第一節(jié) 上游 行業(yè) 發(fā)展?fàn)顩r 分析

一、市場(chǎng)運(yùn)行情況 分析

（一）國(guó)內(nèi)銅精礦產(chǎn)量創(chuàng)新高，精煉銅生產(chǎn)、消費(fèi)繼續(xù)增長(zhǎng)

據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2010年我國(guó)主要銅產(chǎn)品產(chǎn)量躍上新的臺(tái)階，其中銅精礦產(chǎn)量為115.6萬噸，同比增長(zhǎng)20.2%，創(chuàng)歷史新高；精煉銅產(chǎn)量繼續(xù)保持增長(zhǎng)，達(dá)到457.3萬噸，同比增長(zhǎng)11.3%；銅材產(chǎn)量達(dá)1009.3萬噸，同比增長(zhǎng)13.6%。

由于國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)銅價(jià)震蕩上行，進(jìn)口銅精礦加工費(fèi)劇烈波動(dòng)，刺激了國(guó)內(nèi)銅礦山的生產(chǎn)積極性，這是促使我國(guó)銅精礦產(chǎn)量大幅度增長(zhǎng)的主要原因。另外，內(nèi)蒙古、云南等地區(qū)新建礦山陸續(xù)達(dá)產(chǎn)等因素，也是2010年國(guó)內(nèi)銅精礦產(chǎn)量出現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)的重要原因。

2010年國(guó)內(nèi)精煉銅生產(chǎn)在需求繼續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)的帶動(dòng)下，產(chǎn)能擴(kuò)張勢(shì)頭不減，當(dāng)年新增銅冶煉和精煉產(chǎn)能分別為23萬噸/年和59萬噸/年，年底總產(chǎn)能分別達(dá)到347萬噸/年和588萬噸/年，支撐了我國(guó)精煉銅產(chǎn)量的持續(xù)增加。

2010年盡管國(guó)內(nèi)電力 行業(yè) 投資出現(xiàn)下降，但2009年大幅增加的投資在2010年仍產(chǎn)生效果，繼續(xù)對(duì)銅需求增長(zhǎng)提供支撐。空調(diào)制冷 行業(yè) 2010年也超預(yù)期增長(zhǎng)，內(nèi)需和出口都有不俗的表現(xiàn)，尤其是出口強(qiáng)勁，帶動(dòng)了銅產(chǎn)品的間接出口。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2010年我國(guó)主要用銅產(chǎn)品如汽車、交流電動(dòng)機(jī)、冰箱冷柜、空調(diào)、電力電纜等產(chǎn)品產(chǎn)量均有較大增幅。這表明國(guó)內(nèi)銅需求態(tài)勢(shì)良好。

（二）銅精礦、廢銅進(jìn)口增長(zhǎng)，精煉銅進(jìn)口仍維持在高水平

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2010年我國(guó)精煉銅進(jìn)口量為292.2萬噸，同比下滑8.3%，但仍是歷史第二進(jìn)口高峰年。進(jìn)口下降的主要原因是去年進(jìn)口量過大，社會(huì)庫(kù)存充裕，市場(chǎng)供應(yīng)過剩。此外，2010年下半年以來，國(guó)內(nèi)銅價(jià)始終弱于國(guó)際市場(chǎng)，導(dǎo)致進(jìn)口虧損較為嚴(yán)重。但是國(guó)內(nèi)銅供應(yīng)雖然過剩，很多是民間庫(kù)存或停留在保稅倉(cāng)庫(kù)，并沒有直接反映到現(xiàn)貨市場(chǎng)中來。另外，2010年下半年國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)銅價(jià)持續(xù)向好，在國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資渠道有限、國(guó)家調(diào)控房地產(chǎn)投資、股票市場(chǎng)表現(xiàn)一般、通貨膨脹預(yù)期強(qiáng)烈的背景下，投資者出于對(duì)后市繼續(xù)看好的因素，趁銅價(jià)相對(duì)低買入，也是推動(dòng)精煉銅大量進(jìn)口的重要因素。

2010年我國(guó)銅原料進(jìn)口繼續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，其中廢銅進(jìn)口436.4萬實(shí)物噸，同比增長(zhǎng)9.2%；銅精礦進(jìn)口646.8萬實(shí)物噸，同比增長(zhǎng)5.5%。2010年第三季度后，進(jìn)口銅精礦現(xiàn)貨加工費(fèi)的大幅反彈，對(duì)支持銅精礦進(jìn)口起到重要支撐作用。結(jié)合國(guó)內(nèi)銅精礦產(chǎn)量綜合 分析 ，2010年國(guó)內(nèi)銅精礦供應(yīng)出現(xiàn)小幅過剩局面。

（三）國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)銅價(jià)震蕩上行

國(guó)際市場(chǎng)銅價(jià)創(chuàng)歷史新高。2010年上半年國(guó)際市場(chǎng)銅價(jià)呈沖高回落局面，在8000美元/噸附近有較大壓力；下半年除8月、11月出現(xiàn)一定波動(dòng)外，其余時(shí)間幾乎表現(xiàn)為單邊上揚(yáng)態(tài)勢(shì)，年底接連刷新紀(jì)錄高位，年末報(bào)收9660美元/噸，與2009年12月31日收盤價(jià)相比，上漲31%。2010年倫敦金屬交易所（LME）三個(gè)月期貨銅價(jià)最低點(diǎn)是6月7日的6038美元/噸，最高點(diǎn)是12月31日創(chuàng)下的9687美元/噸。2010年倫敦金屬交易所當(dāng)月和三個(gè)月期貨銅平均價(jià)為7534美元/噸和7550美元/噸，同比分別上漲46.3％和46％。

國(guó)內(nèi)銅價(jià)走勢(shì)弱于國(guó)際市場(chǎng)。2010年國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銅價(jià)走勢(shì)整體基本與國(guó)際市場(chǎng)一致，但下半年在國(guó)際市場(chǎng)銅價(jià)連創(chuàng)新高的背景下，國(guó)內(nèi)價(jià)格滯漲明顯。雖然這與人民幣升值有關(guān)，但也表明市場(chǎng)信心明顯不如國(guó)際市場(chǎng)。年底上海期貨交易所三個(gè)月期貨銅收盤價(jià)為71850元/噸，與2009年12月31日收盤價(jià)相比，上漲19.9%。上海金屬交易所三個(gè)月期銅價(jià)最低點(diǎn)是6月8日的48800元/噸，最高點(diǎn)是12月31日的71970元/噸。2010年上海金屬交易所當(dāng)月和三個(gè)月期銅平均價(jià)為59225元/噸和59296元/噸，同比分別上漲41.4％和43.3％。

二、市場(chǎng)預(yù)測(cè)

2011年中國(guó)的貨幣政策將從"適度寬松"轉(zhuǎn)向"穩(wěn)健"，會(huì)對(duì)全球銅價(jià)上行形成壓力。但是全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)向好的趨勢(shì)有望在2011年繼續(xù)維持，使國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)銅的供需基本面良好。

預(yù)計(jì)2011年全球的銅消費(fèi)增長(zhǎng)速度繼續(xù)大于供應(yīng)，精煉銅市場(chǎng)將會(huì)出現(xiàn)約30余萬噸的供應(yīng)短缺，對(duì)銅價(jià)走勢(shì)形成強(qiáng)勁支撐。此外，國(guó)際市場(chǎng)銅ETF交易的推出，也會(huì)引發(fā)銅價(jià)的上漲。在銅市場(chǎng)供應(yīng)緊張以及中國(guó)大量進(jìn)口的背景下，預(yù)計(jì)2011年國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)銅價(jià)運(yùn)行水平將高于2010年，趨勢(shì)將呈現(xiàn)前高后低，國(guó)內(nèi)價(jià)格則有補(bǔ)漲希望。

目前市場(chǎng)銅價(jià)已遠(yuǎn)高于生產(chǎn)成本，其走勢(shì)更多的受到貨幣政策等因素影響。ETF交易基金的推出，使得銅商品的金融屬性更為突出。一系列新推出的上市交易基金投資者提供了新的投資期貨工具，進(jìn)一步引發(fā)了投資者的熱情，繼續(xù)對(duì)銅價(jià)形成支持。

價(jià)格的上漲將帶動(dòng)銅生產(chǎn)的發(fā)展。但銅礦開發(fā)方面受缺乏大型項(xiàng)目投產(chǎn)、礦石開采品位下降以及罷工等因素影響，將限制產(chǎn)量的增長(zhǎng)，必然導(dǎo)致全球銅精礦供應(yīng)出現(xiàn)緊張。2011年開始中國(guó)新建銅冶煉項(xiàng)目進(jìn)入投產(chǎn)高峰期，但受原料供應(yīng)限制，產(chǎn)能利用率將出現(xiàn)下降。

隨著全球經(jīng)濟(jì)的逐步回暖，精煉銅消費(fèi)有望繼續(xù)保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，但高銅價(jià)對(duì)消費(fèi)也將形成一定的抑制作用。2011年中國(guó)銅消費(fèi)增長(zhǎng)面臨一些不利因素。一是電力 行業(yè) 投資萎縮預(yù)計(jì)將對(duì)2011年的銅消費(fèi)帶來不利影響；二是人民幣持續(xù)升值會(huì)對(duì)機(jī)電產(chǎn)品出口形成壓力，影響國(guó)內(nèi)銅消費(fèi)。整體 分析 ，2011年中國(guó)銅消費(fèi)還會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，但增幅將有所回落。

2011年中國(guó)精煉銅供應(yīng)缺口將較上年有所擴(kuò)大，預(yù)計(jì)為244萬噸左右，需要靠進(jìn)口彌補(bǔ)。雖然國(guó)內(nèi)銅供應(yīng)已經(jīng)連續(xù)幾年出現(xiàn)過剩，但在市場(chǎng)對(duì)銅價(jià)后市看好的情況下，過剩量并未完全反映到現(xiàn)貨市場(chǎng)上來。特別是銅的金融屬性日益顯現(xiàn)，對(duì)投資者具有較強(qiáng)吸引力。這樣，預(yù)計(jì)2011年我國(guó)精煉銅進(jìn)口量仍將保持較高水平。

此外，由于原料的對(duì)外依賴度高，進(jìn)口銅精礦長(zhǎng)單加工費(fèi)有所提高，預(yù)計(jì)2011年我國(guó)銅精礦進(jìn)口量仍將有一定增長(zhǎng)。

2005-2010年精煉銅產(chǎn)量增長(zhǎng)統(tǒng)計(jì)表     單位：萬噸，%

第二節(jié) 下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況 分析

集成電路產(chǎn)業(yè)是現(xiàn)代電子信息產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)和核心。隨著全球信息化、網(wǎng)絡(luò)化和知識(shí)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，集成電路產(chǎn)業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的地位越來越重要，它以其無窮的變革、創(chuàng)新和極強(qiáng)的滲透力，推動(dòng)著信息產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展?，F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的數(shù)據(jù)表明，每1～2元集成電路產(chǎn)值能帶動(dòng)10元左右電子信息產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值，進(jìn)而帶動(dòng)100元左右的GDP增長(zhǎng)。

集成電路產(chǎn)業(yè)是具有戰(zhàn)略性和市場(chǎng)性雙重特性的產(chǎn)業(yè)。在國(guó)防建設(shè)和國(guó)家安全領(lǐng)域，集成電路在信息戰(zhàn)和武器裝備中起著維護(hù)國(guó)家意志、捍衛(wèi)國(guó)家主權(quán)的作用；在經(jīng)濟(jì)建設(shè)和增強(qiáng)綜合國(guó)力的過程中，集成電路又是核心競(jìng)爭(zhēng)力的體現(xiàn)。集成電路產(chǎn)業(yè)已成為事關(guān)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、國(guó)防建設(shè)、人民生活和信息安全的基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)。

在當(dāng)今全面建設(shè)社會(huì)主義小康社會(huì)的歷史時(shí)期，大力發(fā)展集成電路產(chǎn)業(yè)，盡快建立一個(gè)技術(shù)先進(jìn)、有自主創(chuàng)新能力、有一定經(jīng)濟(jì)規(guī)模的集成電路產(chǎn)業(yè)體系，對(duì)于“堅(jiān)持以信息化帶動(dòng)工業(yè)化，以工業(yè)化促進(jìn)信息化”，走新型工業(yè)化道路，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展；保障信息安全、經(jīng)濟(jì)安全、提高武器裝備的信息化水平，增強(qiáng)國(guó)防實(shí)力，確保國(guó)家安全；推動(dòng)社會(huì)進(jìn)步，提高人民生活水平，具有極其重要的戰(zhàn)略意義和現(xiàn)實(shí)意義。

我國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)的建設(shè)最早可以追隨到1956年，國(guó)務(wù)院組織全國(guó)科學(xué)家制訂了《1956年至1967科學(xué)技術(shù)發(fā)展遠(yuǎn)景 規(guī)劃 綱要》，半導(dǎo)體技術(shù)被列為國(guó)家重點(diǎn)科學(xué)技術(shù)項(xiàng)目。集成電路產(chǎn)業(yè)經(jīng)過了四十多年的發(fā)展，經(jīng)歷了自力更生的初創(chuàng)期（1956年~1978年）、改革開放后的探索發(fā)展期（1979年~1989年）以及重點(diǎn)建設(shè)時(shí)期（1990年~1999年）。特別是自2000年6月24日國(guó)務(wù)院發(fā)布《鼓勵(lì)軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的若干政策》（國(guó)發(fā)18號(hào)文）以來，我國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)入了政策引導(dǎo)、改善環(huán)境、吸引外來資金的快速發(fā)展期。我國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)迎來了發(fā)展的黃金十年。

2001-2009年我國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)銷售額及增長(zhǎng)率

我國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)近年來增長(zhǎng)迅猛，銷售額從2001年的約200億元增長(zhǎng)到2007年的1251億元，達(dá)到頂峰。該時(shí)期是我國(guó)集成電路最好的發(fā)展時(shí)期，銷售收入年平均增長(zhǎng)速度超過30%，是同期全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展最快的地區(qū)。受全球金融風(fēng)暴影響，2008年、2009年產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值有所下降。但縱觀全球，在近十年間我國(guó)IC產(chǎn)業(yè)增速始終保持高于全球集成電路產(chǎn)業(yè)增速約10個(gè)百分點(diǎn)。在產(chǎn)業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大的同時(shí)，IC產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逐步趨于合理，設(shè)計(jì)業(yè)和芯片制造業(yè)在產(chǎn)業(yè)中的比重顯著提高。

在芯片制造方面，以中芯國(guó)際為代表的一批集成電路企業(yè)相繼建立，為我國(guó)集成電路的快速發(fā)展提供了必要的基礎(chǔ)條件，進(jìn)而帶動(dòng)了我國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的整體發(fā)展。2000年以后新投資的集成電路制造廠或生產(chǎn)線項(xiàng)目主要有：

中芯國(guó)際（北京），CMOS，12英寸，0.13~0.09µm，2萬片/月；

中芯國(guó)際（上海），CMOS，8英寸，0.25~0.13µm，10萬片/月；

中芯國(guó)際（上海），CMOS，12英寸，0.09~0.045µm，2萬片/月；

中芯國(guó)際（天津），BiCMOS，8英寸，0.35~0.25µm，3.5萬片/月；

武漢新芯（中芯國(guó)際），CMOS，12英寸，0.18~0.09µm，2萬片/月；

成都成芯（已被TI收購(gòu)），CMOS，8英寸，0.25~0.13µm，4.5萬片/月；

上海宏力，CMOS，8英寸，0.25µm，4.3萬片/月；

和艦科技（蘇州），CMOS，8英寸，0.13~0.09µm，4萬片/月；

松江臺(tái)積電，CMOS，8英寸，0.25µm，4萬片/月；

上海新進(jìn)（冶金所），BiCMOS，6英寸，1~2µm，5000片/月；

中緯積體（寧波），CMOS，6英寸，0.5µm，2萬片/月；

無錫華潤(rùn)電子，MOS，6英寸，0.6~0.35µm，2萬片/月；

吉林華微（沈陽(yáng)），CMOS，6英寸，1~1.5µm，1萬片/月；

杭州士蘭電子，Bipolar，5英寸，2~0.8µm，1萬片/月；

重慶茂德，F(xiàn)lash，LCD驅(qū)動(dòng)等，8英寸，0.18µm，6萬片/月；

大連英特爾，CMOS，12英寸，90nm，5.2萬片/月；

Foundry的大規(guī)模建成推進(jìn)了設(shè)計(jì)業(yè)的迅速發(fā)展。

在芯片設(shè)計(jì)方面，世紀(jì)伊始，工信部（原信息產(chǎn)業(yè)部）組織實(shí)施了“中國(guó)芯”工程，大力扶持國(guó)內(nèi)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)IC產(chǎn)品的研發(fā)。科技部在863計(jì)劃中安排了集成電路設(shè)計(jì)重大專項(xiàng)。隨著國(guó)家鼓勵(lì)集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展的優(yōu)惠政策和相應(yīng)措施的出臺(tái)，在國(guó)務(wù)院政策的鼓舞下，各地方積極改善集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境，設(shè)立集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展園區(qū)，掀起了一股全國(guó)范圍的集成電路投資熱。先后建立了北京、上海、無錫、杭州、深圳、西安、成都等7個(gè)集成電路設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)化基地（后來香港也加入其中，成為7+1模式）。不同經(jīng)濟(jì)性質(zhì)、不同運(yùn)行機(jī)制、不同技術(shù)背景的眾多設(shè)計(jì)企業(yè)如雨后春筍般迅速崛起。除了8個(gè)國(guó)家級(jí)集成電路產(chǎn)業(yè)化基地，還建成15個(gè)國(guó)家級(jí)人才培訓(xùn)基地以及各類IP庫(kù)、IP交易、專利檢索等為服務(wù)宗旨的支撐平臺(tái)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2009年我國(guó)集成電路設(shè)計(jì)業(yè)的總銷售額為269.92億元，約占我國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值的24.3%。我國(guó)十大集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)的銷售額入門門檻已超過4億元人民幣，全國(guó)最大的集成電路設(shè)計(jì)公司深圳海思半導(dǎo)體有限公司的銷售額已經(jīng)達(dá)到39.11億元人民幣。經(jīng)過近十年的發(fā)展，我國(guó)集成電路設(shè)計(jì)業(yè)已渡過了初始的創(chuàng)業(yè)期，進(jìn)入快速成長(zhǎng)的發(fā)展階段。

在封裝測(cè)試業(yè)方面，我國(guó)半導(dǎo)體封裝業(yè)從1956年研制出我國(guó)第一支晶體管開始，至今已發(fā)展成為占據(jù)我國(guó)半導(dǎo)體 行業(yè) 約半壁江山的大產(chǎn)業(yè)。2009年，全國(guó)封裝業(yè)銷售額約為498.16億元，約占我國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值的45%。目前，全球最大的封裝廠商都已在中國(guó)大陸建有生產(chǎn)基地。中國(guó)境內(nèi)較大的集成電路封裝測(cè)試企業(yè)約為70家，其中本地或本地控股的有22家，其余48家均為獨(dú)資、臺(tái)資或外方控股企業(yè)，而近60%的企業(yè)集中在長(zhǎng)三角地區(qū)。在封裝技術(shù)方面，隨著封裝產(chǎn)品的多樣化和高端封裝產(chǎn)品的需求增加，封裝企業(yè)在新技術(shù)的開發(fā)和生產(chǎn)上作出了更多的努力，取得了許多新的進(jìn)展，逐步改變?cè)瓉硪灾械蜋n塑料封裝為主的局面。

回顧近十年集成電路產(chǎn)業(yè)的高速發(fā)展，業(yè)界普遍認(rèn)為：國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的增長(zhǎng)、優(yōu)惠政策的激勵(lì)、投資環(huán)境的改善、產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)、全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)向中國(guó)的轉(zhuǎn)移和“海歸”的回國(guó)創(chuàng)業(yè)等是推動(dòng)發(fā)展的重要因素。

工信部統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2010年我國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)銷售收入1440.2億元，僅占全球市場(chǎng)的8.6％。而與此同時(shí)，作為全球最大的集成電路市場(chǎng)，我國(guó)自行設(shè)計(jì)生產(chǎn)的產(chǎn)品只能滿足市場(chǎng)需求的20％，CPU、存儲(chǔ)器等通用芯片主要依靠進(jìn)口，國(guó)內(nèi)通信、網(wǎng)絡(luò)、消費(fèi)電子等產(chǎn)品中的高檔芯片也基本依靠進(jìn)口。集成電路已連續(xù)7年成為最大宗的進(jìn)口商品，2010年進(jìn)口額高達(dá)1569.9億美元。

"十二五"期間，我國(guó)將引導(dǎo)芯片企業(yè)與整機(jī)企業(yè)加強(qiáng)合作，實(shí)施若干個(gè)聯(lián)接芯片與整機(jī)的"一條龍"專項(xiàng)，以整機(jī)升級(jí)推動(dòng)芯片研發(fā)，集中突破一批需求迫切、量大面廣的通用芯片及重點(diǎn)領(lǐng)域的專用芯片，以芯片研發(fā)支撐整機(jī)升級(jí)，增強(qiáng)國(guó)產(chǎn)整機(jī)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，打造芯片與整機(jī)互動(dòng)發(fā)展的大產(chǎn)業(yè)鏈。

預(yù)計(jì)到2015年，我國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)規(guī)模將翻一番，銷售收入將達(dá)到3300億元，滿足27.5％國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求。同時(shí)，集成電路產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，并開發(fā)出一批具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心芯片，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)整機(jī)企業(yè)應(yīng)用自主開發(fā)集成電路產(chǎn)品的比例達(dá)到30％左右。

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