第一節(jié) 行業(yè) 投資現(xiàn)狀 分析

一、 行業(yè) 活力系數(shù)比較及 分析

（一）2007年相關(guān)產(chǎn)業(yè)活力系數(shù)比較
 

2007年汽車零部件及配件制造 行業(yè) 活力系數(shù)比較
 

（二）2003-2007汽車零部件及配件制造 行業(yè) 活力系數(shù) 分析
 

2003-2007年汽車零部件及配件制造 行業(yè) 活力系數(shù) 分析
 

二、汽車零部件及配件制造 行業(yè) 投資收益率比較及 分析

（一）2007年相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資收益率比較
 

2007年汽車零部件及配件制造 行業(yè) 產(chǎn)業(yè)投資收益率系數(shù)比較
 

（二）2003-2007汽車零部件及配件制造 行業(yè) 投資收益率 分析
 

2003-2007年汽車零部件及配件制造 行業(yè) 投資收益率 分析
 

第二節(jié) 汽車零部件及配件制造 行業(yè) 發(fā)展的PEST 分析

一、政治和法律環(huán)境 分析

1、政策鼓勵融入全球采購體系和并購重組

我們認(rèn)為零部件 行業(yè) 的政策導(dǎo)向集中在4個方面：鼓勵零部件制造廠商融入跨國汽車集團(tuán)全球采購體系；鼓勵零部件 行業(yè) 通過結(jié)構(gòu)調(diào)整、并購重組形成數(shù)家大型零部件集團(tuán)；支持在關(guān)鍵領(lǐng)域形成有自主知識產(chǎn)權(quán)的技術(shù)；規(guī)范出口秩序，形成有序競爭。

2、《汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》鼓勵零部件企業(yè)融入全球采購體系

相比1994年的《汽車工業(yè) 產(chǎn)業(yè)政策 》，2004年的《汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策》專門設(shè)置第八章“汽車零部件及相關(guān)產(chǎn)業(yè)”，在融入全球采購體系、集團(tuán)化發(fā)展、提高研發(fā)能力等方面進(jìn)行引導(dǎo)。

3、《汽車工業(yè)“十一五”發(fā)展 規(guī)劃 》支持零部件企業(yè)整合、鼓勵出口

《汽車工業(yè)“十一五”發(fā)展 規(guī)劃 》第二章第三節(jié)提出“全面提升零部件產(chǎn)業(yè)競爭力”，主要以支持零部件企業(yè)整合、形成國際競爭力為導(dǎo)向，同時提出零部件出口的總量目標(biāo)和結(jié)構(gòu)調(diào)整方向：

“到2010年，經(jīng)過整合后的中間零部件供應(yīng)商整體數(shù)量減少70%，培育培養(yǎng)5～10家具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)實(shí)力的零部件企業(yè)，形成20～30家一級供應(yīng)商，250～350家二級供應(yīng)商，1250～1500家三級供應(yīng)商；”“力爭用10年左右的時間形成一批具有一定競爭優(yōu)勢的零部件產(chǎn)業(yè)集群，再用5年時間發(fā)展出2～3個具有較強(qiáng)國際競爭優(yōu)勢的零部件產(chǎn)業(yè)集群，爭取到2020年成為全球零部件生產(chǎn)大國、躋身國際零部件工業(yè)強(qiáng)國。”

除了上述幾個主要政策外，2005年3月29日頒布的《構(gòu)成整車特征的汽車零部件進(jìn)口管理辦法》通過對構(gòu)成整車特征的汽車零部件按照整車征收關(guān)稅的政策舉措，側(cè)面起到鼓勵零部件本土化、國產(chǎn)化發(fā)展的作用。

二、經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境 分析

中國加入世貿(mào)組織后，在全球經(jīng)濟(jì)一體化和采購全球化的大趨勢下，使得中國成為國際資本和跨國公司最理想的投資場所，同時也吸引了眾多的中小企業(yè)來華擴(kuò)展業(yè)務(wù)。據(jù)統(tǒng)計，所有的國際汽車巨頭都在中國設(shè)立了合資合作企業(yè)，國際著名的汽車零部件企業(yè)均在中國設(shè)立了獨(dú)資或合資企業(yè)，外資在中國投資的零部件企業(yè)已達(dá)５００家，很多跨國公司還將中國的汽車零部件企業(yè)納入其全球采購系統(tǒng)并在中國設(shè)立了采購機(jī)構(gòu)或辦事處，有些還在中國設(shè)立了技術(shù)中心和培訓(xùn)中心。

另外，信息技術(shù)的高速發(fā)展和因特網(wǎng)的廣泛應(yīng)用，使人們的交流更加及時、方便。當(dāng)然，這種國際國內(nèi)市場統(tǒng)一化的趨勢是漸進(jìn)的，它受到不同文化、教育、觀念、技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)、制度等制約。

三、社會、文化與自然環(huán)境 分析

中國有龐大的將近2億的“中產(chǎn)”階層， 研究 表明中國的人均購車年齡為35歲，而美國為50歲。購買者年輕化的趨勢，說明在這個階層中，消費(fèi)觀念與父輩不同，享受生活觀念突出，并且正在形成消費(fèi)信貸的觀念。

消費(fèi)者品牌忠誠度低，對價格敏感，跟風(fēng)消費(fèi)。大部分人都是首次購買，對品牌認(rèn)知度低，大約一半的人依據(jù)家人朋友的意見。消費(fèi)者需要生產(chǎn)廠家和經(jīng)銷賞提供更多的服務(wù)和支持。攀比消費(fèi)使的自主品牌在這方面不具有國外品牌的口碑優(yōu)勢。

四、技術(shù)發(fā)展環(huán)境 分析

通過20多年引進(jìn)、消化、吸收國外先進(jìn)的產(chǎn)品設(shè)計、制造技術(shù)，實(shí)施技術(shù)改造，我國零部件工業(yè)整體水平有了明顯提高，部分企業(yè)的設(shè)備和技術(shù)已經(jīng)達(dá)到了國際同類水平。技術(shù)引進(jìn)和技術(shù)積累使得中國汽車零部件業(yè)自身具備了參與國際競爭的技術(shù)水平和比較優(yōu)勢。要全面提升零部件產(chǎn)業(yè)的技術(shù)和產(chǎn)品水平，最重要的驅(qū)動力就是實(shí)現(xiàn)汽車電子化。我國汽車電子技術(shù)發(fā)展正在實(shí)現(xiàn)與國際主流技術(shù)發(fā)展同步，這極大地推動了我國汽車安全、環(huán)保和節(jié)能技術(shù)的發(fā)展。隨著汽車電子技術(shù)逐漸向電子化、信息化、網(wǎng)絡(luò)化和智能化的方向發(fā)展，汽車將具備娛樂、辦公和通訊等多種功能。”沈?qū)幬犷A(yù)測，未來汽車電子產(chǎn)品所占汽車制造成本的比例平均將達(dá)到30%以上。要保持中國零部件業(yè)持續(xù)快速地發(fā)展，電子技術(shù)在汽車上的應(yīng)用將起到重要的作用。

第三節(jié) 汽車零部件及配件制造產(chǎn)業(yè)投資風(fēng)險 分析

一、政策風(fēng)險

由于汽車零部件 行業(yè) 的標(biāo)準(zhǔn)和法規(guī)體系一直被發(fā)達(dá)國家所控制，我國的零部件企業(yè)在產(chǎn)品出口中不可避免地受到許多技術(shù)環(huán)節(jié)的制約，技術(shù)上的瓶頸限制了其進(jìn)入其他國家的廣度和深度。

另外，雖然跨國公司加強(qiáng)了在華采購，但貿(mào)易摩擦一直存在。對于低技術(shù)含量產(chǎn)品的領(lǐng)域，市場競爭激烈導(dǎo)致價格戰(zhàn)不斷，這容易引致出口地區(qū)的貿(mào)易壁壘和反傾銷措施。

二、市場風(fēng)險

1、來自外資/合資零部件企業(yè)的競爭

目前，我國政策層面上對跨國公司在汽車零部件領(lǐng)域的投資沒有具體的股權(quán)限制，因此，眾多的跨國零部件公司紛紛在我國建立獨(dú)資或合資企業(yè)，一方面供給中國市場，一方面作為出口基地，這勢必帶給本土企業(yè)更大的競爭壓力。

目前，國際著名零部件廠商，如德爾福、博世、偉世通、德納、李爾、伊頓等公司均在我國建立了合資或獨(dú)資企業(yè)，與本土企業(yè)展開直接競爭。根據(jù)《中國汽車工業(yè)年鑒》統(tǒng)計，2005年在汽車零部件出口企業(yè)中，外商獨(dú)資企業(yè)和中外合資企業(yè)的出口金額分別名列第一和第二位，二者合計出口金額占出口總金額的56.35%，不同形態(tài)零部件企業(yè)競爭形勢嚴(yán)峻。

2、不能有效地進(jìn)入全球配套體系

目前我國的零部件企業(yè)大多數(shù)研發(fā)能力弱，研發(fā)費(fèi)用一般僅占銷售收入1%-2%，而國外大零部件供應(yīng)商普遍占5%-7%左右。在整—零關(guān)系進(jìn)入戰(zhàn)略合作、協(xié)同發(fā)展的新環(huán)境下，我國大多數(shù)零部件企業(yè)無法適應(yīng)同步化研發(fā)要求，不僅難以與新車型配套，還存在著被市場邊緣化的危險。

三、金融風(fēng)險

目前人民幣表現(xiàn)出升值趨勢，匯率波動對企業(yè)的生產(chǎn)成本、出口價格、盈利狀況甚至產(chǎn)品的國際競爭力都會產(chǎn)生影響。產(chǎn)品原材料價格的變化以及在制造業(yè)轉(zhuǎn)移過程中所帶來的勞動力和資源價格的上升也會對零部件出口企業(yè)的生產(chǎn)成本、盈利狀況產(chǎn)生較大影響。另外，政策層面上對相關(guān)產(chǎn)品的消費(fèi)稅和出口退稅政策的調(diào)整也會對上市公司產(chǎn)生影響。

四、技術(shù)風(fēng)險

中國的汽車零部件及配件產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)以前多數(shù)是靠購買國外的技術(shù)而形成的，具有自主知識產(chǎn)權(quán)的產(chǎn)品技術(shù)非常少。

從整個 行業(yè) 來看，產(chǎn)品的技術(shù)研發(fā)工作非常薄弱，客觀上造成企業(yè)無法從正規(guī)渠道轉(zhuǎn)讓和引進(jìn)技術(shù)。多數(shù)生產(chǎn)廠家本身不具備新產(chǎn)品的開發(fā)能力，技術(shù)投入微乎其微，加之產(chǎn)品投資少、回報率高，諸多產(chǎn)品廠家不惜高價買入技術(shù)人員并許以諸多優(yōu)惠條件，借此手段達(dá)到引進(jìn)人才、引進(jìn)技術(shù)的目的。這在某種程度上瓦解了大公司的開發(fā)機(jī)制，導(dǎo)致大公司技術(shù)人員缺乏、斷檔，甚至唱“空城計”，大大削弱了大公司的技術(shù)實(shí)力。重視技術(shù)投入、提高自有技術(shù)水平將是該 行業(yè) 發(fā)展中的重要課題。

第四節(jié) 汽車零部件及配件制造產(chǎn)業(yè)投資機(jī)會 分析

汽車零部件市場作為汽車 行業(yè) 的后市場，其需求正逐漸增大。按照國際運(yùn)行標(biāo)準(zhǔn)，汽車整車與零部件規(guī)模比例應(yīng)為1：1.7左右，但現(xiàn)階段中國汽車市場還沒有達(dá)到這個比例，僅為1：1.05左右，中國汽車零部件市場還有很大的市場空間。

隨著中國市場與國際市場的接軌，汽車市場雙邊貿(mào)易額穩(wěn)定增長，中國汽車市場得到快速推進(jìn)，逐漸有境內(nèi)外的投資資金及生產(chǎn)技術(shù)流入中國汽車 行業(yè) ，呈現(xiàn)出繁榮景象。中國汽車保有量也連續(xù)快速增長，這些利好因素將極大推動汽車配件 行業(yè) 發(fā)展前景。

目前，中國汽車市場持續(xù)快速增長，每年都以一個百萬輛級數(shù)遞增，2007年中國汽車產(chǎn)銷量分別為888.24萬輛和879.15萬輛，同比增長分別為22.02%和21.84%。其中乘用車總銷量超過了629.75萬輛，同比增長21.68％，比起2006年多出了157.6萬輛；商用車總銷量為249.40萬輛，同比增長22.25％。這意味著，中國在去年已經(jīng)成為僅次于美國的全球第二大汽車消費(fèi)市場。

我國現(xiàn)階段的汽車零部件產(chǎn)品特點(diǎn)為勞動密集型及原材料密集型，國外的汽車廠商及配套企業(yè)也正是發(fā)現(xiàn)了中國零部件產(chǎn)品的這一優(yōu)勢，我國零部件產(chǎn)品得以拓展到海外市場。優(yōu)勢有時也會變成劣勢，多年來火熱的市場使很多企業(yè)忽略了提高生產(chǎn)技術(shù)及科學(xué)企業(yè)管理的重要性。經(jīng)過幾次 行業(yè) 洗牌，各企業(yè)間的差距也被逐漸拉開，部分企業(yè)每況愈下。

目前，中國汽車零部件的技術(shù)密集型產(chǎn)品逐漸增多，幾大自主品牌汽車廠商吉利、奇瑞、華晨、長城、比亞迪相繼增加自主研發(fā)投入力度，均取得了非凡的成果。穩(wěn)扎穩(wěn)打，拓展渠道，自我提升，中國的零部件仍有很大的市場空間。

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