第一節(jié) 投資環(huán)境 分析

一、主要影響因素 分析

1、政策因素

1980年以來(lái)，為滿足煤炭供應(yīng)，解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)一次能源的需求問(wèn)題，國(guó)家提出采取大、中、小型煤礦同時(shí)建設(shè)和鼓勵(lì)集體與個(gè)人積極參與投資煤礦建設(shè)的政策以后，全國(guó)90%以上的有煤炭資源的縣都開(kāi)辦了中小型的鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦，這些小型煤礦的年產(chǎn)量曾達(dá)到6億噸以上，占當(dāng)時(shí)全國(guó)煤炭產(chǎn)量的45%。在此期間，國(guó)家對(duì)煤炭 行業(yè) 的投資連續(xù)下降，增加煤炭產(chǎn)量主要靠擴(kuò)大投資中小型煤礦為主。

90年代初期，國(guó)家成立了開(kāi)發(fā)投資公司和后來(lái)的開(kāi)發(fā)銀行，國(guó)家煤礦建設(shè)項(xiàng)目從投資轉(zhuǎn)變?yōu)橘J款，尤其是國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行成立以后，國(guó)有煤礦的資本金投入大幅度下降，國(guó)有煤礦投資基本采取企業(yè)自籌資本金和向各銀行商業(yè)貸款的方式。進(jìn)入“九五”以后，國(guó)家對(duì)煤炭 行業(yè) 投資進(jìn)一步減少，最近幾年幾乎沒(méi)有大的投資。

2、特殊性因素

我國(guó)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)各 行業(yè) 投資基本以國(guó)家投資為主，但煤炭 行業(yè) 是一個(gè)例外。多年來(lái)煤炭 行業(yè) 大中型原國(guó)有煤礦投資以企業(yè)為主，中小型鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦投資以縣以下經(jīng)濟(jì)實(shí)體或個(gè)人為主，客觀上造成外部資金不便進(jìn)入煤炭投資領(lǐng)域。中小型鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦經(jīng)濟(jì)輻射能力有限，主要吸引礦區(qū)所在鄉(xiāng)鎮(zhèn)或本縣的投資資金，原國(guó)有大中型煤礦雖然對(duì)外部資金具有一定的吸引力，但是作為投資主體的政府部門(mén)投資很少，在煤礦資本金籌措相對(duì)困難的情況下，實(shí)際吸收外部投資者投資或商業(yè)銀行貸款都存在一定的困難。煤礦投資主要集中在地下的采煤巷道及設(shè)備等專用資產(chǎn)，一經(jīng)投入，就難以實(shí)質(zhì)性退出、轉(zhuǎn)產(chǎn)，由于投資風(fēng)險(xiǎn)高、投資回報(bào)率低，外部資金進(jìn)入謹(jǐn)慎。

3、外部因素

煤礦投資數(shù)額大，時(shí)間長(zhǎng)，建設(shè)一個(gè)現(xiàn)代化大型礦井，需要幾十億的投資，開(kāi)發(fā)5-8年才能初具規(guī)模。完成投資回收和實(shí)現(xiàn)資本金回報(bào)，往往要幾十年的時(shí)間，因此外部的投資者要充分考慮外部因素的長(zhǎng)期影響。

除此以外，我國(guó)剛剛從法律制度上建立礦業(yè)權(quán)的流轉(zhuǎn)制度，這是吸引外部投資，尤其是大型戰(zhàn)略投資的關(guān)鍵。公司的經(jīng)營(yíng)期限、鐵路運(yùn)輸條件和相關(guān)規(guī)定等也都對(duì)煤礦投資產(chǎn)生重大影響。

二、投資主體 分析

1、國(guó)內(nèi)投資主體

政府是國(guó)有煤礦的所有者，也是我國(guó)煤炭企業(yè)最大的投資主體，1994年以前基本承擔(dān)國(guó)有煤礦的投資任務(wù)。1995年以后，隨著國(guó)家投資體制的改革，國(guó)家煤炭投資發(fā)生了很大變化。原國(guó)家保留投入煤炭 行業(yè) 用做資本金的專項(xiàng)資金劃轉(zhuǎn)到開(kāi)發(fā)銀行，從此絕大多數(shù)煤炭企業(yè)進(jìn)行煤炭建設(shè)的資本金需要企業(yè)自籌解決，滿足國(guó)家對(duì)基本建設(shè)項(xiàng)目的資本金要求以后，可以去申請(qǐng)銀行商業(yè)貸款。

在國(guó)家讓大多數(shù)國(guó)有煤炭企業(yè)走自我生存和發(fā)展的道路，實(shí)現(xiàn)資本的保值增值的政策同時(shí)，一些管理先進(jìn)效益好的企業(yè)積極謀求在國(guó)內(nèi)外上市，通過(guò)上市募集建設(shè)資金，其中兗州煤業(yè)集團(tuán)在1998年成為國(guó)內(nèi)第一家到海外上市的煤炭企業(yè)，它們首先選擇了華爾街股市，隨后又在香港和上海分別發(fā)行股票，包括以后的股票增發(fā)，兗州煤業(yè)集團(tuán)已經(jīng)從海內(nèi)外股票市場(chǎng)累計(jì)募集資金超過(guò)40億元。

國(guó)家對(duì)煤炭 行業(yè) 投資的另一個(gè)重大轉(zhuǎn)變是組建大型煤炭企業(yè)集團(tuán)。1995年10月國(guó)家按照設(shè)立國(guó)有獨(dú)資公司神化集團(tuán)有限責(zé)任公司，從公司成立到完成擬訂的項(xiàng)目建設(shè)， 規(guī)劃 需要10年時(shí)間，即到2004年完成。預(yù)計(jì)需要累計(jì)投資501億元人民幣，目前國(guó)家已經(jīng)累計(jì)注入資本金156億元，達(dá)到項(xiàng)目投資30%資本金的要求。國(guó)家還鼓勵(lì)地方、集體和個(gè)人開(kāi)辦煤礦，多年來(lái)吸引了大量的民間投資。

2、國(guó)外投資主體

國(guó)家鼓勵(lì)國(guó)外資本進(jìn)入我國(guó)煤炭生產(chǎn)領(lǐng)域，但由于各種原因，目前外國(guó)資本大多數(shù)還在觀望，僅有小量資金投入。

國(guó)外的煤炭投資主體一般都是大型跨國(guó)公司或?qū)ｉT(mén)的技術(shù)公司。在他們看來(lái)，煤炭工業(yè)越來(lái)越成為一個(gè)全球性的工業(yè)。他們?cè)趯徱曋袊?guó)煤炭 行業(yè) 、考慮是否在中國(guó)投資時(shí)，首先站在全球的角度， 分析 是否需要到中國(guó)去、中國(guó)有沒(méi)有比較優(yōu)勢(shì)和不可替代的作用，如果答案是肯定的，他們才會(huì)到中國(guó)來(lái)。主要的國(guó)際煤炭公司在中國(guó)開(kāi)展工作已經(jīng)許多年了，這已經(jīng)給出了答案。下一步的問(wèn)題是中國(guó)國(guó)內(nèi)的問(wèn)題：

有沒(méi)有健全的礦業(yè)權(quán)法律制度，完備的運(yùn)輸體系，長(zhǎng)期穩(wěn)定平衡的供需市場(chǎng)。另外，經(jīng)濟(jì)國(guó)際化的程度等也要認(rèn)真考慮。建設(shè)一個(gè)世界級(jí)的煤礦，按照大型礦業(yè)公司的工作標(biāo)準(zhǔn)和業(yè)務(wù)流程，完成初步的項(xiàng)目篩選后，在中國(guó)的前期準(zhǔn)備包括相關(guān)技術(shù)、野外工作的經(jīng)費(fèi)，需要投入500.1000萬(wàn)美元，進(jìn)入可行性 研究 需再追加500..1000萬(wàn)美元。最終建成一個(gè)現(xiàn)代化的煤礦，根據(jù)規(guī)模大小和外部環(huán)境的不同，需要投資1.5億美元。如此大量的投資，至少需要30年以上的建設(shè)和生產(chǎn)才能夠獲得收益，所以前期的工作需要非常細(xì)致，往往難以符合要求，這是外國(guó)資金投入的困難所在。

三、投資效益 分析

煤炭 行業(yè) 投資效益 分析
單位：次/萬(wàn)元

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