在破解融資難融資貴問題方面，《意見》不僅提及進一步落實普惠金融定向降準(zhǔn)、再貼現(xiàn)、再貸款政策，還強調(diào)積極拓寬融資渠道、支持利用資本市場直接融資。
去年以來，央行出臺了“三支箭”政策來支持民企融資，第一支箭是增加民營企業(yè)信貸，第二支箭是民營企業(yè)債券融資支持工具，第三支箭是研究設(shè)立民營企業(yè)股權(quán)融資支持工具。此次《意見》對上述政策再度進行強調(diào)，并要求進一步完善債券發(fā)行機制，實施民營企業(yè)債券融資支持工具，采取出售信用風(fēng)險緩釋憑證、提供信用增進服務(wù)等多種方式，支持經(jīng)營正常、面臨暫時流動性緊張的民營企業(yè)合理債券融資需求；探索實施民營企業(yè)股權(quán)融資支持工具，鼓勵設(shè)立市場化運作的專項基金，開展民營企業(yè)兼并收購或財務(wù)投資。
交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健表示，未來，中小企業(yè)、民營企業(yè)融資將“多面開花”。此次《意見》強調(diào)從傳統(tǒng)工具與創(chuàng)新工具兩方面一齊發(fā)力，以破解中小企業(yè)融資難融資貴問題。在傳統(tǒng)工具上，繼續(xù)運用普惠金融定向降準(zhǔn)、再貼現(xiàn)、再貸款等工具，持續(xù)加大對中小企業(yè)的定向支持力度，這將持續(xù)有利于引導(dǎo)金融機構(gòu)加大中小企業(yè)的信貸投放。除此之外，《意見》指出，通過采取出售信用風(fēng)險緩釋憑證、提供信用增進服務(wù)等方式，為符合條件的民營企業(yè)增信，探索實施股權(quán)融資支持工具，以及設(shè)立專項基金、發(fā)展雙創(chuàng)專項債等工具?？梢云诖磥碇行∑髽I(yè)、民營企業(yè)融資渠道將進一步拓寬，除了傳統(tǒng)的信貸渠道以外，包括債券、股權(quán)、專項基金等多渠道融資體系將逐步加以建立和完善。
再貸款和再貼現(xiàn)政策是2018年一系列政策組合中從未缺席的政策，2018年6月、10月和12月，央行三次分別增加再貸款和再貼現(xiàn)額度3000億元、3000億元和1000億元。值得注意的是，本次再貸款、再貼現(xiàn)政策并非增加額度而是擴大支持范圍，《意見》提出，加大再貼現(xiàn)對小微企業(yè)支持力度，重點支持小微企業(yè)500萬元及以下小額票據(jù)貼現(xiàn)；將支小再貸款政策適用范圍擴大到符合條件的中小銀行，含新型互聯(lián)網(wǎng)銀行。
同時，為鼓勵銀行發(fā)放小微企業(yè)貸款，《意見》再次強調(diào)將單戶授信1000萬元及以下的小微企業(yè)貸款納入中期借貸便利(MLF)的合格擔(dān)保品范圍。此前，2018年6月1日，央行擴大MLF擔(dān)保品范圍，不低于AA級的小微企業(yè)、綠色和“三農(nóng)”金融債券，AA+、AA級公司信用類債券，優(yōu)質(zhì)的小微企業(yè)貸款和綠色貸款均可以作為MLF抵押品；2018年11月9日，國務(wù)院常務(wù)會議要求將MLF合格擔(dān)保品范圍從單戶授信500萬元及以下小微企業(yè)貸款擴至1000萬元；2019年1月24日，央行創(chuàng)設(shè)央行票據(jù)互換工具CBS，并將主體評級不低于AA級的銀行永續(xù)債納入中國人民銀行中期借貸便利(MLF)、定向中期借貸便利(TMLF)、常備借貸便利(SLF)和再貸款的合格擔(dān)保品范圍。
債券融資方面，去年10月22日，國務(wù)院常務(wù)會議決定設(shè)立民營企業(yè)債券融資支持工具(以下簡稱“支持工具”)，以市場化方式幫助緩解企業(yè)融資難。支持工具的推出釋放了積極的政策信號，投資者購買民營企業(yè)債務(wù)融資工具的意愿提升，民營企業(yè)發(fā)債難得到了一定程度的緩解。據(jù)統(tǒng)計，自去年10月22日至今年3月31日，一共創(chuàng)設(shè)了以民企債為標(biāo)的主體的信用風(fēng)險緩釋憑證(CRMW)68只。
近期央行宣布，為配合創(chuàng)設(shè)民營企業(yè)債券融資支持工具，將中債信用增進投資股份有限公司納入公開市場業(yè)務(wù)一級交易商。中信證券研究所副所長、首席固定收益研究員明明認(rèn)為，后續(xù)對民營企業(yè)債券增信或CRMW創(chuàng)設(shè)的支持力度將會更大，此外，股權(quán)融資、ABS、知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資等方式也將逐漸豐富，加大對小微、民營企業(yè)的融資支持。
除了在貨幣政策和融資條件角度對小微、民營企業(yè)進行支持外，《意見》要求建立分類監(jiān)管考核機制，放寬小微企業(yè)貸款享受風(fēng)險資本優(yōu)惠權(quán)重的單戶額度限制，進一步釋放商業(yè)銀行投放小微企業(yè)貸款的經(jīng)濟資本等。明明認(rèn)為，這實際上符合人民銀行行長易綱此前在兩會期間提出的“通過降低風(fēng)險溢價來緩解融資貴問題”，通過降低小微企業(yè)貸款風(fēng)險資本權(quán)重、細(xì)化小微企業(yè)貸款不良容忍度管理、放寬相應(yīng)考核指標(biāo)等方式降低銀行成本，從而降低小微企業(yè)貸款利率。