些當前本國無力舉辦的重要項目搞上去，從而有力地推動經(jīng)濟的發(fā)展。 

（二）國際融資有利于受資企業(yè)技術改造，推進技術升級首先，國際融資能帶來大量的適用技術和先進管理經(jīng)驗。其次，通過市場競爭將有利于企業(yè)的技術外溢，加速技術在企業(yè)之間的流動。最后，還有利于培養(yǎng)高級管理人才，以市場為導向進行 研究 。這些從長期來看都將從根本上提高受資企業(yè)的技術水平。 

（三）培養(yǎng)了企業(yè)技術和管理人才，創(chuàng)造了更多的就業(yè)機會在利用外資的過程中，有相當數(shù)量的科技管理人員直接參與項目的生產(chǎn)和管理，他們可以從中借鑒國外的技術和管理經(jīng)驗，從而有利于培養(yǎng)出一批具有高級技術和管理人才，促進技術和管理的現(xiàn)代化。而且隨著利用外資規(guī)模的不斷擴大，外資企業(yè)吸收的勞動力數(shù)量不斷增加，給受資國創(chuàng)造了更多的就業(yè)機會。

（四）國際融資有利于國際分工，提高企業(yè)產(chǎn)品的國際競爭力國外大型跨國公司在資金、管理及全球網(wǎng)絡方面都有明顯的優(yōu)勢，通過國際融資，可以充分利用資金、技術和市場網(wǎng)絡，把受資國生產(chǎn)的產(chǎn)品銷往海外或提高產(chǎn)品的附加值，為其沖擊國際市場創(chuàng)造良好的條件。 

（五）外國直接投資推動了我國對外貿(mào)易的發(fā)展外國直接投資對一國的國際貿(mào)易的作用主要表現(xiàn)為對出口和進口規(guī)模及結(jié)構的影響上：外國直接投資促進了我國出口的發(fā)展，聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議曾對52個東道國1995年數(shù)據(jù)進行的一項統(tǒng)計 分析 （可以把它稱為跨國直接投資對東道國出口貢獻彈性 分析 ），論證了跨國直接投資流入和其對制造業(yè)出口貢獻的正相關關系，對發(fā)展中國家，吸收跨國直接投資人均1%的增長，制造業(yè)出口增長0.45%，高科技產(chǎn)品出口增長0.78%，低技術產(chǎn)品增長0.31%。；外國直接投資促進了我國進口的發(fā)展，外國直接投資者在運營的初始階段由于往往對我國市場和當?shù)赝度胍乜晒┬粤私庥邢?，其進口可能要比后來階段為多，從貿(mào)易平衡的角度來說，跨國直接投資對出口市場擴大的可能在很大程度上被抵消了，甚至隨著進口的增多，可能出現(xiàn)負效應，但是從長期經(jīng)濟發(fā)展的角度來看，只要這種進口有利于緩解國內(nèi)供給的不足，特別是中間產(chǎn)品和資本貨物供給的不足，將會增強東道國產(chǎn)品的競爭力。

第四節(jié) 投資的風險

一、競爭風險

市場競爭會使競爭者面臨不能實現(xiàn)其預期利益目標的危險，甚至在經(jīng)濟利益上受到損失。在市場競爭中，不確定性因素很多，雖然每個競爭者都期望實現(xiàn)其預期利益目標，但總不能全都成功，必然會有某些競爭者在競爭中敗下陣來，承受競爭的損失。

競爭風險的大小取決于市場競爭的規(guī)模、市場競爭的激烈程度（企業(yè)間在爭奪市場占有率、提高銷售額和盈利率等方面的抗衡狀態(tài)）、市場競爭的方式（價格競爭和非價格競爭兩類）。

膠鞋 行業(yè) 的競爭比較激烈。市場上生產(chǎn)的企業(yè)數(shù)量較多，且大多數(shù)是中小企業(yè)。隨著出口退稅政策的實施，以及上游原材料價格的進一步上漲，未來橡膠鞋 行業(yè) 競爭有進一步加劇的可能。

二、資源供應風險

橡膠的價格受到國際原油價格波動的影響。當前原油價格已經(jīng)超過了80美元/每桶。日前天然橡膠期貨主力合約沖破了3000元/噸大關，成為繼黃金、強麥、硬麥、玉米和棉花期貨后第五個創(chuàng)下上市以來歷史新高的期貨品種。

由于橡膠成本漲了，國外訂單不敢接，國內(nèi)終端價格因為競爭太充分提不上去。資源供應風險很容易轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌鲲L險。

三、環(huán)保風險

橡膠制品屬于石油化工 行業(yè) 。以直以來，橡膠制品生產(chǎn)過程中產(chǎn)生的有毒有害廢氣、廢水成了橡膠 行業(yè) 難以攻克的環(huán)保難題。近幾年，我國橡膠工業(yè)在環(huán)保方面面臨的壓力越來越大。歐盟的一系列環(huán)保法律、法規(guī)對我國橡膠制品的出口和配套形成“綠色壁壘”。

四、政策風險

橡膠鞋的政策風險不僅來自國外，還有國內(nèi)。

從國外來看，世界經(jīng)濟危機爆發(fā)后，各國都加強了貿(mào)易保護主義。這對我國橡膠鞋的出口造成影響。

從國內(nèi)看，我國出于產(chǎn)業(yè)結(jié)構調(diào)整和環(huán)保的需要，取消了部分橡膠制品的出口退稅。類似的政策在將來還有可能出臺。

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