中國經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)的底線應(yīng)該且可以穩(wěn)定在7%附近

張立群

隨著國內(nèi)外發(fā)展環(huán)境的變化，中國正在經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)增速的“換檔”。2011-2014年，經(jīng)濟(jì)增長率由9.5%持續(xù)下調(diào)到7.4%；今年上半年進(jìn)一步下調(diào)到7%。隨著穩(wěn)增長政策效果的持續(xù)顯現(xiàn)，目前經(jīng)濟(jì)增長開始顯現(xiàn)筑底企穩(wěn)態(tài)勢。由于對中國經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)的原因認(rèn)識不盡相同，對保持必要的經(jīng)濟(jì)增長水平認(rèn)識不盡相同，因此對經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)底線的認(rèn)識也不同。

一、中國的潛在經(jīng)濟(jì)增長率高于7%

潛在經(jīng)濟(jì)增長率一般是指一國（或地區(qū)）的生產(chǎn)要素可以支持的最高經(jīng)濟(jì)增長率。生產(chǎn)要素主要包括人力資源、資金（資本）和技術(shù)等三個方面，也包括自然資源和環(huán)境潛力。分析潛在經(jīng)濟(jì)增長率，主要需分析這些要素的最大支持能力。人力資源、資金等要素可以量化分析，但技術(shù)進(jìn)步、制度安排等因素的變化則不易量化。一般用較長時期實際經(jīng)濟(jì)增長率超過同期人力資源和資金（資本）等要素增長率之后的差值，即全要素生產(chǎn)率（Total Factor Productivity）增長率來表現(xiàn)技術(shù)、制度等要素的貢獻(xiàn)。這其中的缺陷是：實際經(jīng)濟(jì)增長率不僅受要素供給狀況的影響，而且受需求狀態(tài)的影響。以實際經(jīng)濟(jì)增長率代表產(chǎn)出增長率，進(jìn)而度量技術(shù)、制度安排等要素貢獻(xiàn)的變化，往往會與需求因素的影響相混淆。比如國際金融危機(jī)導(dǎo)致的出口增速下降，進(jìn)而引起的經(jīng)濟(jì)增速下降，就有可能被計算為技術(shù)、制度等因素貢獻(xiàn)率的下降。

從以上分析看，測算潛在經(jīng)濟(jì)增長率的變化，應(yīng)以人力資源、資金等可測度因素的變化為主，輔之以對技術(shù)進(jìn)步、制度安排等方面變化的定性判斷。

1、人力資源供給條件沒有發(fā)生明顯改變

2002年到2013年，中國勞動年齡人口持續(xù)保持增長態(tài)勢，2014年出現(xiàn)減少，但幅度很?。?span>145.6萬人），勞動年齡人口總規(guī)模持續(xù)保持在10億人以上。與此同時，就業(yè)人員總規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，非農(nóng)產(chǎn)業(yè)就業(yè)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，農(nóng)民工規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大；但其總量與勞動年齡人口總量比較差距明顯。這表明中國人力資源供給條件沒有發(fā)生明顯改變（參見表1、圖1）?？傮w仍處于勞動力利用不充分狀態(tài)。

表1：2002-2014年人口與就業(yè)數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來源：WIND資訊

圖1：2002-2014年人口與就業(yè)數(shù)據(jù)圖示

2、資金供給條件沒有發(fā)生明顯改變

2002-2014年，中國國民總儲蓄率持續(xù)保持在40%以上的較高水平，沒有發(fā)生明顯變化（參見表2、圖2）。目前人民幣存款余額達(dá)132萬億（個人存款余額53萬億），支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的儲蓄和資金供給仍然比較充足。

表2：2002-2014年中國國民總儲蓄率

數(shù)據(jù)來源：WIND資訊

圖2：2002-2014年中國國民總儲蓄率的變化

3、技術(shù)、制度等方面的條件沒有發(fā)生明顯改變

2002-2014年，在世界技術(shù)進(jìn)步的大潮中，中國與世界經(jīng)濟(jì)之間的交流更為密切，支持技術(shù)進(jìn)步的環(huán)境總體趨向改善；經(jīng)濟(jì)體制改革的推進(jìn)，使經(jīng)濟(jì)發(fā)展的體制條件趨向改善；資源環(huán)境約束雖然趨向增強(qiáng)，但節(jié)能減排等方面的效果也在不斷提高，資源與環(huán)境約束并未明顯加強(qiáng)。綜合分析，人力資源與資金以外的要素條件沒有發(fā)生明顯改變。

2002-2014年中國經(jīng)濟(jì)年均增長9.92%（按可比價格計算），如果以這一中長期的產(chǎn)出水平為依據(jù)，則中國目前的潛在經(jīng)濟(jì)增長率在9%以上；考慮到持續(xù)高增長造成的資源配置效率降低，加入提高資源配置效率的條件后，中國的潛在經(jīng)濟(jì)增長率至少也在7%以上。

二、決定經(jīng)濟(jì)增速“換檔”的主因是需求條件變化

潛在經(jīng)濟(jì)增長率實現(xiàn)的水平，至為關(guān)鍵的是需求條件。2008年以來，國際金融危機(jī)對世界經(jīng)濟(jì)的深刻影響，降低了中國外需（出口）的增速；國內(nèi)房地產(chǎn)、汽車市場的調(diào)整，降低了內(nèi)需（投資、消費）的增速（參見表3，表4）。在兩方面需求增速都明顯降低的背景下，經(jīng)濟(jì)增速“換檔”不可避免。

表3:2002-2014年外貿(mào)出口額及增長率

數(shù)據(jù)來源：中國統(tǒng)計年鑒

表4：2002-2014年住房、汽車銷量及增長率

數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計局、中國汽車工業(yè)協(xié)會（注：2014年銷量數(shù)據(jù)是作者根據(jù)增長率推算）

應(yīng)該注意到，2008年以來，世界經(jīng)濟(jì)在結(jié)構(gòu)深刻調(diào)整中總體趨穩(wěn)；我國對外經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級持續(xù)推進(jìn)，穩(wěn)出口的政策不斷完善，今年以來出口增長降中趨穩(wěn)態(tài)勢逐漸明顯。國內(nèi)新型城鎮(zhèn)化加快推進(jìn)，正在化解原有大城市主導(dǎo)、低水平擴(kuò)張城鎮(zhèn)化帶來的矛盾。城市群作為主體形態(tài)，有效拓展著城市的綜合承載能力，使人口過度集中于大城市的狀態(tài)開始改變，原有城鎮(zhèn)化模式帶來的房地產(chǎn)和汽車發(fā)展空間狹窄的矛盾開始趨向緩解。面向未來，中國城鎮(zhèn)化潛力巨大。2014年中國按常住人口計算的城鎮(zhèn)化率為54.77%（2012年按照戶籍人口計算的城鎮(zhèn)化率為35.33%）（參見表5），與完成城市化的國家比較（城鎮(zhèn)化率一般在80%左右），差距還很大。未來中國的城鎮(zhèn)化率必然會持續(xù)提高，城鎮(zhèn)人口會持續(xù)增加，與人口增加特別是戶籍人口增加相聯(lián)系的城鎮(zhèn)住房需求將持續(xù)增加。隨著城市群發(fā)展帶來的城市體系空間擴(kuò)大，汽車進(jìn)入家庭的活動也將持續(xù)推進(jìn)。因此住房和汽車市場仍然有巨大發(fā)展空間。還要注意到，到目前為止的住行改善和城鎮(zhèn)建設(shè)，總體是解決了從無到有的矛盾，而對比發(fā)達(dá)國家的水平，我們還要完成從有到好的任務(wù)，其中蘊(yùn)含的發(fā)展空間更為巨大。綜合分析，當(dāng)前住房、汽車市場調(diào)整是與城鎮(zhèn)化發(fā)展模式轉(zhuǎn)型相聯(lián)系的階段性調(diào)整，調(diào)整后的發(fā)展空間仍然非常廣闊。今年以來房地產(chǎn)市場銷售形勢已經(jīng)明顯回暖，房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展環(huán)境趨向改善；與新型城鎮(zhèn)化相聯(lián)系的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（城市群內(nèi)各個城市間的互聯(lián)互通，城市地下管網(wǎng)補(bǔ)課，各類公共設(shè)施等）任務(wù)巨大，一帶一路開啟的全方位對外開放，帶來的基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通建設(shè)任務(wù)也明顯增加，這些都會推動基礎(chǔ)設(shè)施投資保持較高增速。綜合看，支持投資增長趨穩(wěn)的因素明顯增多了。另一方面，近年來確保民生穩(wěn)定的政策取得明顯效果，經(jīng)濟(jì)增速“換檔”并未使人民生活水平“換檔”，在就業(yè)穩(wěn)定、居民收入增長穩(wěn)定等因素支持下，消費需求持續(xù)平穩(wěn)增長，成為內(nèi)需增長的穩(wěn)定器。

綜合以上分析，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)增長的外需、內(nèi)需條件總體趨穩(wěn)，為經(jīng)濟(jì)增速回調(diào)觸底奠定了重要基礎(chǔ)。

表5：2002-2014年中國城鎮(zhèn)化率

三、中國需要把經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)定在7%附近

隨著經(jīng)濟(jì)增速降低，近年來企業(yè)困難不斷加大，財政收支壓力不斷加大，銀行資產(chǎn)壞賬率提高，今年以來，局部就業(yè)形勢也出現(xiàn)壓力。這些情況表明，必要的經(jīng)濟(jì)增速是支持經(jīng)濟(jì)增長可持續(xù)、結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級可持續(xù)的必要條件，是確保就業(yè)和民生穩(wěn)定的必要條件。中國需要把經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)定在7%附近。

基于需要和可能，今年以來政府適度加大了穩(wěn)增長的政策力度，目前已經(jīng)取得初步成效。盡管未來國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境還有諸多風(fēng)險和挑戰(zhàn)，但基于對中國經(jīng)濟(jì)增長條件的分析，也基于對中國政府多年積累的宏觀調(diào)控經(jīng)驗和能力的認(rèn)識，我認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)增速回調(diào)的底部已經(jīng)開始顯露。展望全年，在客觀條件支持和政策效果進(jìn)一步顯現(xiàn)背景下，預(yù)計中國經(jīng)濟(jì)運行將企穩(wěn)向好，全年經(jīng)濟(jì)增長率有望略高于7%。