第一節(jié) 投資環(huán)境（PEST） 分析

投資環(huán)境（PEST） 分析

一、政策環(huán)境

我國政策高度重視汽車 行業(yè) 的發(fā)展，出臺了多項政策，例如：

2010-06-18，財政部商務(wù)部環(huán)保部聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于延長實施汽車以舊換新政策的通知》

通知規(guī)定為加快淘汰老舊汽車、“黃標(biāo)車”，促進節(jié)能減排和資源利用，發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟，根據(jù)中央經(jīng)濟工作會議精神，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，決定延長實施汽車以舊換新政策?，F(xiàn)就有關(guān)事項通知如下：

1、汽車以舊換新政策實施期限由2010年5月31日延長至2010年12月31日。

2、汽車以舊換新補貼申請的受理期限由2010年6月30日延長至2011年1月31日。

3、汽車以舊換新具體政策、操作辦法仍按《關(guān)于印發(fā)<汽車以舊換新實施辦法>的通知》（財建[2009]333號）、《財政部商務(wù)部關(guān)于調(diào)整汽車以舊換新補貼標(biāo)準(zhǔn)有關(guān)事項的通知》（財建[2009]995號）、《財政部商務(wù)部關(guān)于允許汽車以舊換新補貼與車輛購置稅減征政策同時享受的通知》（財建[2010]1號）執(zhí)行。

4、各有關(guān)部門要高度重視，加強協(xié)調(diào)配合，按照有關(guān)文件要求進一步做好汽車以舊換新政策的宣傳落實工作。

鼓勵、扶持汽車 行業(yè) 的政策很多。例如：《汽車產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興 規(guī)劃 》以及促進新能源汽車發(fā)展的各種政策。這些政策的頒布催進了汽車 行業(yè) 的發(fā)展，并帶動了包括高壓共軌在內(nèi)的相關(guān)汽車配件 行業(yè) 的發(fā)展，

二、經(jīng)濟環(huán)境

2005年-2010年我國GDP增長變化圖

由上圖可知，近年來我國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）一直保持高速增長，增長幅度均超過了9%。雖然受世界性經(jīng)濟危機的影響，我國2008和2009年的GDP增長幅度有所下降，但2010年的經(jīng)濟增長幅度出現(xiàn)回升。

這表明我國的整體宏觀經(jīng)濟運行良好。

三、社會環(huán)境

目前，汽車已經(jīng)成了許多家庭的必備出行工具。而且我國汽車保有量還在不斷攀升。整個社會大環(huán)境有利于汽車 行業(yè) ，進而有利于高壓共軌的發(fā)展。

四、技術(shù)環(huán)境

高壓共軌系統(tǒng)為保證高壓噴射，精確流量控制，其各組成部分的精度都非常高，偶件間隙控制相當(dāng)嚴(yán)格，部分直線度在0.8微米以下，偶件間隙在1.5－3.7微米之間，所以對柴油清潔度提出了很高的要求。傳統(tǒng)的柴油濾清器只能過濾10微米以上的顆粒，3微米的顆粒過濾效率很差。

我國在技術(shù)上與國外企業(yè)相比，處于落后地位。

五、投資環(huán)境綜合結(jié)論

投資環(huán)境綜合結(jié)論

第二節(jié) 投資風(fēng)險 分析

1、原材料風(fēng)險

原材料風(fēng)險主要是指由于對重要原材料及供貨渠道依賴可能帶來的問題。

特別是對于部分原料進口的公司，進口原料因國際市場變化而發(fā)生價格波動或供應(yīng)緊張時，會給公司的生產(chǎn)經(jīng)營帶來一定的風(fēng)險。

2、技術(shù)風(fēng)險

我國企業(yè)在與國外企業(yè)競爭中，面臨較大的技術(shù)風(fēng)險。

3、財務(wù)風(fēng)險

財務(wù)風(fēng)險是指公司財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險。具體而言，財務(wù)風(fēng)險主要包括籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、和流動性風(fēng)險等等。

最近要特別關(guān)注利率風(fēng)險。隨著2009年我國經(jīng)濟平穩(wěn)發(fā)展目標(biāo)的實現(xiàn)，通貨膨脹成為政府關(guān)注的重點問題。抑制通貨膨脹需要實施貨幣緊縮政策，除了公開市場作業(yè)以外，調(diào)息是一項比較有效的措施。利率上升，會增加企業(yè)的融資成本。

匯率風(fēng)險也是值得關(guān)注的話題。由于中國出口常年順差，以美國為首的發(fā)達國家多次要求中國政府改變匯率政策。中國面臨人民幣升值的壓力非常大。如果人民幣升值， 行業(yè) 的技術(shù)設(shè)備和原材料進口的成本會下降，但相應(yīng)的出口市場會受到較大影響。

4、政策風(fēng)險

政策風(fēng)險主要表現(xiàn)為國際的反傾銷力度的加強。在目前國際經(jīng)濟環(huán)境不景氣的大背景下，為了保護本國工業(yè)的發(fā)展，發(fā)達國家大多以反傾銷的名義來限制別國對本國的出口。這對部分依賴出口的中國電極企業(yè)而言，無疑構(gòu)成極大風(fēng)險。

5、經(jīng)營管理風(fēng)險

經(jīng)營風(fēng)險是指公司的決策人員和管理人員在經(jīng)營管理中出現(xiàn)失誤而導(dǎo)致公司盈利水平變化從而產(chǎn)生投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險。一般是指由于生產(chǎn)經(jīng)營上的原因給企業(yè)的利潤額或利潤率帶來的不確定性。

每家企業(yè)在人事管理中都可能遇到風(fēng)險，如招聘失敗、新政策引起員工不滿、技術(shù)骨干突然離職等等。經(jīng)營管理風(fēng)險是每一個投資者在進入市場之前都必須意識到的一種風(fēng)險，但這種風(fēng)險可以通過有效的手段盡量避免。

6、競爭風(fēng)險

市場競爭會使競爭者面臨不能實現(xiàn)其預(yù)期利益目標(biāo)的危險，甚至在經(jīng)濟利益上受到損失。在市場競爭中，不確定性因素很多，雖然每個競爭者都期望實現(xiàn)其預(yù)期利益目標(biāo)，但總不能全都成功，必然會有某些競爭者在競爭中敗下陣來，承受競爭的損失。

 投資行為 分析

一、進入/退出壁壘 分析

根據(jù)產(chǎn)業(yè)組織理論，進入壁壘可以分為三種類型：技術(shù)性壁壘、成本性壁壘和政策壁壘，高壓共軌工業(yè)自身的特點決定其對技術(shù)和成本都有較高的要求，高壓共軌產(chǎn)業(yè)進入壁壘很高。

由于高壓共軌技術(shù)進入中國較早，目前博世在中國柴油發(fā)動機市場配套的份額非常高。這對于其他希望進入的企業(yè)是個很大的壁壘。

高壓共軌系統(tǒng)的精密度很高，批量產(chǎn)品生產(chǎn)一致性的保證主要依靠兩方面。第一是設(shè)備，這需要大規(guī)模的資金投入，購買國際先進設(shè)備。并且生產(chǎn)需要依靠整體的生產(chǎn)管理體系，并且需要汽車領(lǐng)域的質(zhì)量體系認(rèn)證。這樣來說，存在著資金壁壘和政策壁壘。

二、投資前景 分析

由于高壓共軌噴射技術(shù)擁有眾多優(yōu)點，業(yè)內(nèi)普遍看好它的發(fā)展前景。

車用柴油機市場是柴油高壓共軌產(chǎn)品的主要需求。近幾年來，新生產(chǎn)的車用柴油機采用高壓共軌系統(tǒng)的比例逐年上升，市場高壓共軌的需求量將在2012年達到165萬套，市場需求快速增長，隨著2012年年歐Ⅳ排放標(biāo)準(zhǔn)實施，產(chǎn)品前景非常廣闊，從市場角度 分析 ，具有不錯的投資前景。

三、新項目推薦地域

中經(jīng)縱橫推薦高壓共軌項目建在長三角及珠三角區(qū)域，這些區(qū)域是我國柴油機的主要生產(chǎn)地區(qū)，加之這些地方該 行業(yè) 企業(yè)集中，配套設(shè)施完善， 行業(yè) 人才比較充裕，并且下游 行業(yè) 也大多集中在此地。公司落戶這些地方，有利于利用該地區(qū)形成的規(guī)模效應(yīng)和集約效應(yīng)，從而使新公司較快的發(fā)展壯大，當(dāng)然選擇投資區(qū)域時，還應(yīng)考慮投資者的預(yù)算、對地方市場的了解程度、當(dāng)?shù)厥袌鲲柡投群屯顿Y者與地方政府的關(guān)系等多方面因素。因此，從自身情況出發(fā)慎重選擇投資地，才能保證投資利益的最大化。

 投資發(fā)展建議

目前國內(nèi)高壓共軌技術(shù)取得方式主要有三種：一種是直接引進外資工廠生產(chǎn)，第二種是采取和國外廠家合作的方式建立合資工廠，另外一種是與科研院所合作自主生產(chǎn)。

目前來看，國內(nèi)已經(jīng)實現(xiàn)高壓共軌研發(fā)技術(shù)突破，并且已經(jīng)實現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，但由于技術(shù)獲得難度仍然很大，因此建議生產(chǎn)企業(yè)在選擇技術(shù)取得方式上慎重選擇。

免責(zé)申明：本文僅為中經(jīng)縱橫 市場 研究 觀點，不代表其他任何投資依據(jù)或執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)等相關(guān)行為。如有其他問題，敬請來電垂詢：4008099707。特此說明。