第一節(jié) 國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境

美國(guó)經(jīng)濟(jì)：下行風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自外圍刺激政策重心轉(zhuǎn)向財(cái)政

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不確定增加，但年內(nèi)不會(huì)二次衰退：三季度以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)運(yùn)行好于預(yù)期，但在全球金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩推波助瀾下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的下行風(fēng)險(xiǎn)顯著增加。外部風(fēng)險(xiǎn)，特別是歐債危機(jī)或惡化引發(fā)的市場(chǎng)擔(dān)憂對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程的負(fù)面影響日益增加。我們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)維持偏謹(jǐn)慎的看法，預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)全年增長(zhǎng)1.6%的判斷，前低后高。

通脹走勢(shì)制約貨幣政策空間：美聯(lián)儲(chǔ)于9月份議息會(huì)議上公布的扭轉(zhuǎn)操作和本金再投資機(jī)構(gòu)抵押貸款支持債券計(jì)劃可以對(duì)壓低長(zhǎng)期國(guó)債利率以及貸款利率起到積極的作用。另一方面，債券到期期限結(jié)構(gòu)的調(diào)整會(huì)在降低長(zhǎng)期利率的同時(shí)推升短期利率，從而為美元反彈提供了支持。近期大宗商品價(jià)格伴隨著美元的反彈下跌，物價(jià)水平中長(zhǎng)期回歸美聯(lián)儲(chǔ)錨定值或以下的可能性高，美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策空間將隨著總體物價(jià)水平的下跌而增加。

長(zhǎng)期來(lái)看，通脹上行或成為美債危機(jī)爆發(fā)的導(dǎo)火線：雖然美國(guó)國(guó)債安全性較以往下降，但是美國(guó)國(guó)債作為全球避險(xiǎn)工具的地位沒(méi)有動(dòng)搖。我們認(rèn)為世界一強(qiáng)獨(dú)霸，多級(jí)爭(zhēng)雄的格局短期內(nèi)不會(huì)改變。美國(guó)國(guó)債背靠美國(guó)的綜合實(shí)力，仍屬安全投資。不過(guò)若通脹上行風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)增加，美聯(lián)儲(chǔ)將被迫提高聯(lián)邦基金利率。聯(lián)邦基金利率的上升則會(huì)通過(guò)互動(dòng)機(jī)制影響債市，推升美國(guó)政府的融資成本。

短期政策重心轉(zhuǎn)移至財(cái)政政策：寬松的貨幣政策主要用以支持房地產(chǎn)市場(chǎng)，而就業(yè)復(fù)蘇則有賴于財(cái)政政策。扭轉(zhuǎn)操作之后，聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策空間已經(jīng)不多，第四季度將進(jìn)入觀察期，而接下來(lái)美國(guó)政策刺激的重點(diǎn)將不可避免地轉(zhuǎn)移到財(cái)政政策上來(lái)。

歐洲經(jīng)濟(jì)：債務(wù)危機(jī)救無(wú)可救亟待解決機(jī)制出臺(tái)

歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增速放緩，經(jīng)濟(jì)前景不容樂(lè)觀：由于歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)在這個(gè)夏季有進(jìn)一步惡化的趨勢(shì)，嚴(yán)重打擊了投資者信心，使金融市場(chǎng)不斷震蕩向下，各國(guó)國(guó)債收益率不斷攀升，增加了公共部門借貸的成本。主權(quán)債務(wù)危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響日益顯現(xiàn)。2011年下半年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到壓制，而2012年經(jīng)濟(jì)前景也難見(jiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)動(dòng)力。若主權(quán)債務(wù)危機(jī)進(jìn)一步惡化，則不能排除歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)在2012年將出現(xiàn)衰退的可能。

通脹受控但經(jīng)濟(jì)增速放緩，四季度或?qū)p息：雖然歐洲央行一直保持鷹派作風(fēng)，但在歐元區(qū)乃至全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的前提下，即便是通脹率將會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)仍維持在2%以上，歐洲央行也應(yīng)會(huì)暫緩加息步伐。我們認(rèn)為歐洲央行貨幣政策進(jìn)入觀察期。隨著歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的升溫，四季度或有減息的可能，全年基礎(chǔ)利率或會(huì)維持在1%。

主權(quán)債務(wù)危機(jī)向核心經(jīng)濟(jì)體以及銀行體系蔓延：主權(quán)債務(wù)危機(jī)正在進(jìn)一步升溫中：首先，希臘違約的風(fēng)險(xiǎn)加大。其次，由于希臘違約的風(fēng)險(xiǎn)加大，危機(jī)蔓延至其他核心經(jīng)濟(jì)體以及銀行體系的問(wèn)題再受關(guān)注。歐債危機(jī)已經(jīng)無(wú)法繼續(xù)拖延下去，今年10、11月將是年內(nèi)歐債到期高峰和系統(tǒng)性解決機(jī)制出臺(tái)的最后黃金期。

第二節(jié) 國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境

一、GDP增長(zhǎng) 分析
 

2005年-2011年前三季度我國(guó)GDP增長(zhǎng)變化圖      單位：億元
 

二、投資、消費(fèi)、進(jìn)出口 分析

1、固定資產(chǎn)投資主要情況

2011年1-11月份，固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）269452億元，同比增長(zhǎng)24.5%，增速較1-10月回落0.4個(gè)百分點(diǎn)，其中，11月當(dāng)月增長(zhǎng)21.2%。從環(huán)比看，11月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）下降0.19%。

2、消費(fèi)品市場(chǎng)、消費(fèi)價(jià)格變動(dòng)情況

2011年11月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額16129億元，同比名義增長(zhǎng)17.3%（扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)12.8%，以下除特殊說(shuō)明外均為名義增長(zhǎng)）。其中，限額以上企業(yè)（單位）消費(fèi)品零售額7745億元，增長(zhǎng)21.5%。1-11月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額163486億元，同比名義增長(zhǎng)17%（扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)11.4%）。從環(huán)比看，11月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)1.27%。

2011年11月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲4.2%。其中，城市上漲4.2%，農(nóng)村上漲4.3%；食品價(jià)格上漲8.8%，非食品價(jià)格上漲2.2%；消費(fèi)品價(jià)格上漲5.0%，服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格上漲2.4%。全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平環(huán)比下降0.2%。其中，城市下降0.2%，農(nóng)村下降0.2%；食品價(jià)格下降0.8%，非食品價(jià)格上漲0.1%；消費(fèi)品價(jià)格下降0.2%，服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格下降0.3%。1-11月平均，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平比去年同期上漲5.5%。

3、進(jìn)出口

2011年11月全國(guó)進(jìn)出口總值表

注：1、進(jìn)出口差額，+為出大于進(jìn)；-為進(jìn)大于出

2、經(jīng)季節(jié)調(diào)整后，今年11月份進(jìn)出口總值同比增長(zhǎng)16.3%；其中出口增長(zhǎng)11.6%，進(jìn)口增長(zhǎng)22%，進(jìn)出口總值環(huán)比下降0.5%；其中出口增長(zhǎng)2.8%，進(jìn)口下降3.9%。

三、 行業(yè) 與宏觀經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)性 分析
 

2006-2010年復(fù)合型吸波材料與GDP增長(zhǎng)走勢(shì)對(duì)比圖
 

第三節(jié) 產(chǎn)業(yè)政策 分析

一、相關(guān) 產(chǎn)業(yè)政策

新材料作為高新技術(shù)的基礎(chǔ)和先導(dǎo)，應(yīng)用范圍極其廣泛，它同信息技術(shù)、生物技術(shù)一起成為二十一世紀(jì)最重要和最具發(fā)展?jié)摿Φ念I(lǐng)域。新材料主要包括：電子信息材料、新能源材料、納米材料、先進(jìn)復(fù)合材料、先進(jìn)陶瓷材料、生態(tài)環(huán)境材料、新型功能材料（含高溫超導(dǎo)材料、磁性材料、金剛石薄膜、功能高分子材料等）、生物醫(yī)用材料、高性能結(jié)構(gòu)材料、智能材料、新型建筑及化工新材料等。復(fù)合型吸波材料作為先進(jìn)新型功能材料中重要產(chǎn)品，屬重點(diǎn)新材料，得到了國(guó)家相關(guān) 產(chǎn)業(yè)政策 的大力扶持。具體情況如下：

新材料相關(guān)產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)政策列表
 

二、相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)

1、SJ 20819-2002軍用EMI吸波元件(包括磁珠、磁環(huán)、磁筒、磁夾板等元件)通用規(guī)范

本規(guī)范規(guī)定了各類軍用EMF吸波元件（包括磁珠、磁環(huán)、磁筒、磁夾析等元件）。（以上簡(jiǎn)稱吸波元件）通用的要求、質(zhì)量保證規(guī)定和交貨準(zhǔn)備等內(nèi)容。本規(guī)范適用于鐵氧體制成的各類軍用EMI吸波元件的研制、生產(chǎn)和驗(yàn)收。

2、ＧＢ １２１９０－９０高性能屏蔽室屏蔽效能的測(cè)量方法

本標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定了高性能屏蔽室相對(duì)屏蔽的測(cè)試和計(jì)算方法。適用于金屬板結(jié)構(gòu)，能將電場(chǎng)和磁場(chǎng)抑制若干數(shù)量級(jí)的高性能屏蔽室。尤其適用于各邊尺寸1.5-15.0m之間的長(zhǎng)方形屏蔽室。本標(biāo)準(zhǔn)適宜采用常規(guī)設(shè)備在非理想條件的現(xiàn)場(chǎng)進(jìn)行測(cè)試。

3、GJB 2038-1994 雷達(dá)吸波材料反射率測(cè)試方法

本標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定了測(cè)量雷達(dá)吸波材料反射率的基本要求和常用的三種方法。本標(biāo)準(zhǔn)適用于8-18GHZ頻率范圍內(nèi)，雷達(dá)吸波材料反射率的測(cè)量。其他頻段的雷達(dá)吸波材料反射率測(cè)亦可參照使用。

第四節(jié) 復(fù)合型吸波材料產(chǎn)品所屬 行業(yè) 概況

一、復(fù)合型吸波材料產(chǎn)業(yè)相關(guān)定義及分類

所謂吸波材料，是指能吸收投射到它表面的電磁波能量并且反射、折射和散射都很小的一類材料。為了得到最佳的隱身效果，常常把多種吸波材料結(jié)合起來(lái)，構(gòu)成復(fù)合型吸波材料。

按吸波材料損耗機(jī)理可分為：電阻型、電介型和磁介質(zhì)型。

電磁波吸收體以導(dǎo)電損耗、介電損耗、磁性損耗等來(lái)劃分，可分為導(dǎo)電吸收體材料、介電吸收體材料和磁性吸收體材料。

按形狀可分為：尖劈形、雙層或多層平板形、涂層形、結(jié)構(gòu)形。

二、復(fù)合型吸波材料產(chǎn)業(yè)基本屬性

新一代的吸波材料要求衰減能力強(qiáng)、吸收頻帶寬、質(zhì)輕、紅外和微波吸收兼容以及綜合力學(xué)性能優(yōu)良。

在工程應(yīng)用上，除要求吸波材料在較寬頻帶內(nèi)對(duì)電磁波具有高的吸收率外，還要求它具有質(zhì)量輕、耐溫、耐濕、抗腐蝕等性能。

復(fù)合型吸波材料屬于新型功能材料產(chǎn)業(yè)。

三、復(fù)合型吸波材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程

隨著現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)的發(fā)展，電磁波輻射對(duì)環(huán)境的影響日益增大。在機(jī)場(chǎng)，飛機(jī)航班因電磁波干擾無(wú)法起飛而誤點(diǎn)；在醫(yī)院，移動(dòng)電話常會(huì)干擾各種電子診療儀器的正常工作。因此，治理電磁污染，尋找一種能抵擋并削弱電磁波輻射的材料——吸波材料，已成為材料科學(xué)的一大課題。

80年代廣泛應(yīng)用的吸波涂料是各種鐵氧體吸波材料，如用于厘米波段的錘-鎬鐵氧體，用于毫米波段的鎳-鋅鐵氧體，加寬頻帶的有錘-鋅鐵氧體。F-1l7A、B-2、F-22隱身飛機(jī)主要采用了鐵氧體吸波涂層。1987年美國(guó)還研制出一種非鐵氧體基吸波材料，它是由多種視黃基席夫堿鹽組成的含雙鍵的聚合物，其吸波性能良好，重量?jī)H為鐵氧體的1/10，對(duì)雷達(dá)波的衰減可達(dá)80%以上。

九十年代初期，針對(duì)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)對(duì)于質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的微波吸收材料的需求，結(jié)合國(guó)內(nèi)吸收材料幾十年的 研究 生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)以及國(guó)外的先進(jìn)技術(shù)。中科院大連化學(xué)物理 研究 所在微波吸收材料方面做出杰出貢獻(xiàn)，在微波吸收材料的研制開發(fā)及應(yīng)用，電波暗室的設(shè)計(jì)及安裝等積累了豐富的經(jīng)驗(yàn)，在此基礎(chǔ)上天宇微波綜合市場(chǎng)和技術(shù)上新的需求，開發(fā)了新型產(chǎn)品。擁有了較高的技術(shù)和市場(chǎng)起點(diǎn)。產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)工藝也得到了國(guó)內(nèi)外廠商認(rèn)可為OEM產(chǎn)品。

免責(zé)申明：本文僅為中經(jīng)縱橫 市場(chǎng) 研究 觀點(diǎn)，不代表其他任何投資依據(jù)或執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)等相關(guān)行為。如有其他問(wèn)題，敬請(qǐng)來(lái)電垂詢：4008099707。特此說(shuō)明。