第一節(jié) 產(chǎn)品投資機(jī)會(huì)

國家發(fā)改委在《煤炭工業(yè)發(fā)展“十一五” 規(guī)劃 》中明確提出：“不斷提高煤礦機(jī)械化、自動(dòng)化水平，減輕職工勞動(dòng)強(qiáng)度，改善井下作業(yè)環(huán)境；2010年大型煤礦采掘設(shè)備機(jī)械化程度達(dá)到95%以上、中型煤礦80%以上、小型煤礦機(jī)械化半機(jī)械化程度40%以上”。“整合改造中小型煤礦，大力推進(jìn)中小型煤礦機(jī)械化，加快安全、高效大型現(xiàn)代化煤礦建設(shè)，提高煤炭重大裝備研發(fā)和制造能力，促進(jìn)煤炭產(chǎn)業(yè)升級(jí)；2010年大、中、小型煤礦產(chǎn)量比例調(diào)整為56：17：27”。上述 產(chǎn)業(yè)政策 的出臺(tái)，加快了煤炭企業(yè)機(jī)械化改造的步伐，大大增加了煤礦對(duì)綜采設(shè)備的市場(chǎng)需求，

單體液壓支柱系支護(hù)設(shè)備中的普采產(chǎn)品，雖然技術(shù)含量不高、準(zhǔn)入門檻較低，但是總體來看未來還存在一定的市場(chǎng)空間。

第二節(jié) 產(chǎn)品投資風(fēng)險(xiǎn)

1、原材料價(jià)格波動(dòng)帶來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

目前，企業(yè)生產(chǎn)各類單體液壓支柱產(chǎn)品，主要原材料為鋼材。2008年以后，鋼鐵價(jià)格波動(dòng)較大，國內(nèi)鋼材綜合價(jià)格指數(shù)從2008年6月的歷史高點(diǎn)219.90點(diǎn)降至2010年6月底的149.80點(diǎn)。

盡管企業(yè)可以采取多種措施來有效降低原材料價(jià)格波動(dòng)帶來的影響，包括及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品價(jià)格、不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提高附加值高的綜采成套產(chǎn)品銷售比重、加強(qiáng)新產(chǎn)品研發(fā)、不斷改善工藝設(shè)計(jì)方案、提高產(chǎn)品合格率等，但是由于產(chǎn)品價(jià)格變動(dòng)相對(duì)于鋼材價(jià)格波動(dòng)具有一定的滯后性，因此原材料的價(jià)格波動(dòng)仍會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生一定的影響。

2、受宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)影響的風(fēng)險(xiǎn)

單體液壓支柱產(chǎn)品所屬煤炭裝備制造業(yè)發(fā)展直接受下游煤炭 行業(yè) 的景氣度制約。煤炭需求的主要驅(qū)動(dòng)因素為火電、鋼鐵、建材和化工 行業(yè) 的快速增長，而火電、鋼鐵、建材和化工 行業(yè) 受宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)影響較大。因此，宏觀經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)將對(duì)煤炭市場(chǎng)的需求、消費(fèi)帶來影響，進(jìn)而影響煤炭機(jī)械設(shè)備的需求。

當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)增長較快時(shí)，火電、鋼鐵、建材和化工產(chǎn)業(yè)持續(xù)增長，煤炭需求旺盛，煤炭裝備制造企業(yè)隨之進(jìn)入景氣周期；反之當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)增速下降時(shí)，受制于下游火電、鋼鐵、建材和化工 行業(yè) 的回落，煤炭需求放緩，作為煤炭機(jī)械設(shè)備制造企業(yè)，公司存在市場(chǎng)空間縮小的風(fēng)險(xiǎn)。

3、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)

目前國內(nèi)單體液壓支柱 行業(yè) 的競(jìng)爭(zhēng)狀況由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不同呈現(xiàn)差異化特征：低端產(chǎn)品進(jìn)入門檻低，眾多中小企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈；中高端產(chǎn)品景氣度較高，生產(chǎn)廠家相對(duì)集中，競(jìng)爭(zhēng)較為緩和。

4、技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)品更新的風(fēng)險(xiǎn)

煤炭裝備制造業(yè)是技術(shù)密集型 行業(yè) ，對(duì)企業(yè)技術(shù)研發(fā)能力要求較高。新技術(shù)不斷出現(xiàn)，產(chǎn)品不斷更新，如果企業(yè)跟不上步伐，將面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。

第三節(jié) 產(chǎn)品投資收益預(yù)測(cè)

進(jìn)入二十一世紀(jì)，煤炭作為我國最重要的基礎(chǔ)能源，產(chǎn)能和需求保持持續(xù)增長，煤炭裝備制造 行業(yè) 景氣度總體呈上漲趨勢(shì)，單體液壓支柱企業(yè)的利潤總額呈加速上漲的趨勢(shì)。

此外，單體液壓支柱 行業(yè) 經(jīng)過十幾年的充分競(jìng)爭(zhēng)， 行業(yè) 平均毛利率有所回落。技術(shù)裝備和產(chǎn)品性能的巨大差異造成 行業(yè) 內(nèi)企業(yè)利潤狀況和毛利率差異較大。低端產(chǎn)品由于競(jìng)爭(zhēng)激烈毛利率呈下降趨勢(shì)，而中高端產(chǎn)品由于產(chǎn)品供給短期內(nèi)無法滿足 行業(yè) 需求，毛利率水平保持較高水平。

第四節(jié) 產(chǎn)品投資熱點(diǎn)及未來投資方向

煤礦采煤工作面是否安全生產(chǎn)，其頂板的支護(hù)是關(guān)鍵，新型單體液壓支柱(DWX型)采用柱塞懸浮式技術(shù)原理，有效解決了老型號(hào)支柱密封性能不好而引起的煤礦安全隱患問題，實(shí)現(xiàn)了煤礦支護(hù)技術(shù)發(fā)展史上的第三次飛躍。被國家科學(xué)技術(shù)部列為"十五"國家科技成果重點(diǎn)推廣項(xiàng)目。是目前產(chǎn)業(yè)投資的熱點(diǎn)。



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