美國伯恩斯坦研究公司策略師帕克發(fā)表言論稱,中國政府的救市策略盡管招致了部分外國投資者的批評,卻“笨拙而有效”。帕克在一份報(bào)告中寫道:“不管你怎么看,這套戰(zhàn)術(shù)看來是有效的。絕望和果斷的區(qū)別就在于效果。”
美聯(lián)儲在2008年9月雷曼公司破產(chǎn)后,歐洲央行于2012年7月為保衛(wèi)歐元時(shí),都曾采取類似果斷的措施。全球?qū)捤韶泿耪摺⑹袌鰧γ绹募酉㈩A(yù)期、希臘“退歐”風(fēng)險(xiǎn)、新興經(jīng)濟(jì)體增長式微以及中國自身的金融創(chuàng)新,股市出現(xiàn)危機(jī),政府出重拳穩(wěn)定股市就顯得理所當(dāng)然,不如此不足以遏止“多米諾骨牌效應(yīng)”。
該不該救市,似乎已經(jīng)不用反復(fù)論證;救市的效果如何,也已經(jīng)水落石出。政府救市有沒有“用力過猛”,輿論有不同的聲音;會(huì)不會(huì)留下后遺癥,各路專家作出了不同的診斷。
《華爾街日報(bào)》稱,中國股市震蕩有實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面的因素,但更多原因是中國資本市場尚不夠成熟且國內(nèi)外因素交織作用。股市波動(dòng)將進(jìn)一步促使中國加快金融市場基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),包括實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管體系現(xiàn)代化、加強(qiáng)對投資者保護(hù)、強(qiáng)化投資風(fēng)險(xiǎn)意識、推進(jìn)與國際金融監(jiān)管體系的合作。
日本瑞穗銀行報(bào)告認(rèn)為,此次股市震蕩對下一階段中國的宏觀調(diào)控思路會(huì)有重大影響,主要包括:嚴(yán)控投資泡沫,引導(dǎo)股市正常理性預(yù)期,守住不發(fā)生重大金融風(fēng)險(xiǎn)的底線;推進(jìn)金融監(jiān)管一行三會(huì)的協(xié)調(diào)配合,研究借鑒德國“聯(lián)邦金融服務(wù)監(jiān)管局”或日本“金融廳”等綜合性金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的經(jīng)驗(yàn);加大國企改革,推動(dòng)國企改制上市和資本化經(jīng)營,提高國資證券化;消除壟斷和不正當(dāng)競爭,擴(kuò)大行業(yè)準(zhǔn)入和公私伙伴關(guān)系,讓民營企業(yè)釋放更大增長動(dòng)力等。
從這些觀點(diǎn)可以看出,各方對此次中國股市震蕩所帶來的影響有充分的預(yù)判,套用一句老話,危機(jī)包含了危險(xiǎn)和機(jī)遇,危險(xiǎn)雖然還沒有完全過去,我們更應(yīng)該在此時(shí)看到其中的機(jī)遇,未雨綢繆,把危機(jī)變?yōu)檗D(zhuǎn)機(jī),成功實(shí)現(xiàn)一場股市危機(jī)的應(yīng)急管理。
股市震蕩或?qū)?ldquo;倒逼”政府加快現(xiàn)代資本市場建設(shè),優(yōu)化宏觀調(diào)控思路。上半年牛市期間,股市的集資功能被過度強(qiáng)化,各方都期待股市在解決公司企業(yè)債務(wù)、提振經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平上發(fā)揮更大作用,實(shí)際就埋下了眾多隱患?;剡^頭來看,投資者和監(jiān)管部門在對“市場”的認(rèn)識和使用方面確實(shí)存在偏差。因經(jīng)驗(yàn)不足出現(xiàn)各種問題,也屬正常,關(guān)鍵是從本輪股市波動(dòng)中吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),扎實(shí)做好制度設(shè)計(jì),切實(shí)完善監(jiān)管體系,進(jìn)一步提高市場透明度,著力培育健康的投資理念等。
股市震蕩不會(huì)導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)偏離既定方向。股市波動(dòng)不代表“提升實(shí)體經(jīng)濟(jì)”的戰(zhàn)略方向有問題,更多反映出的是資本市場對中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的艱巨復(fù)雜缺乏認(rèn)識,中國金融市場支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的機(jī)制不夠順暢。當(dāng)前支撐股市向好的三大基本格局,即改革紅利釋放、流動(dòng)性總體充裕、民眾資產(chǎn)配置都沒有發(fā)生變化。政府救市措施的利好釋放也還需要一個(gè)過程,市場需要時(shí)間消化,還有豐富的政策工具應(yīng)對股市可能出現(xiàn)的波動(dòng),不可能讓股市失控。今年以來,經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持良好發(fā)展勢頭,還有很多潛力有待深挖,這些因素必將為股市企穩(wěn)回升保駕護(hù)航