第一節(jié) 產(chǎn)業(yè)投資形勢 分析

一、產(chǎn)業(yè)進入壁壘

（1）經(jīng)營資質(zhì)壁壘

大型船用燃料油供應服務企業(yè)，其經(jīng)營涉及到運輸、安全、油品經(jīng)營等多個環(huán)節(jié)，分別需要取得“危險化學品經(jīng)營許可證”、“水路運輸許可證”等資質(zhì)證書。這些經(jīng)營資質(zhì)的取得，均需要企業(yè)具備相應的硬件、軟件及一定的經(jīng)營時間和經(jīng)營記錄。 行業(yè) 外的企業(yè)欲取得齊全的經(jīng)營資質(zhì)，必須具備相應的硬件設施、經(jīng)營紀錄和專業(yè)人才，因此經(jīng)營資質(zhì)構成了進入本 行業(yè) 的障礙。

（2）直接采購能力壁壘

船用燃料油 行業(yè) 上游為大型煉化企業(yè)，其銷售的特點一般為：單批貨量大、品種單一、付款條件苛刻、船期嚴格。煉化企業(yè)選擇的采購商，一般必須為具備長期良好的資信記錄、較為雄厚資金實力，并擁有穩(wěn)定的銷售渠道和較大規(guī)模銷售能力的企業(yè)。因此，直接從煉化企業(yè)采購的資格和能力需長期經(jīng)營積累獲得，對于 行業(yè) 新進入者，難以從煉化企業(yè)直接采購，存在較高的進入壁壘。

（3）調(diào)和技術壁壘

煉化企業(yè)直接出廠產(chǎn)品理化指標單一，不適應不同水上終端用戶的差異化需求，因此燃料油供應服務商需要擁有燃料油調(diào)和技術，對不同產(chǎn)地的燃料油出廠產(chǎn)品進行調(diào)和，才能銷售給不同水上終端客戶。而要調(diào)和出符合不同客戶需要的燃料油品種，除需要相關的專業(yè)知識外，還需要技術人員長期經(jīng)驗的積累，因此調(diào)和技術構成了本 行業(yè) 的技術壁壘。

（4）應急運輸能力壁壘

由于煉化企業(yè)生產(chǎn)的連續(xù)性和其燃料油庫存能力相對有限，如燃料油不能及時出庫，將影響其生產(chǎn)正常進行。因此，對長期合作的主要燃料油供應服務商，煉化企業(yè)要求其具備應急運輸能力。即煉化企業(yè)在燃料油產(chǎn)品脹庫時，要求主要合作伙伴能夠迅速調(diào)用自有運輸設備緊急提運，以保證煉化企業(yè)生產(chǎn)正常進行。

因此，與石油煉化企業(yè)長期合作的經(jīng)銷商，必須具有自有船舶或大型車隊等運輸設備，以在需要時能迅速組織運力提運?；谏鲜鲈?，要成為大型煉化企業(yè)的長期合作伙伴，必須具備較強的燃料油應急運輸能力。因此，本 行業(yè) 潛在進入者面臨著較高的應急運輸能力壁壘。

綜上所述，本 行業(yè) 雖然市場化程度較高，但是由于其生產(chǎn)經(jīng)營需要具備一系列的軟、硬件準入條件，欲成為一家具有完整業(yè)務鏈的大型專業(yè)燃料油供應服務商，存在諸多障礙。潛在的經(jīng)營者進入本 行業(yè) 的壁壘很高。

二、產(chǎn)業(yè)SWOT 分析

1、優(yōu)勢

近年來，中國船用燃料油銷量顯見增長，僅2009年就增加39%，中國船用燃料市場的增長源自于多方面的因素影響，比如：中國海運量增加、對船用燃料油 行業(yè) 限制減少、我國整體煉油能力的提高以及新供應商的加入。未來種種利好因素都將加快我國船用燃料的發(fā)展。

2、劣勢

我國沿海地區(qū)港口眾多，地方海關、邊檢、海事、交通等部門管理嚴格。雖然都是按照國家的規(guī)定進行管理，但在局部存在對政策理解不完全相同的情況。不少做法在某個港口能夠得到批準，但是到其他港口就行不通。另外，我國政府對外匯實施嚴格的管制，加上有關政策不如新加坡、鹿特丹等港口寬松，在一定程度上制約了中國船供油 行業(yè) 的發(fā)展。

受政策限制，國內(nèi)保稅油資源的采購絕大多數(shù)依賴進口，存在運輸和中轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)的費用，因此一般情況下國內(nèi)保稅油的供應價格較周邊市場略高，但近年來價差有所縮小，銷售價格與國際市場基本接軌。

3、機會

目前，由于我國企業(yè)供應的保稅油全部依賴進口，采購成本居高不下，供應價格高于周邊國家和地區(qū)，致使國內(nèi)保稅油供應量遠低于國內(nèi)遠洋船隊實際用量，即便是國內(nèi)的中遠、中海兩大集團船隊每年在國內(nèi)港口補給的保稅油也不到全年需求量的30％，保稅油供應量遠低于周邊的韓國、香港、新加坡等國家和地區(qū)，與我國的港口外貿(mào)吞吐量、遠洋船隊實際需用量不相適應。

我國船舶燃料油產(chǎn)量總體偏低，煉油企業(yè)對其生產(chǎn)重視不夠，無論是從目前的國內(nèi)市場需求還是未來發(fā)展趨勢看，無論是內(nèi)貿(mào)船舶用油還是保稅油，無論是輕質(zhì)船舶燃料油還是重質(zhì)船舶燃料油，均與市場需求存在著巨大差距。這些雖然是我國目前的劣勢，但同樣也給我我國船用燃料大力發(fā)展的機會。

4、威脅

以深圳港為例，目前多個公司在此設立了保稅油的供油網(wǎng)點，報價不時出現(xiàn)低于新加坡市場船供油價格的現(xiàn)象。一般情況下，企業(yè)如果要保本，銷售價格應該比資源采購地（例如新加坡）高l0美元/噸或者更高，但是由于惡性競爭，保稅油的銷售價格最低曾經(jīng)比新加坡低lo美元/噸以上。惡性競爭的結果只能是經(jīng)營者虧損經(jīng)營，不利于企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展；同時可能造成到貨資源過剩，無法在國內(nèi)消化，企業(yè)只好再次出口到境外，造成資源浪費。另外，惡性競爭還可能讓船東對油品的質(zhì)量或者數(shù)量產(chǎn)生擔心，從而放棄在當?shù)丶佑汀?/span>

第二節(jié) 船用燃料油產(chǎn)業(yè)投資效益 分析

一、產(chǎn)業(yè)投資狀況 分析

2006年以前，中國船舶燃料有限責任公司是國內(nèi)唯一經(jīng)國務院批準的具有對國際航線船舶供應保稅油資質(zhì)的企業(yè)，承擔國內(nèi)港口船用保稅油供應的任務。2006年7月，國家新批復了中石化長江燃料公司、中石化中海船舶燃料公司、中石化浙江舟山石油分公司和深圳光匯石油公司四家單位在當?shù)馗劭趶氖卤６愑偷墓獦I(yè)務。2009年4月，國家又下文允許現(xiàn)有的這些供油企業(yè)在全國范圍內(nèi)實施連鎖經(jīng)營，因此，國內(nèi)船供油 行業(yè) 的競爭更加激烈。

第三節(jié) 船用燃料油產(chǎn)業(yè)投資風險預警

一、影響船用燃料油產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要因素

1、有利因素

（1）我國經(jīng)濟快速發(fā)展對水上運輸業(yè)及船用燃料油需求的推動

我國正處在工業(yè)化發(fā)展階段，經(jīng)濟發(fā)展對運輸有很強的拉動性。隨著我國內(nèi)貿(mào)發(fā)展、大宗商品的進口及對外貿(mào)易的發(fā)展，我國水上運輸業(yè)將獲得較快增長。水上運輸具有運能大、長距離、成本低和安全度高等優(yōu)點。我國經(jīng)濟快速增長和全球經(jīng)濟一體化兩大因素將促進我國國內(nèi)、國際貿(mào)易快速發(fā)展并產(chǎn)生對水上運輸?shù)某掷m(xù)增長需求，這將進一步推動船用燃料油需求增長，并將同時帶動水上加油服務 行業(yè) 的持續(xù)增長。

作為船舶動力燃料，燃料油沒有同等經(jīng)濟性的替代品。水上運輸加速發(fā)展將帶動船用燃料油 行業(yè) 同步發(fā)展。因此，水上運輸業(yè)的發(fā)展對船用燃料油 行業(yè) 構成重要的有利因素。

（2）港口建設快速發(fā)展

《全國內(nèi)河航道與港口布局 規(guī)劃 》 規(guī)劃 了內(nèi)河高等級航道、主要港口；計劃形成由通航千噸級及以上內(nèi)河船舶的高等級航道為骨干、主要港口為主體的全國內(nèi)河航道和港口體系，使內(nèi)河水運優(yōu)勢得以充分發(fā)揮，擴大內(nèi)河運量。預計到2020年比2007年翻一番，船舶航行條件將得到明顯改善，單位運輸成本將比目前明顯降低。

沿海港口崛起帶來沿海水運市場繁榮、內(nèi)河港口完善帶來內(nèi)河運輸復蘇，這些因素都將擴大船用燃料油以及水上加油服務的需求。

（3）沿海新建原油加工大型項目

預計到2011年，我國原油加工量將達到40,500萬噸，成品油、乙烯產(chǎn)量分別達到24,750萬噸和1,550萬噸。到2011年，我國沿海、沿江地區(qū)將形成20個千萬噸級煉油基地、11個百萬噸級乙烯基地；煉油和乙烯企業(yè)平均規(guī)模分別提高到600萬噸和60萬噸，油品“北油南運”的狀況得到改善；長三角、珠三角、環(huán)渤海地區(qū)產(chǎn)業(yè)集聚度進一步提高，將建成3－4個2,000萬噸級煉油、200萬噸級乙烯生產(chǎn)基地。

這些沿海大煉化項目的生產(chǎn)原料與產(chǎn)出油品的運輸一方面將產(chǎn)生大量水上運輸需求，從而直接增加船用燃料油整體需求量；另一方面也將促使國內(nèi)燃料油供應量的增加。

2、不利因素

（1）缺少 行業(yè) 規(guī)范和 行業(yè) 標準，部分小企業(yè)經(jīng)營不規(guī)范

燃料油 行業(yè) 中，部分僅具有成品油零售資質(zhì)的企業(yè)也進入水上加油服務市場，這部分企業(yè)一般沒有配備相應的安全設施和防污設備，存在相當安全隱患和環(huán)境污染隱患。由于這類船只機動性大，港口管理部門監(jiān)管難度較大，水上加油服務 行業(yè) 經(jīng)營環(huán)境有待規(guī)范。

（2）政策推動步驟和力度在各地不盡相同

船用燃料油 行業(yè) 終端市場經(jīng)營環(huán)境近期有望改善，交通運輸部、上海等地港監(jiān)機構已出臺或者擬出臺相關政策法規(guī)，要求從事燃料油銷售和水上加油的企業(yè)具有一定規(guī)模，并使用具有高技術水平、高安全水平、大噸位的正規(guī)加油船經(jīng)營水上加油業(yè)務。

交通運輸部在《關于提前淘汰國內(nèi)航行單殼油輪實施方案的公告（草案）》中明確提出停止新增600載重噸及以上不滿足防污染雙殼結構要求的沿海油輪運力的審批，自2015年1月1日起，600載重噸及以上不滿足防污染雙殼結構要求的國內(nèi)航行油輪，不得載運重質(zhì)貨油，不得在渤海海域和三峽庫區(qū)水域航行、停泊和作業(yè)。

上海海事局在《關于規(guī)范上海港水上加油站安全與防污染管理的通知》規(guī)定上海港水上加油站應向所在轄區(qū)海事處提交水上加油站備案申請，必須滿足《水上加油站安全與防污染技術要求》。

國家對船用燃料油終端市場經(jīng)營的政策導向明顯，鼓勵高規(guī)格、高安全性及高防污的新型船舶進入 行業(yè) ，逐步淘汰落后船舶設備，但各地政策推動步驟和力度不盡相同，對 行業(yè) 發(fā)展不利。

二、船用燃料油產(chǎn)業(yè)投資風險預警

一、市場風險預測

市場風險主要來自兩方面：

1、原材料的價格風險

當原材料的價格上升時，透平機的生產(chǎn)成本也就會上升。如果為維持市場份額，由企業(yè)自己承擔這部分風險，企業(yè)的利潤率就會下降。反之，如果提高產(chǎn)品價格就可能導致市場需求減少。

2、需求減少的風險

除了原材料價格變化會帶來市場需求減少之外，國外的貿(mào)易保護主義政策也會導致產(chǎn)品的需求下降。

二、政策風險預測

國際海洋組織(IMO)批準要求波羅的海和北海，船用燃料油的硫含量要在2010年由現(xiàn)在的1.5%降到1%。新的國際排放控制區(qū)有可能擴大到美國、加拿大沿海200海里范圍，到2015年，燃料油含硫量要降到0.1%。國際海洋組織計劃2012年起在大部分國際海域，船用燃料油的含硫量要從現(xiàn)在的4.5%降到3.5%，從2020年起含硫量僅為0.5%，那么如何提高船用燃料油的品質(zhì)又成為了各大石油煉廠的一個難題，如果不提高現(xiàn)在的脫硫技術，那么他們的高硫產(chǎn)品很快就將失去市場，變的無人問津?，F(xiàn)在低硫燃料油的供應面臨嚴峻挑戰(zhàn)。預計歐洲和北美嚴格的限硫標準將會改變?nèi)剂嫌唾Q(mào)易，而全球的0.5%目標則更具挑戰(zhàn)性。受成本的制約，脫硫技術革新也將是一個不小的難題。

三、經(jīng)營風險預測

經(jīng)營風險是指公司的決策人員和管理人員在經(jīng)營管理中出現(xiàn)失誤而導致公司盈利水平變化從而產(chǎn)生投資者預期收益下降的風險。一般是指由于生產(chǎn)經(jīng)營上的原因給企業(yè)的利潤額或利潤率帶來的不確定性。

公司經(jīng)營資金主要靠自有資金和銀行貸款解決，銀行貸款在很大程度上受國家宏觀經(jīng)濟政策特別是金融政策等外部因素的制約。因此在公司經(jīng)營規(guī)模逐漸擴大的情況下，不排除由于融資能力的限制出現(xiàn)資金緊張、影響公司經(jīng)營的可能。

四、技術風險預測

國內(nèi)從事船供油業(yè)務的國有企業(yè)船庫設備建成較早，服務效率低。有的船舶船齡老化（超過20年，部分船舶甚至達到了30年，幾近報廢）、航速低，跨港作業(yè)需要較長時間；有的供油船舶加油泵速低，每小時只能供應100-200噸燃油，而大型集裝箱船只到港時間一般以小時計算，如果加油船的泵速達不到600噸/小時以上，就很難選擇在當?shù)馗劭诩佑?。有些油庫建于上世紀70年代，年久失修，存在一定的安全隱患。

五、競爭風險預測

市場競爭會使競爭者面臨不能實現(xiàn)其預期利益目標的危險，甚至在經(jīng)濟利益上受到損失。在市場競爭中，不確定性因素很多，雖然每個競爭者都期望實現(xiàn)其預期利益目標，但總不能全都成功，必然會有某些競爭者在競爭中敗下陣來，承受競爭的損失。

競爭風險的大小取決于市場競爭的規(guī)模、市場競爭的激烈程度（企業(yè)間在爭奪市場占有率、提高銷售額和盈利率等方面的抗衡狀態(tài)）、市場競爭的方式（價格競爭和非價格競爭兩類）。

不完全統(tǒng)計，目前國內(nèi)內(nèi)貿(mào)水上供油企業(yè)超過500家。由于市場準入門檻不高，經(jīng)營單位眾多，市場競爭充分。市場參與者大致可分為四類：1）原交通部所屬的水上專業(yè)供油企業(yè)（中石化長江燃料有限公司、中石化中海船舶燃料供應有限公司、中國船舶燃料有限責任公司），市場份額約占25%強；2）中國石油、中國石化所屬銷售企業(yè)，市場份額約占15%；3）部分港航企業(yè)的供應公司，主要從事企業(yè)內(nèi)部供油，市場份額不到10%；4）民營供油企業(yè)，數(shù)量眾多，發(fā)展迅速，服務對象主要是沿海捕魚船只和長江沿線往來船只，這些都加劇了企業(yè)間的競爭。

三、船用燃料油產(chǎn)業(yè)投資建議

服務是對手在短期內(nèi)難以模仿的。在未來的 行業(yè) 競爭中，提高服務水平，特別是提供與競爭對手差異化的服務手段，將有助于企業(yè)維持客戶的訂單。

1、產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)先

產(chǎn)品質(zhì)量是客戶服務的根本。為了確保產(chǎn)品質(zhì)量達標，企業(yè)應擁有完善的油品 分析 、化驗和檢測設施，并在采購環(huán)節(jié)認真把關，在油品的倉儲和出庫環(huán)節(jié)防止出錯，這樣才能為客戶提供全方位的燃油品質(zhì)保障。

2、營銷網(wǎng)絡配套

航行在國際航線的船舶往往在全球各地都有加油需求，供應商如果在全球主要港口擁有一體化網(wǎng)絡，為船東客戶提供全球服務，無疑會吸引船東客戶的訂單，尤其是對曾經(jīng)在別的港口加過油的老客戶來說，更愿意選擇熟悉的供油商加油。目前，業(yè)內(nèi)企業(yè)已紛紛在國內(nèi)沿海各港口構建自己的營銷網(wǎng)絡，開展連鎖經(jīng)營。

3、價格方案多樣

對于船東來說，燃油成本占總成本的比例較高，尤其是集裝箱船，最高可占到70%，因此船東對燃油成本的控制非常關注。由于國際石油市場波動較大，多數(shù)企業(yè)在向船東報價時能夠確定未來15天的供油價格，但難以提供更長期的報價。現(xiàn)在，已有部分供油企業(yè)開始 研究 針對不同用戶需求提出不同的價格方案，提前對船東報出合理的供應價格（例如提前半年或更長時間鎖定未來的供油價格），這樣有利于船東提前制訂運費方案，有效控制未來的各項經(jīng)營風險，也會吸引更多船東的訂單。

4、供油硬件高效

對于多數(shù)船東來說，以最短時間加滿油是基本的需求，因此船供油企業(yè)應設法更新供油船舶和碼頭油庫等配套設施，通過提升供油硬件來保障服務的高效。

5、積極開發(fā)新產(chǎn)品

由于近年來油價走高，越來越多的船東尋求價格比380cSt燃料油更便宜的高黏度燃料油，例如500cSt等，目前這類產(chǎn)品已占到新加坡市場份額的近30%。隨著國內(nèi)各船供油企業(yè)的努力，我國境內(nèi)各港口也將逐步普及500cSt燃料油的供應。

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