第一節(jié) 2008年我國宏觀經(jīng)濟 分析

一、2007年我國宏觀經(jīng)濟回顧

1、2007年宏觀經(jīng)濟運行 分析

2007年，國民經(jīng)濟保持平穩(wěn)快速發(fā)展，呈現(xiàn)出增長較快、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、效益提高、民生改善的良好運行態(tài)勢。

初步核算，2007年全年國內(nèi)生產(chǎn)總值246619億元，比上年增長11.4%，加快0.3個百分點，連續(xù)五年增速達到或超過10%。分季度看，一季度增長11.1%，二季度增長11.9%，三季度增長11.5%，四季度增長11.2%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)增加值28910億元，增長3.7%，回落1.3個百分點;第二產(chǎn)業(yè)增加值121381億元，增長13.4%，加快0.4個百分點;第三產(chǎn)業(yè)增加值96328億元，增長11.4%，加快0.6個百分點。

1）農(nóng)業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，糧食再獲豐收

2007年全年糧食總產(chǎn)量達到50150萬噸，比上年增產(chǎn)350萬噸，增長0.7%，成為歷史上第4個高產(chǎn)年，這是1985年以來我國糧食生產(chǎn)首次實現(xiàn)連續(xù)4年增產(chǎn)。其中，夏糧產(chǎn)量11534萬噸，比上年增長1.3%;早稻3196萬噸，與上年基本持平;秋糧35420萬噸，比上年增長0.6%。

2）工業(yè)生產(chǎn)增長加快，企業(yè)效益提高

2007年全年規(guī)模以上工業(yè)增加值比上年增長18.5%(12月份增長17.4%)，加快1.9個百分點。其中，國有及國有控股企業(yè)增長13.8%;集體企業(yè)增長11.5%;股份制企業(yè)增長20.6%;外商及港澳臺投資企業(yè)增長17.5%。重工業(yè)增長19.6%，輕工業(yè)增長16.3%。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)銷率達到98.1%。

2007年1-11月份，全國規(guī)模以上工業(yè)實現(xiàn)利潤22951億元，比上年同期增長36.7%，增幅同比上升6.0個百分點。39個工業(yè) 行業(yè) 全部實現(xiàn)盈利。其中，交通運輸設(shè)備制造業(yè)增長68.7%，專用設(shè)備制造業(yè)增長61.4%，化工 行業(yè) 增長51.5%，煤炭 行業(yè) 增長49.1%，鋼鐵 行業(yè) 增長47.2%，電力 行業(yè) 增長39.0%。

3）固定資產(chǎn)投資快速增長，房地產(chǎn)開發(fā)投資明顯加快

2007年全年全社會固定資產(chǎn)投資137239億元，比上年增長24.8%，加快0.9個百分點。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資117414億元，增長25.8%，加快1.5個百分點(12月份16809億元，增長19.6%);農(nóng)村固定資產(chǎn)投資19825億元，增長19.2%。在城鎮(zhèn)投資中，分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)投資1466億元，比上年增長31.1%;第二產(chǎn)業(yè)51020億元，增長29.0%;第三產(chǎn)業(yè)64928億元，增長23.2%。分地區(qū)看，東部地區(qū)投資比上年增長21.0%，中部地區(qū)增長34.0%，西部地區(qū)增長28.2%。全年房地產(chǎn)開發(fā)投資25280億元，比上年增長30.2%，加快8.4個百分點。

4）市場銷售增長較快，增速呈現(xiàn)逐步提高的態(tài)勢

2007年全年社會消費品零售總額89210億元，比上年增長16.8%，提高3.1個百分點(12月份9015億元，增長20.2%)。分城鄉(xiāng)看，城市消費品零售額60411億元，增長17.2%，加快2.9個百分點;縣及縣以下消費品零售額28799億元，增長15.8%，加快3.2個百分點。分 行業(yè) 看，批發(fā)和零售業(yè)增長16.7%，住宿和餐飲業(yè)增長19.4%。限額以上批發(fā)和零售業(yè)大類商品零售中，石油及制品類、汽車類、建筑及裝潢材料類、家具類、家用電器和音像器材類、服裝鞋帽、針紡織品類、化妝品類、體育娛樂用品類均增長20%以上。

5）消費價格上漲較快，房屋銷售價格上漲較多

2007年全年居民消費價格上漲4.8%，漲幅比上年提高3.3個百分點(12月上漲6.5%)，其中，城市上漲4.5%，農(nóng)村上漲5.4%。食品、居住價格上漲是拉動價格總水平上漲的主要原因。分類別看，食品價格上漲12.3%，拉動價格總水平上漲4.0個百分點;居住價格上漲4.5%，拉動價格總水平上漲0.6個百分點。在食品價格中，糧食上漲6.3%，肉禽及其制品上漲31.7%，蛋上漲21.8%。其余商品價格有漲有落。全年商品零售價格上漲3.8%(12月份上漲5.6%)。原材料、燃料、動力購進價格上漲4.4%(12月份上漲8.1%)。工業(yè)品出廠價格上漲3.1%(12月上漲5.4%)。全年70個大中城市房屋銷售價格比上年上漲7.6%，漲幅比上年提高2.1個百分點。

6）對外貿(mào)易快速增長，外商直接投資繼續(xù)增長

2007年全年進出口總額21738億美元，比上年增長23.5%，回落0.3個百分點。其中，出口12180億美元，增長25.7%，回落1.5個百分點;進口9558億美元，增長20.8%，加快0.8個百分點。進出口相抵，貿(mào)易順差2622億美元，比上年增加847億美元。全年實際使用非金融機構(gòu)外商直接投資748億美元，比上年增長13.6%。年末國家外匯儲備余額達到1.53萬億美元，比上年增長43.3%。

7）居民收入快速增長，就業(yè)增加較多

2007年全年城鎮(zhèn)居民人均可支配收入13786元，比上年增長17.2%，扣除價格因素，實際增長12.2%，加快1.8個百分點。農(nóng)村居民人均純收入4140元，比上年增長15.4%，扣除價格因素，實際增長9.5%，加快2.1個百分點。年末居民儲蓄存款余額172534億元，比上年末增加10967億元。全年城鎮(zhèn)新增就業(yè)1204萬人，比上年多增加20萬人;年末城鎮(zhèn)登記失業(yè)率為4.0%，比上年末回落0.1個百分點。

8）貨幣供應(yīng)量增長較快，貸款增加較多

2007年12月末，廣義貨幣(M2)余額40.3萬億元，比上年末增長16.7%，回落0.2個百分點;狹義貨幣(M1)余額15.3萬億元，增長21.0%，加快3.5個百分點;流通中貨幣(M0)余額30334億元，增長12.1%，回落0.6個百分點。金融機構(gòu)人民幣各項貸款比年初增加36323億元，比上年多增4482億元。各項存款比年初增加53878億元，比上年多增4599億元。全年投放現(xiàn)金3262億元，比上年多投放221億元。

二、2008年中國宏觀經(jīng)濟發(fā)展預(yù)測

1、經(jīng)濟增長：結(jié)構(gòu)趨于協(xié)調(diào)

總體來說，2008年消費、投資、出口將繼續(xù)保持較高增長，需求結(jié)構(gòu)更加協(xié)調(diào)。

消費方面，連續(xù)多年宏觀經(jīng)濟景氣較旺、居民收入增長較快、消費結(jié)構(gòu)升級等基本因素，決定了2008年我國消費品市場銷售增長率仍將保持高位。此外，2008年奧運會在我國舉行，也將會對國內(nèi)市場銷售產(chǎn)生“奧運景氣”推動作用。

投資方面，促使投資保持較高增速的基本因素依然存在，與此同時，2008年投資增長也面臨一些限制因素：實際利率水平上升、房貸新政、高能耗產(chǎn)品出口限制政策等。綜合 分析 ，2008年投資增速仍在偏快區(qū)間運行，控制投資過快增長依然是宏觀調(diào)控的重要任務(wù)之一。

出口方面，貿(mào)易保護主義重新抬頭，針對中國的貿(mào)易摩擦增多，美國經(jīng)濟不確定性增大，國內(nèi)2007年密集出臺的控制出口過快增長和調(diào)整外貿(mào)結(jié)構(gòu)的政策效果在2008年進一步明確顯現(xiàn)，人民幣升值步伐有所加快，各方面生產(chǎn)要素成本逐步提高，2008年我國出口增長將呈減速態(tài)勢。

2008年，國際經(jīng)濟環(huán)境存在一些不確定因素。首先是美國次級貸危機究竟會對美國和世界經(jīng)濟產(chǎn)生多大影響，尚難以估計。其次，近期國際油價出現(xiàn)較大幅度的上漲，總體上不利于我國經(jīng)濟和出口的增長。

2、貨幣政策：多種手段緊縮

中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)，2008年貨幣政策從緊。央行最近一次性提高法定存款準(zhǔn)備金率一個百分點，拉開了貨幣政策從緊調(diào)控的序幕?？傮w來講，2008年從緊的貨幣政策預(yù)計主要包括：繼續(xù)提高法定存款準(zhǔn)備金率和利率，調(diào)控信貸規(guī)模和結(jié)構(gòu)等。

2008年的調(diào)控，央行應(yīng)更多使用利率手段。長期的、深度的負(fù)利率一定會給金融市場造成混亂。提高利率，要破除兩個似是而非的觀點：一是提高利率對人民幣升值造成進一步的壓力。實際上，利率與匯率相關(guān)性比較低。對國際資本而言，是否投資中國金融市場，比較的不是中美兩國的利率差，而是金融投資收益率的差別。如果提高利率這個金融市場基礎(chǔ)價格，會降低房地產(chǎn)等資產(chǎn)收益率，抑制國際資本流入中國。因此，提高利率不僅不會對人民幣升值造成壓力，反而會對人民幣匯率產(chǎn)生向下拉的作用。二是我國的企業(yè)對利率不敏感，利率調(diào)控效果不明顯。實際上，從銀行的具體實踐可以看出，作為市場主體的企業(yè)目前對利率非常敏感。

2008年，在貨幣政策執(zhí)行上，要保持前瞻性和主動性，注重預(yù)調(diào)和微調(diào)，調(diào)控重點從之前的供給調(diào)控轉(zhuǎn)向需求調(diào)控。2008年人民幣新增貸款應(yīng)控制在3.2萬億元左右，從總量上真正體現(xiàn)從緊的控制力度。在利率調(diào)控上，要從國內(nèi)經(jīng)濟運行需要出發(fā)，不能囿于中美利差的限制，有必要選擇自主加息，來消除負(fù)利率，使利率水平不斷趨近均衡利率。另外，職能部門應(yīng)加強政策協(xié)調(diào)和信息共享，密切關(guān)注短期資本流動的新動向，形成監(jiān)管合力，摸清境外資金流入國內(nèi)股市、房市的渠道、方式和規(guī)模，防范投機資本的沖擊。

3、財政政策：穩(wěn)健并調(diào)整著

近年的中央經(jīng)濟工作會議都明確提出實行穩(wěn)健的財政政策，但實際操作中存在穩(wěn)健不足、實際偏松的現(xiàn)象。2008年財政政策應(yīng)該真正回到穩(wěn)健的軌道上來，財政建設(shè)投資支出要嚴(yán)格控制新上項目，特別要從嚴(yán)控制各級政府樓堂館所項目建設(shè)重新抬頭。應(yīng)出臺嚴(yán)厲政策控制地方財政實際上的“赤字”規(guī)模，對政府負(fù)債經(jīng)營城市建設(shè)的做法加以規(guī)范管理，控制政府投資擴張勢頭。

4、價水平：防通脹有壓力

在這輪物價上漲中，食品漲價的幅度最大。 分析 食品漲價，各類農(nóng)產(chǎn)品的漲價原因各自不同。糧食生產(chǎn)成本大約上升6%～8%，與糧價上漲幅度大約相當(dāng)，可以判斷糧價上漲基本上是成本推動。豬肉漲價主要是生產(chǎn)周期波動導(dǎo)致。食用油漲價主要是需求迅猛增加，隨著人們生活水平的提高，從2000年到2006年我國食用植物油需求整整翻了一番。值得注意的是，我國現(xiàn)在食用油的原料生產(chǎn)只能滿足一半的國內(nèi)需求，大量進口就要受到國際市場因素的影響。2007年，我國出臺了一系列補貼措施扶持糧食、油料、生豬、奶牛的生產(chǎn)，效果將會逐步顯現(xiàn)。

從趨勢來看，考慮到資源等基礎(chǔ)產(chǎn)品的價格上漲將推動農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)成本上漲，農(nóng)產(chǎn)品非農(nóng)用途的需求增加，以及農(nóng)產(chǎn)品價格受國際因素影響越來越大等，農(nóng)產(chǎn)品難以恢復(fù)到原來的價格水平。

5、樓市調(diào)控：力度在加大

最近，央行明確了房貸新政中第二套房的標(biāo)準(zhǔn)。房貸新政提高第二套房首付比例和利率，調(diào)控效果明顯，最近一些城市房價已經(jīng)開始調(diào)整。實際上，投資買房已是習(xí)慣性投資行為，往往不只買兩套，而在四五套以上。如果2008年住房貸款首付比例進一步提高，效果將會更明顯。

6、股市調(diào)整：走強有資金保證

從股市的資金面來看，雖然最近兩個月市場大幅調(diào)整，但資金撤出股市，并沒有回到銀行體系，這說明資金還在等待新的投資機會。目前，A股流通市值8萬多億元，儲蓄存款中居民存款可以投入股市的大約五六萬億元。如果這些錢進入股市，股指可能進一步走高。從歷史來看，股市泡沫的刺破，主要因利率問題。東亞一些國家和地區(qū)正利率達到3%，股市開始下跌。當(dāng)然，中國股市的調(diào)整有自己特殊的原因。

7、節(jié)能減排：關(guān)鍵年里打響攻堅戰(zhàn)

2008年是完成“十一五”節(jié)能減排約束性目標(biāo)的關(guān)鍵一年，節(jié)能減排在各級政府工作中的分量會更加凸顯，這場攻堅戰(zhàn)已經(jīng)打響。2008年宏觀調(diào)控任務(wù)很重，政府在節(jié)能減排方面必須發(fā)揮主導(dǎo)作用。

決定能源使用者行為的關(guān)鍵因素是能源產(chǎn)品的價格。目前，資源價格形成機制不完善是節(jié)能減排進展相對緩慢的原因之一。采取稅收、價格等市場手段是完成“十一五”節(jié)能目標(biāo)的關(guān)鍵。

2007年下半年以來，各地方政府就節(jié)能減排指標(biāo)的完成立下了“軍令狀”，并由當(dāng)?shù)氐谝话咽种苯迂?fù)責(zé)，實行一票否決制。“經(jīng)濟手段+行政手段+官員政績考核”，多管齊下，推動力量非常巨大，節(jié)能減排工作會在2008年得到更為積極和有效的推廣和落實。

三、2008年中國經(jīng)濟增長趨勢預(yù)測

1、經(jīng)濟增長走勢 分析 與預(yù)測

我們對2008年宏觀經(jīng)濟發(fā)展的基本判斷是：國民經(jīng)濟將繼續(xù)保持11%以上的高位增長，從季度和年度增長來看，經(jīng)濟正在達到或接近周期性繁榮的頂部區(qū)域(經(jīng)濟增長從年度上講最高點可能是2007年，從季度上最高點可能是2008年上半年)，08年下半年或后年很可能進入溫和調(diào)整期。其有三大理由：

2003-2007年CPI增長與PPI的兩波增長比較

一是消費增速明顯加速是經(jīng)濟增長周期處于中部(繁榮期頂部區(qū)域)的一個重要信號。這是因為隨著人們對經(jīng)濟增長信心的增強及前期收入的快速增長，人們開始擴大消費，即經(jīng)濟擴張由投資轉(zhuǎn)向消費(投資增長仍處于高位)，因此，經(jīng)濟增長將處于周期性最繁榮的區(qū)間。80年代的兩次周期和90年代上半期的一次周期都是這樣(見上圖)。當(dāng)消費增長達到頂點時，投資增長便會明顯回落，經(jīng)濟增長也隨之回落。這次繁榮持續(xù)的時間比以前任何一次都長，主要是由于國內(nèi)消費結(jié)構(gòu)升級與產(chǎn)業(yè)發(fā)展進入一個全新的階段及與世界經(jīng)濟景氣重疊而導(dǎo)致的投資與出口的持續(xù)性“雙擴張”。

1979-2007年GPD縮減指數(shù)和CPI年度增長率變化趨勢

1983-2007年GDP增長與投資和消費增長的周期關(guān)系

二是物價增長進入第二波上升，其中價格增長的結(jié)構(gòu)變化最引人關(guān)注，顯示經(jīng)濟周期中增長率變化的信息。當(dāng)前這波價格增長的特點是CPI加速而PPI減速、生產(chǎn)資料價格放慢而生活資料價格加快，這是經(jīng)濟處于擴張期后期的基本特點(以上兩圖)。兩波價格上漲中生產(chǎn)資料價格的不同走勢可能意味著經(jīng)濟周期中增長率階段性變化正在醞釀中。

三是預(yù)計國內(nèi)房地產(chǎn)在2008年下半年后將進入適度調(diào)整期，將使投資增長有所減速。另外，受出口政策調(diào)整的影響及世界經(jīng)濟增長可能逐步放慢的影響，出口增長將趨于放慢，對投資增長也將起到一定的抑制作用。

GDP增長的高位走平主要是源于周期性的因素及人們對奧運會后房價預(yù)期的一定變化，當(dāng)然還有世界經(jīng)濟增長周期的變化的影響。預(yù)計2008年我國GDP可望突破28萬億元，增長11%，其中上半年超過11%，下半年會有所回落。工業(yè)增加值的增長率受出口放慢的影響將會有所回落，但受國內(nèi)消費旺盛的支撐，將繼續(xù)保持高位增長，預(yù)計增長17.5%。為了與以前經(jīng)濟增長目標(biāo)保持一致，國家對GDP增長的預(yù)期目標(biāo)仍設(shè)定為8%。

2、物價增長走勢 分析 與預(yù)測

2007年以來我國物價上漲進入2002年以來的第二個上升期。二季度全國居民消費價格指數(shù)(CPI)同比增長3.6%，比一季度加快0.9個百分點，比上年同期加快2.2個百分點，三季度繼續(xù)加快，特別是7月和8月CPI增長分別上升到5.6%和6.5%的相對高位，引起了社會對未來發(fā)生通貨膨脹的擔(dān)憂。我們認(rèn)為，此輪物價加速上漲，不是一種內(nèi)在的長期趨勢，而是由于部分糧油及肉類產(chǎn)品階段性的供應(yīng)緊張而形成的價格“擾動”，不會對未來造成明顯的通貨膨脹壓力。

2008年物價繼續(xù)加速上升的可能性較小，這有兩個原因：一是像2003年至2004年的物價上漲一樣，目前推動物價大幅回升的主要原因是食品價格，本輪經(jīng)濟周期以來，除食品類的核心通貨膨脹率一直在1%上下窄幅波動，今年核心通脹率僅為0.7%，這說明經(jīng)濟增長的內(nèi)在通貨膨脹的壓力不大。推動食品價格上漲的農(nóng)產(chǎn)品漲價帶有恢復(fù)性質(zhì)，原因是短期性的供求不平衡；而且，我國農(nóng)產(chǎn)品的供應(yīng)是完全有保障的，豬肉的缺口持續(xù)時間也不會太長。我們認(rèn)為，此波物價上漲的走勢在性質(zhì)上與2003年至2004年相似，持續(xù)性不強。2003年10月食品價格增長首次突破5%(5.1%)，持續(xù)了13個月，成為導(dǎo)致CPI短期內(nèi)快速上漲的主要原因。這次物價上漲也是源于食品價格的明顯上升，2006年12月食品價格再次突破5%(5.8%)，目前已持續(xù)了9個月，預(yù)計還會持續(xù)一段時間。二是在現(xiàn)階段的增長環(huán)境中，流動性過剩與貨幣供應(yīng)量的持續(xù)偏快增長難以傳導(dǎo)到CPI上。多年來，我國貨幣供應(yīng)量M2都保持了17-19%快速增長水平，去年以來雖然M1增速明顯加快，這反映了流動性過剩問題日趨嚴(yán)重，但由于實體經(jīng)濟中絕大多數(shù)產(chǎn)品并不存在供不應(yīng)求的情況，相反是多數(shù)產(chǎn)品處于供過于求的狀態(tài)，結(jié)果，流動性過剩問題沖擊的不是物價(CPI)，而是資產(chǎn)價格，導(dǎo)致房地產(chǎn)與股票價格的明顯上升，并加劇投資需求的膨脹(投資的膨脹在經(jīng)過一段時間后會通過增加產(chǎn)能抑制產(chǎn)品價格上漲)，即近階段貨幣供應(yīng)量增加或流動性過剩與CPI關(guān)系較弱。物價上漲的主要原因不在貨幣方面，這是我們對近期物價增長走勢比較樂觀的原因。

從長期物價增長走勢看，我國現(xiàn)階段發(fā)生高通貨膨脹的可能性也較小，經(jīng)濟增長與通脹的組合仍然是“高增長低通脹”，這是新一輪經(jīng)濟增長周期的一個最基本特征。2004年GDP增長10.1%，CPI增長3.9%，2005年和2006年GDP增長10.4%和11.1%，CPI則僅增長1.8%和1.5%。08年上半年GDP增長11.5%，CPI增長3.2%，預(yù)計08年全年GDP增長11.5%，CPI增長4.3%。相對于GDP增長，目前CPI增幅依然較低，處于可承受的增長區(qū)間。而且，從經(jīng)濟增長的周期性變化看，目前經(jīng)濟增長正處于或已經(jīng)達到繁榮期的頂峰區(qū)間，明年下半年或后年的經(jīng)濟增長極可能出現(xiàn)周期性回落，這對物價增長將形成下壓作用。

因此，預(yù)計08年物價增長將像2005年一樣，趨于回落。預(yù)計CPI增長3.5%左右，宏觀調(diào)控的目標(biāo)可定為不超過4%。

3.、出口增長與國際收支平衡的預(yù)測

在所有宏觀經(jīng)濟增長變量中，出口增長特別是貿(mào)易順差的預(yù)測是最難的。影響因素太多，而且許多因素是相當(dāng)不確定的。預(yù)計2008年出口增長將是回落的，主要是出口政策調(diào)整的效果所逐步顯現(xiàn)。這在今年8月份的出口增長中已有所表現(xiàn)。8月份出口總額為1113.6億美元，增長22.7%，比1-7月放慢5.9個百分點，比7月份大幅回落11.5個百分點，這顯示了7月份開始實施的出口政策調(diào)整的積極影響。另一個可能導(dǎo)致出口增長回落的因素是美國經(jīng)濟增長受次級債危機的影響將趨于放慢。次級債危機的影響將會繼續(xù)深化，但不會導(dǎo)致美國經(jīng)濟進入明顯的衰退或蕭條，不過，會使經(jīng)濟持續(xù)一段時間處于相對低位增長，這對世界經(jīng)濟景氣和外部對我國出口需求將產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。自2006年以來，出口最重要的支撐因素是國內(nèi)工業(yè)產(chǎn)能釋放所產(chǎn)生的“外推效應(yīng)”，如2006年受鋼材產(chǎn)能大量釋放及國內(nèi)需求放慢的影響，我國鋼材貿(mào)易由凈進口轉(zhuǎn)為凈出口，2006年凈出口額為2450萬噸，2007年上半年則達到2510萬噸，全年鋼材凈出口預(yù)計將超過5000萬噸，而最近幾年我國新增鋼鐵產(chǎn)能為7000-8000萬噸，即70%的新增產(chǎn)能是通過出口增長來消化的。預(yù)計2008年出口的這種“外推效應(yīng)”會繼續(xù)加大。我國外貿(mào)出口政策調(diào)整在相當(dāng)程度上是抑制這種“外推效應(yīng)”過大。受以上“兩減一增”因素的影響，預(yù)計2008年出口增長將回落到20%左右。貿(mào)易順差將繼續(xù)有所擴大，但增幅明顯放慢。預(yù)計2008年貿(mào)易順差為3084億美元，增長20%。

四、2008年中國宏觀經(jīng)濟政策取向預(yù)測

2008年宏觀調(diào)控的總體任務(wù)是堅持好字優(yōu)先，努力實現(xiàn)速度質(zhì)量效益相協(xié)調(diào)、消費投資出口相協(xié)調(diào)、人口資源環(huán)境相協(xié)調(diào)，最終實現(xiàn)全面協(xié)調(diào)可持續(xù)發(fā)展。宏觀調(diào)控的首要任務(wù)有二，一是繼續(xù)“防止經(jīng)濟增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱”，二是“防止價格由結(jié)構(gòu)性上漲演變?yōu)槊黠@通貨膨脹”。為此，2008年將在保持政策基本連續(xù)性的同時，首次實行穩(wěn)健的財政政策和從緊的貨幣政策的政策搭配，并與適當(dāng)?shù)男姓头烧{(diào)控手段有機結(jié)合，借以實現(xiàn)控制總量與結(jié)構(gòu)優(yōu)化的雙重政策目標(biāo)。

1、實行從緊的貨幣政策，繼續(xù)加強流動性管理

2008年，貨幣政策仍將是總量調(diào)控的主要手段，實行從緊貨幣政策的首要目標(biāo)仍是嚴(yán)格控制貨幣信貸總量和投放節(jié)奏。預(yù)計2008年仍將對商業(yè)銀行信貸規(guī)模實行一定限制，并有繼續(xù)分若干次提高存貸款基準(zhǔn)利率和存款準(zhǔn)備金率的可能性，但利率杠桿將更注重引導(dǎo)公眾通貨膨脹預(yù)期，加息和提高存款準(zhǔn)備金率的力度將低于2007年。

其次，由于外貿(mào)順差和外匯儲備增長導(dǎo)致流動性過剩的形成機制仍不太可能有根本改變，因此央行將繼續(xù)通過公開市場操作等多種手段加強流動性管理，特別存款、差別存款準(zhǔn)備金率及定向央行票據(jù)等結(jié)構(gòu)性手段的使用頻率有可能顯著增加，以特別國債為操作載體的對沖力度將繼續(xù)加強。

第三，進一步提高政策的連續(xù)性，繼續(xù)調(diào)整和優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，加大對“三農(nóng)”、就業(yè)、助學(xué)、中小企業(yè)、消費等經(jīng)濟社會發(fā)展薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持。

第四，繼續(xù)按照主動性、可控性、漸進性的原則，完善有管理的浮動匯率制度，更大程度地發(fā)揮市場供求的作用，增強人民幣匯率彈性，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。預(yù)計2008年人民幣對美元匯率有望進一步升值，人民幣對包括美元在內(nèi)的主要貨幣的浮動空間將繼續(xù)擴大，人民幣有效匯率水平將成為匯率政策的重要參考目標(biāo)。

2、改善財政政策在促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展方面的功能，構(gòu)建公共財政框架

近年來財政收入始終保持了較高的增速，預(yù)計2007年中央財政總收入可完成28432億元，比年初預(yù)算超收4011億元。財政收入的增長和積累為財政政策更好地履行其結(jié)構(gòu)調(diào)整和協(xié)調(diào)發(fā)展功能、構(gòu)建公共財政框架提供了條件。2008年財政政策的主要目標(biāo)是促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展，改善“民生”并努力擴大消費需求對經(jīng)濟增長的貢獻度。具體將在以下幾個方面著力：

一是繼續(xù)加大轉(zhuǎn)移支付力度，提高個人所得稅起征水平，擴大中低收入居民的消費需求；

二是加大對經(jīng)濟社會中的薄弱環(huán)節(jié)和公共產(chǎn)品的投入，大幅增加對社會保障、醫(yī)療衛(wèi)生、創(chuàng)業(yè)型就業(yè)、教育、住房保障、生態(tài)環(huán)境治理等方面的支出；

三是加大“三農(nóng)”投入，大幅度地增加糧食直補、農(nóng)資綜合直補、良種補貼和農(nóng)機具購置補貼，健全糧食風(fēng)險基金政策，繼續(xù)實施糧食最低收購價政策，適當(dāng)提高稻谷最低收購價；

四是進一步調(diào)整出口退稅率和進出口關(guān)稅稅率，調(diào)整進出口產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

3、以資源價格改革為核心，通過行政法律手段推動節(jié)能減排和節(jié)能降耗

高耗能產(chǎn)業(yè)的快速增長是近年來投資擴張和貿(mào)易順差擴大的根源之一，而資源價格偏低是其加速擴張的根本動因之一。2008年，我國節(jié)能減排和節(jié)能降耗的形勢依然嚴(yán)峻，對高耗能、高污染以及資源性產(chǎn)品等“兩高一資” 行業(yè) 的調(diào)控將繼續(xù)成為實現(xiàn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵所在。為此，政府在節(jié)能減排和節(jié)能降耗方面將發(fā)揮更多的主導(dǎo)作用。

一是繼續(xù)推動資源價格改革?？茖W(xué)制定資源性產(chǎn)品成本的財務(wù)核算辦法，把礦業(yè)權(quán)取得、資源開采、環(huán)境治理、生態(tài)修復(fù)、安全設(shè)施投入、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、企業(yè)退出和轉(zhuǎn)產(chǎn)等費用列入資源性產(chǎn)品的成本構(gòu)成，并完善資源開發(fā)生態(tài)補償機制。

二是實施一系列有利于節(jié)能減排的價格、財稅、金融等激勵政策，并繼續(xù)落實節(jié)能目標(biāo)責(zé)任制和評價考核體系，節(jié)能減排目標(biāo)的完成情況將作為“檢驗經(jīng)濟發(fā)展成效的重要標(biāo)準(zhǔn)”。

三是制訂和實施促進節(jié)能減排的市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)、強制性能效標(biāo)準(zhǔn)和環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，并以此為基礎(chǔ)加大重點 行業(yè) 和重點領(lǐng)域淘汰落后生產(chǎn)能力的力度，加大加快企業(yè)節(jié)能發(fā)電等先進適用技術(shù)推廣應(yīng)用，有效遏制高耗能、高排放 行業(yè) 過快增長。

4、繼續(xù)控制固定資產(chǎn)投資過快增長，嚴(yán)格控制新開工項目

首先，將繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，從嚴(yán)限制高耗能、高排放 行業(yè) 新上擴能項目。其次，嚴(yán)格執(zhí)行投資項目新開工條件，有可能繼續(xù)提高投資項目資本金比例。第三，繼續(xù)加強土地調(diào)控。切實控制對高耗能高污染 行業(yè) 建設(shè)項目的供地；認(rèn)真執(zhí)行禁止類、限制類項目用地的規(guī)定，抓緊完善和嚴(yán)格執(zhí)行節(jié)約集約用地標(biāo)準(zhǔn)；控制城市建設(shè)規(guī)模，深入清理和規(guī)范各類開發(fā)區(qū)。

5、增加糧食生產(chǎn)，抑制價格總水平過快上漲，降低通貨膨脹壓力

為防止物價水平由結(jié)構(gòu)性上漲轉(zhuǎn)向明顯通貨膨脹，必須降低在CPI中占權(quán)重較大的食品和居住類價格的漲幅，同時控制PPI向下游的傳導(dǎo)力度，因此需要通過增加供給來降低價格漲幅和物價上漲預(yù)期。預(yù)計2008年將更多地從供給層面降低通貨膨脹壓力：一是加強糧食、食用植物油、肉類等食品和其他生活必需品的生產(chǎn)、供給和市場調(diào)控穩(wěn)定糧食、棉花種植面積，恢復(fù)擴大油料面積，并加強動物疫病防控的政策力度；二是搞好煤電油運和重要原材料的供需銜接；三是繼續(xù)加大廉租房建設(shè)，增加住房供給，以降低房地產(chǎn)價格漲幅。

五、2008年中國宏觀經(jīng)濟存在的風(fēng)險 分析

1、全面通貨膨脹的風(fēng)險

2008年我國面臨全面通脹的風(fēng)險，物價持續(xù)上漲的壓力很大，宏觀方面的主要原因可以從以下三方面關(guān)系 分析 得出：

1）經(jīng)濟增長與物價上漲的關(guān)系。通常來說經(jīng)濟增長速度較快且持續(xù)一段時間之后，物價上漲是必然的，這種情況世界主要發(fā)達國家和我國改革開放以來都出現(xiàn)過。

2）流動性與物價上漲的關(guān)系。按照貨幣學(xué)派的理論，通貨膨脹是個貨幣現(xiàn)象。在流動性很充裕的情況下，物價上漲的壓力會加大。中國現(xiàn)在流動性很充裕而且沒有得到有效遏制，所以未來物價上漲壓力很大。

3）利率與物價上漲的關(guān)系。利率較低會給物價上漲帶來寬松的環(huán)境，我國現(xiàn)在是負(fù)利率，央行加息幾次之后采取總量調(diào)節(jié)而沒有繼續(xù)采用價格手段，目前的利率水平還是相對較低。

在這種宏觀經(jīng)濟情況下，物價上漲是必然的。

在看這個問題時不要拘泥于細(xì)節(jié)，在偶然因素的背后是必然因素的影響。具體的因素有很多，比如明年糧食、油價、房價都會繼續(xù)上漲，這帶動房地產(chǎn)租金、公共服務(wù)、水電等價格上漲。無論從宏觀經(jīng)濟中各方面的關(guān)系還是從具體因素的影響來看，明年物價上漲的壓力都是很大的。如果08年控制得好，CPI有望控制在5%左右?，F(xiàn)在PPI的增長也很快，明年也存在上漲趨勢。

08年CPI相對于GDP的增長率來說是比較溫和的，但明年這些指標(biāo)可能會發(fā)生變化。經(jīng)濟增長持續(xù)很長時間，物價上漲壓力較大，短期中不排除某些因素導(dǎo)致物價迅速上升。在從緊的政策下，要避免由于政策的協(xié)調(diào)性不夠?qū)е碌慕Y(jié)構(gòu)性壓力在某些領(lǐng)域過度調(diào)控而帶來問題。

2、不排除出現(xiàn)階段性和一定程度的系統(tǒng)性風(fēng)險可能

08年股市不排除會出現(xiàn)一個短期快速上漲的階段，可能隨之而來的是遭打壓后的股市快速下跌。由于多種因素，比如股市快速下跌、銀行貸款年初收得過緊等會造成企業(yè)的資金需求無法得到滿足，導(dǎo)致部分企業(yè)一蹶不振，發(fā)生連鎖反應(yīng)。銀行股票由于其不良資產(chǎn)的增加而下跌，帶動整個股市進一步下跌。

08年匯率也可能會有波動。在市場發(fā)生比較大的波動時，尤其在2005年到現(xiàn)在匯率已經(jīng)升值11%，并且在2007年底明年還會加速升值，幅度可能達到15%左右的情況下，不排除部分短期資金在獲得一定收益后撤離，給市場造成沖擊。加上貿(mào)易順差減少，并且明年資本流動順差可能也會縮水，匯率有可能受到影響。

這些因素之間可能會形成一種共生波動和聯(lián)動效應(yīng)。如果出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險，政策調(diào)控的首要目標(biāo)應(yīng)當(dāng)是匯率，貨幣當(dāng)局對匯率有強大的干預(yù)能力，而兩大資產(chǎn)價格調(diào)控則相對困難，穩(wěn)住匯率就有利于穩(wěn)住股市與房市。此外，監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)當(dāng)建立預(yù)警機制和協(xié)同機制，在第一時間迅速共同出手干預(yù)，避免市場干預(yù)出現(xiàn)矛盾和沖突。

第二節(jié) 2008年北京市經(jīng)濟運行情況 分析

一、2007年北京市企業(yè)運行情況

2007年我市企業(yè)穩(wěn)步發(fā)展，經(jīng)營效益進一步提高。景氣指數(shù)逐季攀升，從145.8、153.8、158.5增長到158.7點，屢創(chuàng)歷史新高。八大 行業(yè) 除住宿餐飲業(yè)外，均高位運行在“較強景氣”區(qū)間。工業(yè)、交通運輸業(yè)、批發(fā)零售業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)均創(chuàng)歷史新高。其中，批發(fā)零售業(yè)首次進入“非常景氣”區(qū)間。建筑業(yè)、信息傳輸計算機和軟件業(yè)、住宿餐飲業(yè)高位回落，景氣指數(shù)分別為157.1、152.1和149.6，同比回落3.8、4.3和22.5點。目前值得關(guān)注的問題主要有：一是原材料價格上漲，企業(yè)經(jīng)營成本增加，盈利空間縮??；二是勞動力結(jié)構(gòu)不平衡，企業(yè)亟需專業(yè)技術(shù)人員和高級高麗人才；三是企業(yè)資金緊張，貨款拖欠現(xiàn)象仍然存在。

2007年以來，我市經(jīng)濟總體保持平穩(wěn)較快的發(fā)展態(tài)勢，消費品市場活躍，奧運經(jīng)濟效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，企業(yè)運行質(zhì)量明顯改善。據(jù)四季度企業(yè)景氣調(diào)查結(jié)果顯示：2007年我市企業(yè)景氣指數(shù)逐季攀升，從145.8、153.8、158.5增長到158.7點，屢創(chuàng)歷史新高。在宏觀調(diào)控和從緊貨幣政策預(yù)期影響下，企業(yè)家對經(jīng)濟判斷持謹(jǐn)慎態(tài)度，信心指數(shù)有所回落，四季度為136.1，比上期和去年同期分別回落了6.2和4.3點，但是仍然運行在“較為景氣”區(qū)間。

2007年北京企業(yè)家信心和企業(yè)景氣指數(shù)趨勢圖

企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量顯著改善，分類景氣指數(shù)穩(wěn)步調(diào)整：

在北京經(jīng)濟又好又快發(fā)展的大環(huán)境下，企業(yè)作為經(jīng)濟運行的主體，呈現(xiàn)了規(guī)模擴大，結(jié)構(gòu)改善，效益提高、運行質(zhì)量提升的良好發(fā)展態(tài)勢。2007年四季度企業(yè)景氣調(diào)查表明，顯示企業(yè)生產(chǎn)運營狀況的八項分類指數(shù)除貨款拖欠指數(shù)外均比上年同期提高。

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