第一節(jié) 原材料生產(chǎn)情況

一、原材料生產(chǎn)規(guī)模

2015年全球棕櫚油產(chǎn)量增幅可能降至13年來的最低水平，其中頭號生產(chǎn)國印尼和馬來西亞的產(chǎn)量將小幅提高。2015年馬來西亞24度精煉棕櫚油價格預期比上年下跌1.7個百分點。

棕櫚油市場的供需基本面背離，其中需求面利空，但是供應面利多。

從需求面看，梅爾科預計2014/15年度全球棕櫚油進口量可能增長150萬噸，而整體用量將增長210萬噸。2014/15年度印度的棕櫚油進口量將大幅增長70到80萬噸，2015年度印度的食用油進口量可能大幅增長，創(chuàng)下歷史最高水平，因為國內(nèi)油籽減產(chǎn)。梅爾科預計全球生物柴油產(chǎn)量將首次下滑，2015年的產(chǎn)量可能從上年的2990萬噸減少到2920萬噸。

從供應面看，梅爾科預計2014/15年度全球棕櫚油產(chǎn)量增幅僅為150萬噸。2015年馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量預計為1980萬噸，比2014年的1960萬噸小幅提高1%；印尼棕櫚油產(chǎn)量預計為3290萬噸，比上年的3080萬噸提高近7%。

預計2015年馬來西亞24度精煉棕櫚油均價為750美元/噸，略低于2014年的763.1美元/噸。
2015年鹿特丹毛棕櫚油均價預計為770美元/噸，低于2014年的均價812.6美元/噸，周二報價為每噸698.40美元；2015年鹿特丹豆油均價預計為850美元/噸，去年均價為685美元，周二報價為每噸705美元。梅爾科早先曾預計2015年1季度棕櫚油價格可能漲到2300令吉到2500令吉，約合每噸633美元到688美元。

全球棕櫚油種植地區(qū)集中在印度尼西亞和馬來西亞，這兩大主產(chǎn)國棕櫚國產(chǎn)量約占全球產(chǎn)量的86%。2012/2013 年全球棕櫚油產(chǎn)量為5333 萬噸，較2011/2012 年上漲263 萬噸，主要得益于印度尼西亞的增產(chǎn)，本年度印尼產(chǎn)量增加210 萬噸至2800 萬噸。而馬亞西亞棕櫚油預估值增加30 萬噸至1850 萬噸。從歷年的棕櫚油產(chǎn)量來看，2011/2012 年來棕櫚油產(chǎn)量一直在5000 萬噸之上，

2012/2013 年全球棕櫚油產(chǎn)量仍居歷史高位，這意味在全球大豆產(chǎn)量大幅提高的情況下，棕櫚油產(chǎn)量仍居高位，對全球油脂市場來講可謂供給較為寬松。

印度尼西亞和馬亞西亞仍是主要的棕櫚油出口國，印度尼西亞70%的棕櫚油用來出口，而馬來西亞棕櫚油的出口量也占到了其產(chǎn)量的90%。2012/2013 年棕櫚油高高的產(chǎn)量或將使棕櫚油維持弱勢，期價難以提升。而印度尼西亞和馬亞西亞也面臨較大的出口壓力，迫使其政策性關稅下調(diào)來鼓勵出口。印尼從2012 年11 月起調(diào)降毛棕櫚油出口稅率至9%，低于10 月的13.5%，同時將11 月精煉棕櫚油出口稅率從10 月的6%降低至3%。據(jù)悉，馬來西亞政府將于2013 年1 月起取消棕櫚油免稅出口配額，并正式實施削減棕櫚油出口關稅計劃，以從印尼手中重新贏回市場份額。為了削減庫存，其政策將有延續(xù)性。

從進口國來看，印度、中國，歐盟27 國是主要的進口國。印度為棕櫚油每第一大進口國，

2012/2013 年棕櫚油進口量達到770 萬噸，歐盟27 國達到640 萬噸，較2011/2012 年提高76 萬噸，增幅明顯，而中國的進口量也高達540 萬噸，較2011/201 年提高20 萬噸。便宜的棕櫚油將會更多用于工業(yè)生產(chǎn)。

從全球棕櫚油的庫存量來看，全球棕櫚油的庫存量維持在704 萬噸，較2011/2012 年增加44 萬噸。從分國別來看，印度尼西亞的庫存量在255 萬噸，較2011/2012 年微增7 萬噸，馬來西亞棕櫚油的庫存量維持在235萬噸，較2011/2012 年大幅增加75 萬噸，增幅約42%，從MPOB 公布的數(shù)據(jù)來看，2012 年十月份馬棕櫚油的產(chǎn)量為194 萬噸，較上月值減少6.6 萬噸，而馬來西亞棕櫚油的庫存量維持在251 萬噸，較上周值增加3 萬噸。

從這個層面來看，馬亞西亞棕櫚油的產(chǎn)量變化不大，2012/2013 年馬來西亞棕櫚油將主要以消耗庫存為主。

從全球棕櫚油的消費量來看，印度、印度尼西亞、中國、歐盟27 的消費量仍居世界前列，

2012/2013 年的消費量均超500 萬噸。 從庫消比來看2012/2013 年全球棕櫚油的庫消比為0.135，與2011/2012 年持平。從馬來西亞棕櫚油的庫消比來看，2012/2013 年維持在0.12，2011/2012 年庫消比為0.09，有所上升。

從時間點來看，棕櫚油的增產(chǎn)周期通常要持續(xù)一年左右的時間，2013 年棕櫚油的增產(chǎn)周期將結束，庫存消化將成為2013 年棕櫚油的主要傾向。從馬來西亞棕櫚油的產(chǎn)量來看，棕櫚油月度產(chǎn)量的高點通常分布在9、10、11 月份，而從庫存量與產(chǎn)量的關系來看，通常庫存量與滯后兩期的產(chǎn)量關聯(lián)性較強，當前馬棕櫚油仍處于增產(chǎn)周期，以此推測，馬亞西亞棕櫚油11 月份庫存仍將處于高位。如果馬亞西亞棕櫚油庫存處于高位，將對期價形成壓制，豆棕價差將處于高位，豆棕價差回歸的時間仍未到來。

 二、原材料生產(chǎn)區(qū)域結構

世界上有約20個國家生產(chǎn)棕櫚油，主要分布在亞洲、非洲和南美等熱帶雨林氣候或熱帶季風氣候地區(qū)。馬來西亞和印度尼西亞是全球最主要的棕櫚油生產(chǎn)國，其棕櫚油產(chǎn)量占世界棕櫚油總產(chǎn)量的80%以上；其次，泰國、哥倫比亞和尼日利亞等國也有少量生產(chǎn)。馬來西亞和印尼作為世界最大的棕櫚油生產(chǎn)國，其貿(mào)易量(出口量)在世界棕櫚油貿(mào)易總量的88%以上，為世界棕櫚油的主要出口國。近兩年來，印尼棕櫚油出口量穩(wěn)步上升。

三、原材料生產(chǎn)規(guī)模預測

第二節(jié) 產(chǎn)品原材料價格走勢

一、產(chǎn)品原材料歷年價格

二、產(chǎn)品原材料價格走勢預測

圖表 14  2015-2018年我國棕櫚油均價預測

三、價格走勢對企業(yè)影響

2015年，我國硬脂酸生產(chǎn)成本有所上升。硬脂酸 行業(yè) 的上游 行業(yè) 原料，在全球原材料價格普遍攀升的形勢下，我國硬脂酸產(chǎn)業(yè)的原材料在上升到歷史最高，加上職工工資的提高，使各種硬脂酸產(chǎn)品成本升高。總之，目前原材料價格的波動就會影響到該產(chǎn)品價格的不斷波動。



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